财务管理实验学习资料

营运资金管理现金管理现金管理的目标是尽量减少现金余额以维持公司的盈利性和流动性。现金管理可以分割成三块内容：加速现金收款管理、现金付款管理和确定最佳现金持有量。1.加速现金收款管理集中银行法：在收款较为集中的地区设立收款中心，并指定一个主要的开户行为集中银行进行收款，可以缩短邮寄时滞的支会时滞；锁定系统法：租用专门的邮政信箱以消除从支票开出到公司收到并存入银行的时间，免除公司办理收款、将货款存入银行的手续，提高收款速度。2.现金付款管理现金付款管理主要是控制支出时间，即在信用期或折扣期的最后一天付款、采用汇款支付以推迟实际支付时间、支票支付工资和股息、充分利用浮存。3.确定最佳现金持有量现金的管理除了要做好日常收支，加速现金流转速度以外，还需控制好现金持有模式，即确定适当的现金持有量。现金管理的一般规定：1.使用现金的范围：支付职工工资或津贴，支付个人劳务报酬，根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等奖金，支付各种劳务，福利费用以及国家规定的对个人的其他支出，结算起点（1000元）以下的零星支出，中国人民银行确定需要支付现金的其他支出；2.库存现金的限额：企业的库存现金由其开户银行根据企业的实际需要核定限额，一般以3～5天的零星开支额为限；3.企业不得坐支现金，即企业不得从本单位的人民币现钞收入中直接支付交易额，现金收入应于当日了时送存开户银行；4.企业不得出租、出借银行账户。应收账款管理应收账款是公司账目中的一个重要项目。良好的应收账款管理能使公司出售商品或提供劳务的成本迅速及时地得到实现，并获得实际的利润，从而有利于公司的进一步发展。否则，公司的应收账款将变成呆账，损坏公司的效益甚至导致公司陷入财务困境。一、制定信用标准并考察评估客户信用等级信用标准是客户为获得公司提供的信用所具备的信誉和实力，主要考虑客户是否会出现延迟付款或坏账的概率。公司应当根据自身情况确定合适的信用标准。一种公认的做法是考察评估客户信用等级的“5C”原则：品质：客户力图履行其付款义务的可能性能力：以客户偿还债务能力的主观判断资本：公司的财务能力抵押品：客户为获取商业信用所提供的担保资产环境：影响客户目前付款能力的总体经济环境和区域经济环境信用的这“5C”表示判断信用风险的因素。这几个项目的信息可以从一系列的渠道来获得，如借助于地方组织的定期会议和通信、信贷报告机构和客户的商业银行获得，包括公司同客户以前交往的经验，如果它是一个新客户，可以要求提供前三年审计过的财务报表。二、确定信用条件并进行信用变化决策信用条件规定了信用延续的时期以及是否含有现金折扣。信用条件的确定，主要是分析改变信用条件对收入和成本的影响。如果增加的收入大于成本或者减少的收入小于较少的成本，则可以改变信用条件，否则不宜改变。计算公式：收益变动额＝销售量变动额*单位边际贡献应收账款应计利息变动额＝应收账款占用资金变动额*资本成本应收账款占用资金变动额＝应收账款平均余额变动额*变动成本率应收账款平均余额变动额＝变动后日销售额*变动后平均收现期－变动前日销售额*变动前平均收现期存货占用资金的利息变动额＝平均存货量变动额*单位变动成本*资本成本现金折扣成本变动额＝新的销售水平*新的现金折扣率*享受现金折扣的顾客的比例－旧的销售水平*旧的现金折扣率*享受现金折扣的顾客比例净收益变动额＝收益变动额－应收账款应计利息变动额－存货占用资金的利息变动额－收账费用变动额－坏账损失变动额－现金折扣成本变动额三、进行信用决策进行信用决策就是指公司就是否给与客户销售信用做出决策。1.一次性销售决策：只考虑客户一次购买时对公司造成的影响。提供信用的期望收益＝客户付款的概率*（收入－成本）－客户不付款的概率*成本决策标准：将提供信用的期望收益与0作比较，期望收益大于0则提供销售信用。2.重复性销售决策：公司应考虑客户重复购买可能对公司产生的影响。