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期货交易课件制作：余健第一章、期货交易概述第一节、期货市场的基本概念第二节、期货交易的产生与发展第三节、市场经济与期货市场第一节、期货市场的基本概念一、期货市场与期货交易：1、期货市场是在市场经济中产生的，为期货交易者提供标准化合约交易的场所与领域。2、期货交易指在期货交易所内买卖标准化合约的交易。二、期货市场的主要特点：⑴期货交易是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的商品的标准化协议。⑵期货的特点：⑶期货合约的种类：①外国货币；②农产品；③金属与能源；④利率期货；⑤股票指数⑵期货的特点①合约标准化，容易找客户；②保证金制度，可以以小博大；③双向性买卖，获利机会多；④交易简单，不必交收；⑤信息公开，交易公正；⑥投资灵活，风险自控。⑴期货合约是指在期货交易所进行交易的标准化、受法律约束并规定在将来某一特定时间和地点交收某一特定商品的合约。在期货合约的所有要件中，唯一可变的是价格。⑵“对冲平仓”是指交易者通过进行与原来交易部位数量相等但方向相反的操作，以结清其在期货市场上的部位，解除其在合约到期后进行实物商品交收的责任的行为。二、期货市场的主要特点1、期货市场具有专门的交易场所；2、期货市场的交易对象是标准化的期货合约；3、进行期货交易的商品具有特殊性；4、期货交易通过公开竞价方式进行；5、期货市场实行保证金制度；6、期货市场具有高风险、高回报；7、期货交易不以实物交割为目的；8、期货交易所对期货交易提供担保。第二节、期货交易的产生与发展一、贸易方式的演进：现货交易——契约交易——期货交易贸易方式的长期演进，尤其是远期交易的集中化和组织化，为期货市场的形成奠定了基础。二、期货市场的形成与发展：1、1848年芝加哥谷物交易所（CBOT）成立；1865年芝加哥期货交易所推出了标准化的期货合约。第三节、市场经济与期货市场一、期货市场是市场经济发展到一定历史阶段的产物，它与现货市场相对应，共同成为现代市场经济体系的两个有机组成部分。二、期货市场的基本经济功能：1、回避风险；2、价格发现三、期货市场的其他经济功能：四、中国市场经济体系中不能没有期货市场。三、期货市场的其他经济功能1、调节市场供求，减缓市场价格的剧烈波动，优化社会经济资源配置；2、有助于企业提高营销效率，稳定经济效益；3、提供社会公众投资场所，有助于合理利用闲置资金；4、有利于政府加强对经济的宏观调控；5、有利于稳定市场秩序，促进市场经济健康发展；6、促进经济的国际化发展。第二章、期货市场的组织结构第一节、期货交易所第二节、结算所第三节、期货经纪公司第四节、期货交易者第一节、期货交易所一、期货交易所的概念：1、期货交易所是进行期货买卖活动的场所，是期货市场运作的载体。2、设立期货交易所应具备的基本条件3、期货交易所的组织形式二、期货交易所的职能：三、期货交易所的管理体制：四、郑州商品交易所、上海期货交易所、大连商品交易所2、基本条件⑴选址要以基础设施的先进性、完备性为前提；⑵要以雄厚的资本实力为后盾；⑶要以高素质的期货专门人才为核心；⑷要制定完善的章程和制度。期货交易所的发起人必须向政府主管机构提交创办交易所的申请书、交易所章程、交易规则和会员管理办法等主要文本及主管机关要求提交的其他文件。3、期货交易所的组织形式⑴会员制期货交易所的特点：①注册资本分为若干等份，作为会员的资格费，每个会员认购一份；②会员数量在各国法律上一般没有限制；③会员用民主、平等的方式实行自我监管；④交易所有收入，但不以赢利为目的；⑤交易所旨在为会员提供交易权利、交易场地和交易服务，是社会性的组织。⑵公司制期货交易所的特点：①股东大会为最高权力机构，由股东大会选举产生的董事会是最高决策机构；②交易所如果以上市公司的形式组建，股东的股份就可以自由流通；③以赢利为目的，股东以持股数量参与分红和承担风险；④全部财产属于全体股东，与交易所会员交纳的资格费分开；⑤交易所实行自收自支、自负盈亏、照章纳税，实行企业化管理。