信息披露质量对信息不对称水平的内在影响机制研究

厦门大学硕士学位论文信息披露质量对信息不对称水平的内在影响机制研究姓名：郑征申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：屈文洲20090401信息披露质量对信息不对称水平的内在影响机制研究作者：郑征学位授予单位：厦门大学相似文献(10条)1.会议论文李翔信息不对称、信息披露与股票价格波动2005投资者的相关决策须建立在充分、及时的信息基础上。现有研究较为重视从某一信息模块出发，讨论它对降低市场信息不对称水平以及引导投资者决策的作用，但伴随中国资本市场信息披露制度的建立和完善，从整体上对信息披露制度实施效果的研究尚较为缺乏。本文分别从信息披露幅度、频率和内容结构的角度对其增进公司透明度的贡献进行了验证.结论表明：(1)年度报告披露幅度越大，信息含量越高，并越能降低证券市场的信息不对称程度；(2)年度报告披露在证券市场上存在显著的吸收效应，市场参与主体需要时间充分挖掘年度报告中所包含的信息；(3)当前的中期报告未能从统计上发现对降低信息不对称水平有所贡献，但上市公司公告的数量与信息不对称程度呈反向关系；(4)非会计信息披露在统计上发现能够显著降低公司治理体系的信息不对称水平，同样，非会计信息的披露也存在市场的吸收效应；(5)与会计信息相比，非会计信息披露更能促进投资者了解公司情况。上述结论期望对完善证券市场信息披露制度、改善投资者的信息环境起支持作用。2.学位论文宋苗基于信息不对称的信息披露规范研究2004市场是资源配置的重要场所.作为市场之一的资本市场,则是资本这一资源配置的重要场所.实现资源的有效配置是资本市场运行的目标之一,换而言之就是将资本配置到那些经营好的企业当中去.在这一过程当中企业的信息,尤其是会计信息,具有重要的作用,它是投资者作投资判断的重要依据.但是大量的资本市场实证研究发现资本市场上存在着信息不对称:经营者总是拥有不为外部投资者所知的内部消息;部分投资者则拥有其他投资者所没有的消息.不确定性、代理人问题和会计信息的公共产品特性导致了信息不对称的存在,而科技创新、金融工具和企业兼并浪潮又加剧了信息不对称的程度.实证研究表明信息不对称会引起逆向选择、市场流动性降低、资本成本升高、道德风险和内幕交易,这一切都大大影响了资本市场的公平与效率.而维护市场的公平与效率又是市场监管的工作目标,因此,信息不对称成为市场监管者关注的主要问题之一.虽然信息不对称不能被完全消除,实证研究显示信息披露可以减少信息不对称,由此减少信息不对称应当成为规范会计信息披露的出发点之一.笔者从披露的内容、披露的时间和披露的对象三个不同方面着手,分别研究它们对减少信息不对称的影响,在参考了大量的西方国家资本市场实证结果后发现:增加信息披露的内容和提高信息披露的及时性有利于减少信息不对称;规范公允披露虽然在理论上完美但是在实际中却无助于减少信息披露.因此,信息披露的内容和信息披露的及时性是未来信息披露规范的重点.接着本文将这一发现应用到如何改进我国的会计信息披露规范上来,提出未来我国的信息披露规范应着重进行以下改进:1)尽快建立完整的财务准则概念框架;2)推出专门的规范盈利预测的会计准则;3)进一步改进分部报告会计准则;4)提高强制性信息披露的标准;5)引入与完善内幕消息知情人交易报告制度.3.学位论文严俊我国上市公司社会责任信息披露研究2008企业作为社会的经济细胞，履行社会责任是其生存与发展的根本理由，是推动经济发展与社会进步的世界潮流，是促进社会与世界更加和谐的时代动力。在我国提出建设和谐社会与践行科学发展观的政策背景下，企业履行社会责任的现实意义显得更为重要。改革开放三十年以来，我国经济迅速发展，综合国力不断增强。但是，企业追求利润最大化的同时，也面临着越来越严重的资源、就业、环境、产品质量、社会分配不公以及公益事业投资不足等问题，例如前段时间的“三聚氰胺”事件，严重影响了一些知名企业的企业形象以及我国的国际形象。