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基于贷款风险防范的财务报表分析主讲人：宋晓华企业信用风险诊断的步骤借款企业有没有还款的策略动机：这个公司为什么要借款：银行对这个商业领域有没有兴趣？风险和收益比例可以接受吗？对企业的商业战略及其业务进行评价：他是否有明确的经营方向？能否实现这个战略？它行吗？管理水平：能力、诚信、深度财务报表分析：资产负债表及现金流分析效率及成本盈利性收益的稳定性债务杠杆对财务及竞争优势进行评价行业分析行业中的地位市场份额价格上的领导地位创新趋势定性论据财务模式盈亏平衡价格压力测试风险等级契约、贷款文件法律观点基本会计报表基本会计报表:是观察企业的一个放大镜资产负债表资产现金***应收账款***厂房和设备***对外投资***负债应付账款***长期借款***股东权益股本***留存收益***利润表收入***费用***净利润***现金流量表经营活动***投资活动***筹资活动***现金变化额***期初现金余额***期末现金余额***财务报表之间的基本勾稽关系公司赚了吗？它能持久吗？一、利润表提示1：分析利润结构是判断企业能否持续盈利的有效手段！利润表的分析重点日常业务偶然性事件如何验证主营业务收入真伪•增值税、营业税、消费税，三大流转税对于判断销售收入真伪最直接。•城建、教育费附加、所得税作为间接判断依据。•销售时开具的大额发票•纳税申报书•完税凭证利润表分析日常业务结构分析：各项成本、费用占主营业务收入的比重利润总额结构分析：各种来源的利润占利润总额的比重，注意“救驾”的异常项目表外项目：关注关联交易表内项目：资产负债表结构和现金流分析利润质量提示2：毛利率是判断企业长期盈利的关键指标！利润表的分析重点%100*主营业务收入毛利毛利率＝毛利=主营业务收入-主营业务成本毛利率表示每一元销售收入弥补销售成本后，有多少钱可以弥补各期间费用，形成盈利。利润表的分析提示3：关注三种期间费用！利润表的分析重点毛利的15%以下占营业利润的30%以下提示4：注意投资收益的现金含量利润表的分析重点接受的现金股利，按应享有的部分,确认投资收益非联营、非合营确认投资收益原则利润表中需重点关注的内容那么确认的投资收益所获得的现金能力强还是弱？①被投资公司盈利投资方确认投资收益②被投资公司亏损确认投资损失③收到现金股利时，不确认投资收益对联营企业和合营企业的投资收益确认原则利润表中需重点关注的内容那么确认的投资收益所获得的现金能力强还是弱？提示5：注意资产减值损失给出的信号以及它的可调整性！利润表的分析重点提示6：单独看净利润数据不能反映经营业绩，要看它与收入、与资产投入、与股东权益的比率！利润表的分析重点%100*平均资产总额净利润资产收益率＝100%*权净利润净资产收益率＝益平均股东%100*销售收入净利润净利润率＝选择资本周转快的行业或区域，公司赖以生存的根本：资产！有财务风险吗？抗风险能力强吗？二、资产负债表二、资产负债表资产负债表编制单位：双轮公司2009年12月31日单位：百万元资产金额负债及所有者权益金额现金应收账款房屋31000020000200000负债短期借款应付账款所有者权益投入资本留存收益1000005000030000080000资产总计530000负债及所有者权益总计530000提示1：资本资产结构预示着企业的财务风险！资产负债表的分析重点资产负债表解剖资产资产流动性由强至弱资产效益性由低至高流动资产长期资产现金应收款存货投资固定无形流动负债长期负债所有者权益负债短期资本长期资本资本稳定性由低至高资本成本由低至高投入资本留存收益•适中型•保守型•冒险型资产与资本结构的配合流动负债流动资产流动比率＝•该指标代表的含义？•该指标越高越好吗？•一般该指标为多少才合适？•分析短期偿债能力利用这个指标就足够了吗？例子：某公司流动比率2.27，反映了较强偿债能力，但该公司存货期末余额高达1.21亿元，存货周转率为1.34次，这表明该公司存货周转速度慢，变现能力相对较弱，导致公司实际短期偿债能力变弱，偿债风险变大。短债偿还能力流动负债存货流动资产速动比率＝有时速动资产=流动资产-存货-预付帐款该指标一般多少合适？利用该指标评价短期偿债能力时，需要结合什么资料分析？运用该指标时应结合公司应收帐款规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。短债偿还能力%100股东权益负债财务杠杆率＝%100总资产负债总额资产负债率＝长债偿还能力长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。该能力主要取决于企业资本结构和获利能力。•销售状况：大幅波动？•资产结构：长期资产比重大？•行业特点：存货和应收账款行业水平？优化负债结构需要考虑的因素?提示2：资产结构体现企业财务弹性资产负债表的分析重点提示3：注意流动资产周转，它代表着企业的经营效率和盈利的方式！资产负债表的分析重点平均存货主营业务成本存货周转率＝存货周转率存货销售期＝360平均应收账款主营业务收入应收账款周转率＝应收账款周转率应收账款回收期＝360平均资产总额主营业务收入资产周转率＝了解销售人员考核体系•戴尔战略：低成本领先战略，毛利率低，公司只有通过较高的资产周转率，才能保证一定的资产回报率•存货周转天数：2000年34天；2004年30天•应收帐款周转天数：2000年6天；2004年4天•应付帐款周转天数：2000年58；2004年70天•现金转化周期：2000年-18天；2004年-36天应付账款周转率=主营业务成本/平均应付账款余额•原材料明细账可以帮助推算企业的产能，进而推算出销售额，对于识别报表真伪有帮助！•生产成本明细账•水电费明细账或发票•工资汇总表•产成品明细账可以帮助推算企业真正的产能及销售可能性。提示4：注意资产质量！