3周夏飞-非财务经理的财务管理

非财务经理的财务管理周夏飞浙江大学经济学院用数据管理企业一、用数据了解企业——报表解读二、用数据透视经营——比率分析三、用数据提升管理——盈余管理我们的目的:透析财务报表透视管理漏洞强化财务控制财务管理第一步---用数据了解企业解读三大会计报表资产负债表利润表现金流量表（一）资产负债表解读重点关注报表项目的构成，如资产结构与资本结构？关注资产质量，如不良资产有多少？近期的债务压力有多大？历年的盈余积累如何？资产负债表（20xx年12月31日）资产金额负债和所有者权益金额流动资产：流动负债：货币资金短期借款应收账款应付票据预付帐款应付账款存货其他应付款待摊费用一年内到期的长期负债待处理流动资产净损失非流动负债：长期借款非流动资产：应付债券固定资产净值所有者权益：无形资产实收资本长期债权投资资本公积长期股权投资盈余公积未分配利润总资产负债+所有者权益（二）利润表的解读●表达公司在一定期间的经营成果。净利润=利润总额—所得税利润总额=营业利润+（—）投资收益+营业外收益—营业外支出营业利润=主营业务利润+其他业务利润—管理费用—营业费用—财务费用主营业务利润=主营业务收入—主营业务成本—主营业务税金及附加净利润越大业绩就越好吗?利润表项目金额一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金和附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润加：投资收益营业外收入减：营业外支出四、税前利润减：所得税六、净利润利润表项目行次本年金额上年金额一、营业收入减：营业成本营业税费销售费用管理费用财务费用（收益以“－”号填列）资产减值损失加：公允价值变动净收益（净损失以“－”号填列）投资净收益（净损失以“－”号填列）二、营业利润（亏损以“－”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置净损失（净收益以“—”号填列）三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）减：所得税四、净利润（净亏损以“－”号填列）检查经营成果把握结果--------赚了多少钱？分层观察--------在哪里赚的钱？是来自正常经营还是偶然所得？1.与上期比--------满意吗？2.与预算比--------满意吗？现金流量表的解读经营活动现金流在评价企业未来获取现金能力时最为关键。投资和融资活动的现金流的分析，应结合经营情况、项目情况及融资环境共同进行。结构：一、经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量四、现金及现金等价物净增加额分析现金流量的构成经营现金流量投资现金流量融资现金流量分析++++--+--_+++--+--自由现金流量FCF(公司）＝经营性现金净流量－预计资本性支出企业价值的影响因素niiKFCFV11未来自由现金流量企业风险可持续发展时间ABC公司现金流量表项目金额A：营业净现金流入：销售商品、提供劳务收到现金收到其他与经营活动有关的现金减：购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工的现金支付的各项税费经营现金净流入小计B：投资净现金流入：加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产收回到期投资取得投资收益减：购建固定、无形和其它长期资产投资支出的现金投资现金净流入小计C：筹资净现金流入：加：长期借款增加短期借款增加吸收投资收到的现金减：偿还到期债务支付筹资费用支付利息支付股利筹资现金净流入小计D：总净现金流入（A+B+C）财务管理第二步--用数据透视经营比率分析n偿债能力n资本结构n经营能力盈利能力n流动负债总额流动资产总额流动比率＝资产总额负债总额资产负债率＝平均资产总额销售收入净额总资产周转率＝税后净利资产报酬率＝平均总资产蓝田股份的偿债能力分析截止2000年底，蓝田股份流动资产43310万元（其中存货23464万元），流动负债56701万元（其中短贷9980万元），根据计算，蓝田股份2000年底流动比率是0.77，速动比率是0.35，净营运资金是-1.3亿元。流动比率和速动比率分别低于“渔业”上市公司的同业平均值大约5倍和11倍。这说明，在“渔业”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低的。净资产回报率管理人员可以通过三种方式影响资本回报率:•净利润率•资产周转率•权益系数销售收入股东权益销售收入总资产总资产股东权益XXX净利润率总资产周转率权益系数XX进一步了解企业为什么能盈利和如何盈利的?净利润股东权益净利润销售收入净利润销售收入负债的作用A公司B公司净利润率×7.7%8.7%总资产周转率1.31.15=资产报酬率10%10%×权益系数13.62权益报酬率10%36.2%公司绩效指标架构图公司绩效指标架构图财务管理第三步---用数据提升管理一个话题：盈余管理（利润操纵）的问题1、什么是盈余管理？盈余管理是企业管理当局有目的地管理财务报表的形成过程，以便使报表业绩达到满意的水平。也叫报表披露管理。2、盈余管理的动机涉及的主要方面？企业管理人员为了提高业绩报酬？为了减少税收？为了取得上市及配股资格，获取资本市场的利益？为了获得贷款或避免违反债务契约？为了避免巨额的政治成本？