股民学校培训材料

中投证券股民学校培训材料欢迎各位朋友参加中投证券遂宁营业部股民学校，希望能与大家一起进步客户服务部谭华内容提要•（1）第二季度证券行业投资策略•（2）K线组合之多头吞噬和空头吞噬•（3）9大选股法则证券行业介绍•行业基本资料•上市公司家数13•总市值（亿）8892•占A股比例（%）1.07%•平均市盈率（倍）30.94目前的新业务•（1）股指期货•（2）融资融券•（3）直接投资业务投资要点：股指期货•一、股指期货改变券商的经营理念和盈利模式•股指期货的推出，将影响券商的传统业务的发展模式，对券商的经营理念和盈利模式将带来很大的改变。投资要点：股指期货•对于经纪业务：一方面股指期货的推出将提高现货市场活跃度，另外一方面，证券公司可以通过控股期货公司开展IB业务，即为期货公司接受投资者委托从事股指期货交易提供中间介绍服务，从中收取佣金费用。投资要点：股指期货•第三，目前的具有金融期货业务资格的期货公司大部分被券商控股，从已经推出股指期货的新兴资本市场的情况来看，股指期货的交易额可能会达到股票现货市场交易额的3倍以上甚至是更高。期货佣金收入为券商贡献利润。投资要点：股指期货•对于自营业务：股指期货的推出，为证券公司提供了一个全新的多功能投资工具。股指期货在海外投行的自营业务中，具备以下四大作用，•一是利用现货与不同期限的期货合约之间的价差，进行跨期套利交易；•二是对冲投资组合的风险敞口；•三是弥补市场流动性不足•四是提高投资杠杆率。证券公司自营业务不用再“靠天吃饭”，即便市场出现趋势性下跌，也可以运用股指期货来获益。投资要点：股指期货•1、股指期货将推动现货交易额扩大投资要点：股指期货•2、股指期货将为券商贡献交易佣金收入•股指期货推出后，期货市场和现货市场呈现快速增长态势。美国和香港等股指期货与现货交易额比例大约在100%-200%，但日本和韩国的股指期货交易额比例则高达2-16倍之间。•我们假设2010年沪深两市日均交易额为1900亿元，假设股指期货推出以后将达到现货交易量的90%，按万分之五的佣金率计算，股指期货将给参与券商带来50多亿的佣金收入。投资要点：股指期货•目前上市券商，绝大多数都控股了相应的期货公司，未来股指期货的交易者主要将来自于券商的客户资源，因此，各家期货公司的股指期货业务市场占有率主要取决于控股股东券商的市场占有率，其次取决于期货公司本身的市场占有率。从业绩贡献总量来说，经纪业务市占率高的券商，特别是具备全面结算会员资格的券商受益较高。中信证券、广发证券、光大证券和华泰证券控股的中证期货、广发期货、光大期货和长城伟业将获得较大的市场份额证券行业介绍融资融券业务•券商在融资融券业务中的盈利模式包括：融资利差、融券手续费等，并能增加•券商的交易佣金收入，有望扩大客户源和市场占有率。融资融券业务•2、带来利息及手续费收入•在成熟的资本市场，融资融券业务产生的利差收入和融券业务的手续费收入一直是证券公司稳定的利润来源，目前，国内券商因为业务模式单一，大量剩余资金仅仅用作活期存款或者债券投资，收益率较低，融资融券业务将提高这部分资金的收益率，为券商提供新的业务收入来源。融资融券业务•融通制度是与融资融券制度相配套的制度，包括资金转融通和证券转融通，即证券金融机构向银行融资或向保险和社保等机构融券。转融通制度的实施可有效增加融资融券业务的供给规模，满足市场需求，提高金融资产配置效率。在实施转融通制度后，券商从事融资融券的杠杆率明显放大，融资融券业务规模有望显著提高，虽然转融通将提高券商融资融券的综合机会成本率，但在业务规模显著扩张下，融资融券的利润贡献率或将达到14％－29％。