第一章 金融市场概述

金融市场学第一章金融市场概述第一节金融市场的概念和构成要素第二节金融市场的分类第三节金融市场的功能•现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是:要素市场产品市场金融市场第一节金融市场的概念与构成要素•一、概念金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。三层含义：（1）金融资产的交易场所可以有形，也可以无形。（2）金融资产的供给方和需求方形成的供求关系会在金融市场得到反映。（3）金融资产交易过程中的运行机制，特别是价格机制是影响金融市场健康运行的主要因素。•二、金融市场的构成要素交易主体（1）企业：资金需求者、资金供给者、套期保值者。（2）居民：资金供给者（大部分）；资金需求者（有时）；套利者。（3）政府机构：资金需求者；资金供给者（有时）。（4）存款性金融机构：商业银行和信用合作社-资金中介和信用中介-（间接融资）金融中介、套期保值者、套利者（5）非存款性金融机构（服务中介、信息中介）投资银行（证券公司）：资本市场上从事证券的发行、买卖和相关业务的一类机构。保险公司：人寿保险公司和财产保险公司。资金供给者。投资基金：资金需求者、资金供给者（6）中央银行：公开市场业务。交易对象•金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，又称为金融工具。•一切可以在金融市场上进行交易、具有现实价格和未来股价的金融工具都是金融资产。•分类：原生性金融资产（债务性和权益性）和衍生性金融资产（远期、互换、期货、期权）。•特征：期限性、流动性、风险性、收益性。•交易机制：金融资产交易过程中所产生的运行机制，其核心是价格机制。价格机制：在竞争过程中，与供求相互联系、相互制约的市场价格的形成和运行机制。（1）价格是金融信息的传播者。（2）价格是人们经济交往的纽带。（3）价格是人们经济利益关系的调节者三、金融市场的产生与发展（一）国外金融市场的产生与发展国外金融市场的形成国外金融市场的发展（二）我国金融市场的产生与发展四、金融市场的新趋势资产证券化金融自由化金融全球化金融工程化•（一）资产证券化资产证券化(AssetSecuritization)，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。积极作用：为投资者提供了更多的投资产品，投资组合更加丰富。改善了金融机构资金周转效率，利于规避风险，增加收入。增加了市场的活力。风险：没有消除原有资产的风险，只是将风险分散或转移。2007年美国次贷危机。•（二）金融自由化主要表现在五个方面：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。放松外汇管制允许混业经营利率市场化鼓励金融创新•（三）金融全球化市场交易的国际化市场参与者的国际化有利影响：促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长。为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。不利影响：金融风险的控制显得更为复杂，形成牵一发而动全身的效果。(四)金融工程化金融工程是指用工程学的思维和工程技术来思考金融问题，是一种对金融问题的创造性解决方式。（数学建模、仿真模拟、网络图解等都是金融工程的典型运用）第二节金融市场的分类一、按交易标的物划分货币市场资本市场外汇市场黄金市场•（一）货币市场指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。货币市场具有期限短、交易量大、流动性强、风险小、电子化程度高和公开性强的等特点。货币市场包括：同业拆借市场票据市场回购市场货币市场基金大额可转让定期存单市场（特点）短期政府债券市场央行票据市场•（二）资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。资本市场具有期限长，流动性较弱，风险性更强的特点。资本市场包括：股票市场债券市场基金市场•（三）外汇市场狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易。广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。主要功能有：实现购买力的国际转移调剂国际资本余缺•（四）黄金市场黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。•二、按交易对象的交割方式划分即期交易市场远期交易市场•三、按交易对象是否依赖于其他金融要素划分原生金融市场衍生金融市场•四、按交易对象是否新发行划分初级市场发行市场、一级市场，进行金融资产发行活动的市场。