36企业财务报表分析

企业财务报表阅读与分析主讲人：陈金龙博士、教授、博士生导师华侨大学工商管理学院TEL：13959799046Email:[e-mail]通过财务，解读经营，解析管理课程目的我们需要知道会计信息与企业经营活动的关系怎样？财务报表分析能帮助我们做什么？报表分析抱分析什么？报表分析的基本工具、方法和步骤是什么？财务与经营以前，企业先做大，后做强现在，企业要做高、做精，才能做强，单有品牌是很难做大的跑马圈地与精耕细作你的企业业务年增长率是多少？是否超过30%？如果你的企业的年销售增长率低于30%，你应该考虑精耕细作了。如果你的企业的年销售增长率高于30%，也许你还有一段时间跑马圈地的机会。企业是否可以既跑马圈地，同时又精耕细作？黄光裕与陈晓黄光裕：国美和苏宁市场份额尚未达到50%以上，现阶段是继续扩大市场份额；陈晓：现在阶段是提高单店效益，关闭效益差的项目，新开地段好的店面台湾丽婴房1971年创立，1993年进入大陆门店(网点)：台湾280余家；大陆1500家连锁心得：做连锁要三个基本条件：专业化，简单化，再是标准化。不仅专业，而且要很简单，简单才容易复制，才说得上有标准。既能以适当速度扩张，每年业务增长40%，两年半翻一番，同时可以进行精细化管理。管理与会计信息经营管理业务管理财务管理采购制造销售日常资金管理资本结构管理贷款增资营运资本管理资产负债表利润表现金流量表成本报表销售报表管理与会计信息管理：战略管理与经营管理的结合战略目标通过经营管理逐步实现企业经营管理包括业务管理和财务管理；管理提供企业创造价值的途径：增加收入，减少成本业务管理涉及资产组织、业务安排和资源创造，可以得到业务管理效率，但看不到财务管理效率；业务管理通过标准化管理、优化流程管理节省成本。财务管理结果体现在财务报告中，可以看出财务管理效率，但看不出管理效率；财务管理通过两个杠杠获取资源，创造价值企业战略：低成本战略与差异化战略管理与会计信息如果企业总体战略是明确的，那么经营战略是可能成功的，如果企业战略不明确，经营战略就不知道怎么办了管理与财务经营管理目标留存收益&剩余收益业务管理目标销售收入营业利润经营资产财务管理的目标资金来源？资金成本企业可以没有财务管理，但通过财务管理可以通过两个杠杠获得更多资金，获取更多资源.或者同样的资源，可以发挥更大作用。企业怎么才能使资本收益超过资产收益呢？企业三套报表对内报表——成本报表对外报表——财务报表——外部可以看见的对税收报表——税务报表企业家与职业经理对待盈利态度企业家是创业的，职业经理管理的，企业家是天生的，职业是可以通过培训培养的企业家更关注一次生意可以挣多少，职业经理更关注一年利润是多少。万科的ROE是45%，经营周期是886天苏宁的ROE是3.8%，经营周期是42天不同行业资产周转时间不同，周转一次盈利不同，周转时间越长，风险越大。财富500强中没有学会计的，而西点军校却培养1000个董事长，2000个CEO，知道是为什么吗？管理者通过财务管理提升业绩微软公司1971-2004期间，年ROE最高137%，最低30%，皮尔盖茨几次提出分红都被否决，结果在2004年的报表中，总资产927亿美元中，有630亿现金。2004年新管理者到上任后，分红300亿美元现金。2008年，沃尔玛在现金不足情况下仍然举债分红。这些企业的管理者为什么急着将利润分配给股东呢？社会和企业对财务的各种看法1998年报载：在生产“非常可乐”以前，娃哈哈公司的财务状况非常好，资产负债率为零。报载：在彩电企业降价后，八家生产彩管的企业宣布停产一个月。理由是他们的产品无降价空间。某总经理因企业的利润较高，但无可供支配的现金，便责问其财务部门负责人：你们把利润弄到哪里去了？社会和企业对财务的各种看法2010年3月20日，某企业向银行提交了一份母公司2009年底的合并资产负债表。银行工作人员问：你的资本公积（3亿元）哪里去了？答：我投到在建工程（3亿元）里边去了。某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。社会和企业对财务的各种看法2009年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。某股评人士说：A企业股票的市场价值为每股10元，企业的每股收益为0.50元。该股票的市盈率为20倍，股价因此而有较大的上扬空间。社会和企业对财务的各种看法有人说：债转股能改善原债务企业的盈利水平。我国新近修订的《会计法》规定：单位负责人对企业会计工作和会计资料的真实性、完整性负责。著名教练马俊仁将其配方以1000万的价格售予今日集团，后又以无形资产入资的方式生产马家军1号口服液。社会和企业对财务的各种看法晋江一家企业3年没做帐，新来的会计将一麻袋凭证整理完，告诉老板，企业三年都亏损，老板很诧异，这怎么可能，三年前企业资金非常紧张，现在不仅企业银行账户有存款，而且还可以购买几部新车.现代财务会计的核心权责发生制处理收入处理支出对支出的处理成为财务会计的核心对支出属性的判断是一种估计，可以认为改变判断支出的收益期确定资产转化为费用损失的速度现代财务会计的核心支出收益性支出资本性性支出受益期为1年或一个经营周期的支出受益期为1年或一个经营周期的支出利润表资产负债表成本费用损失存货固定资产无形资产摊销折旧摊销资产定期转化为费用损失财务报表的两种产生模式公允价值模式全部资产采用公允价值计价通过前后期股东权益比较确定损益只需要一张资产负债表的财务系统历史成本模式全部资产采用历史成本计价资产通过摊销和折旧来计算损耗需要利润表来反映取得的收入与资产损耗之间的配比关系财务报表的核心是资产计价新准则下金融资产金融资产计价核心是公允价值交易性金融资产采用公允价值计量，价值变动计入当期损益可供出售金融资产采用公允价值计价，价值变动计入资本公积。