中国股市20年回顾与展望

中国股市20年回顾与展望一、20年中国股市的特点1．波动剧烈、波动频率高举世罕见20年中国股市10次牛市、10次熊市，其中8次涨幅超过100%，2次涨幅超过80%。美国20年超过50%的跌幅仅一次。（1）波动剧烈的原因①庄家分账号炒作，低买高卖。美国等发达国家监管严格，不可能有分账号炒作，所以走势温和。美国股市单日涨跌幅超过5%20年仅有几次，涨幅超过3%即为大涨，中国股市在没有涨跌停板的96年前单日涨跌幅30%比比皆是，92-94年经常三天涨幅超过100%。②T+1交割制度和涨停板制度有利于坐庄。世界绝大部分国家T+3使庄家无法坐庄对敲。在有利于既得利益集团挣钱的地方拼命与西方接轨，但对自己挣钱不利的地方死活不肯接轨，暴露出所谓学西方的本质。③国家政策操纵市场90年代5次牛市上涨时国家出的政策：如取消涨跌停板（92年100%）、关闭国债期货（95年100%以上）、三大救市政策（94年100%）、人民日报社论（99年）。2000年代暂停国有股减持（2002）、印花税的上调与下调、加息与存款准备金率变动*大多数学者诟病中国股市的政策市其实只有少数学者是书呆子，不知政策市的内幕。大多数学者都知道并非政策本身对股市有如此大的威力，而是政策的提前泄密和股市的坐庄制度和基金黑幕使政策的威力加大。举例：2002年6.24，国务院宣布暂停在证券市场减持国有股，上证指数当天最大涨幅10%。其内幕是国务院的政策提前早已被庄家知道，庄家提前3个月利用和大肆渲染国有股减持的利空进场收筹码，6.24当天基金买进，老鼠仓卖出（庄家卖出）。举例2008年4.24，国家宣布印花税减半征收，2008年9.19国务院宣布印花税改单边征收，因政策出台之前必然泄密，基金砸盘卖出，老鼠仓先买进，政策出台后，大盘涨停板，老鼠仓卖出，基金买进。举例：2007年5.30，庄家提前知道加征印花税政策，疯狂对倒放量出货，结果政策出台时，因庄家大部分逃跑，所以砸盘凶狠，4天下跌21.5%。即不是因为印花税政策有这么大的利空，而是庄家逃跑了，需要重新进场，需要凶狠砸盘，印花税政策才变得利空的威力这么大。本质原因是庄家可以放量对倒出货，也可以放量对敲砸盘。本人找学生进行过统计，被证监会认定的违法做庄的股票，做庄家账号3000个到9000个，在放量对倒时，月换手率200-300%，但目前沪深80%以上的个股在成交较为密集时都可以达到月换手200-300%，因此可以推理80%以上的个股都有坐庄行为（分账号行为）举例：5.19行情的人民日报社论2001年8月上中石化权重股将大盘拽下来。2007年11月上中石油权重股将大盘拽下来。2006年6月-10月上工行、中行权重股将大盘炒起来。操纵思路：任何国务院政策都可以提前泄密，坐庄者绝大部分是权贵子弟，所以任何国家政策都可以提前知道。举例：9月即已严重通货膨胀，预计11月20加息和提高存准率,10月份炒作一波，11月份出利空消息迫使散户割肉。举例：海南旅游省的政策提前1年炒家即已知道，提前隐蔽买入房地产，消息出台后大肆炒作，从3000元炒至1.5万元，获取暴利出货。*政策市的本质：绝大多数经济政策在短期内对股市影响本质上极小，比如印花税的变化对股票成本变化极小，比如加息0.25%对股市影响极小，政策市的威力在中国如此大的原因：政策泄密+分账号坐庄。1996年的降息对股市影响较大，1年期存款利率从10.98%两年内降至3%，银行存款资金大量进入股市造成1995-1998年的大牛市如美国的经济政策对股市也会有影响，美国的经济政策也会提前泄密或被市场提前预测，但提前知道信息者一般不会在自己账号大举买入（美国SEC可以监控账号的异动），而中国的庄家可以利用几千个账号进场收筹码，所以政策市的主要原因是庄家炒作机制。结论：（1）国家出利好政策，大盘放量上涨，坚决卖出股票，国家出台利空政策，大盘放量下跌，逢低坚决买入。（2）一个被市场预期的利好政策出台之前，坚决卖出。