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1第一章–财务报表分析1.1.基本财务报表分析1.会计信息使用者a.管理层b.投资公众c.债权人2.资产负债表a.用途i.计算回报率和评估企业的资本结构ii.评估企业的流动性、偿债能力和财务弹性a.局限i.使用历史成本原则，无法体现企业的真实价值ii.判断和估计削弱了会计信息的客观性iii.忽略了不可计量但又有价值的信息b.要素i.资产=负债+权益资产负债权益流动资产流动负债股本现金及其现金等价物应付账款资本溢价短期投资应计费用留存收益应收账款预收账款存货划归为短期的长期负债预付账款长期负债非流动资产债券和租赁长期投资养老金和递延所得税财产、厂房和设备或有负债无形资产c.额外的报告信息i.或有事项ii.会计政策iii.合同情况iv.公允价值3.损益表a.用途i.评估公司过去的业绩ii.提供预测未来业绩的基础2iii.评估未来现金流的风险和不确定性b.局限i.忽略了不可计量但又有价值的信息ii.不同的会计方法降低的收益的可比性iii.判断降低了收益的客观性c.构成经营部分销售收入销货成本毛利销售费用管理或一般费用经营性收益非经营部分其他收入和利得其他费用和损失持续经营的税前收益所得税持续经营的收益非持续经营(税后)非常项目之前的收益非常项目(税后)净收益每股收益d.报告非常规项目非持续经营报告处置业务一个部分产生的利得和损失或是已经或者即将要从持续经营中单独处置部分的经营成果非常项目非常项目需要同时满足特殊性和偶然发生特殊利得和损失具有特殊性或偶然发生性的项目会计政策变更通过追溯调整来确认会计原则的变更会计估计变更只需要对当期或未来进行调整差错更正通过追溯调整来调整差错e.特殊报告事项所得税期内分摊在损益表中对持续经营收益、非持续经营、非常项目进行所得税期内分摊每股收益报告持续经营、非持续经营、非常项的每股数值留存收益表期初至期末留存收益的调整为本期内净资产何以增加或减少提供了信息全面收益除了所有者投资和分配引起的变化之外，全面收益包括某一期间权益的所有变化，即因此全面收益包括：净收益中报告的所有收入和利得、费用和损失，所有不包含在净收益中但影响股东权益的利得和损失3f.所有者权益表i.对其股东账户中期初和期末余额进行调整4.现金流量表a.用途i.比权责发生制更好地预测未来现金流量ii.说明企业的现金流动iii.估算利润值的可信度iv.更好地理解企业资产和债务在一定期间内增加或减少的原因b.分类现金流入现金流出经营活动销售收入，投资收益（利息和股息）购买存货，支付工资，缴税、支付利息和其他费用投资活动处置长期固定资产，出售长期投资，收回贷款本金购入长期固定资产，购入长期投资，发放贷款融资活动发行股票和债券发放股息，赎回长期债券，回购股本c.直接法vs.间接法i.直接法现金流入：现金支出：收到顾客的现金向供应商的支付应收票据的利息收入向员工的支付投资于股票的股息收入利息支付税费支付经营活动的净现金流ii.间接法净收益现金流入：现金支出：折旧/折耗/摊销费出售长期资产的利得出售长期资产的损失除了现金以外的流动资产的增加除了现金以外的流动资产的减少流动负债的减少流动负债的增加经营活动的净现金流4d.重大的非现金交易需要报告无需报告通过承担债务（包括融资租赁债务）或者发行权益证券取得资产股票股息交换非货币性资产股票分割长期债务再融资留存收益限制将债务或优先股转化为普通股发行权益证券用来偿付债务5.百分比（共同比）分析法a.横向分析i.这种方法可以显示在一个阶段内的变化比例ii.可以用来判断未来的趋势b.纵向分析i.这种比较方法是将一个期间财务报表中的各个项目与某一个基准进行百分比比较ii.可以用于对不同规模的企业进行比较1.2.财务业绩指标和盈利能力分析1.流动性a.流动负债流动资产营运资本-b.流动负债流动资产流动比率c.