社会责任在我国越来越受到重视，不管是从法律层面、政府政策、政府部门还是政府领导人都对社会责任表现出强烈的关注。随着2006年国家电网的社会责任报告的发布，越来越多的企业开始发布独立的社会责任报告。推动社会责任在我国的快速发展，已经成为我国社会必须研究的课题，而进行社会责任信息披露问题的研究是研究社会责任的切入点，对这一问题进行研究对加快与国际接轨的步伐具有一定的促进作用。各国学者对于社会责任信息披露已经进行了多角度的研究，形成了丰富的理论成果。我国的研究相对较晚，而且多是借鉴国外的研究成果，大多是进行社会责任信息披露内容以及披露模式进行探讨，没有进行系统的研究。我国至今也没有关于社会责任信息披露的法律法规。本文立足于我国上市公司，运用利益相关者理论、社会契约理论、社会投资理论，以及信息披露的信号理论与信息不对称理论，采取规范研究与实证研究相结合的办法，自行构建了社会责任信息披露内容指数，对我国沪深两地两百多家上市公司社会责任信息披露的总体特征进行了描述性统计研究，并揭露了披露存在的问题。运用上市公司有关数据分析了我国社会责任信息披露的影响因素以及与企业价值的相关性。最后，针对我国进行社会责任信息披露，对信息提供者、监管者以及信息使用者提出了一些建议。第一章为社会责任信息披露的文献综述与理论基础。文献综述主要从社会责任的内涵、社会责任信息的披露内容、社会责任信息的计量方法、社会责任信息披露的影响因素和社会责任信息披露与企业价值的相关性五个方面进行文献回顾，我国在社会责任信息披露的系统性研究上与国外学者存在着较大的差距，主要是进行社会责任信息披露的内容以及披露模式的研究。理论基础方面，介绍了与社会责任联系紧密的利益相关者理论、社会契约理论与社会投资理论并着重介绍了利益相关者理论，这三个理论解释了披露社会责任信息的必要性。信息不对称理论要求企业进行社会责任信息披露必须具有强制性义务，而信号传递理论又使得社会责任信息披露存在自愿披露的动机。这两大理论从信息披露的角度综合解释了社会责任信息披露必须采取自愿性披露与强制性披露相结合的方式。第二章为社会责任信息披露概述。主要从社会责任的内涵、社会责任信息披露的内容框架、社会责任信息披露的指标构建、披露形式、以及我国上市公司社会责任信息披露总体性描述统计和我国上市公司社会责任信息披露的现状六个方面进行论述。笔者采用了国资委关于社会责任的定义，即企业社会责任，是指企业为实现自身与社会的可持续发展，遵循法律、道德和商业伦理，自愿在运营全过程中对利益相关方和自然环境负责，追求经济、社会和环境的综合价值最大化的行为。并结合GRI和《关于中央企业履行社会责任的指导意见》，确定了我国上市公司进行社会责任信息披露的内容框架，采用指数法自行构建了我国上市公司社会责任信息披露指数，指标体系包含了公司治理、股东、债权人、管理者、供应商、消费者、员工、环境、社区、政府等十个方面的信息。本文利用SPSS统计工具随机选取了264家2007年发布年度报告的企业进行了分行业、分项目的描述性统汁分析，总体来看，样本公司平均得分率才56％，最低得分率33％，最高得分率为76％。表明我国上市公司社会责任信息披露状况总体不太良好。最后，根据统计得出的数据对我国上市公司的社会责任信息披露特征进一步作了分析，找出了目前信息披露不乐观的原因，认为主要原因在于相关法律法规不健全，没有相应的准则规范、企业的社会责任意识非常淡薄、有关社会责任会计的计量问题并没有得到解决四个方面。第三章为社会责任信息披露的影响因素研究。本章主要对企业进行社会责任信息披露的影响因素进行实证研究，本文提出了9个有关企业进行社会责任信息披露的影响因素的假设，并且对9个自变量与被解释变量CSRDI进行相关性分析和回归分析。实证结果表明：公司规模、盈利能力和公司所处的行业对公司进行社会责任信息披露具有显著的影响，压力集团和公司为国有股控股对公司进行社会责任信息披露也存在一定的影响。