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收益法在网络开发企业无形资产评估中的应用研究——以菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司为例一、绪论（一）对无形资产进行评估的重要性1.顺应市场经济及知识经济发展的时代步伐无形资产是企业进行各项生产经营活动的基础，离开了无形资产，企业是不能够正常运转下去的。同时，无形资产的数量以及质量可以有效评测出企业的经营活力，确定企业在市场竞争中的发展潜力。在无形资产评估中应用收益法，可以明确企业运用情况，明确企业资产拥有情况。在企业改革中需要找一些有权威的评估机构去市场进行调查，采用科学合理的评估方法进行评估，进而反映企业的真实情况，准确地把企业的资产折价为相应的资产，才能准确把握各个投资商所应占的比重。并根据实际情况整理成数据，为其他的投资机构提供参考数据。强化资产评估法律法规建设，进一步规范资产评估行为，从而有效降低因不正确的资产评估过程带来的资产评估风险。通过规范资产评估的法律法规可以有效避免现有企业主管部门与原企业经营者进行一些不符合法律的操作，使得整个资产评估过程更加透明，评估过程有法可依，极大地遏制了暗箱操作。2.增强品牌价值观念品牌是当前市场竞争中为人所熟知的也是具市场潜力的无形资产。为了让品牌建设者始终满怀信心,企业应当做好对无形资产的评估工作。与此同时,也能让那些尚没有品牌意识的经营者意识到品牌、商标等无形资产建设和保护工作的重要性,增强品牌意识,推进品牌建设。3.有效遏制资产流失现象企业在发展过程中,不断地累积和创新它的无形资产。而如果企业未能意识到它自身无形资产的价值,也不对其实施有效保护措施,那么企业的无形资产将会轻易流失,甚至被其他企业利用起来,这对企业将会造成非常大的损失。所以,企业只有对无形资产进行合理的评估,其价值才能更好地体现出来,有利于企业清楚地认识到自身无形资产的价值,并对现有无形资产进行挖掘和整合。（二）收益法理论概述1.概念收益法(incomeapproach，incomecap网络开发alizationapproach)，也称收益资本化法、收益还原法。是企业评估中常用的方法之一。收益法是预计估价对象未来的正常净收益，选择适当的报酬率或资本化率、收益乘数将其折现到估价时点后累加，以此估算估价对象的客观合理价格或价值，预测估价对象的未来收益，然后利用报酬率或资本化率、收益乘数将其转换为价值来求取估价对象的价值的方法。收益法的本质是以房地产的预期收益能力为导向求取估价对象的价值。收益法的雏形是用若干年的年地租（或若干倍的土地年收益）来表示土地价值的早期购买年法。企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和未来收益折现法。2.理论基础收益法是以预期原理为基础的。预期原理揭示，决定房地产当前价值的因素，主要是未来的因素而不是过去的因素，即房地产当前的价值通常不是基于其过去的价格、开发成本、收益或市场状况，而是基于市场参与者对其未来所能产生的收益或能够获得的满足、乐趣等的预期。历史资料的作用主要是利用它来推知未来，解释预期的合理性。具体地说，一宗房地产过去的收益虽然与其当前的价值无关，但又不意味着过去的收益毫无用处。过去的收益往往是预测未来收益的基础和参考，除非外部条件发生了变化使过去的趋势不再继续下去。因此，为防止实际估价中随意脱离估价对象的实际收益而预测其未来收益，应调查估价对象至少近3年的各年收益，并在估价对象至少近3年及当前类似房地产的收益水平的基础上，合理预测估价对象的未来收益。收益法的基本思想首先可粗略地表述如下：由于房地产的寿命长久，占用收益性房地产不仅现在能够获取收益，而且可以在未来不断地获取收益。因此，可以将购买收益性房地产视为一种投资行为：投资者购买收益性房地产的目的，不是购买房地产本身，而是购买房地产未来所能产生的一系列收益，即以现在的一笔资金去换取未来的一系列资金。