世界市场行情

1世界市场行情主讲：杜春艳[e-mail]2前言1.为什么要学习世界市场行情这门课程？2.通过这门课程，我可以学到什么？3.怎么学习这门课？4.怎么考试？3教学安排1、学时：48学分：32、教学方式：理论讲述和实证分析相结合。4考核方式期末考试（70%）（闭卷）平时成绩（15%）（课堂出勤、课堂参与、平时作业）期中测试（15%）5华尔街历经金融风暴一周年一年前的9月15日，随着美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布破产，以世界金融中心华尔街信贷危机为源头的金融风暴迅速传导至全球，引发二战以来世界经济最严重的一次衰退。以华尔街为代表的美国金融业出现了巨大的变化，美国政府对于金融企业的干预程度也达到了空前的规模。华尔街危机暴露了美国金融监管系统的漏洞，投资者对华尔街的信任大打折扣。为了防止金融危机再次重演，奥巴马政府推出金融监管改革方案，但随着金融市场回暖，政府与金融企业的博弈也再次浮出水面，如何走出危机，维护美国在全球金融业的领先地位将是奥巴马政府和华尔街共同面临的问题。这是2009年9月9日在美国纽约证券交易所外拍摄的华尔街路牌。6华尔街历经金融风暴一周年关键词之一：雷曼破产2008年9月15日，拥有158年历史的华尔街第四大投资银行雷曼兄弟轰然倒下。由此引发的多米诺骨牌效应使在其后的一段时间内，美国原来的主要投资银行或被收购、或改为银行控股公司，传统意义上的华尔街从此改变。这是2008年9月14日晚，两名员工抱着个人物品走出位于美国纽约的雷曼兄弟公司总部大楼。15日凌晨，雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。7华尔街历经金融风暴一周年关键词之二：麦道夫骗局2008年12月，在金融危机全面爆发后，麦道夫的骗局终于难以掩盖而浮出水面。麦道夫案是世界金融史上最大的“庞氏骗局”，涉案金额高达500亿美元。它不仅暴露了美国金融监管系统的漏洞，也使投资者对华尔街的信任极度降低。这是麦道夫2009年3月12日抵达美国纽约联邦法院接受审讯的资料照片。麦道夫最终被判处150年监禁。8庞氏骗局-共性特征低风险、高回报的反投资规律特征。众所周知，风险与回报成正比乃投资铁律，“庞氏骗局”往往反其道而行之。骗子们往往以较高的回报率吸引不明真相的投资者，而从不强调投资的风险因素。各类案件的回报率可能存在差异，有些高得离谱，如庞齐许诺的投资在45天之内都可以获得50%的回报，有些则属于稳健的超常回报，如麦道夫每年向客户保证回报只有约10%，但他非常强调“投资必赚，绝无亏损”。但无论如何，骗子们总是力图设计出远高于市场平均回报的投资路径，而绝不揭示或强调投资的风险因素。拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征。由于根本无法实现承诺的投资回报，因此对于老客户的投资回报，只能依靠新客户的加入或其他融资安排来实现。这对“庞氏骗局”的资金流提出了相当高的要求。因此，骗子们总是力图扩大客户的范围，拓宽吸收资金的规模，以获得资金腾挪回补的足够空间。大多数骗子从不拒绝新增资金的加入，因为蛋糕做大了，不仅攫取的利益更为可观，而且资金链断裂的风险大为降低，骗局持续的时间可大大延长。9庞氏骗局-共性特征投资诀窍的不可知和不可复制性。骗子们竭力渲染投资的神秘性，将投资诀窍秘而不宣，努力塑造自己的“天才”或“专家”形象。实际上，由于缺乏真实投资和生产的支持，骗子们根本没有可供仔细推敲的“生财之道”，所以尽量保持投资的神秘性，宣扬投资的不可复制性是其避免外界质疑的有效招术之一。当年《波士顿环球时报》的记者曾经撰文揭露庞齐的骗局，却被庞齐以“不懂金融投资”为由加以批驳。麦道夫也故弄玄虚，从来不向别人交代每年稳赚10%的投资诀窍。投资的反周期性特征。“庞氏骗局”的投资项目似乎永远不受投资周期的影响，无论是与生产相关的实业投资，还是与市场行情相关的金融投资，投资项目似乎总是稳赚不赔。