新疆天业财务分析

新疆天业财务分析报告小组成员：姜莉李雪梅班级：财管09-1班目录公司简介报表分析指标分析杜邦分析问题及建议资产负债表利润表现金流量表偿债能力营运能力盈利能力发展能力一、新疆天业公司基本情况新疆天业BECDA基本情况经营范围经营业绩利润分配审计报告1、基本情况新疆天业股份有限公司，由新疆石河子天业塑化总厂独家发起设立，于1997年6月在上海证券交易所挂牌上市，是新疆生产建设兵团农八师的大型国有企业。公司证券代码：600075，证券简称：新疆天业。公司所属行业为石油化学塑料制造业。2、经营范围本公司经营：塑料制品、化工产品的生产和销售，汽车运输。机电设备、建筑材料、五金交电、钢材、棉麻产品、轻纺产品、汽车配件、畜产品、干鲜果品的销售。农业种植、畜牧养殖、农业水土开发。番茄酱、柠檬酸、电石及副产品的生产和销售。废旧塑料回收再加工、销售。货物及技术的进出口经营农副产品的加工、保温材料的生产、销售、安装。3、经营业绩2011年公司实现营业总收入36.2亿元,同比增加5.33%;实现利润总额1.36亿元,同比下降11%。滴水灌溉器材受益辽宁1000万亩滴管项目收入和毛利率增加明显，氯碱产品收入下滑，由于2011年国际番茄酱市场持续低迷，公司所属番茄加工企业生产经营也受到较大影响，经营业绩出现亏损。总体来看，占公司营业收入营业利润八成以上的氯碱化工产业和节水产业经营情况良好，特别是节水行业呈现明显的增长势头，公司整体经营仍趋于平稳，业绩相对稳定。4、审计报告天健会计师事务所有限公司就07-11年新疆天业的财务报告为其出具了标准无保留意见的审计报告。5、利润分配公司近五年现金分红情况公司拟以2011年末总股本438,592,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税），共计分配现金股利21,929,600元（含税），2011年度不进行资本公积金转增股本。年份20072008200920102011现金分红43,859,20000021929600分红年度净利润271400759.7357701870.206881440.36111436506.2395865375.90（一）资产负债表分析1、水平趋势分析项目20072008年200920102011货币资金100.00%-40.23%-61.83%-66.21%-83.60%应收账款100.00%12.57%-44.69%-47.08%-80.20%其他应收款100.00%-12.83%-41.96%-71.21%-68.12%存货100.00%-5.36%8.78%27.26%44.58%流动资产合计100.00%-12.39%-30.69%-27.74%-28.09%固定资产100.00%-4.06%-7.81%-12.30%-16.96%非流动资产100.00%-2.67%-9.45%-14.01%-17.61%资产总额100.00%-7.31%-19.61%-20.58%-22.62%短期借款100.00%29.95%-20.12%-0.38%-15.13%应付账款100.00%-35.67%-14.16%3.40%-45.44%应交税费100.00%-75.21%-131.35%-116.50%-150.24%流动负债100.00%-14.22%-29.64%-22.29%-27.11%非流动负债100.00%0.69%-30.83%-83.45%-93.70%负债总额100.00%-11.18%-29.88%-34.77%-40.69%股东权益总额100.00%-0.54%-1.60%4.31%9.07%资产负债表水平变动表定基从上表可以明显的看出2007-2011年新疆天业的总资产，08-11年各年较07年分别下降7.31%、19.61%、20.58%、22.62%说明公司规模在不断缩减。从各主要资产的变动趋势看，除存货从09年开始增长之外，其他项目均是逐年下降，但下降幅度各不相同。其中，应收账款的降幅最高达80.2%，其他应收款各年的变动幅度也较大，存货的增长幅度也明显波动，说明公司近几年对款项的收回力度加大，但同时存货可能有积压。从各类资金的来源变动趋势看，流动负债、非流动负债均快速下降，并带动负债的下降，而10-11年所有者权益开始出现增长，说明公司的自我积累有一定增强。2、结构分析项目2007年2008年2009年2010年2011年货币资金16.01%10.33%7.60%6.81%3.39%应收账款7.14%8.67%4.91%4.76%1.83%其他应收款1.60%1.50%1.15%0.58%0.66%存货18.30%18.69%24.77%29.33%34.20%流动资产合计47.80%45.19%41.21%43.49%44.42%固定资产43.35%44.88%49.72%47.87%46.53%非流动资产52.20%54.81%58.79%56.51%55.58%资产总额100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%短期借款35.39%51.77%40.31%54.04%50.64%应付账款12.77%9.25%15.63%20.24%11.74%应交税费2.21%0.62%-0.99%-0.56%-1.87%流动负债79.61%76.88%79.88%94.83%97.83%非流动负债20.39%23.12%20.12%5.17%2.17%负债总额100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%资产负债表结构分析简表•债务融资结构饼图•权益融资结构饼图流动负债非流动负债资本公积留存收益股本占比少数股东权益占比从上表可以看出天业07-11年非流动资产占比均高于流动资产，说明公司的流通性不强。其中在流动资产中存货占比较大且呈逐年增长趋势，货币资金、应收账款五年波动性较大但总体呈下降趋势，说明近年来公司信用政策该改变赊销减少但存货出现积压。