三只股票分析

乐视网基本面分析一．宏观经济分析2013年下半年来，尽管世界各国积极应对金融危机冲击，但经济复苏仍相对缓慢，全球经济增速逐渐下降，尤其是美国经济增长乏力，欧洲深陷债务危机泥潭，新兴经济体也饱受通胀困扰，国际经济环境严峻和复杂，全球经济复苏缓慢，不稳定性不确定因素增多，对国际经济走势演变的影响更为深刻。伴随着国际经济形势的新变化，我国经济发展和宏观政策环境将呈现出一些新态势，围绕主题主线，更加注重“稳健、积极”，把稳增长、调结构、控物价、惠民生、抓改革、促和谐作为2013年经济工作的重点任务。二．行业分析在召开的十八届三中全会当中，我们了解到关于文化行业最新的政策动态为全会提出，建设社会主义文化强国，增强国家文化软实力，必须坚持社会主义先进文化前进方向，坚持中国特色社会主义文化发展道路，坚持以人民为中心的工作导向，进一步深化文化体制改革。要完善文化管理体制，建立健全现代文化市场体系，构建现代公共文化服务体系，提高文化开放水平。紧紧围绕建设社会主义核心价值体系、社会主义文化强国深化文化体制改革，加快完善文化管理体制和文化生产经营机制，建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系，推动社会主义文化大发展大繁荣。从这点我们可以得知文化行业的在文化政策上有所突破，如电影分级、开放境外频道等跟政改密切相关。从历史规律中我们可以得知：经济改革先于政治改革。故形势来看，短期不抱大期望，但是长期来看，文化环境的逐步开放以及深化文化体制改革，丰富文化内容，必然会成为历史发展的趋势，所以，长期前景看好。三．公司分析乐视网成立于2004年11月，2010年8月12日在中国创业板上市，股票代码300104。乐视网是唯一一家在中国A股上市的视频网站，一直致力于打造基于视频产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，为用户提供垂直整合的完整价值链，通过持续创新不断改变人们的生活方式。乐视网包含网络视频及智能终端两条业务线，一是以“Hulu+Netflix”模式为主的长视频网站业务。二是以超级电视等智能终端以及第三方开发平台LeTVStore、LeTVUI操作系统为主的乐视致新业务。乐视生态包含4层架构5大引擎。4层架构指“平台+内容+终端+应用”，分别涵盖内容生产、集纳、传输、终端覆盖和第三方应用的完整生态。5大引擎包含平台层的云视频平台和电商平台；内容层的乐视影业、乐视网；终端层的硬件及软件服务；应用层即LeTVStore，让电视成为互联网生活的大屏延展。（一）财务分析【主要财务指标】指标/日期2013-09-302012-12-312011-12-312010-12-31净利润（万元）18430.8919419.4113112.117009.94净利润增长率（%）37.4448.1087.0557.63净资产收益率（%）12.2715.6012.417.47资产负债比率（%）53.8456.1040.429.01净利润现金含量（%）119.7254.69112.0493.42指标含义：净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：6.22%净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值：-0.08%资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。该指标的最近一期行业平均值：20.83%净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：-28.62%结论：从主要财务指标我们可以得知，公司的负债率明显高于行业一般水平，负债率高说明企业的偿债能力降低，不利于企业的未来发展。投资者需在后期注意公司的财务状况。通过13年的数据我们可以得知公司的净利润现金含量高达119%以上，说明今年的公司的盈利状况较好。而净利润增长率的减少则表现出公司的盈利能力有所下降。但是综合来看乐视网2013年的盈利较高，后期有较大的发展前景。【每股指标】财务指标(单位)2013-09-302013-06-302013-03-312012-12-31每股收益(元)0.23000.15000.17000.4600每股收益扣除(元)-0.1400-0.4100每股净资产(元)1.88181.75013.15102.9775调整后每股净资产（元）----净资产收益率(%)12.26638.39615.399615.6000每股资本公积金(元)0.19150.14091.05131.0482每股未分配利润(元)0.64770.56611.01650.8464主营业务收入(万元）136527.2875192.0234188.64116730.71主营业务利润(万元)----投资收益（万元）-134.50-134.50--净利润(万元)18430.8911669.887111.9219419.41结论：从每股指标我们可以得知，13年的每股收益较12年的每股收益有较大的缩水，但是根据9月份的数据有小幅的增加，其中净资产收益率有较大幅度的提高，说明在13年乐视网的净利润的增加幅度远大于净资产的增长幅度。13年的盈利程度可观。【经营与发展能力指标】财务指标(单位)2013-09-302012-12-312011-12-312010-12-31存货周转率(%)10.5142.8361.5433.11应收账款周转率(%)2.414.264.845.28总资产周转率(%)0.380.500.430.38主营业务收入增长率（%）64.7495.02151.2263.49营业利润增长率(%)35.8822.34121.2653.77税后利润增长率(%)37.4448.1087.0557.63净资产增长率(%)20.7217.8312.52401.94总资产增长率(%)48.5563.5071.99336.18指标含义：存货周转率=销货成本/平均存货存货周转率高代表公司的周转速度快，存货的占用水平低，流动性强，存货转换为现金或者应收账款的速度越快，周转率低则代表相反。