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Focus、Professional、Sincerity天然橡胶产业链介绍中证期货|能源石化刘宾中证期货研究部天胶研究员目录天胶期货天胶产业链世界天胶供求概况天胶基本属性基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素天胶价格影响因素天胶的基本性质天胶：是从三叶橡胶树分泌的乳胶，经凝固、加工而制得，一般在5~7年的橡胶树树皮上倾斜切口后采得。主要来源是巴西橡胶树，其产量占天胶总产量的99%。2020年3月13日星期五3基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素94%2.50%2.50%0.50%0.30%0.20%橡胶烃丙酮萃取物蛋白质水分灰份杂质0%50%100%天胶基本成分：天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是（C5H8）n，其橡胶烃（聚异戊二烯）含量在90％以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。天胶的基本性质物理特性常温下具有较高的弹性，略有塑性，具有非常好的机械强度、耐屈挠性、电绝缘性。常温下密度约为0.92克/平方厘米，低温时结晶硬化，130～140℃时软化、150～160℃时粘软、200℃时开始降解。有较好的耐碱性，但不耐强酸。不溶于水、低级酮和醇类，在非极性溶剂如三氯甲烷、四氯化碳等中能溶胀。主要溶剂为松节油和石脑油。化学特性因为有不饱和双键，所以天然橡胶是一种化学反应能力较强的物质，光、热、臭氧、辐射、屈挠变形和铜、锰等金属都能促进橡胶的老化，不耐老化是天然橡胶的致命弱点。2020年3月13日星期五4基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素天胶的基本性质种类2020年3月13日星期五5基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素按形态分按来源分固体天然橡胶：胶片+颗粒胶（日常使用中占绝大部分的比例）浓缩乳胶野生橡胶栽培橡胶橡胶草橡胶杜仲橡胶天胶的基本性质种类2020年3月13日星期五6基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素按工艺分烟片胶RSS：用量大、应用广。成片包装，黄色。分5级。主产国——泰国、印度（质量不好，一般用作生产复合胶）、印尼（国有农场生产，产量少）用途——轮胎厂、电缆厂、传送带输送带厂。标准胶SCR：颗粒胶。用量最大。按杂质含量、塑性初值、塑性保持率、含氮量、挥发物含量、灰分、色泽指标7项国际统一的理化效能、指标分级。5L/5/10/20/50/3L（越南）。主产国——马来西亚、泰国、印尼、越南、中国、印度用途——轮胎厂皱片胶：原料制法不同可分为乳胶皱片、杂皱片，颜色分白、褐色皱片。由垃圾胶（胶泥、胶团）生产。乳胶：液体、易挥发。分高胺乳胶、低胺乳胶。主产国——泰国、越南、中国用途——手套厂、计生用品、鞋厂。天胶的基本性质分布特性橡胶树原产于巴西亚马逊河流域马拉岳西部地区，现已布及亚洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲40多个国家和地区。橡胶树对环境的要求：种植地域：基本分布于南北纬15°以内，主要集中在东南亚地区，该地区约占世界天胶种植面积的90%，是重要的天然橡胶出口来源。2020年3月13日星期五7基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素气温：年平均温度26～27℃；15℃以下将影响产量降雨量：年降雨量＞2500mm，分布均匀湿度：年平均相对湿度＞80%土壤：土层深＞1m，表层20～30cm含有机质＞3%，pH5～6其他：地下水位1.5～2m以上；海拔高度一般300m以下，无大风天胶的基本性质2020年3月13日星期五8基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素天胶产区割胶时间分布情况天胶的供求概况全球天胶供需平衡表2020年3月13日星期五9基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素天胶的供求概况2020年3月13日星期五10基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素全球天胶的生产分布种植面积较大的国家有：印度尼西亚、泰国、马来西亚、中国、印度、越南、尼日利亚、巴西、斯里兰卡、利比里亚等。2011年全球天胶产量分布天胶的供求概况2020年3月13日星期五11基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素天胶的单产差异较大天胶的供求概况中国天胶种植分布中国植胶区主要分布：海南、广东、广西、福建、云南，此外台湾也可种植，其中云南、海南为主要植胶区。2020年3月13日星期五12基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素中国天胶产量中国天胶产量主要集中在海南省和云南省。海南50%云南48%广东2%天胶的供求概况全球天胶需求情况2020年3月13日星期五13基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素东亚——消费量居世界第一，2011年，中国、日本、中国台湾合计消费占全球的50％，其中，中国消费量约占37%，居世界第一。美国——由原先天然橡胶消费量最大的国家下降为第三位约占全球11％西欧——消费量约占全球的13％天然橡胶的主要消费地天胶的供求概况全球天胶需求情况2020年3月13日星期五14基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素天胶的供求概况2020年3月13日星期五15基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素2011年天胶出口形势东南亚三国出口占到全球总出口量的接近90％。中国天胶产量远无法满足自身需求，因此还是天胶主要的进口国之一。