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组员：丽美、水林、依明、清霞口号：坚持！我还会回来的！一、白糖的基本情况二、白糖的供给与需求三、影响白糖价格变动因素四、白糖标准合约五、白糖交割细则六、相关白糖外盘合约七、技术k线大概分析一、白糖的基本情况1.白糖概述食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必需品，同时也是饮料、糖果、糕点等含糖食品和制药工业中不可或缺的原料。食糖作为一种甜味食料，是人体所必须的三大养分（糖、蛋白质、脂肪）之一。白砂糖（以下简称“白糖”）几乎是由蔗糖分这种单一成份组成的，白糖的蔗糖分含量一般在95%以上。食糖生产的基本原料是甘蔗和甜菜，甘蔗生长于热带和亚热带地区，甜菜生长于温带地区。我国甘蔗糖主产区主要集中在南方的广西、云南、广东湛江等地，甜菜糖主产区主要集中在北方的新疆、黑龙江、内蒙等地。我国是重要的食糖生产国和消费国，糖料种植在我国农业经济中占有重要地位，其产量和产值仅次于粮食、油料、棉花，居第四位。2.食糖的生产及其特点工厂利用甘蔗、甜菜榨取糖汁，经过沸腾浓缩，中心分离形成糖结晶，这种结晶称为原糖，呈浅棕色。原糖经过提炼后，成为日常消费的成品糖（如白砂糖、绵白糖等）。国际上大多数发达国家制糖是采用“原糖——精糖”二步法的制糖生产方法，即“田间糖厂（产出半成品原糖）+精炼糖厂（产出精制糖）”生产方式，先是生产原糖，然后再回溶生产精炼糖的方法。大部分糖厂生产原糖，然后供给精炼糖厂进行精炼生产精炼糖，作为饮食用糖供应市场。我国糖厂全部采用一步法生产，即糖厂通过甘蔗榨汁、沸腾浓缩、中心分离、提炼等工艺一次性直接生产出日常消费的白糖。3.食糖的分类根据加工环节不同、加工工艺不同、深加工程度不同、专用性不同，食糖可以分为原糖、白砂糖、绵白糖、冰糖、方糖、赤砂糖、土红糖等。根据制糖工艺的不同，白砂糖可分为硫化糖和碳化糖根据制糖原料不同，白砂糖又分甘蔗糖和甜菜糖我国食糖品种构成况红糖0.5%原糖0.5%一级白砂糖90.4%精制糖0.9%绵白糖7.7%我国白糖生长周期和制糖期我国的食糖生产销售年度为10月1日至翌(yi)年的9月30日；我国甘蔗糖榨季为11月至翌年的4月甜菜榨季为每年10月份至翌年2月世界食糖生产销售年度为9月至翌年8月计算白糖产业链世界食糖产量前十国(地区)产量占总产量比例其它25%巴西20%欧盟11%印度17%澳大利亚3%墨西哥3%中国8%美国5%泰国4%巴基斯坦2%俄罗斯2%二、白糖的供给和需求我国食糖产量及分布我国18个省区产糖，沿边境地区分布，南方是甘蔗糖，北方为甜菜糖。甘蔗糖占全国白糖产量的80%以上，近三年达到90%以上我国白砂糖产地主要集中在：广西、云南、广东、海南、黑龙江、新疆、内蒙古等省和自治区，其中，全国产糖量的95%集中于广西、云南、广东、海南、新疆五个优势省区94年以来我国甘蔗糖和甜菜糖产量变化对比图广西的食糖生产状况广西主产地为中南部的崇左、南宁、柳州、来宾等地区。甘蔗生产布局进一步向桂南、桂中优势区域转移。2003年，崇左、南宁、来宾、柳州4个优势产区甘蔗种植面积已占全区甘蔗种植总面积的69.7%，而属于非优势产区的玉林、桂林、梧州、贺州甘蔗种植面积仅占1.1%，已基本退出糖料蔗的生产广西十大产糖区分布图我国食糖消费按照中国人的饮食习惯，食糖仅仅是调味品，很难达到西方国家食糖消费的水平2010年和2011年我国食糖消费量有较大的增长，分别达到1379万吨和1400万吨人均年消费食糖量（包括各种加工食品用糖）约10公斤。我国食糖消费与人民生活水平有密切的关系，我国食糖主要消费区分布在华东、京津、华中、华南和东北地区，其中华东和京津地区的消费量最大食糖消费水平低的主要原因之一是糖精超量超范围的滥用。2005年较高的食糖价格一定程度上抑制了食糖消费近年来我国食糖消费量变化图(单位：万吨)我国白糖消费的特点食糖消费具有季节性，相应的出现食糖的销售、消费旺季，（例如中国传统的春节、中秋节以及夏季冷饮的消费旺季等）和淡季（例如每年的5、6月份）。我国食糖工业消费占主要部分，2005年我国食糖工业消费所占的比例为79%，民用消费的比例为21%。