一个被市场预期的利空政策出台之前，坚决买入。如预期加息，投资者卖出，加息消息真正出台，利空出尽成为利好。（3）看政策效果主要看出政策时主力庄家的筹码多少举例：2007年5.30大跌后，许多散户离场，筹码在庄家手里，所以5.30后几次加息和几次提高存准率股市都顽强上涨。而5.30之前，正因为庄家提前知道加征印花税的消息，疯狂卖出，散户因股市狂热疯狂买进，加税后因庄家大部分出货，手中筹码较少，所以疯狂砸盘，导致大盘暴跌。即并非加征印花税有如此大的政策威力，而是的放货后需要重新吸货，只有凶狠砸盘，散户才能被吓出筹码。举例：2008年主力庄家在高位通过基金黑幕逃跑后，筹码不在庄家手里，所以国家几次降息和几次降低存准率、降低印花税及人民日报的维稳政策都没有改变股市的下跌趋势。（5）怎样判断主力庄家的股票筹码有多少？①如果庄家正在吸货，一定会雇佣大量操盘手写文章渲染利空消息，即10篇文章有8篇宣传利空则证明庄家正在吸货。即市场媒体的偏利空的文章多，说明庄家手中筹码少。②一旦成交量大幅萎缩，则吸货告一段落，极度萎缩则吸货完毕。成交量萎缩说明庄家在此平台吸货已经很难，只有经过震荡才能继续吸货。③如果庄家正在出货，一定会雇佣操盘手和股评人士吹嘘大牛市。④主力庄家底部吸货越多，牛市涨幅越大。2005-2006年庄家吸货长达2年，所以从998点涨至6124点。⑤基金的钱越多，牛市行情越大。2007年开放式基金最高2.4万亿份，平均净值1.9元，净资产4.56万亿，2010年减少至1.9万亿份，平均净值1.18元，净资产2.24万亿。由于基金赔钱太多，买入基金的基民急剧减少，基金无钱买入更多的大盘股，所以目前指数没有大牛市。⑥主力庄家的钱越多，中小盘股越活跃。⑦按目前中国的条件，不要相信媒体3年、5年、甚至10年大牛市。大牛市蓝筹股平均市盈率平均30-40倍市盈率，牛市时间不会超过1年，一般几个月。熊市时间不超过1年，平均市盈率5-8倍（998点、1664点市盈率5-8倍）。④媒体操纵市场（媒体包括网上文章、电视台股评等）*媒体文章绝大多数出自操盘手，必须反着看。大盘下跌时，媒体文章渲染和夸大利空消息，大盘上涨在头部时，大部分媒体淡化利空，夸大利好。原因是文章作者绝大部分是操盘手，吸货时尽量宣传利空消息，有利于收筹码。庄家出货时，尽量宣传利多消息。举例：2005年6月，大盘在底部时，绝大部分媒体文章宣传：远离股市、远离毒品，用恐怖文章不让散户买进。但你如果逆向思维会发现反常现象，一个股民如果股市赔钱很多，他会语重心长的反复告诉其他股民他的惨痛赔钱经历，赔钱的人有很多，但文笔好赔钱这么多应该不会很多。2007年10月，大部分媒体宣传10年大牛市、8000点、1万点。因股评人士大部分是操盘手，明明自己正在逃跑，却写文章鼓吹10年大牛市。历史和实践证明，中国绝大部分股评人士都昧着良心说话。2007年大牛市中庄家为欺骗散户而编出的一句话：“打死都不卖”。举例：谢百三07年中国5000千年盛世、10年大牛市金岩石07年8000点，2010年说北京房价未来5万元。*股评人士和券商预测绝大多数是黑嘴举例：打开F10，上市公司每股收益预测一栏，绝大部分券商07-08年的预测高出实际30-40%，证明绝大部分券商都是根据自己的需要误导散户。如在大盘低迷时，绝大部分券商预测EPS平均值严重偏低。股评人士是为庄家服务的群体或本身即是庄家操盘手，既然坐庄有暴利，利用股评骗人则再正常不过。如果股评人士与庄家作对，则无法在业内生存，这是行业潜规则。*媒体为迷惑散户或愚弄散户的经典之作①如这一次经济危机仅次于1929年大萧条②美国天量货币发行至美元崩盘。③中国将有恶性通货膨胀④人民币升值将有10年大牛市一国资本市场开放，货币升值国家会有外资流入，但外资只会短炒1年、2年，不会炒10年。如1997年泰国、香港。美国、日本10年大牛市的根本原因：养老基金进入股市，人口数量最大的群体战后婴儿潮一代从40-60岁持续购买股票20年不卖，造成10-20年大牛市。