但是，公司治理的因素在模型中的影响不太显著，公司治理在社会责任信息披露中存在着较大的作用，因此完善公司治理结构仍是今后我国上市公司需要加强完善的地方。第四章为社会责任信息披露与企业价值的相关性。社会责任信息披露作为公司信息披露的组成部分，其经济后果也应该符合信息披露的一般后果，即高质量的信息披露能够提升公司形象，改善公司财务状况，提升公司的责任竞争力。但是相关文献对两者的相关性存在着正反两方面的实证结果。本文通过2007年的中国证券市场数据，对我国上市公司社会责任信息披露与企业价值进行了相关分析与实证分析。本文采用Tobin’Q衡量企业价值。通过对研究样本的检验，结果表明社会责任信息披露与企业价值呈负相关，我国上市公司社会责任信息的市场反应不明显，这在很大程度上说明信息使用者对社会责任信息不关注，也就是说，资本市场对此类信息的需求不强；披露这方面的信息需要发生一定的信息披露成本，而此种成本的发生又几乎没有收效性。正是由于这两方面的原因，目前我国没有在政策层面上出台相应的法规要求公司对社会责任会计信息进行强制性披露也就得到了合理解释。但是并不表明企业因此就不进行社会责任信息披露，企业履行社会责任，进行社会责任信息披露能够提升企业形象、提升其责任竞争力，实现企业的可持续发展。第五章为对我国社会责任信息披露的政策建议。这是本文进行此次研究的最终落脚点。笔者在前文的研究基础上提出了一些政策建议。针对目前社会责任信息披露存在的问题，本文提出了进行社会责任信息披露理论研究、制定社会责任信息披露准则、完善立法工作、提高企业披露社会责任信息意识、合理选择公司治理模式、发布社会责任报告、加强社会监督等建议。本文认为应该充分借鉴国外企业社会责任发展的经验，在完善CSR理论和信息披露理论的基础上，力求解决诸如计量、成本确认等基本理论问题，以突破社会责任会计信息披露中的障碍。作为信息的监管者，政府相关部门必须对企业最低限度的披露要求做出明确和强制规定，支持、鼓励企业披露尽可能多的社会责任信息，尽快制定有关社会责任专门的法律、法规及制度。作为信息的提供者，企业应该尽快完善公司治理结构，积极披露社会责任信息并不断提高披露质量，提高履行社会责任的意识，有条件的企业还应该发布独立的社会责任报告。作为信息的使用者，应在传统的财务数据之外，重视社会责任信息并善加分析，关注那些积极履行社会责任并披露社会责任信息的公司。本文的主要创新点在于，本文根据GRI体系和国资委《关于央企履行社会责任的指导意见》的相关内容，并结合我国企业的实际情况，自行构建了本文的社会责任信息披露内容体系。笔者通过分析2007年的年报内容，实证检验了上市公司社会责任信息披露与企业价值的相关性，认为短期内企业进行社会责任信息披露对企业价值存在不利影响，但是应该从战略的角度关注企业的社会价值。本文结合相关研究，从信息的披露主体，信息披露的监管部门以及信息披露的对象三方面提出了相关政策建议。提出企业应该将社会责任纳入战略管理体系，自觉披露社会责任信息；利益相关者应该提高对社会责任信息的关注度，将社会责任纳入衡量企业价值的标准之一。4.期刊论文何玉.张天西.HeYu.ZhangTianxi信息披露、信息不对称和资本成本:研究综述-会计研究2006,(6)信息披露对资本成本的影响是会计领域的一个基本问题,也是经济金融领域的一个重要问题.不同领域的很多文献都从不同方面考察了信息披露对资本成本的影响,但是目前还没有形成一套有机的关于信息披露影响资本成本的理论.为了更好的指导未来的研究,本文将这些文献进行简要总结,旨在形成一套指导研究的理论框架.贯穿这个研究框架的理论逻辑就是信息披露通过影响信息不对称来影响资本成本.最后,本文还给出了一些未来研究建议.5.学位论文李红食品安全信息披露问题研究2006食品安全信息是国家制定食品安全政策、法规的依据，也是现代食品安全保证体系建设的重要内容。食品市场上的信息不对称（或不完全）是造成市场失灵和食品安全问题产生的根本原因。为缓解食品安全信息需求与供给之间的矛盾，让消费者获取更充分的信息，各国政府在实施食品安全监管时，都十分重