这样，对投资者来说，将资金用于购买房地产获取收益，与将资金存入银行获取利息所起的作用是相同的。于是，一宗房地产的价值就相当于这样一笔资金，如果将该笔资金存入银行也会带来与该房地产所产生的收益相等的收入。形象一点讲，如果某笔资金×利率=房地产的收益。那么，这笔资金就是该房地产的价值。3.前提无形资产评估收益法，是指通过估测被评估无形资产的未来预期收益进行折现或本金化，用以确定无形资产价值的各种资产评估方法的总称。因此，收益法是是评估无形资产的首选方法和最主要的方法。收益法的应用前提。运用收益法度无形资产价值进行评估，需满足其使用的前提条件：（1）被评估无形资产的未来收益必须是可以预测并可用货币来衡量的。（2）收益期内，无形资产拥有者获得未来预期收益所承担的风险可以预测，并可用货币来衡量。（3）被评估无形资产预期获利年限可以预测。4.模型我们立足于对企业的全部无形资产价值进行综合评估。认为企业无形资产的价值下限为它的投入价值(或成本)，上限为它的产出价值(即由无形资产参与经营，所获取的收益现值)。我们以CW表示无形资产的成本(投入价值)。它可以分为两部分，第一部分是形成无形资产过程中的有形投入，记为CWY，其中包括各种物资投入及劳动报酬。这部分数据反映在无形资产开发、完善过程的财务报表中。另一部分是形成无形资产过程中的无形投入，记为CWW，它主要是无形资产中凝聚的并未以劳动报酬形式反映的知识投入，其中包括无形资产开发人员的智慧投入及形成这些智慧而进行知识投入的价值。这是以往企业财务报表中无法体现的，它可以通过无形资产使用中所创造的收益中反映出来。其价值也应在该无形资产寿命期内逐年摊销，因此应将其视为一项递延资产。由上述分析，无形资产的成本可分解为CW=CWY+CWW我们目的是评估CW，而由于CWY有据可查，因此只需评估CWW。如果采用直线法对CWW进行摊销(即在无形资产寿命期内每年摊销相同金额)，则CWW应为每年摊销值的现值之和。为了评估无形资产，我们从CWW评估出发，提出CWW评估的两个模型（１）与有形资产共同评估法记:St——企业第t年的产出(销售收入)Ct——企业第t年的全部投入(成本)CtY——企业第t年的有形投入(其中含无形资产的有形部分)CtWW——企业第t年的无形资产的无形投入（表现为折旧形式）CtYB——企业第t年的有形可变投入CtYG——企业第t年的有形固定投入〈表现为折旧形式〉R——企业全部资产的投入产出率(成本收益率)于是有以下模型St=Ct·R=(CtY+CtWW)·R=(CtYB+CtYG+CtWW)·R=CtYB·R+(CtYG+CtWW)·R=CtYB·R+R0t=1,2,…,T其中,R0=(CtY+CtWW)·R，T为企业无形资产已运营的期数，T不要求太大，但在期间内总固定投入基本不变，因而可以采用直线法提取折旧。为了估计，首先估计R与R0对模型St=R0+R·CtYB+εtt=1,2,…,T采用普通最小二乘法，估计R0和R，得到它们的估计R0＾和R＾从中求出CtYG+CtWW=𝑅＾0𝑅＾其中CtYG可用直线法提取的折旧替代，于是可估计C＾tWW=𝑅＾0𝑅＾-CtYG由于CtYG采用直线折旧法而不变，故C＾tWW也不变，于是可以得到企业无形资产价值的投入估计值(CWT)为CWT=CWY+CWW=CWY+∑𝐶＾𝑡𝑊𝑊(1+𝑟)𝑡𝑁𝑡=1其中N为从评估基准日起无形资产的剩余寿命期，r是贴现率，可以取为企业的平均投资报酬率，也可以取为市场利率。