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复合肥公司财务报表分析-以史丹利农业集团股份有限公司为例摘要：随着中国农业的发展，对农用化肥的需求不断增加，复合肥生产技术成熟，进入门槛低，造成了国内大量生产复合肥公司的出现，这对复合肥公司的发展是机遇也是挑战；史丹利通过技术创新，不断发展，成为行业的龙头。本文针对史丹利2011-2015年的财务状况，分析财务指标及其盈利、偿债、营运和发展能力，发现公司经营过程中存在的问题和不足，并提出建议，优化公司的财务管理状况。关键词：复合肥;史丹利;财务报表中图分类号：F275.5文献标识码：A一、史丹利公司概况史丹利农业集团股份有限公司成立于1992年，是一家专业从事复合肥生产及销售、粮食收储等业务的公司，同时也是全国最大的高塔复合肥生产基地。史丹利2011年在深交所成功上市，年生产能力520万吨。近几年，公司快速发展，2015年，公司实现年收入70.4亿元，同比增长24.6%。2017年，史丹利公司获国家技术发明奖。目前，公司已在全国范围内地建有10大生产基地，建立了以县级为单位的2000多个销售服务网点，实现了在全国产供销一体的总体布局。本文对史丹利2011-2015年财务报表进行分析，探索其存在的问题和不足及公司的发展前景。二、财务报表综合分析史丹利主要财务数据：数据来源：史丹利2011-2015年财务报表（一）资产变化分析根据2011-2015年数据显示，史丹利营业收入、利润总额、资产规模呈不断上升趋势，财务指标2011年2012年2013年2014年2015年营业收入456857.28505671.08534559.99565399.88704068.46营业利润28830.6234514.3248553.1356642.0269777.24利润总额29814.4535688.2849241.2958354.3275570.39净利润24548.4629171.9039717.7849513.0462203.82资产总计351078.59406280.66429342.92509271.12631532.97流动资产合计289507.03304022.50273024.68300390.98344126.62非流动资产合计61571.56102258.16156318.24208880.15287406.35负债合计147327.81175927.98162127.15203527.62248662.59流动负债140971.30169482.97129222.90166792.24226185.30非流动负债合计6356.516445.0032904.2536735.3722477.29所有者权益203750.79230352.69267215.47305743.51382870.38经营活动产生的现金流量净额1360.6293031.9742399.5470726.9515879.71基本每股收益（元）2.161.731.811.731.07货币资金132472.93149421.22153666.78169919.1881683.91表1史丹利化肥股份有限公司主要财务数据单位：万元其中流动资产占总资产比重平均达到65%以上，存货占流动资产比重维持在30%左右，预付账款占流动资产平均为14%，这与该行业有关，复合肥行业对原材料的依赖性导致了存货和预付账款比重较大。史丹利货币资金2011年到2014年间，平均占比达到35%以上，存在大量的货币资金，由于公司2011年上市获得大量的资金，同时发展较为保守。2015年货币资金降低到13%，是由于公司扩建生产基地利用资金。（二）利润表结构分析由表2可以看出，公司营业成本逐年下降，这是由于公司采用的集中采购政策，议价能力提高，降低了原材料的成本，并且公司在全国范围内建立的10大生产基地，降低了运输成本。销售费用2011年到2013年不断增长，由于公司长期在电视进行广告宣传，加强投入，费用较高。管理费用不断增长，2015年管理费用占营业收入达到5.67%，由于公司基地的不断增加，一体化经营的模式导致管理费用上升。公司净利润2015年环比增长26%，增长速度较快。（三）现金流量分析从表3看出，公司现金流量不稳定，2011-2012年出现大幅上升，而2013年下降了54%，指标名称2011年2012年2013年2014年2015年营业收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%营业成本86.95%85.73%80.59%79.27%78.29%销售费用4.69%5.22%6.97%6.45%6.56%管理费用2.14%2.81%4.32%5.18%5.67%财务费用-0.13%-0.64%-0.75%-0.72%-0.39%营业利润6.31%6.83%9.08%10.02%9.91%利润总额6.53%7.06%9.21%10.32%10.73%净利润5.37%5.77%7.43%8.76%8.83%表2史丹利化肥股份有限公司利润表结构分析11-12年12-13年13-14年14-15年表3经营活动产生的现金流量变动率6737.47%-54.42%66.81%-77.55%6737.47%-54.42%66.81%-77.55%-4000.00%-2000.00%0.00%2000.00%4000.00%6000.00%8000.00%10000.00%表3经营活动产生的现金流量变动率2015年又下降了77%，表明公司的现金流量不稳定，公司需要加强对现金流的管控，防止出现重大问题导致资金链断裂，影响公司正常发展。