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财务管理学1、利群公司年初存货为15000元，年初应收账款为12700元；年末流动比率为3.0，年末速动比率为1.3，存货周转率为4次，年末流动资产为24000元。要求计算：（1）公司的本年销售成本；（2）如果本年销售收入为96000元，除了应收账款之外的速动资产是微不足道的（可忽略不计），其应收账款周转天数是多少？（1）期末流动负债=24000÷3=8000（元）期末存货=24000-8000×1.3=13600（元）平均存货=（13600+15000）÷2=14300（元）销售成本=14300×4=57200（元）（2）（2）期末应收账款=24000-13600=10400（元）平均应收账款=（10400+12700）÷2=11550（元）应收账款周转天数=（11500×360）÷96000=43.31（天）2、已知某固定资产投资项目的有关资料如下：单位：万元年数012345合计净现金流量-500200100100200100200复利现值系数10.892860.797190.711780.635520.56743——累计净现金流量折现的净现金流量要求：（1）将上表的空白处填上数字（保留全部小数）。（2）计算该项目的静态投资回收期（PP）。（3）列出该项目的下列指标：①原始投资额；②项目计算期；③净现值。（4）根据净现值指标评价该项目的财务可行性（说明理由）。填表如下：单位:万元年数012345合计累计净现金流量—500—300—200—100+100+200—折现的净现金流量—500178.57279.71971.178127.10456.743+13.316（2）静态投资回收期（PP）=3+|-100|/200=3.5（年）（3）①原始投资额=500万元②项目计算期=5年③净现值=+13.316万元（4）因为该项目的净现值为+13.316万元0所以该项目具有财务可行性。3.某公司生产甲产品,根据成本分解,甲产品的单位变动成本为20元,需要分配的固定成本总额为22000元,市场上甲产品每件的销售价格为30元。要求:(1)甲产品的单位边际贡献和边际贡献率;(2)甲产品的保本销售量和保本销售额。(1)单位边际贡献=30-20=10(元)边际贡献率=10/30=33.33%(2)保本销售量=22000/10=2200(件)保本销售额=2200×30=66000(元)4、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益的概率分布如下：市场状况概率A项目收益B项目收益好0.3100万元200万元一般0.5200万元150万元差0.280万元50万元要求:分别计算两个项目收益的期望值。①EA=100×0.3+200×0.5+80×0.2=146万元②EB=200×0.3+150×0.5+50×0.2=145万元5、某企业资本总额4000万元，债务资本占总资本的40%，债务资本的年利率为10%，求：当企业的息后税前利润为2000万元时的财务杠杆系数财务扛杆系数=2000/（2000-4000×40%×10%）×100%=1.096、某企业拟建造一项生产设备。所需原始投资400万元于建设起点一次投入。该设备预计使用年限5年，使用期满报废清理时无残值。采用直线折旧法计提折旧，该设备投产后每年增加净利润40万元。要求：（1）计算各年的净现金流量（2）计算该设备的投资回收期。（3）假定该行业适用的基准折现率为10%，计算项目净现值。①各年的净现金流量=40+400/5=120万元②该设备的投资回收期=400/120=3.33③净现值=120×（P/A×10%×5）-400=120×3.791-400=54.92万元7、某公司发行一笔期限为5年的债券,债券面值为3000万元,溢价发行，实际发行价格为面值的120%,票面利率为10%,每年末付一次利息,筹资费用率为5%,所得税率40%.计算该债券的资金成本。债券的资金成本=3000×10%×（1-40%）/3000×120%×（1-5%）=5.26%8、某企业计划期间的目标利润为300000元，产品销售单价为50元，单位变动成本为15元，固定成本总额为150000元。要求：计算实现目标利润的目标销售量；计算目标销售额①目标销售量=（300000+150000）/（50-15）=12857.14②目标销售额=12857.14×50=642857元9、某公司只生产一种产品（甲产品），该产品所耗用的主要材料为P材料，制造一个甲产品需要2.5公斤P材料。假定该公司每年生产10000个甲产品，且在整个一年中甲产品的需求量非常稳定，公司采购P材料每次的变动性订货成本为200元，单位材料的年储存成本为10元。那么，P材料的经济订货批量是多少？经济批量下的存货总成本为多少？每年最佳订货次数为多少？①经济订货批量=(2×200×10000×2.5/10)1/2=1000（公斤）②经济批量下的存货总成本=2×200×10000×2.5×101/2=10000（元）③每年最佳订货次数=（10000×2.5/1000）=25（次）11、已知某企业生产甲产品50000件，销售单价为30元，单位变动成本为10元，固定成本总额为300000元，每年可实现利润800000元。根据该企业生产能力及市场状况，将下年度目标利润定为900000元。要求：通过计算说明计划年度影响利润的因素，包括：单价、单位变动成本、销售量、固定成本单独如何变动时，才能保证目标利润的实现。①900000=50000×（X-10）-300000单价X=34元②900000=X（30-10）-300000销售量X=60000件③900000=50000×（30-X）-300000单位变为成本X=6元④900000=50000×（30-10）-X固定成本X=100000元12、已知宏大公司于2006年初用自有资金购买设备一台，需一次性投资300万元。