分为公募和私募两种。次级市场流通市场、二级市场，金融资产进行买卖的市场，是金融资产流动性得以形成的市场。•五、按融资方式划分直接融资市场间接融资市场•六、按价格形成机制划分竞价市场议价市场•七、按交易场所划分有形市场无形市场•八、按地域范围划分国内金融市场国外金融市场第三节金融市场的功能•一、聚敛功能资金“蓄水池”——个人储蓄调剂资本余缺——住房贷款金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性，二是金融市场根据不同的期限、收益和风险要求，为投资者提供了多样化的金融工具。•二、配置功能资源配置——银行放贷，促进资本效用最大化财富再分配——股价波动风险再分配——将风险分散•三、调剂功能直接调节——促进微观经济主体的发展间接调节——中央银行宏观调控的载体•四、反映功能反映微观经济运行状况——价格反映机制反映国民经济运行状况反映企业发展动态反映世界经济发展动态真题：•单选：•（0910）1．按照交割期限的不同，金融市场可分为A．货币市场和资本市场B．现货市场和期货市场C．票据市场和证券市场D．发行市场和流通市场•（0910）企业参与货币市场活动的主要目的是（）A．进行长期资金融通B．获取价差收入C．调整流动性资产比重D．取得长期投资利润•（0901）1.金融市场最基本的构成要素是（）A.金融市场参与者和金融市场价格B.金融市场交易工具和金融市场中介C.金融市场参与者和金融市场交易工具D.金融市场交易工具和金融市场价格•（0810）1．1961年发行第一张大额可转让存单的是（）A．荷兰银行B．英格兰银行C．美国花旗银行D．日本银行•（0801）11．融资活动可以实现资金的转换，以下错误的是（）A．实现不同币种的相互转换B．长短期资金的相互转换C．大额资金和小额资金的相互转换D．不同区域间资金的相互转换•（0801）13．发行大额定期存单的是（）A．中央银行B．财政部C．保险公司D．商业银行•（0710）1．以下关于金融市场的理解与解释中，正确的是（）A．金融市场是金融工具交易的场所B．金融市场是货币资金及其他金融工具的交易活动C．金融市场是金融机构之间的交易活动D．金融市场是资金供求双方的交易活动•（0710）6．下列世界主要金融市场中，规模堪称世界第一的是（）A．伦敦金融市场B．纽约金融市场C．东京金融市场D．法兰克福金融市场•（0701）3．债券按是否通过中介机构发行分为（）A．公募发行和私募发行B．招标发行和非招标发行C．直接发行和间接发行D．正常发行和非正常发行•多选•（0701）11．金融市场的参与主体中，既是资金的需求和供应者，又是市场活动的调节者的是（）A．家庭B．非金融企业C．政府D．金融机构•（1001）24.构成金融市场最基本的两个因素是()A.价格B.信息中介C.参与者D.交易中介E.交易对象•（0910）21．金融市场的信息中介包括（）A．证券承销人B．证券交易经纪人C．证券交易所D．征信公司E．投资咨询公司•（0901）23.资本市场与货币市场的主要区别是（）A.期限不同B.作用不同C.风险程度不同D.参与者不同E.规模不同•（0810）23．下列各项属于直接融资优点的是（）A．对资金提供者风险小B．筹资成本低C．投资者收益较高D．资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用E．直接融资受到的限制较少•直接融资的优势：•a.资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，提高资源使用效率。•b.筹资成本较低而投资收益较大。•直接融资的局限：•a.直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。•b.直接融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制，一般低于间接融资工具。•c.资金供给方所承担的风险和责任较大。•（0701）21．金融市场四大要素是指（）A．金融市场参与者B．金融工具C．金融市场法规D．金融市场中介E．金融市场价格•间接融资的优点是：•a.灵活方便。•b.安全性高。•c.提高了金融的规模经济。•间接融资的缺点是•a.资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。•b.中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本。•名词解释•（0810）28．可转让大额定期存单•（0810）29．金融资产•简答论述•（0901）31.简述金融市场的功能。•（0801）36.试论金融市场的作用•（0710）35．结合实际论述金融市场的功能和作用。•（0701）30．如何理解金融市场的涵义？•（0701）31．简述金融市场的功能和作用。