浅析我国建材行业的投资风险及规避

浅析我国建材行业的投资风险及规避投资学结业论文姓名：寇文茹指导老师：李峰教授学校：湖北文理学院院别：经济与政法学院专业：国际经济与贸易班级：国贸1111班学号：2011104137摘要：2010年，在宏观经济向好趋势的带动下，我国建材业生产实现较快增长，出口额超过金融危机爆发前水平，受益于地产新开工复苏和4万亿元投资项目延续拉动，建材行业总体销售情况明显好于上年，经济效益稳步增长。节能减排和淘汰落后产能进展显著，行业万元工业增加值综合能耗降到3.3亿吨标准煤。2011年，国内环境进一步好转、投资增长惯性较强、基础设施投入加大和建材下乡、新农村建设的不断推进，都会增加对建材产品的需求。文章以国内外经济形势为背景，结合国家产业政策导向和行业发展趋势，分析论证了目前我国建材行业主要存在的风险，并据此提出规避风险的策略和建议。关键字：建材风险规避2009年我国经济继续高位运行，GDP年增长率达到了8.7％。在宏观经济面良好运行的大环境下，建材行业大力推进推动结构优化升级，加快转变经济发展方式，生产快速增长。截至2009年11月，建材行业在工业总产值的比重达3.87％，较2008年，升了0.11个百分点。然而发展的背后，由投资过热所造成的结构失衡、产能过剩等问题依然困扰着行业的发展。为此，2009年l2月上信部下发《关于报送水泥和平板玻璃淘汰落后产能三年计划的通知》，根据这个通知，2010年全国将淘汰水泥产能4661万吨，淘汰平板玻璃产能780万重箱。在此背景下，各生产经营企业、投资机构和银行有必要发掘行业市场规律和发展趋势，充分研究论证建材行业风险，据此制定发展战略，以降低投资风险，保持建材业又好又快发展。一、建材行业投资现状分析与预测（一）投资规模2011年，水泥制品、玻纤增强塑料制品、防水材料、石材等新兴建材产品投资对建材行业固定资产投资的拉动效应较为明显，我国建材行业投资增速总体呈现高位震荡上扬走势。1～12月，我国建材行业完成固定资产投资9578亿元，同比增长31.9%，增速较上年提高8.0个百分点；刨除水泥行业之外的固定资产投资增速为55%，显示出其他新兴的建材行业在2011年的蓬勃发展。2005～2011年我国建材行业固定资产投资及同比增长数据来源：中国建筑材料联合会，中经网整理（二）投资结构1．地区结构近年来，中西部地区在实施开发战略后，建材行业固定资产投资由高速增长转向平稳增长；东部地区建材行业固定资产投资历经多年的低速增长之后，2010年重新转向快速增长，2011年仍然保持较快增长，增速一度超过中西部地区。2．行业结构（1）水泥投资2011年，我国继续推进淘汰落后产能，严控水泥生产线建设，水泥行业完成固定资产投资1439亿元，同比下降8.29%，比建材行业固定资产投资平均增速低40.19个百分点，5年来首度出现负增长，投资额在建材工业各行业中首度退居次席。2002～2011年我国水泥行业固定资产投资及同比增长分区域来看，2011年，我国东部地区水泥行业完成固定资产投资381亿元，同比下降13.5%，占全国水泥投资总额的26.46%；中部地区完成投资452亿元，同比下降3.7%，占比为31.39%；西部地区完成投资607亿元，同比下降8.1%，占比为42.15%。分省市来看，新疆水泥投资额和增速均排名第一，投资额接近100亿，增速达93%；河北、内蒙古、安徽、湖南、河南、四川等省市投资额也均超过70亿。（2）平板玻璃投资2011年5月，工业与信息化部发布了《关于抑制平板玻璃产能过快增长引导产业健康发展的通知》，明确提出坚决淘汰落后产能，对玻璃行业的生产线建设实施较为严格的控制政策。2011年，我国平板玻璃行业完成固定资产投资300亿元，同比增长17.3%，增速较上年大幅下降39.86个百分点。特别是下半年以来，累计投资增速持续下滑。（3）其他主要子行业投资2011年，我国建筑和卫生陶瓷行业完成投资672.6亿元，同比增长20.06%；砖瓦砌块行业投资缓慢上扬，全年完成投资1050亿元，同比增长59.8%；石材行业完成投资1000亿元，同比增长45.1%。