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全国一级建造师建设工程经济1Z101000工程经济P2影响资金时间价值的因素主要有：1、资金的使用时间；2、资金数量的多少；3、资金投入和回收的特点；4、资金周转的速度。P2在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。P2利率的高低由以下因素决定：1、利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；2、在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。3、借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高；4、通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值；5、借出资本的期限长短。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高。P3以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。P5复利计算有间断复利和连续复利之分。P6现金流量图三要素：现金流量的大小（现金流量数量）、方向（现金流入或现金流出）、作用点（现金流量发生的时点）P5现金流量图的作图方法和规则1、以横轴未时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是我们所考察的技术方案。2、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质是对待定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示受益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示受益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。3、在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。但又有技术方案中各时点现金流量常常差额悬殊二无法比例会出，故在现金流量图回执中，箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值差异，并在各箭线上方注明其现金流量的数值即可。P6F=P(1+i)nF=P(F/P,i,n)P=niF)1(=F(1+i)-nP=F(P/F,i,n)F=iiAn1)1(F=A(F/A,i,n)A=1)1(niiFA=F(A/F,i,n)P=nniiiA)1(1)1(P=A(P/A,i,n)A=1)1()1(nniiiPA=P(A/P,i,n)P11影响资金等值的因素有三个：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。其中利率是一个关键因素。P12名义利率和有效利率：有效利率=（1+mr）m-1在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期香洲，也可以不同。P14经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。P14经济效果评价内容一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。P15在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的投资费用、成本与收入。对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。P15经济效果评价的基本方法：确定性评价方法与不确定性评价方法二类。按评价方法的性质不同，经济效果评价分为定量分析和定性分析。按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析。按是否考虑融资分类：融资前分析和融资后分析。按技术方案评价的时间分类：事前评价、事中评价和事后评价。技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。P171、独立方案；2、互斥型方案，互斥方案经济评价包含两部分内容；：一是考察各技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”二是考察哪个技术方案相对济宁及效果最优，即相对经济效果检验。运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。行业有规定是，应从其规定。P18技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。运营期分为投产期和达产期二个阶段。P19图P19静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。所以1、对技术方案进行粗略评价，或2、对短期投资方案进行评价，或3、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。经济效果评价确定性分析不确定性分析盈利能力分析静态分析投资收益率R动态分析静态投资回收期Pt总投资收益率ROI资本金净利润ROE财务内部收益率FIRR财务净现值FNPV偿债能力分析利息备付率ICR偿债备付率DSCR贷款偿还期Pd资产负债率P133流动比率P134速动比率P134盈亏平衡分析P33量本利模型：利润B=[售价p-(变动成本Cu+税Tu)]*销量Q-固定成本Cf敏感性分析P38P19投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的（年净收益额）与（技术方案总投资）的比率。P20投资收益率R与基准收益率Rc比较：R≥Rc，可行；RRc，不可行。P20总投资收益率=息税前利润/技术方案总投资（建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）资本金净利润率=净利润（利润总额-所得税）/技术方案资本金总投资收益率（ROI)是用来衡量整个技术方案的获利能力；资本金净利润率（ROE)则是用来衡量技术方案资本金的获利能力；P21投资收益率(R)适用范围：指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。P21优劣，投资收益率指标济宁及意义明确、只管，计算简便，在一定程度上发硬了投资效果的优劣，可使用于各种投资规模。但不择的是没有考虑投资收益的时间因素，护士了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主管随意性太强，正常生产年份的选着比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资收益率指标座位主要的决策依据不太可靠，其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于公益简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。P22概念，投资回收期也称返本期，是反应技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和董涛投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。静态投资回收期可借助技术方案投资现金流量表，根据净现金流量计算。P22技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。P23静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc比较：Pt≤Pc,表明技术方案投资能在规定的时间内收回，可行；若PtPc，不可行。P23静态投资回收期适用范围：1、对于那些技术上更新迅速的技术方案，或2、资金相当短缺的技术方案，3、或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是，静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。P24财务净现值FNPV是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。优劣，财务净现值指标的有点事：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平，判断直观。不足之处是必须首选确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定旺旺是比较困难的；在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。P24FNPV0：满足基准收益率外，还能获得超额收益；FNPV=0：刚刚满足基准收益率；FNPV0：不能满足基准收益率。P25财务净现值FNPV优劣：（优点很少考）优点：①考虑了资金的时间价值，②并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；③经济意义明确直观，能够以货币额表示技术方案的盈利水平；④判断直观。不足之处：①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；②在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；③财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；④不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；⑤没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。P25财务内部收益率的概念，对具有常规现金流量，即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量的技术方案，其财务净现值的大小于折现率的高低有直接的关系。优劣，财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反应投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的有点，即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。但不足的是财务内部收益率计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。P26基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。P26基准收益率的测定：1.在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。2.在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率。3.在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。4.投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应该考虑上经2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。（1）资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。（2）投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。（3）投资风险。（4）通货膨胀。P28合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。P28偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。P29偿债能力指标主要有：贷款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。P30贷款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为技术方案是有贷款偿债能力的。P30正常情况下利息备付率应当大于1，一般情况下，利息备付率不宜低于2。P31正常情况下偿债备付率应当大于1，一般情况下，偿债备付率不宜低于1.3.如果企业在运行期内有维持运营的投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。P33常用的不确定分析方法有盈亏平衡分析和敏感性分析。P33根据成本费用与产量（或工程量）的关系，可以将技术方案总成本费用分解