直投业务开始贡献盈利•承销+直投的业务模式有利于直投业务做大。目前中信证券、海通证券的直投项•目已经开始为公司贡献。其它上市券商控股的直投公司也已经完成增资并储备了很•多优质的项目。直投业务将是上市券商的又一项创新业务收入来源。综合评价•我国券商的业务收入主要以经纪业务收入为主，但随着经纪业务的竞争激烈以及佣金率的持续下降，经纪业务的占比将逐渐下降，而创新业务的业务收入占比将会逐渐增加。在股指期货IB业务逐渐推行以及融资融券业务已经开始办理的情况下，券商营业部为了吸引客户，将会大打价格战，届时大小券商的分化将会更加剧烈。综合评价•重点公司推荐•融资融券和股指期货的加速推出，将为券商股提供强有力的估值支撑。因此，在目前融资融券和股指期货推出的大背景下，我们认为，具有创新业务资格的券商投资机会大。根据各公司公布的对融资融券参与的额度，在半年贷款利率（4.98%），3%的单边手续费的收费标准下，各个公司对融资融券的弹性大小依次是：光大、海通、中信和广发。综合评价综合评价•从资金使用效率上来看，光大、海通的资金使用效率高。对比分析我们看出，海通证券、光大证券的客户资金存款和净资本规模比较匹配，应该说，这两家公司的资金使用效率最高。对于中信证券来说，为避免同业竞争，融资融券业务只限于在母公司进行，其控股的子公司中信金通和中信万通不能参与融资融券业务，其净资本规模高于其客户资金存款规模，因此，其资金使用效率不足。对于广发证券来说，尽管借壳上市已完成，但还没有融到资金，净资本规模较小，远远还不能满足客户的融资需求，因此，融资融券业务对公司的业务收入贡献暂时还不会很大。综合评价•三、估值水平和投资评级•鉴于中信证券估值水平较低，我们给予推荐的评级，鉴于创新业务的推出给各•家公司能够提供新的业务收入来源，我们给予海通证券、光大证券、广发证券、华•泰证券和招商证券谨慎推荐的评级。从融资融券单项业务来说，海通证券和光大证•券的资金使用效率最高，对对融资融券业务收入的敏感性最强，建议投资者关注。K线组合与战法介绍•（1）多头吞噬•多头吞噬是指股价均线多头排列时，股价经过一天或数天的回头，某一天股价仍以新低价或接近调整过程中的最低价开盘，而后低开高走，收盘价收复前一日甚至前几日的最高价，将其包容在当天的中大阳线之内。同方股份600100600467好当家600299ST新材600577精达股份多头吞噬意义•多头吞噬告诉我们，当天的开盘价已经可能是股价本轮调整的最低点，一到这个价位就会迅速为多方托起，意味着调整已经结束要点•（1）多头吞噬出现在均线系统多头排列当中,成功率较高•（2）多头吞噬必须要有量的配合•（3）最好能够创出新高，最差也要收复前一个阴线2/3高。空头吞噬•空头吞噬是指股价均线空头排列时，股价经过一天或数天的反弹，某一天股价仍以新高价或接近反弹过程中的最高价开盘，而后高开低走，收盘价收复前一日甚至前几日的最低价，将其包容在当天的中大阴线之内。•。600299ST新材（2008年周线）600318巢东股份600892ST湖科2008年图空头吞噬含义•空头吞噬告诉我们，当天的开盘价已经可能是股票本轮反弹的最高点，一到这个价位就会迅速为空方打压，意味着反弹已经结束要点•（1）空头吞噬最重要的是要出现在空头排列中。成功概率在80%以上。后市回调幅度一般在20%以上。•（2）在下跌过程中成交量放大与否效果来说都是一样的•（3）多头吞噬和空头吞噬一般来说，出现雏形时就应重点关注，出现信号是即可操作。