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雷曼公司会计造假案例分析第10小组小组成员：张柳20115964姜山20116221马苹20110164雷曼公司会计造假案例分析2008年9月，美国四大银行之一的雷曼兄弟银行正式宣布破产。而它所带来的影响不仅仅是给美国本土的金融业带来了沉重打击，更有人评论说是它的破产直接引爆了世界性的金融危机，导致市场的恐慌心理蔓延，银行信贷活动几乎停滞。在它破产后不久，陆续有会计事务所多它的经营和资产活动进行调查。而在这些调查中，业界人士披露了一个令人震惊的事实，它的存在是雷曼兄弟为了掩盖公司经营风险，粉饰资产负债表使负债低于实际情况的结果。这种行为被人称作是一种“玩不起的会计骗术”。它就是在欧美西方国家存在已久的“回购105”（Repo105）。背景了解•雷曼公司，1850年创立与美国蒙哥马利，是一家是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。自成立以来,它先后和全球各大企业进行过金融合作，而在营业初期，它的工作能力也得到了许多公司的认可，于是它迅速发展成为了美国四大银行之一，在全球范围内业务广布，颇有影响力破产根本原因•那么雷曼兄弟究竟因何而倒？这个问题不容易回答。报告调查显示，雷曼之劫的根本在于，通过大量肆无忌惮、眼花缭乱的“会计手段”，粉饰资产负债表，造成净杠杆比率健康的假象，不断延迟“绝症”发病期的来临。调查发现，自从2001年雷曼首次采用这种回购105手法之后，就一发不可收。尤其是每逢季报和年报之前，雷曼的回购105操作就变得愈加疯狂。可以说，这一手法在雷曼的报表中“屡建奇功”。数据分析•1、雷曼2007年年报显示，届时其股本权益仅有225亿美元，总负债却达到6686亿美元，杠杆比率达30.7倍；若加上用回购105所得资金偿还的386亿美元债务，总负债更高达7072亿美元。•2、据调查报告显示，雷曼2007财年末用于回购105的资产有84%为政府债券，至2008年8月27日，用于回购105的资产也仍有78%政府债券。仅由美国雷曼公司发起的•3、REPO105交易所涉及的资产规模分别为：2007年第四季度为84亿美元、2008年第一季度为149亿美元，2008年第二季度为136亿美元。•如此大的亏空和负债比率让所有人都大吃一惊。REPO105？•简单来说，“REPO105”是一种基于基本的回购协议，将公司的短期借款作为一种资产抵押给借款方，从而获得等值或一定的现金作为交换。这种会计手法最早源于英国的会计师事务所。•据报道，目前大量的欧洲银行及金融机构依然在使用该方法。雷曼兄弟此前就是将该方法更加复杂化，并大肆利用这种手段转移负债规模，从而营造良好的债务状况。最终在金融危机升级时刻，因为市场流动性的枯竭以及各种证券价格的大幅下跌而走向破产境地。而一位沃顿金融学教授富兰克林·艾伦在看过一份关于雷曼“回购105”长达2200多页的调查分析报告后指出，“这种起源于英国的会计游戏一直被同行业的许多公司接受。”它们或多或少的都在使用的类似手段使得自己的资产负债表看起来更加好看，乐观，以此作为继续融资的重要法宝。这种手段实际就是一种利用其他机构降低公司账面风险的做法，在当时还很合法。这种情形已持续了最少半个世纪，但是自“安然”事件以来，雷曼的行为还是许多分析者们认为最极端，最具风险的。玩不起的会计骗术---所谓Repo105•正常的Repo是很多银行用来在短期内，如一天或几天内，用资产换取现金流动性维持运营的工具，称为回购协议Repo。具体做法是银行把资产暂时“卖”给对方，然后协议规定短时间内再由银行买回该资产。会计准则规定，当资产相当于98-102%的现金时，该交易视为贷款。也就是说，如果银行作为发行商，将债券作为资产抵押给对方换取现金，而资产相当于现金的98-102%时，相当于变相的贷款，资产和负债在资产负债表上都相应的增加，而在短期内便会用现金购回资产，这是符合《美国财务报告会计准则第140号——金融资产转让和服务及负债清偿》（以下简称“SFAS140”），通常情况下，资产资产都是相当于现金的102%，这多出来的2%都就相当于贷款的利息。Repo的方式可以用更少的利息换取等量的现金流，将资产出售给其他机构，并约定在短期内以较高价格购回，通常是隔夜拆借。本质上这种交易模式是以资产为抵押的短期贷款，由于期限很短，因此抵押品贬值的风险微乎其微，购买资产的贷方公司要求支付的利息也就很低。通过回购交易，公司能够以比长期贷款更低的成本借贷，而贷方公司所承担的风险也相应较低，是很多银行选取的方式。