天胶的供求概况2020年3月13日星期五16基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素泰国、印度尼西亚天胶的生产、出口、消费情况0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.002008/012008/042008/072008/102009/012009/042009/072009/102010/012010/042010/072010/102011/012011/042011/072011/102012/012012/042012/07消费量产量出口泰国0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002008/012008/042008/072008/102009/012009/042009/072009/102010/012010/042010/072010/102011/012011/042011/072011/102012/012012/042012/07消费量产量出口量印尼泰国和印度尼西亚的出口占产量比高达90％以上天胶的供求概况2020年3月13日星期五17基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素2011年全球天胶进口形势中国、美国和日本是最大的进口国，占到全球进口比例的60％。天胶的供求概况2020年3月13日星期五18基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素中国天胶进口形势中国天胶进口在2000-2007年增长明显，最近5年增幅有所放缓。天胶产业链种植：栽植6～8年即可割取胶液，实生树的经济寿命为35～40年，芽接树为15～20年，生长寿命约60年。2020年3月13日星期五19基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素种植加工中间贸易下游消费天胶产业链2020年3月13日星期五20基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素种植加工中间贸易下游消费35%乳胶过滤除杂加水稀释消泡加酸凝固除水压片烟熏干燥烟片胶乳胶过滤稀释加酸凝固脱水干燥乳胶加凝剂离心分离干燥标准胶机械法化学法天胶产业链2020年3月13日星期五21基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素种植加工中间贸易下游消费天胶贸易由于天然橡胶种植受地理因素制约，天然橡胶的主要生产地都在赤道附近，而天然橡胶的主要消费国大都不生产天然橡胶，因此，从全球范围看，天然橡胶的流通特点是从赤道附近流向世界各地，尤其是主要用胶地，包括北美、东亚、西欧等地。中国天然橡胶流通特点是：国产天然橡胶流向为由南向北，以主要消费地上海、青岛和天津为中心向外辐射，另外，中原地区和东北地区也占相当比例；进口天然橡胶主要通过厦门、上海、青岛和天津等口岸，进口天然橡胶除了被主要进口消费地使用外，其余部分流向为由东向西。天胶产业链2020年3月13日星期五22基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素进口成本分析进口成本＝进口售价（即报价）×汇率（人民币对美元）＋关税＋增值税＋其他费用（1）假设泰国对中国的报价为3000美元/吨，海上运费与保险费为40美元/吨，如果是远期付款（一般是一个月），则报价提高10美元/吨。（2）美元对人民币的汇率为1：6.3。（3）天然橡胶进口关税20％或者1600元（烟片胶）/2000元（标胶）/720元（乳胶）。（4）海关对天然橡胶代征的增值税为17％；而期交所规定会员或客户在实物交割时开具的增值税专用发票，进口适用17％税率，国产适用13％税率。（5）其他费用有：货物到港、吊装等费用200元/吨，进口商的进胶所需资金利息、运杂费、仓储费等费用大致为150元/吨。（资金利息按6％年利率的一个月利息计算：23000×6％/12＝115元/吨）2．天然橡胶进口成本＝（3000＋40）×6.3＋关税＋增值税＋其他费用＝19152＋1600＋增值税＋其他费用＝20752＋20752×17％＋（200＋150）＝24629.84元/吨其中海关代征增值税是按到岸价和关税之和的17％进行计算天胶产业链2020年3月13日星期五23基本属性供求概况产业链天胶期货影响因素种植加工中间贸易下游消费轮胎,70%乳胶制品,8%胶鞋,8%力车胎,6%胶管胶带,4%军工其它,4%中国天胶消费结构图轮胎乳胶制品胶鞋力车胎胶管胶带军工其它天胶期货2020年3月13日星期五24基本属性供求情况产业链天胶期货影响因素日本东京工业品交易所交易系统：对橡胶采用机器拍板定价制进行交易，即Itayose系统。日本唯一综合性商品交易所，期货交易为主，负责管理在日本进行的所有商品的期货及期权交易。是世界上最大的橡胶交易所。TOCOM天然橡胶期货合约报价换算：东京胶期价的进口完税价=【东京胶价（日元/公斤）×1000/美元兑日元汇率＋40】×美元兑人民币汇率＋关税＋增值税＋其他费用17%增值税、20%关税，40美元/吨海运费，美元兑日元当日汇率，美元/人民币汇率（具体数据以当时报价为准）天胶期货2020年3月13日星期五25基本属性供求情况产业链天胶期货影响因素代码JRU本地交易时间A1—08:45A2—09:45P1—12:45P2—13:45P3—14:30合约规格10000公斤交易月份从当前月份起连续6个月最小变动价位0.1日元/公斤涨跌停板70日元以下为3日元；70~120日元为4日元；120~170日元为5日元；170日元以上为6日元交易方式公开喊价。交割日最后交易日倒数第6天。交割方式实物交割交割品质国际标准规格RSSNo.3天胶期货2020年3月13日星期五26基本属性供求情况产业链天胶期货影响因素日胶指数走势图天胶期货2020年3月13日星期五27基本属性供求情况产业链天胶期货影响因素日胶库存情况0200040006000800010000120001400016000Aug/08Oct/08Dec/08Feb/09Apr/09Jun/09Aug/09Oct/09Dec/09Feb/10Apr/10Jun/10Aug/10Oct/10Dec/10Feb/11Apr/11Jun/11Aug/11Oct/11Dec/11Feb/12Apr/12Jun/12日本天胶库存走势期货库存协会公布库存0200040006000800010000120001400016000TOCOM库存数据201220112010200920082007五年均值天胶期货上海期货交易所英文缩写为SHFE。目前以国内市场为主，反映区域供求关系和基本面变化，国际影响力逐渐提高，市场流动性和吸引力在不断加强，2012年上半年上期所天胶占国内期货交易总量的10%，占商品期货总量的18％，是TOCOM的70倍。2020年3月13日星期五28基本属性供求情况产业链天胶期货影响因素上海期货交易所天胶期货2020年3月13日星期五29基本属性供求情况产业链天胶期货影响因素代码RU交易单位10吨/受报价单位元（人民币）/吨交易时段上午9：00～次日11