多头吞噬指标失效情况•多头吞噬的失败图形为股价再次跌破当日最低点，但如果数日仍不能再创新高也可能使其多头力量丧失；空头吞噬指标失效情况•空头吞噬的失败图形为股价再次冲破当日最高点，但如果数日仍不能再创新低也可能使其多头力量丧失。九大选股法则—1•选股方法1:选10元左右的股票•通常10元的股票离主力成本不远，所以最好选不超过20元的个股，不少黑马股均由此而出,如冠农股份最高价达96元!股价容易翻番,甚至数倍!最好是创新高的10元股,无套牢盘上升空间无限!所以要把高价股换成低价股。例子002158汗钟精机600850华东电脑600359新农开发选股法则第二条•选股方法2:流通盘在3亿以下•近期大盘股带头领跌，成为最大的做空动能，对于这种大盘股绝对不能碰，更不能抄他们所谓的底，而另一方面，由于目前市场缺乏信心，反应到盘面上就是缺乏资金推动大盘反弹，近期强势股全部都是不需大资金推动的小盘股。所以，跟着市场走，选择流通盘小、流通市值小的股票，把大盘股换成小盘股！选股法则第三条•选股方法3：未被爆炒过套牢筹码少•大多数的股票被业绩或各种题材爆炒后，上面的各种套牢筹码犹如泰山压顶，主力需要在底部反复盘整吸筹，以时间换空间，逐步消化套牢盘，指望他们在短期内走强不太现实。所以，若投资者持有该类股票，建议换股，不然解套无期。600030中信证券601788光大证券选股方法之4•选股方法4：选牛股（多头排列）弃熊股（空头排列）•最近这几个月大盘持续下跌，跌穿牛熊分界线——年线！大盘及大部分股票均成空头排列，我们现在不去争论牛熊市，我们只找均线呈多头排列，上升趋势良好，尤其是近期创新高的股票，“熊市”里面照样有牛股！问题是你抓到了吗？所以我们建议投资者放弃熊股，选择牛股！600363002141对比600146选股方法之5•选股方法5：用上交所数据分析主力动向•决定股价涨跌的最根本因素就是主力行为，用上交所数据的机构软件进行分析:主力高度控盘并持续增仓，散户持股比例持续降至30%以下的，股价上涨轻松。否则，主力没有介入或已离场的股票怎么可以上涨呢？如中石油散户比例极高。所以，买股票要跟着主力走！主力已撤退的股票坚决离场，介入强庄股！选股方法之6•选股方法6:：公司基本面发生巨大变化的•特别是借壳、重组的——基本面决定公司股价！对于业绩平平又没有什么实际题材支撑、公司基本面无太大变化、近期走势疲弱的个股，尽量换成有实际题材、资产质量更优良、经营管理水平更高、公司基本面更理想、价格相对更便宜的股票。选股方法之7•选股方法7：增发——不涉及募集资金•只向大股东购买资产而增发的个股，对该股是绝对的利好，对大盘又无产生利空。对于那些公开增发特别是恶意圈钱的股票一定要回避，转持大股东全额认购的定向增发个股。跟着大股东买卖股票，绝对没错！如格力集团对格力电器的公开增发一股未买还持续抛售，另一方面以高于二级市场价40%收购海星科技、全额认购定向增发---格力地产借壳上市。选股方法之8•选股方法8：选抗跌股——未来黑马•无数历史经验证明——对大盘深幅调整而较为抗跌的品种，日后定有惊人表现。对于那些走势极度疲弱，甚至比大盘跌得还厉害的个股，抄底抢反弹其实是极难把握的。介入未来黑马股可安心中长线持有，避免频繁短线操作，左右捱巴掌！600789600749西藏旅游选股方法之9•选股方法9：喜新厌旧•密切关注有新题材、新热点、新版块、新概念，特别是重新复牌的，这五新其中一新或以上的个股。不然就算是公司基本面良好，业绩优良,这些股票都没有新的炒作热点,就等于没有新的吸引力，股价就没有新动力。所以炒股票有时候也要喜新厌旧!