总期望收益＝第一次提供销售信用的期望收益+P1*第二次提供销售信用的期望收益+……+P1*P2*……*Pn*第n次提供销售信用的期望收益现值Pn——第n次如约付款的概率决策标准：将提供信用的期望收益与0作比较，期望收益大于0则提供销售信用。四、采用适宜的收账政策进行收账管理1.应收账款的监控监控工具：平均回收期和账龄期平均回收期如果出现延长，则说明客户违约拖欠货款数增加，从而坏账比率也将增加。通过账龄分析表，结合公司确定的信用条件，公司的财务部门经理可以理解到：有多少客户在折扣期内付款，有多少客户在信用期内付款，有多少客户在信用期过后才付款，有多少应收账款成为坏账。同时，通过账龄分析表，公司还可以发现应收账款管理中出现的问题，并据此对具体的逾期账款采取必要的措施。2.追索逾期的账款公司的收账政策是指回收逾期的应收账款的方法。对于逾期的应收账款的客户，公司可按顺序采取以下措施：发出最后付款日通知；电话或信件催收；雇佣专业收款机构收取逾期贷款；采取法律行动向法庭起诉或拍卖抵押品。五、应收账款管理的注意事项1.应收账款管理的最终目的是使公司价值最大化。成为负责人的任务不是使坏账的数额越小越好，而是使公司的利润达到最大。因此，财务负责人不应过分回避风险，避免坏账的出现，而是要全面地权衡得失，正确估计每笔交易成功的可能性大小和利润的高低，以公司价值最大化为原则做出决策。2.应注意那些最不可靠的客户。公司不应在所有客户中平均分配精力，对那些信誉好。可靠性高的客户，只要一般性地给与关注即可；而对那些信誉差、可靠性低的客户，则应集中精力进行调查分析，确定公司对它们的信用政策。3.要从长远利益出发。信用决策是一个动态过程，财务负责人不仅要关注每一笔交易的成败，更要关注建立长期稳定的购销关系的重要性。有时公司虽然暂时遭受的风险较高，但考虑到客户的发展和长期关系的建立，也应该提供较多的销售信用。有价证券管理有价证券管理目标是使公司既保持足够的流动性，又能获得最大程度的收益，从而减少公司的风险。它的一般流程：对公司有价证券投资需求进行划分→通过各种标准考察各类有价证券→确定有价证券组合中的各个部分→对有价证券组合进行管理。一、有价证券投资管理需求分析为了便于公司的有价证券管理决策，首先需要对公司有价证券投资管理需求进行分析。根据有价证券投资需求的不同可以将有价证券组合划分为：1.备用现金部分，它是在公司现金帐户中足以预防可能出现的周转不灵的最大可变现证券余额；2.可控现金部分，它指为了对付可控制的支出，如税收、股息等而持有的可变现证券；3.自由现金部分，它既不是用于满足现金帐户也不是应付可控现金流出，基本上是公司多余现金的短期投资，属于自由可变现证券。二、考察各类有价证券在对有价证券投资管理需求进行分析的同时，可以通过各种标准考察市场上的各类有价证券，以便投资时选择合理的有价证券投资。考察有价证券的标准有：1.财务风险有价证券的价格和收益波动程度越大，财务风险也越大。财务风险的衡量指标是标准差，其公式为：＝ni=1(Ri－R)2Pi式中Ri——各种可能的收益率Pi——Ri发生的概率——Ri的期望值一般而言，政府国库券的财务风险较小，而公司证券或多或少存在一定程度的财务风险。2.利率风险。一般水平的利率变化将引起证券价格产生波动，这对具有固定利率的证券，如票据的债券尤其是如此。一般而言，债务证券期限越短，其价格波动幅度就越小。公司通常把它们的证券组合局限于短期的证券，只有当证券预期持有一段较长时间并且不受资金不足而被迫贴现的影响，才可以选择长期证券。3.购买力风险。一般价格水平的变化会影响证券投资的本金和收益的购买力。4.流动性。当证券出售时，证券报价的潜在下降就是其流动性风险。流动性风险与证券市场的广度或深度有关。5.证券收益。风险越大，所要求的收益也越大。因此在构造有价证券组合时，公司财务负责人评估风险——收益对换关系。既然持有有价证券的动机在于防止和流出的不确定性，那么公司的主导政策应是选择在牺牲一定收益下风险相对较小的组合。