3、期货交易所的组织形式中国国际期货有限公司中国国际期货有限公司成立于1993年12月28日，是经中国证监会批准、国家工商行政管理局核准登记的大型期货公司，是中国成立最早、规模最大、市场份额最高、运作规范的期货公司。中国国际是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所的正式会员。郑州商品交易所郑州商品交易所是我国第一家期货市场试点，由远期现货交易起步，于1993年5月28日正式推出标准化期货合约交易，实现了国务院确定的由现货市场起步向期货市场发展的目标。1998年8月被国务院确定为全国三家期货交易所之一。交易所隶属于中国证券监督管理委员会，是为期货合约的集中竞价交易提供场所、设施及相关服务，并履行《期货交易管理暂行条例》和《期货交易所管理办法》规定职能，不以营利为目的，按照《郑州商品交易所章程》实行自律性管理的法人。①依法治市，坚持“三公”：郑州商品交易所的总体工作思路是：依法治市，坚持“公开、公平、公正”的市场原则，发挥期货市场功能，促进国民经济发展。②自律管理的组织模式：郑州商品交易所实行会员制，按照章程实行自律管理。现有会员200多家，分布于全国26个省、市、自治区。③功能齐全的计算机业务系统：郑州商品交易所采用计算机系统进行期货业务各个环节的处理。高性能的实时撮合系统，分布于全国主要城市的远程交易终端，以及功能完善的结算、交割、风险监测、信息发布和会员服务系统从技术上确保期货交易的安全运行。郑州商品交易所④集中统一的清算制度：郑州商品交易所实行保证金制、每日涨跌停板制、每日无负债结算制，通过指定的结算银行对会员每天的交易进行集中清算。会员负责对客户清算。⑤实物履约的交割管理：郑州商品交易所实行实物交割制度，未平仓合约到期须在规定的期限履约，交易所指定交割仓库为交割双方提供相关服务。客户交割须通过会员办理。⑥交易风险实时监控：郑州商品交易所利用交易风险实时监控系统和风险预警系统，对市场的资金、交易、持仓、以及价格趋势进行定量分析预测，及时控制和化解市场风险。郑州商品交易所⑦全方位的信息服务：郑州商品交易所的期货即时行情通过集诚卫星信息、路透社、世华卫星信息等10余条报价系统向国内外发布。通过郑州商品交易所因特网主页、因特网会员服务系统、电话拨号服务系统等媒介，可以快捷方便地查询交易行情及交割信息。因特网会员服务系统还可为会员提供申请客户交易编码、查询每日定单、成交、持仓、资金等网上信息服务。郑州商品交易所⑧渐趋完善的规章体系：期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》颁布实施后，郑州商品交易所修订了《章程》、《交易规则》和实施细则，规章体系渐趋完善，为确保市场的稳步健康发展奠定了基础。上海期货交易所上海期货交易所是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职能，按照其章程实行自律性管理的法人，并受中国证监会集中统一监督管理。交易所目前上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油等四个品种的标准合约。上海期货交易所现有会员200多家，其中期货经纪公司会员占80％以上，已在全国各地开通远程交易终端250多个。上海期货交易所依循“法制、监管、自律、规范”的方针，围绕“建成规范、高效、透明的，以金融衍生品交易为主的综合性期货交易所”的战略目标，坚持科学发展观，以稳定为基础，以发展为主线，以创新为动力，严格依照法规政策制度组织交易，履行市场一线监管职能，致力于创造安全、有序、高效的市场机制，营造公开、公平、公正和诚信、透明的市场环境，发挥期货市场发现价格、规避风险的功能，为国民经济发展服务。上海期货交易所大连商品交易所大连商品交易所成立于1993年2月28日，是经国务院批准的三家期货交易所之一，是实行自律性管理的会员制法人。