目前发达国家正处于战后婴儿潮一代这个庞大的人口群体逐渐退休（8200万），而婴儿潮下一代（1965-1982）X一代人口普遍减少（美国4100万），股市、房市及消费等需求急剧减少，所以美国哈里斯登特预测从2013年开始美国有20年熊市，直至美国80后（美国Y一代8200万人口）进入40岁后才会对股市、房市有增量需求。日本因为1950年后实行计划生育，战后婴儿潮一代人口数量远小于1930年代出生的人口数量，如本在70-90年股市、房市上涨的原因是30年代出生人口群体相对庞大，50年后婴儿潮一代人口剧减导致房市股市持续下跌没有承接盘，所以日本从1990年即开始经济衰退，证明任何经济理论和经济政策都改变不了由于人口减少引发的经济衰退。目前全世界只有中国、印度等发展中国家X一代人口数量略高于婴儿潮一代（3.14亿-3.4亿）但由于中国两极分化的政策，Ｘ一代（平均年龄３９岁）收入没有高增长，面临“三高”，没有多少资金购买股票和房产，且退休基金没有入市，所以目前条件中国没有１０年大牛市的基础。长期大牛市的另一基础是健全的社会保障制度，美国人金融资产８％现金、20%债券、60-70%的股票和基金。每年有1300亿美元增量资金入市，中国股市没有稳定的资金流入，只有脉冲式的资金流入⑤银行流动性泛滥导致股市大牛市银行流动性泛滥表现为银行贷款多，但只有极少量贷款违规入市刺激股市上涨。媒体将流动性泛滥与股市划等号是为了庄家高位出逃寻找借口。⑥银行流动性泛滥与通货膨胀通货膨胀的基本条件：货币超量发行、商品短缺、充分就业（有社会保障制度）美国80年代通货膨胀：石油涨价（2美元涨至32美元），高福利政策（工人工资高，美国80年代CEO年薪是普通工人5倍，目前是477倍），即货币超量发行后，钱跑到老百姓手里，如果市场商品短缺，则百姓抢购商品，则发生通货膨胀。中国1992-1995年通货膨胀：商品短缺+城市工人福利制度+货币超量发行+美元贬值目前中国的通货膨胀：美元贬值+货币超量发行，缺少两个通货膨胀的基本要件，所以目前的流动性泛滥不表现为真正意义上的通货膨胀，而表现为资产价格剧烈震荡。原因是有钱人钱太多，银行借款太容易，用巨资囤积商品进行炒作导致资产价格剧烈震荡。即中国的权贵将中国社会当做股市，轮炒各种股票、各种板块、轮炒各种商品。本质是权贵囤积商品，炒作。打击炒作即可以稳定物价，但既得利益集团将流动性泛滥当做炒作借口。美国也多发了货币，但美国CPI0.8%（2009-2010年），原因是美国富豪组成的对冲基金到国外炒作大宗生产资料期货，而中国统治集团纵容中国的富豪在国内炒作，坑害百姓，最后嫁祸于美国的量化宽松货币政策。⑤部委级干部操纵市场2010年11月7日，大盘在3160点时，“用池子对付热钱”，大部分媒体和散户都将池子理解为股市，但故意不解释。而11月16日，大盘已经下跌，让副行长马德伦解释说池子并非指股市，而是货币政策组合。这一次赤裸上证造谣，太明显、太拙劣。作为太子党成员从1999年人证监会主席到2002年任人民银行行长在股市与期市上利用自己的身份多次造谣，党内外尽人皆知。2007年17大之前曾受到周道炯的公开不点名批评，但却保护了。2007年10月为帮助港股主力庄家（大陆）逃跑，：研究港股直通车的可行性。因人民币换港币后可以随意换美元等于资本市场开放，这在现在也是不可能的，造谣，一星期后央行助理再辟谣，同这一次马德伦的辟谣是故伎重演。2007年5月14日，因癌症加重由主管金融，并定下加征印花税政策，但5月14日-28日的5.30之前，、金人庆、等多位部委级干部在明知大盘即将暴跌时都发表过鼓励散户买进股票的言论：全民炒股言过其实、全民炒股天大的好事、股市泡沫象啤酒，没有泡沫则不像啤酒。2007年10月，：中国股市越来越像经济的晴雨表。此话暗示6000点符合中国经济状况，极大地误导了投资者。中国的部长级干部都是既得利益集团的代言人，不做既得利益集团的代言人下一届党代会不会有人投票晋升。（2）股市剧烈波动的结