因此，财务经理在构造有价证券组合时，将强调相对短期、高度变现的资产。三、确定有价证券组合中的各个部分为了确定有价证券组合中每个部分应维持的有价证券余额的大小，就需要对公司未来的现金流量及其不确定性程度做出评价。对于构成公司的备用现金部的有价证券，首先考虑的是它们的安全性和流动性，这部分的最佳选择是政府短期债券，因为它们是安全性最好和流动性最强的货币市场工具。此外，期限短、质量高的回购协议和某些流动性很高的公用事业债券也是可选对象。对于公司证券组合的可控现金部分，由于支付和现金转化是可以控制并预先知道的，因此它对短期流动性的要求也就不必像备用现金部分那样严格。因而就有可能选择到期日与某项一致的现金需求最为一致的有价证券。对于这部分而言，大额可转让存单、商业票据、回购协议、银行承兑汇票等都是值得考虑的投资对象。此外，虽然安全性和流动性再次仍是十分只有的考虑因素，但与备用现金部分的有价证券相比，应更强调这部分证券的收益性。最后，对于构成公司有价证券组合的自由现金部分，它们没有迅速转化为现金的迫切需要，其最重要的考虑因素是收益性。一般投资于较长期、违约风险较高而且流动性较低的证券，可获得较高的收益。尽管证券的流动性是公司应始终注意的因素，但如果预期收益足够高，一定程度的风险还是可以忍受的。因此公司在这一部分需要面对风险与收益之间的平衡。四、对有价证券组合进行管理投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权评价风险，投资组合能降低风险。1.证券投资组合的预期报酬率：rp＝mrjAjj=12.两种证券投资组合的风险计量：投资组合的风险不是各种证券标准差的简单加权平均数，其标准差的计算：p＝mmAjAkjkj=1k=1其中：m是组合内证券种类总数；是第j中证券在投资总额中的比例；是第k中证券在投资总额中的比例；是第j种证券与第k种证券报酬率的协方差。存货管理存货管理的目的就是以最低的成本提供维持公司营运所需的存货。存货也是最大的流动资产之一，其变化将影响公司的活力能力，因而财务负责人也必须关心存货，把它作为整个现金流量循环的一部分。其内容包括：确定存货而对成本、确定最佳订货批量、确定再订货点、确定安全储备和对存货进行日常管理。一、确定存货的成本1、取得成本：为取得某种存货而支出的成本，常用TCa表示。它可以分为订货成本和购置成本。（1）订货成本：取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。它可以分为固定成本和变动成本。如果以F1表示订货固定成本、K表示每次订货的变动成本、D表示存货年需要量、Q表示每次进货量，哪么二、确定最佳订货批量（假设条件：缺货成本TCs为0）存货的决策涉及四项内容：决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。决定进货项目和选择供应单位是销售部门、采购部门和生产部门的职责。财务部门要做的是决定进货批量。按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货的时间，使存货的总成本最低，这个批量叫经济批量。有了经济订货量，可以很容易地找出最适宜的进货时间。经济批量Q*＝2KD*PKcP－d使用经济批量的总成本TC(Q*)＝2KDKc(1－d)PoK——每次订货的变动成本oD——存货年需要量oKc——单位储存变动成本od——每日耗用量oP——每日送货量三、确定安全储备和再订货点企业为防止由于缺货或供货中断造成的损失而多储备以备应急之需的存货称为保险储备或安全储备。确定安全成本的原则：是缺货或供应中断损失与储备成本之和最小。确定安全储备的方法：先计算出各种不同安全储备量的总成本，然后在对总成本进行比较，选定其中最低的。计算在订货点：R=L*d+B其中：R——在订货点L——交货时间d——平均日需要量B——保险储备四、存货的日常管理对存货进行日常管理的方法有：1.