万亩大造林计划仿佛从不受气候、环境、地理因素的影响，麦道夫在华尔街的对冲基金也能在二十年中数次金融危机中独善其身，这些投资项目总是呈现出违反投资周期的反规律特征。10庞氏骗局-共性特征投资者结构的金字塔特征。为了支付先加入投资者的高额回报，“庞氏骗局”必须不断地发展下线，通过利诱、劝说、亲情、人脉等方式吸引越来越多的投资者参与，从而形成“金字塔”式的投资者结构。塔尖的少数知情者通过榨取塔底和塔中的大量参与者而谋利。即便是高深莫测的纳斯达克前董事会主席麦道夫也免不了拉拢下线的俗套，大量利用朋友、家人和生意伙伴发展“下线”，有的人因成功“引资”而获取佣金，“下线”又发展新“下线”，滚雪球式的壮大为“金字塔”结构11华尔街历经金融风暴一周年关键词之三：薪酬丑闻在华尔街风光的时候，金融机构动辄千万的薪酬或许让人羡慕。但是当华尔街陷入危机，接受美国联邦政府援助的美国国际集团（AIG）却向高管发放巨额年终分红。这不仅让美国纳税人愤怒，连美国总统奥巴马也亲自出面谴责华尔街的贪婪。这是2009年3月18日，AIG总裁兼首席执行官爱德华·利迪在华盛顿国会上出席国会众议院金融委员会举行的听证会，抗议者在其身后高举标语。12华尔街历经金融风暴一周年关键词之四：银行国有化在延续了布什政府的金融救援政策的同时，奥巴马政府上台之后尝试通过“临时性国有化”模式来解决陷入困境的大型金融机构的问题，通过债转股入股花旗就是一种尝试，由此美国政府成为花旗最大的股东。不过由于市场对国有化的恐惧，2009年3月5日，曾经是全球市值最大银行的美国花旗集团自1986年上市以来首次跌破了每股1美元。这是2009年3月16日，一名市民在美国纽约的一家花旗银行办理业务。13华尔街历经金融风暴一周年关键词之五：股市迭创新低后强劲回升在金融危机爆发后，纽约股市连创新低。2009年3月，道琼斯指数和标准普尔指数都创出10多年来的新低。以道琼斯指数为例，如果从2007年的历史最高点14000点计算到今年3月的低点6547点，其跌幅已超过50％。然而在随后的6个月里，美股出现超过50％的升幅。股市回暖被认为是经济出现复苏的重要信号，但是业界对此也存在新一轮泡沫的担忧。这是2009年9月9日，两名交易员在美国纽约证券交易所内交谈。14华尔街历经金融风暴一周年关键词之六：压力测试“压力测试”是奥巴马政府金融救援方案的核心内容之一，“压力测试”报告的出台帮助市场释放了对于金融系统的不确定性的担忧。在压力测试结果公布后，被认定需要增资的银行完成了增资要求，金融市场的信心得到一定程度上的修复。这是2009年9月4日，行人从美国纽约曼哈顿的一家美国银行外经过。15压力测试所谓压力测试（stresstesting）是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场情况下，如假设利率骤升100个基本点，某一货币突然贬值30%，股价暴跌20%等异常的市场变化，然后测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，看是否能经受得起这种市场的突变。银行的压力测试通常包括信用风险、市场风险、操作风险、其他风险等方面内容。压力测试中，商业银行应考虑不同风险之间的相互作用和共同影响。压力测试能够帮助商业银行充分了解潜在风险因素与银行财务状况之间的关系，深入分析银行抵御风险的能力，形成供董事会和高级管理层讨论并决定实施的应对措施，预防极端事件可能对银行带来的冲击。16华尔街历经金融风暴一周年关键词之七：后华尔街时代在后华尔街时代，在金融危机中遭受冲击较小的高盛集团和摩根大通在华尔街的领先优势进一步扩大，已成为后华尔街时代的两强。新的四大商业银行重新排序，政府大规模入股金融企业，一些衍生产品从此退出历史舞台，大量金融从业人员另谋生路，华尔街面临更加严格的监管。不过，尽管经历了金融危机，要改变华尔街的贪婪逐利本性却远没有那么容易。这是2009年9月1日，人们走在美国纽约华尔街上。172009年大连夏季达沃斯年会。世界经济论坛第三届新领军者年会（2009年大连夏季达沃斯年会)12日下午在大连落下帷幕。