固定资产在资产中占比也较大，但要看是经营性的还是非经型的，企业应合理配置资源充分提高固定资产的利用效率。从负债结构来看，流动负债占总负债的比重远远高于长期负债，流动负债内部短期借款的比重较大且呈增长趋势，说明公司债务融资结呈现出高流动、低长期的形态,公司对银行的依赖性较大，将面临较高的短期偿债风险。从融资结构来说，公司呈现债务资本比重高于权益资本。而从资本内部结构看（如上饼图）明显看出公司债务融资及权益融资结构的特征。债务资本中银行借款的比重较大，权益资本中留存收益占比较大从这可一看出公司的内部盈余积累能力还是比较乐观的，不过这也与公司的分配政策有关。从资本资产的适应型分析，2011年流动负债占资产比重48%流动资产占资产比重44%，说明企业全部流动资金可以由流动负债来满足，非流动资产占比52.2%，而非流动负债占比仅1%，权益占比51%可以看出公司是一种对称结构，风险与收益在一定程度上可以互补。（二）利润表分析1、利润表水平分析20072008200920102011营业毛利营业利润利润总额净利润项目20072008200920102011营业利润1.00-78.13%-98.80%-61.82%-66.70%营业收入1.007.08%-18.65%-13.74%-9.15%营业成本1.00-2.30%-9.11%-5.74%-0.03%销售费用1.000.94%-11.20%-13.58%10.08%管理费用1.006.08%4.24%6.78%22.97%财务费用1.004.55%-19.78%-51.41%-57.82%资产减值损失1.0082.88%-88.68%-36.52%-103.96%投资收益1.0065.05%-38.86%44.03%-31.84%营业外收入1.005.77%177.33%158.54%187.20%营业外支出1.0038.38%-39.96%-30.48%-7.24%利润总额1.00-77.92%-94.58%-58.29%-62.88%净利润1.00-79.06%-96.25%-61.91%-67.88%利润定基增长率从整体上看（柱状图），07-11年天业各项利润均呈现出下降的趋势，从毛利变动看07-09下降而10年开始上升，说明公司的经营开始有所好转，主要原因是公司节水灌溉器材毛利占比近两年将逐步提高。从营业利润来看，公司经历09年的巨幅减少后10年后有所回升但幅度不大主要是管理费用的大幅增长及投资收益的减少造成的说明企业在期间费用的控制上是不到位的；利润总额的降幅低于同期营业利润的降幅，主要是近年来营业外收入的大幅增加及营业外支出的减少但这不是公司利润增长的有利因素，公司利润质量并不看好，企业还需进一步扩大销售规模增加营业收入来促进利润的增长。营业成本销售费用管理费用财务费用资产减值损失投资收益营业利润营业外收入营业外支出利润总额净利润项目20072008200920102011营业收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%营业成本75.19%82.78%84.01%82.16%82.73%销售费用6.43%6.85%7.02%6.44%7.79%管理费用2.66%2.68%3.40%3.29%3.59%财务费用4.42%4.54%4.36%2.49%2.05%资产减值损失1.38%0.25%0.19%1.02%-0.06%投资收益0.21%0.08%0.16%0.36%0.16%营业利润9.12%2.15%0.13%4.04%3.34%营业外收入0.16%0.18%0.55%0.48%0.51%营业外支出0.10%0.15%0.07%0.08%0.10%利润总额9.18%2.18%0.61%4.44%3.75%净利润7.99%1.80%0.37%3.53%2.82%利润表结构分析14.97从面的图可明显看出利润表中各项目占比情况，营业利润、利润总额占营业收入的比重五年的波动较大显示出不稳定性。营业成本的占比各年较稳定，期间费用的占比各年分别为13.51、14.07、14.78、12.22、13.43说明公司期间费用控制不稳定，同时营业外收入的比重高于投资收益比重这是影响利润质量的一个原因。从各种盈利状态分析，企业07-11年各年毛利、营业利润、利润总额、净利润均表现为盈利状态，说明公司的盈利水平具有较好的稳定性和持久性，企业所有者投入的资本可以得到保全，但并不能因此说公司的盈利水平好，经营状况良好公司还需进一步加强经营管理。（三）现金流量表分析1、水平分析现金流量趋势图2007年2008年2009年2010年2011年经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额从07-11年天业现金流量折现图可以看出，除07年以外其他各年现金流量均显示为经营现金净流量为﹢，而投资、筹资净流量均为-，说明企业整体经营状况良好企业的主业发展较稳定，企业一面在偿还以前债务，一面又进行投资，当企业经营面临风险时将会导致整个财务状况的恶化。从各项目现金流量的变化中看出，经营活动现金流量净额除在08年增长其余各年均呈下降趋势，投资、筹资现金净流量也有不同程度的下降，体现出较大的波动性。据了解经营现金净流量下降主要原因是近年来公司预付货款、工程款增加及预收货款减少所致。项目2007年2008年2009年2010年2011全国平均412448529980459252565982683556新疆平均120012144772172802186269247961天业数据335273349463275135360295369332全国新疆上市公司平均购买商品、接受劳务支付的现金对比表单位：万元•平均购买商品接受劳务支付现金柱状图010000020000030000040000050000060000070000080000012345全国平均新疆平均天业数据项目2007年2008年2009年2010年2011全国53840063533562319673113286082