应收账款周转率=销售收入/平均应收账款应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，否则企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常资金周转。总资产周转率=销售收入/总资产总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强，周转率低则代表相反。主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100%主营业务收入增长率与应收账款增长率的比较分析，可以表示公司销售额的增长幅度，可以借以判断企业主营业务的发展状况。一般认为，当主营业务收入增长率低于－30%时，说明公司主营业务大幅滑坡，预警信号产生。营业利润增长率（销售利润增长率）=本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。税后利润增长率=(本期税后利润-基期税后利润)/基期税后利润表示当期税后利润与基期税后利润相比的比率，可以考察企业现期的利润增长能力。净资产增长率=（期末净资产—期初净资产）/期初净资产）×100%在企业经营中，净资产收益率较高代表了较强的生命力。如果在较高净资产收益率的情况下，又保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲。总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。结论：存货周转率在2013年9月份出现了较大幅度的下降，说明存货的周转率较低，在后期可能会出现存货过多的现象，要求我们密切关注企业的产品营销策略。从其他数据如应收账款周转率，总资产周转率中也可以得知，与前期的数据相比，周转率的下降，会在后期给企业的财务状况带来问题。在企业的后期需要密切观察企业的动态，了解企业是否出台解决措施，但是企业的盈利情况大幅高出同行业平均，所以投资者可以短期持有，长期应承观望态度。【资产负债表】财务指标(单位)2013-09-302012-12-312011-12-312010-12-31资产总额(万元)430970.99290114.95177438.71103162.11负债总额(万元)232057.85162772.2371728.049295.88流动负债(万元)185924.59111356.0465228.049295.88长期负债(万元)----货币资金(万元)51495.1319352.0413339.8554335.33应收帐款(万元)75997.3737095.1817732.376979.74预收帐款(万元)1249.95682.841518.73209.47其他应收款(万元)1000.05925.41535.73264.83坏帐准备(万元)----股东权益(万元)150255.93124459.16105624.9693866.23资产负债率(%)53.840056.100040.42009.0100股东权益比率(%)34.860042.890059.520090.9800流动比率0.94160.80051.01757.2469速动比率0.86270.77651.00947.2076【现金流量表】财务指标(单位)2013-09-302012-12-312011-12-312010-12-31销售商品收到的现金（万元）80219.4854332.6038182.1118412.66经营活动现金净流量（万元）22065.7610619.9914690.486548.51现金净流量(万元）32143.096012.19-40995.4850979.21经营活动现金净流量增长率（%）353.12-27.71124.33-21.48销售商品收到现金与主营收入比（%）58.7646.5563.7977.28经营活动现金流量与净利润比（%）119.7254.69112.0493.42现金净流量与净利润比（%）174.4030.96-312.65727.24投资活动的现金净流量（万元）-68523.11-76380.73-86417.29-26348.14筹资活动的现金净流量（万元）78600.7371782.3130731.3470778.83【利润表】财务指标(单位)2013-09-302012-12-312011-12-312010-12-31主营业务收入(万元)136527.28116730.7159855.5923825.82主营业务利润(万元)----经营费用(万元)11085.0013358.629631.575791.90管理费用(万元)5906.695778.503050.871160.29财务费用(万元)8147.964224.04139.01371.30三项费用增长率(%)70.6282.2075.0791.79营业利润(万元)18173.2019741.1216136.187292.61投资收益(万元)-134.50---补贴收入(万元)----营业外收支净额（万元）848.313060.05288.27191.05利润总额(万元)19021.5022801.1716424.457483.66所得税(万元)1723.213804.593336.66473.72净利润(万元）18430.8919419.4113112.117009.94销售毛利率(%)33.2841.3854.0466.33主营业务利润率(%)13.3116.9126.9530.60净资产收益率(%)12.2715.6012.4112.41财务情况评析：2013年第一年度，公司经营状况良好，伴随着行业的快速发展，实现业绩持续高速增长。公司围绕2013年的年度经营计划有序开展工作，利用各种优势，完善公司产业链，加大市场拓展力度，各项业务均呈现了稳健发展态势。报告期内，公司实现营业收入为342886400元，比上年同期增长了23.96%,营业利润为820429