豆油期货交易手册

豆油期货交易手册目录一、豆油概述............................................................................................1二、豆油的用途........................................................................................1三、豆油的供给与需求............................................................................2（一）国际市场....................................................................................2（二）国内市场....................................................................................8四、大连商品交易所豆油期货合约......................................................13五、影响豆油期货价格的主要因素分析..............................................16六、豆油期货品种的主要特点..............................................................20七、豆油期货交易的风险管理办法......................................................22八、豆油期货交割程序及有关规定......................................................25九、国内豆油现货价格波动图..............................................................31十、世界豆油期货市场价格波动图......................................................32十一、豆油期货套保套利案例分析………………………………….331一、豆油概述豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。豆油的应用范围很广，人们很早就开始利用大豆加工豆油。豆油的主要成分为甘三酯，还含有微量磷酯、固醇等成分。甘三酯中含有不饱和酸中的油酸（21.3%）、亚油酸豆（54.5%）、亚麻酸和饱和脂肪酸中的硬脂酸（3.5%）、软脂酸（11.7%）及少量的木酸和花生酸。一克豆油的热量约为9386卡，消化率高达98.5%。豆油的酸值一般在4.0mgKOH/g以下,皂化值190～195mgKOH/g,凝固点为-150C～-190C，碘价为120～135(g/100g)。此外，豆油中还富含维生素E和维生素A。其中维生素E的含量在所有油脂中是最高的。作为一种营养成分高、产源丰富的油料，豆油以其物美价廉的特点受到世界人民的喜爱。二、豆油的用途（一）食用1、烹饪用油。烹饪用油是豆油消费的主要方式。从世界上看，豆油用于烹饪的消费量约占豆油总消费的70%。从国内看，烹饪用豆油消费约占豆油消费量的78％，约占所有油类消费的35%，它和菜籽油一起成为我国烹饪的两大主要用油。2、食品加工。豆油除直接食用外，还可用于食品加工。豆油可以用来制作多种食用油，如凉拌油、煎炸油、起酥油等。此外，豆油还被用于制造人造奶油、蛋黄酱等食品。我国食品加工用油量约占豆油总消费量的12%。由于餐饮习惯的不同，西方国家的比例要高于中国，如美国食品加工用油量约占其国内豆油总消费的25%以上。2（二）工业及医药豆油经过深加工，在工业和医药方面的用途也十分广泛。在工业方面，豆油经过加工可制甘油、油墨、合成树脂、涂料、润滑油、绝缘制品和液体燃料等；豆油脂肪酸中硬脂酸可以制造肥皂和蜡烛；豆油与桐油或亚麻油掺和可制成良好的油漆。在医药方面，豆油有降低血液胆固醇、防治心血管病的功效，是制作亚油酸丸、益寿宁的重要原料。三、豆油的供给与需求（一）国际市场豆油在世界植物油生产和消费中占有重要地位。近年来，世界豆油产量和消费量均呈现上升态势，2004年豆油消费量居世界植物油脂消费的首位。在世界植物油贸易中，豆油贸易也占有举足轻重的地位。1、世界豆油现货市场概述2004年世界豆油产量与棕榈油的产量相当，位居所有植物油的前两位。豆油贸易量占世界植物油总贸易量的23%1，居各类植物油的第二位。图12004年世界植物油产量分布图1除特别标注外，国际数据来源：美国农业部；国内数据来源：国家粮油信息中心。3豆油30%棕榈油30%油菜籽油14%葵花籽油9%其他17%资料来源：美国农业部图22004年世界植物油贸易分布图豆油23%棕榈油57%其他10%葵花籽油6%油菜籽油4%资料来源：美国农业部表1世界豆油供需平衡表单位：百万吨1993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/06期初库存2.001.772.142.642.552.352.182.552.722.571.971.561.824产量18.1419.7120.1820.6722.8424.6824.7826.8028.8730.3129.8832.4534.05进口量4.746.105.135.886.667.927.107.598.268.548.429.079.96消费量18.3219.4319.6520.7122.4924.5624.3726.3528.6930.3629.7231.9334.03出口量4.836.095.295.926.908.217.287.968.599.188.999.339.88期末库存1.772.052.512.552.662.172.402.632.571.871.561.821.91数据来源：美国农业部2、生产情况美国、巴西、阿根廷、中国是世界主要的大豆生产国，2004/05年度四个主产国的产量占到世界总产量的91%，从图3、4中可以发现，大豆主产国就是豆油的主要生产国，2004/05年度美国、巴西、阿根廷、中国的豆油产量分别占世界总产量的27%、17%、16%、17%，四国产量之和占世界豆油总产量的77%。