流动负债应收账款有价证券现金速动比率d.流动负债有价证券现金现金比率e.流动负债经营性现金流现金流比率2.杠杆a.销售额的变化百分比的变化百分比经营杠杆系数EBIT)DOL(5b.的变化百分比的变化百分比财务杠杆系数EBITEPS)DFL(c.所有者权益总资产权益乘数财务杠杆率)(d.DFLDOLEPS(DTL)销售额的变化百分比的变化百分比总杠杆e.总资产总负债资产负债率f.所有者权益总负债负债与权益比g.所有者权益流动负债总负债长期负债与权益比-h.利息费用息税前收益利息保障倍数i.租赁费用利息费用租赁费用息税前收益固定费用偿付率3.周转率a.应收账款周转率天天赊销金额平均应收账款应收账款周转天数365365/b.平均应收账款赊销金额应收账款周转率c.存货周转率天天销货成本平均存货存货周转天数365365/d.平均存货销货成本存货周转率e.天赊购金额平均应付账款应付账款周转率天应付账款周转天数365365f.平均应付账款赊购金额应付账款周转率6g.存货周转天数应收账款周转天数经营周期h.应付账款周转天数经营周期现金周期-i.平均总资产销售金额总资产周转率4.盈利能力a.净销售额毛利毛利率b.净销售额管理费用销售费用毛利经营性毛利率--c.净销售额净收益销售净利率d.净销售额摊销费用折旧费用利息税净收益前收益率息税折旧及摊销e.平均总资产净收益资产回报率i.平均总资产销售额销售额净收益资产回报率ii.资产回报率=销售净利率×总资产周转率f.平均所有者权益净收益权益回报率i.平均所有者权益平均总资产平均总资产销售额销售额净收益权益回报率ii.权益回报率=净利率×总资产周转率×权益乘数iii.平均所有者权益平均总资产平均总资产净收益权益回报率iv.权益回报率=资产回报率×权益乘数g.平均普通股所有者权益优先股股息净收益普通股权益回报率-h.可持续权益增长率=(1–股息支付率)×权益回报率i.益属于普通股所有者的权每年的现金股息股息支付率75.市场指标a.每股账面值每股市价市净率b.每股收益每股市价市盈率c.每股市价每股收益收益率d.收益每股息税折旧及摊销前每股股价收益比市价与息税折旧摊销前e.在外流通普通股数量优先股权益总所有者权益每股账面值-f.每股收益i.加权平均值在外流通普通股数量的优先股股息净收益基本每股收益-ii.单一资本结构在外流通普通股数量的加权平均值计算每个时段内股票流通的总量确定每个时段的月份数并除以12个月，以计算该时段所对应的权重将每个时段内股票流通总量乘以相对应的权重并计算合计值股票股息和股票分割计算每个时段内股票流通的总量重新计算在股票股息或分割之前在外流通的普通股数量，即股票股息之前的总量乘以1加上股息发放率或是股票分割之前的总量乘以拆分率确定每个时段的月份数并除以12个月，以计算该时段所对应的权重将每个时段内股票流通总量乘以相对应的权重并计算合计值iii.复杂资本结构8普通股的股数债券（优先股）转换成股数的加权平均值在外流通普通股股股息）债券的税后利息（优先净收益的每股收益可转换证券稀释的股数转换股价行权价格股数的加权平均值在外流通普通股净收益的每股收益期权和权证稀释-1g.每股市价年现金股息股息率h.001010011P)P(PPDP)P(PD股东回报率6.影响收益的因素a.预计值、会计原则、披露的激励和使用的需求b.收益趋势为企业当前和未来业绩提供了重要的信息c.销售收入与应收账款和存货的投入成正比d.确认销售收入i.已实现ii.可实现iii.已赚取iv.除了在销售时确认收入之外，还有一些特例完工百分比法完工法收取现金法7.比率分析的缺陷a.单个比率无法提供关于整个企业所有的相关信息b.不与行业平均值和竞争对手比较无法得出有用的结论c.财务比率分析只能为进一步调研和寻找解决方案提供基础d.收益管理会导致对于业绩的高估e.不同的会计方法使得在评估业绩时需要进行必须的调整f.自然业务年度会使比率出现偏差1.3.财务会计中的分析事项1.