经测算该设备使用寿命5年，设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计净残值为5%。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：计算使用期内各年净现金流量。计算该设备的投资回收期。计算该设备项目的投资利润率。①NCF（0）=-300万元NCF（1～4）=20+（300-15）/5=77万元NCF（5）=20+（300-15）/5+15=92万元②静态投资回收期=300/77=3.9年③该设备投资利润率=20/300×100%=6.67%13、某股份公司2006年的有关资料如下:单位:万元项目年初数年末数本年数或平均数存货70009000流动负债60008000总资产1500017000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润2880要求:(1)计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额。（2）计算资产利润率和总资产周转率。①年初流动资产余额=6000×0.8+7000=11800万元年末流动资产余额=1.5×8000=12000万元流动资产平均余额=（11800+12000）/2=11900万元②资产利润率=2880/（15000+17000）/2×100%4=销售收入/流动资产平均占用额销售收入=4×11900=47600万元总资产周转率=销售收入/资产平均占用额=47600/16000=3次14、某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行长期债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率为2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求：（1）计算长期债券成本率（2）计算优先股成本率（3）计算普通股成本率（4）计算综合资金成本长期债券成本率=10×（1-33%）/（1-2%）=6.84%优先股成本率=12%/（1-3%）=12.37%普通股成本率=12%/（1-5%）+4%=16.63%综合资金成本=2000/5000×6.84%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63%=12.036%15、某固定资产项目需要一次投入资金200万元,该固定资产可使用6年,按直线法折旧,税法规定期末有残值20万元,当年建设当年投产,投产后可为企业在各年创造的净利润为:年份123456净利(万元)303545305520假定资本成本为5%,计算该投资项目的回收期和净现值.净现金流量123456606575608570投资回收期=3年净现值=60×0.952+65×0.907+75×0.864+60×0.823+85×0.784+70×0.746-200=149.12万元16、某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股3元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的ß系数为1.5，计算该股票的价值。股票的预期收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%股票的价值=3×（1+4%）/（12%-4%）=39元1、简述财务管理的内容。①投资决策,②筹资决策③股利分配决策2、简述经营亏损的弥补程序。①税前利润弥补②税后利润弥补③盈余公积弥补④资本公积弥补3、简述影响企业的理财活动的法律环境因素。①企业组织法规②企业经营法规③私务法规④财务法规4、简述资本成本的作用。①资本成本比较筹资方式，选择追加筹资方案的依据②资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准③资本成本可作为衡量企业整个经营业绩的重要标准5、简述优先股筹资的优缺点。优点：①优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。②利支付既固定又有一定的灵活性。③保持普通股股东对公司的控制权④可适当增强公司的信誉、提高公司的借款能力。⑤优先股股票的种类很多，使公司在资金使用上具有较大弹性。缺点：①优先股的成本较高②对优先股的筹资制约因素较多③可能形成较重的财务负担6、简述年度利润分配的顺序。①弥补以前年度亏损②提取10%法定公积金③提取任意公积金④向投资者分配股利7、试述在现行股利分配实务中，常用的股利政策模型。（1）剩余的股利政策（2）稳定股利政策（3）固定股利支付政策（4）低股利基础上加超常股利的股利政策8、简述融资租赁的优缺点。优点：（1）能迅速获得所需资产（2）避免对企业经营的限制（3）避免资产陈旧的风险（4）可分期支付并免税；缺点：（1）资金成本高9、简述证券投资组合的具体方法。（1）投资组合的三分法。（2）按风险等级和报酬高低进行投资组合。（3）选择不同的行业、区域和市场的证券作为投资组合。（4）选择不同期限的投资进行组合。10、分析比较企业财务管理总体目标几种观念的优缺点。（1）利润最大化目标优点：有利于企业总目标的实现；直观具体反映了企业经营者的经营业绩。缺点：没有考虑利润实现的时间以及由此而产生的资金时间价值问题；没有考虑投入与产出的关系；没有考虑风险因素；容易产生经营行为短期化导向。（2）每股收益最大化优点：考虑了与股东投入资本的增值额，是股东财富的增长；避免了利润最大化观点的某些缺陷。缺点：没有考虑资金的时间价值和投资风险问题。（3）股东财富最大化或企业价值最大化优点：企业价值比利润更准确的代表了股东财富；不仅反映了企业当前状况，更主要还反映了未来预期的状况；反映了企业资本和获利之间的关系；综合了货币时间价值和风险价值的因素。缺点：对于非上市公司则缺乏可衡量的依据；股票的价格与企业的实际价值还有一定距离的。