饮料24%糖果19%糕点23%休闲食品8%冷饮6%罐头4%酿酒3%制药3%果脯3%其它7%我国食糖工业消费构成图白糖生产具有如下特点：第一，糖料与其它作物不同的是，收获后无法直接变成商品，必须经过工业化加工；第二，由于工业化加工需要较大的设备投入，糖价高时，加工能力的增加滞后；同样，糖价低时，加工能力又不容易很快减下来，因此，糖价价格波动周期比一般农产品要长一些；第三，近年来，北方的甜菜比例逐年下降，糖业生产出现从北向南、从沿海向内陆、从经济发达地区向经济欠发达地区转移的趋势。白砂糖的保存加工质量好、气候条件好、保管条件好的情况下，白糖可存放2-3年，如果条件较差，只能保存半年左右。受加工工艺的影响，在相同的储存条件下不同工厂生产的一级白砂糖保质期的差别较大。白砂糖保管不善或保存时间过长容易出现如下问题：一是受潮、溶化、流浆、结块；二是色值变化，颜色变黄；三是污染，理化指标及卫生指标超标。三、影响白糖价格变动因素（一）白糖现货市场供求关系一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少导致价格的下跌。白糖的供求也遵循同样的规律。1、白糖的供给世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等，其中巴西产量超过2000万吨。巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家2.白糖的消费世界食糖消费量约1.24亿吨，消费量较大的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等。从近几年消费情况来看，印度食糖年消费量维持在1900万吨左右3、白糖进出口主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等。主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等我国食糖处于供求基本平衡的状态巴西40%其它21%古巴3%泰国11%欧盟16%澳大利亚9%世界主要出口国（地区）出口量占总出口量比例图世界主要进口国（地区）进口量占总进口量比例图欧盟6%美国4%日本4%加拿大3%印尼3%马来西亚3%其他65%俄罗斯10%埃及2%4.白糖的库存在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。就我国来讲，国家收储以及工业临时收储加上糖商的周转库存在全国范围内形成一个能影响市场糖价的库存。国家食糖储备我国储备糖制度建立于1991年，储备糖的政策目标主要有两个：一是以合理的价格保障食糖的有效供给；二是保护我国食糖企业和蔗农的利益，确保整个食糖产业的可持续发展。近年来我国储备糖政策的出台和实施，对于我国整个食糖产业的稳定和发展发挥了非常重要的作用。国储糖的运作是一种反周期的操作，与我国食糖生产的周期形成一种有效的对冲，进而达到了稳定市场、平衡产销的宏观调控绩效。二）气候与天气干旱、洪涝、大风、冰雹、低温霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性的影响甘蔗在生长期具有喜高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点（三）季节性食糖是季产年销的大宗商品，在销售上就有其固有的、内在的规律。在我国，每年的10月至次年的4月为甘蔗集中压榨时间，由于白糖集中上市，造成短期内白糖供给十分充足；随着时间的推移和持续不断的消费，白糖库存量也越来越少。而价格也往往随之变化，具有季节性特征。（四）政策因素国际食糖组织的有关政策、欧盟国家对食糖生产者的补贴，美国政府的生产支持政策等，对全世界食糖供给量均有重要影响。各国食糖进出口政策和关税政策也是不容忽视的因素。（五）替代品甜味剂是食糖的主要替代品，它的使用减少了食糖的正常市场份额，对糖的供给、价格有一定的影响。甜味剂主要包括以下几种：一是淀粉糖，2004年我国预计生产430万吨，同比增加22.8%；二是糖精，其甜味是白砂糖的500倍，我国实行指令性计划管理，共有五家生产企业，2004年我国生产糖精24718吨；三是甜蜜素，2004年我国生产5.5万吨。