2011年我国建筑和卫生陶瓷行业累计投资2011年我国砖瓦砌块行业累计投资（三）影响因素建材行业固定资产投资的主要影响因素主要有以下三个方面：首先，国内宏观经济环境变化对建材行业投资变动有较大的影响，主要包括货币政策和财政政策、基础建设投资、房地产投资等，其中房地产投资的影响更为直接。从历史经验来看，宏观经济形势的好坏直接决定了固定资产投资的金额情况，两者体现出非常强的正相关关系。前些年我国房地产市场投资火热，带动了建材行业的火爆行情；随着国家房地产市场调控措施的出台，建材行业便开始出现产能过剩和产品价格走低的现象。2012年，面对复杂多变的国际经济环境和国内经济运行的新情况新问题，我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，继续实行限购政策以促进房价合理回归，继续处理好保持经济平稳较快发展。其次，产能结构对建材行业投资有直接的影响。目前，我国部分建材产品产能过快增长势头难以抑制，受全国固定资产投资增速拉动的影响，水泥、平板玻璃等产能过剩行业在局部地区投资增长仍然较快。同时，淘汰落后难度依然很大，受局部地区需求增长和等量或减量置换落后产能政策落实机制滞后的叠加影响，水泥、平板玻璃行业落后产能置换较慢。最后，节能减排政策对建材行业投资也有一定的影响。由于建材行业是传统的高能耗、高污染行业，国家出台的节能减排相关政策基本都对建材行业投资存在较大影响。目前已出台的各项政策规划中，水泥、玻璃和建筑卫生陶瓷等主要子行业都在治理范围之内。“十二五”时期，我国建材行业发展应遵循绿色发展的原则，加强节能减排和资源综合利用，大力发展循环经济，推进清洁生产，着力开发集安全、环保、节能于一体的绿色建筑材料，促进建材行业向绿色功能产业转变。（四）投资预测2012年，我国经济增长速度有所放缓，同时还会加大淘汰落后产能力度和节能减排实施力度。在此背景下，预计2012年我国建材行业固定资产投资增速将缓慢下滑。估算2012年，建材行业固定资产投资完成额将有新的增长。另外，国家计划“十二五”期间淘汰落后水泥产能2.5亿吨，2011年淘汰了1.53亿吨，剩余约1亿吨淘汰任务很可能在2012年完成。预计201年，产能过剩迫使国内企业必须降低水泥固定资产投资增速。按照国家规划，“十二五”期间建材工业节能总目标是。力争使建材工业万元增加值能耗降低20％。为了实现该目标，建材行业必须加快产业结构调整步伐，以先进生产工艺取代落后生产工艺；大力发展循环经济，进一步扩大对各类工业废弃物的利用量；提高建材产品质量，延长产品使用寿命；延伸产业链，大力发展加T制品业：增强节能意识，加强食业节能管理。此外，由于建材行业的高能耗特征。能耗指标的高低也直接影响企业的成本大小进而决定企业的竞争能力的强弱。在围家大力推行节能减排产业政策的大环境下，能耗高的企业由于竞争力的下降面临着被淘汰或被并购蓖组的风险。二、建材行业发展趋势分析（一）行业发展周期分析2011年，在建材产品要素价格上涨、财务成本增加、环境约束加大的背景下，我国建材行业不断调整产业结构、加大节能减排力度、加强技术创新和产品研发步伐，行业经济运行总体保持平稳态势。但是2011年，我国建材下游行业发展速度开始放慢，下半年以来的表现尤为突出。全年房地产新开工面积同比增长16.2%，增速较上年大幅下降24.5个百分点，主要是由于房地产市场受到严格调控所致。交通运输仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，以及电力、燃气和水的生产和供应业等三大行业合计基建固定资产投资累计为6.64万亿元，同比仅增长6.53%：其中，铁路运输业投资同比增速从3月开始一直呈下行趋势，7月出现同比负增长，全年累计同比下降22.50%；道路运输业投资累计增速于4季度跌破10%。综上所述，在我国经济增速逐渐放缓和下游行业需求减弱的背景下，我国建材行业开始进入行业发展周期中的平缓发展期。