欧盟作为一个整体，产量也比较高，占世界总产量的8%。图32004/05年度世界主产国的大豆产量分布图美国40%中国8%阿根廷18%巴西24%其他10%资料来源：美国农业部5美国27%阿根廷16%巴西17%欧盟8%中国17%其他15%图42004/05年度世界主产国的豆油产量分布图资料来源：美国农业部世界豆油产量呈逐年递增的态势，特别是近十年来增长速度十分明显，2004/05年度与1993/04年度相比，产量增加了79%。在世界四大豆油主产国中，美国始终占据着第一的位置，但其占世界豆油总产量的份额已经由1993/94年度的35%下降至2004/05年度的27%；巴西豆油产量在1993/94年度至2004/05年度间增长了59%，占世界豆油总产量的份额保持在17%左右；在此期间，中国豆油产量增长了397%，占世界豆油总产量的份额由1993/94年度的6%增长至17%，目前已经超过阿根廷成为第三大豆油生产国。3、进出口情况（1）出口情况在世界豆油总产量不断增长的同时，世界豆油贸易量也不断上升。2004/05年度世界豆油的出口量达到933万吨，较1993/94年度增加193%。其中，阿根廷出口量增长很快，2004/05年度较1993/94年度提高了248%，占世界豆油出口总量中的比例也由30%提高至53%，世界豆油第一大出口国的地位日益巩固；巴西和美国的出口量也较大，2004/05年度上述两国豆油出口量占世界豆油出口总量的25%和7%。6美国7%阿根廷53%巴西25%其他9%欧盟6%图52004/05年度世界主要国家出口量分布图资料来源：美国农业部（2）进口情况近十年来，世界豆油进口情况发生了明显变化，进口量增加很快，2004/05年度较1993/94年度增加了191%。变化最明显的是印度，在1993/94年度印度的进口量为2.9万吨，2001/02年度则达到135.8万吨，占世界总进口量的19%。中国也是重要的豆油进口国，除2000/01年度和2001/02年度外，中国在1993/94-2004/05年度期间的豆油进口量均占世界豆油进口总量的10%以上，2003/04年度中国豆油进口增加迅猛，较2002/03年度增加了1倍多。图61993/94-2005/06年度世界豆油进出口情况单位：千吨7020004000600080001000093/9494/9595/9696/9797/9898/9999/0000/0101/0202/0303/0404/0505/06豆油进口量豆油出口量资料来源：美国农业部4、消费情况近年来，世界豆油的消费量一直保持着逐年上升的趋势，已成为世界产销量最大的植物油品种之一。1996/97年度豆油消费量突破了2000万吨之后，2004/05年度豆油消费量提高至3193万吨。欧盟、美国、中国是豆油消费量增加的主要国家和地区。豆油消费的明显特点是：主要的生产大国阿根廷消费量一直较低；中国是豆油消费增长速度最快的国家，2004/05年度较1993/94年度增长了327%，消费量增加了552万吨。从豆油消费的区域特点来看，主要的消费大国是美国、中国、巴西和欧盟。另外，日本、孟加拉国、墨西哥、伊朗的豆油消费量也较高。除此之外，其他国家的消费量都比较小。图72004/05年度世界主要国家豆油消费情况分布图8美国25%巴西10%欧盟7%中国23%其他35%资料来源：美国农业部图81993/94-2005/06年度世界豆油产量和消费量情况单位：千吨0500010000150002000025000300003500093/9494/9595/9696/9797/9898/9999/0000/0101/0202/0303/0404/0505/06豆油产量豆油消费量资料来源：美国农业部(二)国内市场我国是世界上最早利用大豆榨油的国家，历史已近千年。目前我国仍然是世界豆油生产和消费大国，2004/05年度2豆油产量为577万吨，消费量为785万吨。近年来，豆油市场比较活跃，市场价格变动较为剧烈。2我国豆油市场年度为当年10月1日至次年9月30日91、豆油生产情况（1）豆油生产概况我国是世界四大豆油生产国之一，上个世纪80年代以后，我国豆油产量增长很快，从不足100万吨上升到目前的500多万吨的水平。1983-1987年是我国植物油消费快速增长的时期，产销出现缺口，必须依靠进口来缓解国内的供求矛盾。1990年我国政府提高了油脂定购价格，从而刺激了大豆生产和豆油加工业的发展。1993年油料市场放开后，大豆加工厂的数量和规模不断扩大，从而使国内豆油产量提高到80-100万吨。随着进口大豆数量的增加，我国可供榨油的大豆数量明显提高，豆油产量增长很快，2004/05年度达到577万吨。i（2）豆油生产分布我国豆油的生产分布面较广，在上世纪的绝大部分时间内，我国豆油生产主要集中在黑龙江省等大豆主产区。近年来，南方沿海地区兴建了很多大豆加工厂，它们大多使用进口大豆进行加工，其中江苏、山东、辽宁、广东等四省区是榨油能力最集中的区域。图9我国2004/05度各省份豆油产量一览表单位：千吨资料来源：国家粮油信息中心（3）豆油生产企业河北8%辽宁11%黑龙江6%江苏17%浙江5%山东17%广东9%其它27%10根据2004/05年度的统计数据，我国采用浸出工艺加工大豆的油脂企业