（六）节假日在一年中，春节和中秋节是我国白砂糖消耗最大的节假日。两个节假日前一月由于食品行业的大量用糖，使糖的消费进入高峰期，这个时期的糖价往往比较高。两个节日之后的一段时期，由于白砂糖消费量的降低，糖价往往回落。八九月份是用糖高峰期，月饼、北方的蜜饯、饮料、饼干都很需要糖，会拉动刺激食糖消费。（七）国际期货市场的联动性（八）国际、国内政治经济形势（九）经济周期经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。（十）其他因素一些突发事件如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响；市场投机力量的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。我国食糖波动特点•1、波动周期相对稳定，每次波动过程大致持续为2-3年时间，这与甘蔗生产一年种植、三年收获的特点基本吻合；•2、波动幅度较大。有四次年度间波动幅度超过50%，其中2000年最高价格是最低价格的2.5倍之多；•3、波动频率较高，波动基本上都是连续发生；•4、波动反映了市场价格与食糖产量和糖料产量三个方面的强相关性，总体表现为价格与食糖及糖料产量互为反向涨跌，并呈规律性分布四、白糖标准合约交易品种白砂糖交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一个交易日结算价±4%合约交割月份1、3、5、7、9、11月交易时间每周一至周五上午9：00—11：30（法定节假日除外）下午1：30—3：00最后交易日合约交割月份的第10个交易日交割日合约交割月份的第12个交易日交割品级标准品：一级白糖(符合《郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准》（Q/ZSJ002-2005）);替代品及升贴水：见《郑州商品交易所白糖交割细则》。交割地点交易所指定仓库最低交易保证金合约价值的9%交易手续费8元/手（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码SR上市交易所郑州商品交易所五、白糖交割细则白糖期货实行集中交割，采用三日交割法•交割单位：白糖期货交割单位为10吨。标准交割品、替代品及升贴水。（一）标准交割品：符合《郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准》（Q/ZSJ002-2005）（以下简称《所标》，见附件一）的一级白糖。（二）替代品及升贴水1.色值小于等于170IU，其他指标符合《所标》的二级白糖，可以在本制糖年度（每年的10月1日至次年的9月30日）的9月和该制糖年度结束后的当年11月合约替代交割，贴水标准为50元/吨。2.符合《所标》的一级和二级（色值小于等于170IU）进口白糖（含进口原糖加工而成的白糖）可以交割。（三）某一制糖年度生产的白糖，只能交割到该制糖年度结束后的当年11月份，且从当年8月份开始并逐月增加贴水，贴水标准为每月10元/吨，交割时随货款一并结算。交割费用•白糖运达交割仓库指定货位前的一切费用由卖方投资者承担；从指定货位至装上火车（汽车、轮船）板的费用由买方投资者承担。白糖入库费用每年9月份由各交割仓库制定，经交易所备案后公告，自当年10月份执行；当年度没有公告新标准的，沿用上年度标准。白糖出库费用不得超过如下标准：火车运输：20元/吨(扒垛、库内运输、装车、铁路代转等)汽车运输：6元/吨（扒垛、搬运、装车等）船舶运输：22元/吨（扒垛、搬运、装车、短运及装船等），港建费另计。•检验费用由质检机构制定，经交易所备案后公告。入库检验费用由卖方投资者承担。•白糖标准仓单仓储费（含保险费）收取标准为：每年5月1日至9月30日为0.4元/吨/天，其他时间收取标准为0.35元/吨/天。六、相关白糖外盘合约纽约期货交易所11号原糖期货合约交易时间9：00-12：00（纽约时间）合约单位112，000磅（50英吨）约50.8公吨报价单位美分/磅交易代码SB交割月份3、5、7、10（8个合约可供同时交易）最小变动价