2016-11-26(下午03-2)财务效益评价指标及方法

第三-2讲项目财务效益评价指标及方法项目财务效益评价1.项目财务效益评价概述2.项目财务评价基础数据的测算3.项目财务评价报表体系4.项目财务评价指标体系第3讲项目财务效益评价1.项目财务效益评价概述•财务评价的概念是从投资项目或企业的角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，对项目的投入及产出进行评估、分析测算项目的盈利及成本考察项目的获利能力、清偿能力抗风险能力及外汇效果等财务状况从而判断项目技术是否可行和经济是否合理,为项目投资决策提供依据的过程项目财务效益评价①实事求是原则②优化原则③合理原则④全面原则1.项目财务效益评价概述财务评价的原则①基础数据的测算②编制财务报表③计算和分析财务效果④进行不确定性分析⑤得出评价结论⑥提出相关的建议和对策财务评价的步骤项目财务效益评价理解：A.出发点:投资项目或企业B.依据:现行财税制度和价格体系C.内容:对项目的投入和产出进行分析评估D.目的:考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果E.作用:为项目投资决策提供依据1、项目财务效益评价概述财务评价的概念项目财务效益评价2、项目财务评价基础数据的测算建设项目总投资建设期借款利息流动资金建设投资固定资产投资建筑工程费设备购置费安装工程费工程建设其它费无形资产投资开办费预备费用固定资产投资调节方向税a)投资估算项目财务效益评价2、项目财务评价基础数据的测算a)成本估算总成本费用生产成本直接支出制造费用直接材料费直接工资其他直接支出销售费用管理费用财务费用利息净支出汇兑净损失总成本费用及其构成工业建设项目的总成本费用:指在项目生产经营期内发生的为组织生产和销售应当发生的全部成本和费用通常按年反映，包括生产成本和期间费用期间费用项目财务效益评价①生产成本构成：直接费用直接材料费直接人工费其他直接支出直接措施费（制造费用）②生产成本构成–期间费用销售费用管理费用财务费用2、项目财务评价基础数据的测算项目财务评价基础数据的测算项目成本估算法分别估算每个具体的成本项目,然后汇总来估算总成本费用该法过于复杂,通常较少采用a)总成本费用的估算项目费用要素估算法按照费用要素的内容,将分散在生产成本、营业费用、管理费用和财务费用中的相同费用要素汇总列出总成本费用=生产成本十期间费用=生产成本十销售费用十管理费用十财务费用=外购原材料+外购燃料及动力+工资及福利费+折旧费+维简费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用项目财务评价基础数据的测算a)折旧费估算总成本费用的估算直线法折旧加速折旧项目财务效益评价项目财务评价基础数据的测算维简费的估算指采掘、采伐工业按生产产品数量（采矿按每吨原矿产量，林区按每立方米原木产量）提取的固定资产更新和技术改造资金，即维持简单再生产的资金,简称“维简费”企业发生的维简费直接计入成本,其计算方法和折旧费相同采煤工业（全国统配和重点煤矿）从1985年起,改变按照吨煤从成本中提取维简费和国家拨款的办法项目财务效益评价项目财务评价基础数据的测算摊销费的估算指无形资产在一定期限内所摊销的费用无形资产的摊销对于那部分已经有法律、合同或企业立项申请书等明确规定有法定有效期和受益年限的无形资产,应按照法定有效期、合同或者企业申请书规定的受益年限最短的原则确定摊销期限没有规定期限的，按不少于10年的期限分期摊销项目财务评价基础数据的测算利息支出的估算指在生产经营期因存在借款而发生的,计入财务费用的各项利息净支出,包括以下三项利息的产生源于在生产经营期内尚未偿还的建设期借款本息新增加的长期借款尚未偿还的流动资金借款长期借款利息的估算各年的还款均按年末偿还考虑，即:每年应计利息的计算公式为：每年应计利息=年初借款本息累计×年利率项目财务评价基础数据的测算其他费用支出的估算其他费用一般根据总成本费用中的下述七项之和的一定比率计算①