外币财务报表的折算a.折算中的汇率9i.历史汇率ii.现行汇率b.折算方法i.功能性货币是指境外实体经营环境的首要货币ii.现行汇率法当功能性货币是外币时海外子公司的所有资产和负债都按照现行汇率折算所有者权益项目按照历史汇率折算折算调整报告在资产负债表上iii.暂行法当功能性货币是美元时在海外子公司资产负债表上的资产和负债，其历史成本按照历史汇率折算，以现行或未来价值计量的资产和负债按现行汇率折算所有者权益账户按历史汇率折算在损益表中报告调整的利得和损失c.外汇交易的会计核算i.两次交易法在销售日，确认美元值的销售金额，同时，完成销售；不会对收入账户进行后续的调整在收款日，确认由于汇率波动造成的外汇利得或损失ii.在资产负债表日会产生外汇的利得交易或损失从销售日到资产负债表日，任何由于汇率波动所导致的外汇交易利得或损失都应在当期的损益表中进行报告从资产负债表日到支付日，任何由于汇率波动所导致的第二阶段的外汇交易利得或损失应在第二个会计期间报告销售日资产负债表日收款日应收账款销售收入应收账款外汇交易利得应收账款外汇交易利得外汇交易损失应收账款外汇交易损失应收账款现金应收账款102.表外融资a.原因i.提高资产负债表的质量，降低融资成本ii.采用表外融资来规避贷款协议中负债额度的限制iii.抵消资产负债表中被低估的资产b.形式非合并子公司母公司不需要报告只拥有低于50%权益的子公司的资产和负债特殊目的实体为了从事一些特殊项目，建立一个特殊目的实体，但不需要报告该实体的资产或负债经营租赁进行经营租赁的公司只需要报告每期的租赁费用并在附注中对交易加以披露出售应收账款作为曾经的表外融资方式，硬收账款的出售方仍然会对这些应收账款负有责任3.GAAP与IFRSsa.收入确认IFRSGAAP商品所有权和主要风险和报酬已转让，能可靠地计量收入实现、可实现被赚取完工百分比法是建筑合同唯一有效的会计方法完工百分比法和全部完工法b.研究和开发成本IFRSGAAP研究费用作为当期费用处理未来无用途的“材料、设备和设施”、人工费用、服务活动开发成本可以资本化未来有其他用途的“材料、设备和设施”、购置的无形资产c.存货的成本方法IFRSGAAP先进先出法、加权平均法先进先出法、加权平均法、后进先出法d.涉及土地和建筑物的租赁11IFRSGAAP土地和建筑物的租赁分别计量，除非预期土地和建筑物的所有权在租赁结束时转移至承租人如所有权可转让或购置，则将土地和建筑物区别开来核算租金根据土地和建筑物的公允价值分配；若无法可靠分配，将租赁划分为金融租赁，除非是明确的经营租赁若土地的公允价值总公允价值的25%，则该项租赁统一核算若土地的公允价值总公允价值的25%，则土地和建筑物分开核算e.长期资产的折旧IFRSGAAP直线法、加速法、产量法作业折旧法、直线法、递减折旧法建造期间的贷款利息可以资本化，除非是以递延的方式购入资产在建造期间真实发生的利息给予资本化处理f.资产减值IFRSGAAP允许转回之前已经确认的减值不能转回之前已确认的减值4.公允价值a.基于市场指标的公允价值，对于金融工具计量更有价值b.公允价值的层级i.第一级指标是基于可观察的输入信息，最可靠ii.第二级指标是基于不包括在第一级指标中的市场输入信息，较不可靠iii.第三级指标是基于不可观察到的输入信息，最不可靠12第二章–公司理财2.1.风险与收益1.通过公式0011)(PPPDR来计算收益率。该公式表明，投资者在一段时间内持有股票所获得的收益2.风险的界定a.在财务管理中，风险不是损失或亏损的代名词，而是意味着资产收益波的动幅度。波动幅度越大，该资产的风险也就越大b.总的风险可以分解成系统风险和非系统风险系统风险非系统风险定义市场风险、不可分散风险、不可避免风险可分散风险、可避免风险诱发因素市场因素特定企业或行业的自身因素变化方式不变随着投资组合量的增加，以递减的方式减少3.风险的衡量期望值标准