持有至到期金融资产采用历史成本计价，价格变动信息要披露财务报表的核心是资产计价新准则下的经营性资产经营性资产计价核心是LCM（市价与成本熟低）当历史成本高于市场价格时，资产必须计提减值准备当历史成本低于市场价格时，无需计提减值准备很遗憾，每次会计采用公允价值计价模式都遇到金融危机如，1934年，2008年财务报表的基本知识资产负债表利润表现金流量表报表之间的关系会计信息与企业经营活动的关系会计产品：外部报表内部报表补充资料企业环境：政府有关法规劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手企业活动：经营活动投资活动融资活动企业战略：业务范围多元化专业化竞争定位成本优先差异化关键致胜因素与风险会计环境：资本市场结构公司治理结构会计惯例与法规税法处理会计争端的法律体系会计战略：会计政策的选择会计估计的选择报告表格的选择附加披露的选择财务会计系统对企业活动的经济结果进行计量编制报表资产负债表功能：提供企业某一特定时期所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系资产=负债+所有者权益作用有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量上对应关系，明确个人和企业受托责任和义务，做出优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策资产负债表的结构资产负债及所有者权益经营性资产经营负债金融负债负债合计金融性资产投入资本留存收益资产总计负债及所有者权益总计资产负债表的解读如果资产是实在的，盈利就是可靠的应收账款能够收回多少存货是否都能变现固定资产折旧是否提足无形资产摊销是否摊够有多少费用被资本化其他应收款是否隐藏费用资产负债表的解读资产结构不同决定盈利结构不同经营性资产产生经营性收益金融性资产产生投资性收益在资产负债表中，所有资产都必须能够创造价值的，因为资产的取得是有成本的所谓流动性过剩，在社会领域是指钱太多，资产太少；在企业财务上是指流动资产超过企业需求量。资产负债表的解读负债是资产负债表中唯一真实的项目，企业最可恨的是隐藏负债资产不实将导致企业所有者权益不实，一般表现为留存利润不实。资产与负债的对比可以反映企业的风险状况。利润表功能提供企业在一定时期内实现的利润或发生的亏损。关系当期收入或收益-当期成本及费用=当期损益作用帮助管理者了解企业本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金，了解盈利的总体水平和各项利润来源及结构，把握经营策略。利润表的结构准则报表格式用于分析的报表格式一、营业收入一、营业收入减：营业成本减：营业成本减：营业税金及附加减：营业税金及附加减：销售费用、管理费用及财务费用减：销售费用、管理费用减：资产减值损失减：资产减值损失加：公允价值变动损益加：经营性资产投资收益加：投资收益减：经营性收益所得税二、营业利润加减：营业外收支净额加减：营业外收支净额二、经营性盈利三、利润总额减：（税后净利息支出-公允价值变动-金融资产投资收益）减：所得税四、净利润四、净利润利润表的解读1920年以前企业报表是采用公允价值计价的，所以不需要利润表，只有资产负债表。由于资产价值不可靠，由此产生盈利结果不可靠，有人认为这是1929-1933年金融危机产生的原因之一。1934年开始美国会计不允许对资产进行重估，因为重估价不可靠，只能用成本价，因此需用用利润表来确定收入与成本费用的差额。利润表的解读从资产负债表角度来理解利润表，经营性资产产生经营性利润；金融性资产，产生金融性投资收益。现金流量表功能提供企业在某一特定时期内有关现金及现金等价物的流入和流出信息。关系现金流入量-现金流出量=当期现金持有量的变动作用有助于管理者了解净收益的质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量。现金流量表的结构项目金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入筹资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额三大报表的关系资产负债表资产：现金应收账款存货长期投资固定资产负债：短期借款应付账款应付股利所有者权益实收资本留存收益利润表销售收入销售成本期间费用营业利润…………利润总额所得税净利润利润分配表税后净利润期初为分配利润提起盈余公积分配股利……….未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动………….营运资本营运资本又称循环资本、营运资金等，是指企业在流动资产方面所进行的投资。营运资金净额＝流动资产总额—流动负债总额资产结构与企业面临的风险营运资金的周转现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期营运资本管理的一般政策企业可以选择的营运资本管理策略有以下三种：1.中庸的营运资本管理策略2.激进的营运资本管理策略3.保守的营运资本管理策略不同营运资本管理策略比较