三、史丹利公司主要财务指标分析（一）偿债能力分析1.长期偿债能力分析长期偿债能力有资产负债率体现，负债越高，长期偿债能力则越低。史丹利公司从2011-2015年间的资产负债率呈下降趋势，由2011年的42%下降到2015年的39%，说明公司的长期偿债能力有所提升。2.短期偿债能力分析史丹利的流动比率和速动比率除2013年上升外，整体呈下降趋势，流动比率2015年降为1.52，速动比率降为0.77。一般情况下，公司的流动比率保持在2左右属于正常水平，速动比率正常为1较为合理。史丹利公司的短期偿债能力变差。2011-2014年的现金比率保持在1左右，2015年急剧下降到了0.36，公司的现金减少。（二）盈利能力分析销售净利率由2011年的5.37%上涨到了2015年的8.83%，总资产净利率及权益净利率也呈逐年上升的趋势，说明史丹利公司盈利能力自上市以来不断提高，2015年营业收入70.4亿元，同比增长25%。但销售净利率平均仅为7.23%，表明行业竞争压力较大。（三）营运能力分析指标名称2011年2012年2013年2014年2015年资产负债率41.96%43.30%37.76%39.96%39.37%流动比率205.37%179.38%211.28%180.10%152.14%速冻比率123.32%118.83%159.98%125.32%76.94%现金比率93.97%88.16%118.92%101.87%36.11%现金流量比率0.47%30.60%15.53%23.54%4.61%表4偿债能力分析2011年2012年2013年2014年2015年销售净利率5.37%5.77%7.43%8.76%8.83%总资产净利率6.99%7.18%9.25%9.72%9.85%权益净利率12.05%12.66%14.86%16.19%16.25%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%表5盈利能力分析从史丹利2011-2015年的应收账款周转率来看，变化起伏较大，应收账款周转率2013年112464次，而2015年跳水式下降到17.24次，2015年应收账款跳跃式增长到40830万元，公司的收账模式发生变化，收回资金速度变慢，不利于资金有效使用，2015年货币资金环比下降52%，坏账风险变大，应该变销售收账模式，及时收回货款。存货周转率从2011年到2013年间，逐年提升，是公司加强了存货管理，提高了使用效率。从2013年到2015年间略有下降，公司存货使用效率降低，应增强公司的销售能力。流动资产周转率除2014年略有下降外，整体呈上升趋势，原因是2014年流动资产环比增长了26%，而收入增长了10%。固定资产周转率2011-2015年连续下降，公司发展业务，固定资产不断增加，收入增长相对迟缓，固定资产利用率较低。公司应尽快调整，合理安排，增强生产力和销售力，扩大市场份额。总资产周转率5年间略有下降，整体较为稳定，主要原因由于总资产上升引起。四、综合评价及展望通过上述对史丹利公司财务报表的综合分析，公司整体规模在不断加大，营业成本较同行业较低，偿债能力方面，长期偿债能力较强，而短期偿债能力逐年降低，公司应增强对流动资产的控制。公司盈利能力在逐年提高，公司保持集中采购的优势，继续降低营业成本，实现规模效应。营业能力方面，是公司管理费用偏高，资金管理能力较差，净经营现金流量不稳定，营运能力较弱，公司为提高销售收入，放宽信用水平，应收账款迅速增加，应对收账政策进行及时把控，减少坏账损失的发生，提高应收账款周转率。由于复合肥行业进入门槛低，进入者的威胁较大，保持行业领先具有很大的竞争力，公司资金充足，应引进人才，通过开发创新，生产出具有优势的差异化产品，来提高公司的销售收入，提高各基地管理水平，运用低成本战略，提高公司的盈利水平，扩大市场份额。参考文献：[1]熊静静.贵州茅台何去何从-基于2009-2013年财务报表的分析(J).财会通讯,2016(11)[2]史丹利化肥股份有限公司2011-2015年年度报告(R).指标名称2011年2012年2013年2014年2015年应收账款周转率2071.6472732.38112464.27212.4317.24存货周转率3.984.948.096.236.17流动资产周转率1.581.661.961.882.05固定资产周转率12.6111.6010.224.824.72总资产周转率1.301.241.251.111.11表6营运能力分析