成立以来，大商所始终坚持规范管理、依法治市，保持了持续稳健的发展，成为中国最大的农产品期货交易所。二、期货交易所的职能1、为期货交易提供有组织的交易场所，提供现代化的服务设施和手段；2、指定交易规则和规章制度，确保交易有序的进行；3、保证期货合约的顺利交割；4、认真组织合约的清算；5、对期货交易进行严格监控；6、收集、整理、公布市场行情信息。三、期货交易所的管理体制交易所下属的各个专业委员会由董事会或交易所会员大会选出的交易所成员组成。1、专业委员会：⑴会员资格审查委员会；⑵仲裁委员会；⑶交易活动管理委员会；⑷控制委员会；⑸业务监督委员会。2、行政职能部门：⑴交易部；⑵核算和调查部；⑶信息部；⑷研究部第二节、结算所一、结算所的概念：又称“票据交换所”或“商品清算所（clearinghouse）”。负责结算交易帐户，清算交易,收取和维持履约保证金，管理交割和报告交易数据的期货交易所附属机构或与交易所相分离的独立公司。二、期货交易结算所的作用：三、结算所的组织形式：1、登记部；2、结算部；3、经济部；4、信息部四、结算所的管理制度：票据交换所对所有期货和期权交易者起到第三方的作用，即对每一个结算会员卖方而言，它是买方，而对每一个结算会员买方而言，它又是卖方。结算所一般采用会员制，其会员必须是有关期货交易所的会员，但有关期货交易所的会员并非都是结算所的会员。只有资本雄厚、财政信誉可靠的期货交易所会员才有资格申请，经结算所有关部门审查批准后，才能成为其会员。二、期货交易结算所的作用1、促进了期货市场的规模化；2、保证了期货交易的规范化；3、担保了期货交易中的风险。三、结算所的管理制度1、登记结算制度：每一份期货成交合约必须经过结算所结算才是合法的。2、结算保证金制度：结算所要求每一个结算会员将一笔开仓押金存入结算所，用以支付为他本身或为其他顾客代为进行结算的每一份期货合约。3、无负债结算制度：结算所每天核算缴付保证金的结算制度称为无负债结算制度。若结算会员保证金帐户上的保证金额仍高于最低保证金额则交易仍可进行，反之则不能进行下一次交易。如果在规定时间内该结算会员没能补足追加保证金，结算所有权对结算会员拥有的期货合约进行平仓处理。4、风险处理制度：以全体结算会员的资信和财力对期货交易提供担保。5、最高持仓制度：结算所通常对每一个结算会员在一定时间内拥有期货合约的最高数量加以限制，并经常加以审核。三、结算所的管理制度第三节、期货经纪公司一、期货经纪公司的概念：1、期货经纪公司是依法设立，接受客户委托，按照客户的指令，以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。2、经纪业务条例的主要内容：⑴经纪商资格规定；⑵帐户分立；⑶客户权益保护；⑷佣金标准二、期货经济公司的职能：三、期货经纪公司的组织结构：二、期货经纪公司的职能1、为客户传递相关信息；2、协助客户进行行情分析，解答有关疑问；3、对客户的交易意向提供必要的咨询；4、认真接受客户的委托交易单；5、确保客户资金运行正确；6、协助和代理客户的实物交割业务。三、期货经纪公司的组织结构1、结算部门：负责核对每天每种交易的盈亏。监管客户的盈亏能力。2、保证金部门：每天向客户收取保证金，以及亏损了应补交的保证金。3、信贷部门：核查客户的财力状况，根据客户的收入来源规定客户交易期货合同的限额。4、交易部门：代理买卖合约。5、现货交收部门：对要求进行现货交割的客户进行实物的交收。第四节、期货交易者一、套期保值者：1、套期保值者是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后出售的商品或对将要买进的商品的价格进行保险的个人或企业。2、套期保值者的交易原则：⑴数量相等原则；⑵时间相同或相近原则；⑶方向相反原则；⑷品种相同原则二、期货投机者：1、期货投机者是指通过对商品价格未来走势的预测，不断买进卖出期货合约，以期从价格波动中获取利润的个人或企业。2、投机者的特点：⑴以获利为目的；⑵不需实物交割而买空