资产负债表的分析重点资产负债表•周转慢的应收帐款和存货•被短期化的长期投资•巨额其他应收款•长期投资案例分析资产2004年2005年2006年负债及所有者权益2004年2005年2006年短期投资其它流动资产流动资产合计其它资产300100400500300120420600300150450700流动负债长期负债负债合计所有者权益220400620280240400640380250400650500资产总计90010201150负债及所有者权益总计90010201150资产负债表单位：万元关注“其它应收款”的质量•许多公司将股东对其注册资本的抽逃作为债权记入“其它应收款”•将对其它企业的资金拆借形成的债权记入“其它应收款”•关联方的占用记入“其他应收款”资产质量分析关注“长期投资”对企业财务状况的实质影响•企业长期投资项目的金额，在很大程度上代表企业长期不能直接控制的优质资产的流出•企业长期投资项目代表的是企业高风险的资产区域•长期投资收益的确认往往是引起企业货币状况恶化的因素资产质量分析提示5：待摊费用和长期待摊费用实质上是已经发生的支出！固定资产清理是正在处置或报废中的固定资产，要理性对待！资产负债表的分析重点有钱吗？利润和因此赚的现金一样吗？哪个更重要？三、现金流量表现金流量表现金流量表编制单位：双轮公司2008年12月单位：元项目金额一、经营活动产生的现金流量销售商品收到的现金购买商品支付的现金经营活动产生的现金净流量600004000050000二、投资活动产生的现金流量购买土地支付的现金投资活动产生的现金净流量200000-200000三、筹资活动产生的现金流量从银行借款从股东吸收投资0250000本月现金增加额1000002008年12月1日现金余额2100002008年12月31日现金余额310000编表提示1：结构决定现金的质量！现金流量表的分析重点股东投资股利出资现金债权人投资举债本息应收款市场收回投资投资支出收现筹资活动投资活动经营活动对外投资固定资产无形资产投资经营性资产存货及费用现金流量表分析提示2：净利润与经营活动产生现金流入量的数据关系表明企业的自身“造血功能”是否健全！在较长时段内，应该趋于一致。现金流量表的分析重点评价优劣：ABC经营-3.5亿-5亿3亿投资-3亿-2.5亿5000万融资7.8亿8亿-3000万合计1.3亿5000万3.2亿净利润1.9亿2亿8000万是利润至上，还是现金为王？提示3：注意现金质量的判断细节！现金流量表的分析重点现金流量质量分析•经营活动产生现金流量的质量分析：小于零等于零大于零但不足以补偿当期的非现付成本大于零并恰能补偿当期的非现付成本大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余什么是非付现成本？数据从哪里取得？一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持与情形2只有量的差别，但没有质的差别说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。•投资活动产生的现金流量的质量分析：小于零大于或等于零意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。•筹资活动产生的现金流量的质量分析：大于零小于零须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？•银行对账单与企业银行存款日记账抽查核对，判断银行流水。提示：杜邦分析法告诉我们赚钱的渠道综合分析净资产收益率ROE总资产利润率ROA权益乘数销售利润率总资产周转率净利润主营业务收入资产总额所有者权益……..……..杜邦分析体系财务指标小鸭小天鹅财务指标小鸭小天鹅流动比率1.81.96速动比率1.241.47利息收入倍数2.9213财务杠杆0.530.37存货周转率1.537.26应收款周转率1.683.35总资产周转率0.50.84毛利率36%28%总资产报酬率3.49%6.16%净资产报酬率8.58%10.24%评价案例分析财务指标2001年2002年财务指标2001年2002年流动比率2.061.73速动比率1.531.27资产负债率32.92%41.54%财务杠杆率49.07%71.05%存货周转率8.286.92应收款周转率22.6416.54总资产周转率1.451.24毛利率10.66%8.76%总资产报酬率-2.55%1.02%净资产报酬率-3.80%1.63%净利润率-1.76%0.82%年报案例分析穿透式阅读报表•主营业务收入与应收账款、应收票据、预收账款结合起来分析•主营业务成本与存货、应付账款、应付票据、预付账款结合起来分析•投资收益与长期投资和短期投资结合起来分析•营业外收支与固定资产、无形资产结合起来分析•营业利润和经营活动现金流结合起来分析•货币资金和应付票据结合起来分析•突增的无形资产和资本公积结合起来分析•现金流量表中新债换旧债和短期借款结合起来分析现金流量表资产减值准备明细表应交增值税明细表不符合会计核算基本前提的说明重要会计政策和会计估计变更的说明或有事项和资产负债表日后事项的说明关联方关系及其交易的披露重要资产转让及其出售的说明企业合并、分立的说明会计报表中重要项目的明细资料有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项企业生产经营的基本情况利润实现和分配情况资金增减和周转情况对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项附表财务报告体系基本会计报表（主表）资产负债表利润表分部报表（业务分部）分部报表（地区分部）会计报表会计报表附注财务情况说明书财务报告体系所有者权益变动表提示：对集团客户要关注合并报表集团客户分析的重点合并报表以整个企业集团为单位，以母公司和子公司的个别会计报表为基础，在抵消了个别会计报表重复项目的数额后编制的报表。所有子公司都应纳入母公司的合并财务报表的范围合并范围具体情况•母公司持有其过半数以上（不包括半数）权益性资本的被投资企业。•通过与该投资公司的其他投资者之间的协议，持有该被投资公司半数以上的表决权。•根据章