企业无形资产的产出估计值(CCW)CCW=CWYR＾+∑𝐶＾𝑡𝑊𝑊·𝑅＾(1+𝑟)𝑡𝑁𝑡=1=CTW·R＾（２）各类资产分别评估法进一步引进记号：RB——企业有形可变投人产出率RG——企业有形固定投人产出率RW——企业无形投入产出率则有企业产出模型St=CtYBRB+CtYGRG+CtWWRW+εtt=1,2,…,T=R0+CtYBRB+CtYGRG+εt其中R0=CtWWRW为企业无形投入所创收益，用普通最小二乘法估计R0,RB,RG得到其估计值R0＾,RB＾,RG＾对于无形资产评估基准日之后的各期，可预测各期的St,CtYB,CtYG（t=1,2,…,N），从而求出R0t＾=St-RB＾CtYB-RG＾CtYG(t=1,…,N)由此给出无形资产的价值CW=CWY+∑𝑅＾𝑜𝑡(1+𝑟)𝑡𝑁𝑡=1由以上的分析可见，该方法中不仅考虑了无形资产的有形投入，而且考虑了其无形投入，这样更全面地反映了无形资产形成过程中的劳动价值量。该方法将成本与收益联系在一起考虑，是对原来分离的成本法和收益法的进一步发展。（三）网络开发企业概述1.特点市场需求的多样性，产品更新换代速度的快速性，技术性是网络开发企业生存和发展的根本，搞投资高风险是网络开发企业营销中的一大特征，服务性是网络开发企业营销的一个总要特征1.市场及客户方面市场变化快，技术更新快，竞争空前激烈。2.资源方面人才是网络开发企业最重要的资源，迫切需求专业化的项目经理。软件产业是智力和知识密集型产业，其生产方式的特殊性决定了人力资源在网络开发企业中的地位。3.管理控制方面网络开发企业的组织结构和业务流程复杂度增加。技术和市场的迅速发展对传统的组织结构提出挑战，网络开发企业在发展到一定阶段后都纷纷对企业组织结构进行调整，进行组织再造。主要包括实行组织结构扁平化、专业化分工、知识管理等。为满足客户需求，确保项目质量，网络开发企业也多将传统瀑布式业务流程改为面向对象的、递进式业务流程，即企业不仅关注客户的初始需求，而且能在项目的进展过程中，不断关注和挖掘客户的需求，达到充分交流、螺旋式前进。这样就增加了项目成本和时间的控制难度。知识员工的个性化与项目团队建设。一方面，网络开发企业员工多需求有创意的工作和个性化的发展；另一方面，任何一项产品、一个项目都是集体智慧的结晶，因而要求员工有良好的团队精神。如何正确解决好这一对矛盾的两个方面，是网络开发企业项目管理的一项重要工作。2.无形资产财政部颁布并已于2001年起实施的计业会计准则——无形资产人对无形资产确认范围作出明确规定。准则中第三条将无形资产划分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。这些无形资产如果是企业购买取得的，可依据成本入帐，如果是自行开发并依法申请取得的，除必要的注册费、律师费等可入帐外，开发费用只能列为当期损益。不可辨认无形资产是指商誉，它只有在企业购并时，买方支付价款超过卖方帐面净资产的差额部分才可入帐；自创商誉则不能计入资产。对于具有新经济特征的网络服务软件开发企业而言，准则所规定的无形资产范围则显得过于狭窄。传统型企业的资产大多是实物资产，无形资产所占比例很小。按现行《公司法》规定，除土地使用权外最多只能占注册资本的20％。但在网络服务软件开发企业则是以无形资产为主，所占比例就应扩大，其范围除现行规定的无形资产外，还应包括组织资产、顾客资产、员工及供应商资产等。具体包括：（l）组织资产：有企业声誉、领导能力、经营策略、企业文化、创新能力、系统软件、组织结构、知识管理、培训教材、公司品牌等；（2）顾客资产：有顾客群及资料库、营销渠道及网络、关系企业等；（3）员工及供应商资产：有员工素质及能力、供应商群及资料库、合作伙伴等。这些无形资产多为企业自行开发或经由企业的营运逐年累积而成。虽然按现行会计制度不能计量，但其价值越来越重要，已成为新经济企业主要交易的对象之一，企业可以通过买卖、协议授权、技术转让与合作等方式取得经营所需的无形资产。特别是在新经济企业购并浪潮中，无形资产对于企业的贡献成为评估企业整体价值时不容忽视的重要内容。因此，如何合理评估网络服务软件开发企业的无形资产，已成为企业资产重组购并行为中急需解决的问题。3.现状4.发展趋势（四）菜鸟驿站网络平台股权评估概述1.菜鸟驿站网络平台基本介绍近年来我国电子商务市场发展迅速。从主要细分市场看，2014年电子商务市场细分行业结构中，规模以上企业B2B电子商务和中小企业B2B电子商B2B