世界经济论坛主席施瓦布表示，本届年会举办得非常成功。182009年大连夏季达沃斯年会在国际金融危机爆发一周年之际，本届年会以“重振增长”为主题，对“后危机时代”全球经济复苏进行探索。来自世界86个国家和地区的政界、商界、学术界和新闻界代表1400余名与会者，通过70多场讨论会，围绕“去杠杆化”世界中的新型商业模式、绿色经济中蕴藏的机遇、重新思考亚洲发展模式、以科技进步推动经济增长、以创新满足社会需求等五大议题展开了讨论。19“去杠杆化”“去杠杆化”（Deleveraging）如今正成为全球基金经理和经济学者口中的热门词汇。从南至北，从华尔街到香港中环，从美联储主席到一线的对冲基金操盘者，嘴里念叨的都是这个词、以及隐藏在它背后的那个风雨飘摇的市场。何谓“去杠杆化”“去杠杆化”就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。20“去杠杆化”会导致什么那么去杠杆化将如何影响当前的资本品和资本市场呢？美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是，美国去杠杆化进程，已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌。甚至有机构投资者认为，美国（即将）进入大规模去杠杆化的过程，这种影响将逐步向实体经济扩散，导致美国陷入衰退，整个经济调整期或许将需要十年。21温家宝在2009年夏季达沃斯论坛上的讲话（全文）22课程介绍本教材分为十四章，内容包括四个基本板块：世界市场行情理论基础、一般经济行情分析、主要商品市场行情分析、主要国家和地区市场行情分析。特色：同类教材整体上多偏重于理论分析和对指标本身的介绍，与国际市场实践的结合不够密切，资料也存在着一定的老化问题。本教材在结构安排上除了对行情理论及宏观经济行情指标加以介绍外，特别加入对具体部门、具体国家和地区经济行情的研究和介绍。23第一章绪论学习要点行情的概念行情的基本特征当代世界市场行情的发展趋势24第一章绪论第一节行情概述第二节当代世界市场行情的发展趋势25第一节行情概述一、行情与行情学二、行情的分类三、行情的基本特征四、世界市场行情分析的基本程序五、世界市场行情分析的意义26一、行情与行情学概念：行情学是分析、研究世界经济变迁引起的国别地区市场和具体商品市场各种形式行情波动的特点、原因、规律以及其发展趋势的国际经济学科研究范围：既包括流通领域，也包括生产领域的具体变化；既包括个别部门，也包括整个国民经济乃至世界经济的具体变化27一、行情与行情学主要任务：对经济波动的规律及其发展趋势进行定性、定量分析，从而为一国对外贸易发展的商品战略、地区战略和市场营销战略决策提供信息和科学依据。理论基础：马克思主义的政治经济学及其再生产周期理论，马克思主义的唯物辩证法和现代经济统计学是本学科的研究方法和手段。28二、行情的分类一般经济行情反应世界经济中主要国家尤其是西方发达国家国民经济（主要是工业部门）的周期性发展具体商品市场行情其是国民经济各部门、部门分支在再生产过程中的具体变化和市场波动，反映了国民经济再生产过程的某一个侧面。29世界性金融危机世界性的、大的、经济金融危机主要有四次:1929-1933“大萧条”持续4年时间1973年的资本主义“滞胀”在资本主义国家持续了10年1997年“亚洲金融风暴”，1997-1998年两年，波及范围扩展到整个亚洲，并对美洲和欧洲也产生很大程度的影响2008年“美国金融危机”（“次贷危机”），规模是空前的30石油价格30天走势图31伯南克言论乐观纽约金价高收0.5%32三、行情的基本特征不稳定性不平衡性互相关联性复杂性33四、世界市场行情分析的基本程序对目标市场进行考察，展开调研选择最佳的进入目标市场的途径和方式目标市场营销分析对世界市场进行综合分析与评价34五、世界市场行情分析的意义为外贸企业提供有关商品市场供求关系及变动趋势等发面的信息，使企业管理部门和实际业务工作者及时掌握市场动态，从而为经营决策和具体业务活动提供可靠的信