纺织服装行业研究报告：东北证券-纺织服装行业：7月月报-120724

请务必阅读正文后的声明及说明制作时间：2012-07-23[Table_MainInfo][Table_Title]报告类型/行业动态报告纺织服装7月月报报告摘要：[Table_Summary]板块表现。沪深300指数7月下跌5.8%，年内上累计涨幅0.8%；申万纺织服装行业指数7月跌幅6.9%，年内累计跌幅1.1%；申万纺织制造行业指数7月跌幅8.6%，年内累计跌幅1.7%；申万服装家纺行业指数7月跌幅5.5%，年内累计跌幅0.7%。截止7月23日剔除负值的估值情况：纺织服装行业估值为20.12倍，纺织制造行业估值为18.58倍，服装家纺行业估值为20.91倍。行业动态。（1）上半年全国百家大型零售企业销售增速大幅度回落，销售额同比仅增长11.02%；（2）2012年上半年全国百家重点大型零售企业服装销售增速与上年同期差距较年初有明显的降低，服装销售额累计增长9.82%，销售量累计增长0.99%；（3）6月份50家大型零售企业销售情况好于预期，其中6月份，服装零售额同比增长12.48%；（4）孕婴童产业涌现上市冲动,爱婴室等加速连锁扩张；（5）阿迪欲关闭在华唯一直属工厂制造业“东南飞”；（6）海关总署：全年外贸10%增长可望实现。公司动态。（1）华斯股份变更直营店及配送中心募投项目，新计划开设19家专柜或专卖店；(2)嘉麟杰拟于湖北嘉鱼投资新建面料及服装生产研发基地，产能规划面料1800万米/年和成衣600万件/年；（3）探路者二期期权激励计划授予包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划两部分，此外上半年业绩预增30-45%；（4）星期六收购海普（天津）制鞋有限公司股权，获得d:fuse品牌以及相关渠道；（5）伟星股份上半年业绩同比下降15%∽25%，同时控股股东于7月2-3日增持公司股份；（6）百圆裤业上半年业绩同比增长0%-20%；（7）森马服饰上半年业绩同比下降35％－45％，同时成立上海森马投资有限公司，用于品牌收购；（8）罗莱家纺上半年业绩同比下降0%-30%；（9）希努尔上半年业绩同比增长0%-20%。投资观点。（1）纺织制造：外需仍比较低迷，内外棉价差有所收窄但仍在高位，纺织制造企业上半年业绩普遍预期不理想，投资者需要防范中报业绩地雷，重点关注中报预增的企业；（2）服装家纺：受制于上半年经济环境影响，服装家纺企业业绩地雷频发，投资者需要注意部分服装家纺企业中报低于预期的估值回调风险，但在目前相对弱势的市场环境下，业绩依旧高增长的服装家纺企业具有较好的抗跌性，投资者应重点关注中报业绩增长明确的企业。[Table_Invet]优于大势上次评级：优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-32%-25%-18%-11%-4%2011/72011/82011/92011/102011/112011/122012/12012/22012/32012/42012/52012/6纺织服装沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益0.55%-1.76%-24.51%相对收益6.59%6.93%-2.09%[Table_Makt]重点公司投资评级美邦服饰推荐报喜鸟推荐奥康国际推荐[Table_Report]相关报告《外需不振，内需回暖，静待黎明时刻的到来》2012-06-25《纺织服装行业2012年6月月报》2012-06-23《纺织服装行业2012年5月月报》2012-05-17[Table_Author]证券分析师：叶长青执业证书编号：S0550512050002(021)[e-mail]研究助理：周煜斌(021)[e-mail]/纺织服装发布时间：2012-07-24行业研究报告请务必阅读正文后的声明及说明2/27目录1.行业及重点公司表现............................................................................31.1.市场回顾...................................................................................................................31.2.公司表现情况...........................................................................................................42.行业动态...............................................................................................61、上半年全国百家大型零售企业销售增速大幅度回落（CNCIC，12/07/17）.........62、2012年上半年全国百家重点大型零售企业服装销售增速与上年同期差距较年初有明显的降低(CNCIC，12/07/17）................................................................................73、6月份50家大型零售企业销售情况简析(CNCIC，12/07/9）.................................74、孕婴童产业涌现上市冲动,爱婴室等加速连锁扩张（南方都市报，新浪财经，12/7/6）85、阿迪欲关闭在华唯一直属工厂制造业“东南飞”（第一财经日报，12/07/19）.96、海关总署：全年外贸10%增长可望实现（光明日报，全景网，12/07/10）.......113.重点公司动态......................................................................................111、华斯股份（002494）..................................................................................................122、嘉麟杰（002486）......................................................................................................133、探路者（300005）......................................................................................................134、星期六（002291）......................................................................................................155、伟星股份（002003）..................................................................................................156、百圆裤业（002640）..................................................................................................167、森马服饰（002563）..................................................................................................168、鲁泰A（000726）......................................................................................................179、山东如意（002193）..................................................................................................1710、罗莱家纺（002327）................................................................................................1811、希努尔（002485）....................................................................................................184.行业数据.............................................................................................194.1.宏观及零售数据.....................................................................................................194.2.全国重点大型百货商场服装销售量情况.............................................................204.3.柯桥纺织景气度.....................................................................................................224.4.叠石桥家纺指数.....................................................................................................234.5.纺织品服装出口情况.............................................................................................244.6.原材料数据.............................................................................................................254.7.半年报披露时间表.................................................................................................26行业研究报告请务必阅读正文后的声明及说明3/271.行业及重点公司表现1.1.市场回顾沪深300指数7月下跌5.8%，年内上累计涨幅0.8%；申万纺织服装行业指数7月跌幅6.9%，年内累计跌幅1.1%；申万纺织制造行业指数7月跌幅8.6%，年内累计跌幅1.7%；申万服装家纺行业指数7月跌幅5.5%，年内累计跌幅0.7%。截止7月23日剔除负值的估值情况：纺织服装行业估值为20.12倍，纺织制造行业估值为18.58倍，服装家纺行业估值为20.91倍。图表1：纺织服装行业及子行业年度表现（截至2012/07/23）数据来源：东北证券，Wind图表2：申万行业估值（2012/07/23，TTM，整体法，剔除负值）数据来源：东北证券，Wind行业研究报告请务必阅读正文后的声明及说明4/27图表3：纺织服装7月跌幅6.9