而资产负债表上的资产与负债同增也是被美国财务管理所允许的。具体操作简易流程图如下。第一步：用资产抵押现金，资产与负债同时增加第二步：当银行买回资产时，一切恢复到原来状况•而雷曼恰巧钻了“SFAS140”的空子，会计事务中规定，当资产为现金的98%-102%时，视为贷款，而当超过102%时，便视为销售，雷曼选择的比例是105%和108%，也就是说，在记录这笔业务的时候，是作为销售的，而不是贷款，也就是说，增加的只有现金，而没有负债。过了外部审计之后，雷曼再以更高的价格买回资产。具体操作流程简易图如下。第一步：采用形势上的合法方式将资产“销售”，粉饰负债第二步：购回资产•“这无疑是在钻规则的空子，玩弄会计手段将债务移出资产负债表。”沃顿会计学教授布莱恩•布希（BrianJ.Bushee）在谈到雷曼“回购105”行为时表示，“此类情况下，我通常会为公司找些好理由，认为公司这么做很正当。但它确实是在把资产从资产负债表上移走。”这种利用其他机构降低公司账面风险的做法很常见，也很合法。正如沃顿金融学教授杰里米•西格尔（JeremyJ.Siegel）所说，公司在季度或年度财报中“粉饰”其财务状况的情形十分普遍，手段也完全合法。例如，公司常采用迅速裁员或剥离不良资产等手段让财报上的财务状况看起来更好。“这种情形已经延续半个世纪了。”西格尔说。但布希指出，自“安然事件”以来，雷曼的行为是他所见过最极端的。•值得注意的是，其他参与雷曼“回购105”交易的公司对这种行为的实质心知肚明，可能是因为这种行业潜规则已经实行了很长时间，导致这些公司对这种风险行为没有过多的重视和警惕，但身为为雷曼公司制作年度会计财务报表等的安永会计事务所对此也保持了沉默。安永的认可使得整个作假行为变得“冠冕堂皇”，它的实质就是为了愚弄大众。安永的消极表现也是值得人深思的地方。•而雷曼公司的高层对自己公司的情况也选择了放任。那份2200页的报告中曾明确指出，2008年第一和第二季度，雷曼曾经利用“回购105”的会计伎俩掩盖了500亿美元的负债，以粉饰财务报告。另外在正式提交破产保护两个星期前它已经处于破产状态。美国《华尔街日报》还报道称，2008年6月，雷曼负责金融事业部的高级副总裁马修·李意识到了公司会计造假问题，他曾向安永会计事务所通知了“回购105”交易的情况。不料6月底，马修·李被雷曼解职，对外宣布的原因是精简人员。骗局的目的•Repo105最根本的目的就是在定期报告，如季报和年报中隐藏债务、降低公司净杠杆率。•其实Repo105也并不是雷曼的首创，这种简单易行的操作方式在欧美等国家和地区的金融界大多有普遍而广泛的使用。雷曼只不过是显得更加“聪明”。这里不得不提及的一点是，当时在美国当时在美国没有律师事务所愿意给雷曼开出允许其以真实销售来核算回购105业务的法律意见书；后来雷曼利用跨国公司的优势找到了位于伦敦的年利达律师事务所(Linklaters)为雷曼在英国的分支开具了上述法律意见书，依照的是英国法律。由此也可看出，推进统一的国际会计准则是当务之急。如何应对和防范会计造假•首先，会计造假案件的频发从很大的程度上说是由于会计制度的不完善造成的。作为一种制度,会计制度应该是一个多重的、多层次的社会博弈的结果。理想的会计制度要能充分兼顾各方利益,成为博弈双方自愿执行的有约束力的社会契约,任何人若想通过违反制度来得到好处,必将得不偿失。而我国会计制度的制定无论是从时间上还是空间上都缺乏一个充分博弈的过程。而且,随着我国经济环境的不断变化,新的交易和事项不断涌现,新旧经济的转型和新旧会计制度的交替,客观上为会计舞弊提供了空间。•其次，就是健全和完善法律制度，同时提高审计和监察力度。试想，如果美国对于企业的账目等进行了严格而监督和审查，及时发现会计漏洞和出现的问题可能就不会造成后续更多严重的危害了。强化企业内部监督机制,发挥企业监事会的监督作用,只有让监事会责、权、利独立,才能真正发挥监督企业会计系统对外提供和披露准确的会计信息的作用其次,通过完善注册会计师审计制度、加强国家行政干预这两种方法来强化企业外部监督机制。•强化和提高企业会计人员整体素质和职业道德水准不高。通过多种渠道,运用多种手段推动会计人员职业道德建设,特别是加强对会计人员的诚信教育,使每个会计人员都能担当起会计核算和会计监督一体的职责,坚持原则,忠于职守,秉公办事。•最后，就是在公司内部要加强企业的监管和控制，及时发现并解决企业中存在的财务问题和财务危机。企业管理制度更加透明化和公开化，加强企业信誉和企业文化的塑造，通过正当途径提高企业利润和收益而不是以不正当手段隐瞒事实，谋取利益。