从保“10%”到保“6%”净资产收益率1997年1998年1999年6%--7%1、47%4、29%10、13%7%--10%4、65%8、27%18、92%10%--11%24、15%20、21%13、55%3.盈余管理的主要手段?利用财务会计空间？控制经济业务发生的时间？变更会计方法就可以影响报表数据?变更存货计价方法变更折旧方法和折旧年限变更长期股权投资核算方法变更坏帐准备等八大准备的计提方法费用是否资本化原材料仓库100kg第1次50kg，单价6元第2次30kg，单价8元第3次20kg，单价9元生产领用60kg，价值多少？先进先出法：领用60斤成本=50*6+10*8=380加权平均法：领用60斤成本=[（50*6+30*8+20*9）/（50+30+20）]*60=432原材料价格不断上升的情况下，发出材料的计价由加权平均法法改为先进先出法，会对企业信息产生什么影响？华菱管线：高龄应收帐款一次提清2003年，华菱管线实现净利润7.59亿元，比上年增长42%，经济效益超过历史最好水平。公司从2003年1月1日起将应收账款坏账准备的计提由原“账龄在一年以内的计提5%，1-2年的计提10%，2-3年的计提15%，3-4年的计提20%，4-5年的计提25%，5年以上的计提30%”调整为“账龄在一年以内的计提5%，1-2年的计提15%，2-3年的计提25%，3-4年的计提35%，4-5年的计提50%，5年以上的计提100%”。变更后，公司计提的坏帐准备金额大幅增加，如公司原来对7646.59万元的5年以上应收帐款仅计提了2293.98万元的坏帐准备，而2003年公司对1.03亿元的5年以上的应收款项全额计提了坏帐准备。此项会计变更减少了华菱管线2003年度利润8125.4万元。八一钢铁：多管齐下加速计提2003年，八一钢铁实现净利润3.21亿元，同比增长100.61%。而从2003年7月1日起，八一钢铁将公司现有部分固定资产经济使用年限进行了调整,加快了固定资产的折旧速度。经测算，折旧年限的变更使八一钢铁在2003年增加折旧额5976万元，减少2003年利润总额5173万元。公司还加大了对应收帐款的计提力度，如对一年以内的4070.99万元应收帐款，计提了550.5万元的坏帐准备，计提的坏帐准备比例高达13.52%，而其他上市公司对一年以内的应收帐款计提的坏帐准备比例多在1%-5%之间。公司还对2.48亿元原料及主要材料计提了1477.44万元的跌价准备。这些都为来年的业绩打下伏笔。杭钢股份：减少利润总额2.75亿元2003年，杭钢股份实现净利润5.32亿元，每股收益达0.823元，若不是公司对固定资产的折旧年限和折旧方法进行变更，加速折旧，公司的业绩还会更高。从2003年1月1日起，公司将房屋建筑物的折旧年限由原来的20-30年变更为20年，运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年，折旧方法由原来的年限平均法变更为双倍余额抵减法，本次变会计政策的变更减少了杭钢股份合并利润总额2.75亿元。准备金一直是扭亏的法宝ST黑豹：2001年出现首次亏损，2002年在扭亏无望的情况下，干脆大幅计提资产减值准备，在2003年年报中将以前年度已经计提的各项减值准备转回1378万元，得以在2003年实现了480.3万元的净利润，若将资产减值准备转回带来的非经常性损益扣除，公司2003年净利润实际仍亏损898万元。ST江纸2003年每股亏损2.844元，是上市公司中的亏损大户。而2005年1月29日该公司公布的2004年年报显示，该公司2004年的每股收益却达到了0.65元，不仅扭亏为盈，而且一步跨入绩优股的行业，该公司实现净利润1.05亿元。那么，该公司扭亏为盈的利器是什么呢？主要为将以前计提的资产减值准备转回3.25亿元，若扣除非经常性损益，ST江纸2004年实际仍巨亏2.25亿元，即每股亏损1.25元。将费用作为资本性支出将资本性支出作为费用本期利润以后利润资产+—+—+—2002年6月5日，美国第二大长途电话公司世界通讯公司发表声明，承认自2001年初到2002年第一季度，通过将大量的费用支出计入资本项目的方法，虚增利润16亿美元。利用对经营活动发生时间及方式的调节年终时大量赊销以增加销售收入推迟赊购材料以维持较高的流动比率推迟或提前业务以达到节税目的利用关联交易认识关联交易深信泰丰：将两家子公司（净资产分别为-23104万元和-4702万元）以每股7元和3元价格分别转让给公司的第一大股东和第二大股东，获得投资收益25531万元，占当年利润的93、2%。陕长岭：以1元/股的价格购买母公司持有的圣方科技1000万股，随后即以8元/股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实业（浙江）公司，获投资收益7000万元，占当年利润的52、4%。4、如何发现报表水分？关注注册会计师的审计报告关注报表附注（或有负债、担保责任、会计方法和会计估计的变更、资产质量、关联交易）关注现金流量指标的运用关注非经常性损益项目关注公司连续年度的比较报表5、我们应当从盈余管理想到？从管理者角度：盈余管理是企业达到一定目的一项技术从投资者角度：理解报告盈利？企业的报告盈利既是生产经营的成果又是“会计计量”的结果。调整报告盈利？有一句名言：计算你自己的盈利。利用调整后的报告盈利进行企业价值的估价---思考之一：如何评价企业的利润大小?思考之二：分析该公司存在什么管理问题?财务比率华顺公司行业平均水平流动比率权益系数资产周转率销售净利率权益报酬率1.112.622.222.71%15.87%21.55（次）5%37.5%