外购原材料成本②外购燃料动力成本③工资及福利费④折旧费⑤修理费⑥维简费⑦摊销费其比率应按照同类企业的经验数据加以确定项目财务评价基础数据的测算固定成本与变动成本的估算固定成本：在一定相关范围内不随产量发生任何变化的那部分成本,一般包括职工工资、职工福利费、制造费用、财务费用等变动成本：在一定相关范围内随产量成正比例变化的那部分成本，一般包括直接材料费、计件工资、燃料动力费等半可变成本：介于固定成本和变动成本之间，即随产量变化又不成正比例变化的那部分成本,如维护费、不能熄火的工业炉的燃料费用,不论是否生产都需支付一定的费用,且与产量呈波动性地变化项目财务评价基础数据的测算计算公式变动成本=外购原材料+外购燃料及动力固定成本=总成本费用-变动成本固定成本与变动成本的估算项目财务评价基础数据的测算经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用它是生产经营期最主要的现金流出项目之一经营成本的估算公式：年经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出年经营成本=固定成本+单位变动成本×该年预测产量-折旧费-维简费-摊销费-利息支出经营成本的估算项目财务评价基础数据的测算销售收入、税金及利润销售收入销售税金及附加增值税城市维护建设税教育费附加总成本费用利润总额所得税税后利润盈余公积金应付利润未分配利润项目财务评价基础数据的测算销售收入的估算销售收入是指项目销售产品（提供劳务）取得的主营业务收入，通常不包括其他业务收入产品销售价格：按照出厂价、现行市场价格、协议价格或综合估算价格测定可以为到岸价格,也可以是离岸价格价格的基本测算原则现行价格水平上，充分考虑未来市场的下列因素需求变化、价格弹性、产品质量、供应批量产品市场占有率及饱和度产品寿命周期、各种差价比价关系通货膨胀、国际行情以及经济形势项目财务评价基础数据的测算销售收入的估算1）产品年销售量：充分考虑市场需要和项目生产能力假定项目自动实现产销平衡，可按设计能力的开工率或达产率确定年销售量项目财务评价基础数据的测算销售收入的估算2）销售收入的估算方法单一产品：销售收入=产品销售单价×产品年销售量多种产品：分别计算每一种产品的年销售收入,再进行汇总产品部分销往国外：首先计算外汇收入然后再按外汇牌价折算成人民币最后与内销收入进行合并,求得年销售总收入项目财务评价基础数据的测算各项税金及附加费的估算税金及附加费的含义指项目投产后依法交纳给国家和地方的主营业务(销售)税金及附加、增值税和所得税等不包括纳入固定资产成本的固定资产投资方向调节税和纳入管理费用的房产税、车船使用税、土地使用税和印花税等税金项目财务评价基础数据的测算增值税估算的方法一般纳税人的应纳税额：当期销项税额抵扣当期进项税额后的余额销售税额是指纳税人销售货物或者提供应税劳务收取的增值税额销项税额的计算：销项税额=销售额×税率销项售额是销售货物或者应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用进项税额是指纳税人购进货物或者接受应税劳务所支付或者负担的增值税额各项税金及附加费的估算项目财务评价基础数据的测算城市维护建设税的估算教育附加费的估算应纳税额=(营业税十消费税十增值税)×适用的税率项目财务评价基础数据测算小结投资成本估算(经营)成本估算总成本费用=生产成本十期间费用=生产成本十销售费用十管理费用十财务费用=外购原材料+外购燃料及动力+工资及福利费+折旧费+维简费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用销售收入所得税=企业利润x税率项目财务效益评价3、项目财务评价报表体系1.辅助报表(基础报表)体系Ａ.固定资产投资估算表Ｂ.流动资金估算表Ｃ.投资计划与资金筹措表Ｄ.主要产出物和投入物使用价格依据表Ｅ.单位产品生产成本估算表Ｆ.固定资产折旧估算表Ｇ.无形及递延资产摊销估算表Ｈ.总成本费用估算表Ｉ.