（二）行业景气度分析2011年上半年，我国建材行业积极应对加息、存款准备金率提高、原燃料价格大幅度上涨、劳动力成本上升、人民币升值等新情况，通过转变发展方式、节能减排、重组联合和管理创新，建材行业产销、价格、效益均保持稳步增长。下半年，房地产市场受到严格调控，且产能的严重过剩推高了企业库存。特别是进入4季度，楼市新政对水泥、玻璃等建材需求的抑制作用凸显，气温的逐渐降低使建筑工程施工量减少，导致我国建材行业绩效有所下滑。进入2012年，我国建材行业仍然没有明显的利好政策出台。由于受固定资产投资增速放缓和国家房地产政策调控的影响，1季度水泥、玻璃等建材产品需求疲软，行业利润总额同比下降10.64%，为近年来最低增速。随着下半年基建项目投资的陆续开展和保障性住房建设速度的加快，预计建材行业景气度将逐步回升。因此，预计2012年，我国非金属矿物制品业企业景气指数整体呈“U”形走势；1、2季度处于“微景气”区间，3季度处于“相对景气”区间，4季度可能升至“较为景气”区间。2008～2011年我国非金属矿物制品业企业景气指数（三）行业发展趋势分析1．产销将保持增长，但增速趋缓2013年，房地产调控政策仍将维持从紧取向，在房价明显下降或达到中央的预期之前，调控不会贸然放松。随着房地产销售的下滑，将进一步影响到房地产开发投资增速和房屋新开工面积增速，从而影响到水泥、玻璃等建材产品需求的增速。但是，2013年，中国将继续推进保障性住房建设，计划新开工建设700万套以上保障房，实际在建工程量至少1700多万套。保障性住房建设的稳步推进能够提升建材产品需求，有助于改善建材行业的景气。综上所述，预计2014年我国大部分建材产品产销将继续增长，但增速趋缓；建材企业产品累计产销率仍将保持在97%以上的较高水平。2．出口总体保持增长，但增速有所回落2011年，在全球经济增长逐渐放慢的背景下，我国建材产品出口仍能稳步增长，但增速开始有所回落。1～12月，建材工业产品实现出口额242亿美元，同比增长25.1%，增速较上年下降4.9个百分点。预计在未来一段时间，我国我国建材行业出口总体将保持增长，但增长速度将会有所下滑。3．兼并重组频发，产业集中度将继续上升“十二五”时期，我国将支持水泥、平板玻璃等规模效益明显的行业优势骨干企业，以技术、管理、资源、资本、品牌为纽带，加快联合重组、淘汰落后、“上大压小”和技术改造；支持优势骨干企业实施横向产业联合和纵向产业重组，通过资源整合、研发设计、精深加工、物流营销和工程服务等，进一步壮大企业规模，延伸完善产业链，提高产业集中度，增强综合竞争力。预计，我国水泥、玻璃等行业产业集中度将继续上升，兼并重组速度加快，形成优势骨干企业为龙头、大中小企业协调发展的格局。4．新型建筑材料有望得到快速发展新型建筑材料是区别于传统的砖瓦灰砂石等建材的建筑材料新品种，具体包括新型墙体材料、新型防水密封材料、新型保温隔热材料和装饰装修材料四大类。随着国民经济的发展和人民生活水平的逐步提高，人们对建材的要求也不断提高，而新型建筑材料正好能够满足人的这种需求。预计在以后，我国新型建筑材料行业将得到快速增长。三、建材行业风险规避建议（一）政策风险淘汰落后产能和推动企业重组并购是我国政府目前在建材行业上坚持的两条主线。其中，落后产能的淘汰非但屡禁不止、反而有扩大趋势的现象已经引起了政府的极大关注和大力整治，因此，银行在向行业内企业授信过程中，应当认真评估新增或扩建生产线的方向是否符合国家相关政策要求，产品是否属于国家淘汰落后产能目录范围内，避免类似风险的产生。企业重组并购方面，目前行业内龙头企业突起的迹象明显，近年来收购重组动作频繁。虽然此类举动属于政府鼓励支持的行为，但也存在一部分并不具备实力条件的企业跟风的现象。建议银行在授信过程中要对企业进行严格的财务审查，避免由于企业盲目扩张带来的资金链断裂和债务结构不合理引发的风险。（二）宏观经济波动风险由于建材行业与国民经济的发展高度正相关，其受宏观经济波动的影响也相对较大。目前全球经