销售收入及税金估算表项目财务效益评价项目财务评价报表体系2.基本报表及指标计算Ａ.损益表Ｂ.财务现金流量表(全部投资)Ｃ.财务现金流量表(自有资金)Ｄ.资金来源与运用表Ｅ.借款还本付息计算表Ｆ.资产负债表Ｇ.财务外汇平衡表3.报表数据之间的相互关系•投资计划与资金筹措表•总成本费用表、损益表与借款还本付息计算表•资产负债表项目财务效益评价4.项目财务评价指标体系or评价方法•主要可以划分为三类1.以时间作为计量单位的时间型指标：投资回收期、贷款偿还期等2.以货币单位计量的价值型指标：净现值、费用现值等3.反映资源利用效率的效率型指标投资利润率、内部收益率等•同时也按静态和动态评价指标划分4.项目财务评价指标体系or评价方法①静态经济评价指标•含义：不考虑资金时间价值对投资项目在计算期内的经济效益进行分析评价的指标•适用范围：投资额较小、规模小、计算期短的项目或方案大型项目的初步经济分析或方案间筛选•优点：计算简单、计算量较小、使用较方便①静态经济评价指标静态投资回收期•指标含义以项目的净收益(包括利润、折旧及摊销)来回收总投资所需要的时间本指标反映项目财务上偿还总投资的真实能力和资金周转速度的重要指标投资回收期一般从项目建设开始年算起本指标应大于行业基准投资回收期,项目才可行静态投资回收期•指标计算第一种情况：一次投资各年收益相同,计算公式:CBPTT:投资回收期,B:年收入,C:年支出例3-2：某人投资1000元，当年开始收益，每年的收入为700元，年支出额200元，试计算投资回收期？解：本投资回收期为：T=1000/(700-200)=2(年)①静态经济评价指标静态投资回收期第二种情况：一次投资各年收益不同,计算公式为:T:投资回收期,B:年收入,C:年支出TtttCBP0例3-3：某人投资1000元，当年开始收益，各年支出均为200元，第一年收入700元，以后逐年递减100元，直到减至200元为止，试计算投资回收期？解：本投资的回收期为：年33.220050010013T第一年第二年第三年流入+700+600+500流出-1200-200-200累计净现金流-500-100+200①静态经济评价指标静态投资回收期第三种情况：多次投资各年收益不同,计算公式为:T:投资回收期B:年收入C:年支出TtttmttCBP00①静态经济评价指标借款偿还期含义：在现行财税制度下,投产后可以用做还款的周期用收益偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间应用：反映项目偿债能力的指标,偿还期越短,说明项目偿还借款的能力越强①静态经济评价指标借款偿还期计算指标：Id—固定资产投资本金和利息之和Pd—借款偿还期Rp—该年收入额DT—该年用于偿还借款的折旧及摊销费Rc—该年可用于偿还借款的其它收益Rr—还款其间的企业流失的利润dPttrcTpdRRDRI1①静态经济评价指标流动比率、速动比率及资产负债率流动比率含义：也称运营资本比率,衡量短期偿债能力最通用的指标表明了企业的短期债务,用预期在该债务到期前变为现金的资产偿还的能力,一般流动比应维持在2:1流动负债流动资产流动比率①静态经济评价指标流动比率、速动比率及资产负债率速动比率含义：速动资产是指几乎立即可以用来偿付流动负债的那些流动资产，包括现金、有价证券、应收账款、应收票据一般速动比率更能反映企业的短期偿债能力速动比率应保持在1:1为好流动负债速动资产速动比率①静态经济评价指标流动比率、速动比率及资产负债率资产负债率含义：负债与资产的比率反映企业用其全部资产抵付全部债务的能力,应小于100为好%100资产总额负债总额负债对资产的比率①静态经济评价指标投资收益率含义：投资收益率是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值INBRR—投资收益率NB—正常生产年份或年平均净收益I—投资总额①静态经济评价指标根据NB和I的含义不同,投资收益率包括以下三种形式1）投资利润率是考察项目单位投资赢利能力的静态指标,一般应大于行业基准收益率项目才可行%1