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十八大国资国企改革政策解析AMT咨询专业实用为您着想©本资料在AMT的文档控制范围之内，在得到许可后方可使用十八大国资国企改革政策解析AMT国企改革研究中心2015年4月AMT国企改革研究中心AMT咨询长期服务于央企、地方国资企业、各级国企监管机构等各个层面的企事业单位，十八届三中全会确定了新阶段的国企改革目标、方向、重点，其核心是“市场化”，AMT本着“研究、探索、推动”这一思路成立了“AMT国企改革研究中心”，希望通过AMT本着“研究、探索、推动”这一思路成立了“AMT国企改革研究中心”，希望通过研究中心的梳理、研究、探索等系列工作，在国企改革这一探索性课题上能够为中国新时期国有企业的参与者、亲历者提供具有指导兼具实战意义的成果。研究中心的系列研究成果将以连载的方式从国企改革“缘起、回溯、外观、内省、悟道、探究、成体”等多个角度、多个领域进行探索、研究、借鉴。这些研究可能还有很多不够完整、不够准确、不够系统、不够科学的地方，但研究、探索本身就是在黑暗中不断前行AMT咨询专业实用为您着想完整、不够准确、不够系统、不够科学的地方，但研究、探索本身就是在黑暗中不断前行的过程，迈开脚步的意义比思考的意义更大。本研究中心主任由AMT高级合伙人侯波担任，成员由谢林君、李文杰、徐志科、金国华、程鹏、徐志科、王葱、张丽娇、罗均丽等AMT顾问构成。国有企业的五个发展阶段，“以全面市场化”改革为核心的新阶段已经到来国有经济结构调整以“全面市场化”为核心的新阶段•国资委向管资本转放权让利政企分开现代企业制度结构调整•扩大企业自主权•承包经营责任制•价格、流通和投融资体制改革•股份制改革•公司制改革•“抓大放小”•突出了国有企业的“脊梁”作用•国有大中企业重组、改造、加强管理•国资委向管资本转型•企业“资本、股权、人员、业务”等核心要素全面向市场化迈进•政府机制体制改革、法律体系完善AMT咨询专业实用为您着想1978-19841985-19921993-20022003-20132013-至今•企业利润留存•工业经济责任制融资体制改革•国有小企业租赁、出售、改组、股份合作制改革革、法律体系完善作为配套体系同步推进标志：1984年十二届三中全会标志：1993年十四届三中全会标志：2003年十六届三中全会标志：2013年十八届三中全会标志：1979年扩大国企自主权规定1第一次提出市场经济的“决定性”作用十八届三中全会颁发了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，国企改革的五大新论断2第一次将公有制经济和非公有制经济并列提出3第一次提出由管企业、管资产的思路，转向管资本的思路4第一次提出国企按功能定位AMT咨询专业实用为您着想4第一次提出国企按功能定位5第一次提出混合所有制是基本经济制度的实现形式资料来源：根据《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》整理拥抱市场，提高国有资本运营效率，提升国有企业活力是改革的核心目标从国家层面看从企业层面看•要解决“政企不分”、“政资不分”的问题•关键是明确政府角色，拥抱市场提高国资效率提升国企活力•解决企业竞争力、效率问题•关键是完善治理结构，AMT咨询专业实用为您着想完善国有资产管理体制建立市场化经营体制国有企业改革的三个层面的核心改革国资说明•完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管•改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支1监管国企股权•改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司•积极发展混合所有制经济。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体“2AMT咨询专业实用为您着想国企运营•健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构•建立职业经理人制度，更好发挥企业家作用•国有企业要合理增加市场化选聘比例资料来源：根据《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》整理1国资监管的“三三工程”：三个转变、三级架构、三种分类国资监管三三工程三个转变三级架构三种分类管资产乃至运营管国资委AMT咨询专业实用为您着想管资产管资本管企业领导层管董事会代表管资产乃至运营管监督规则国有企业盈利性企业保障性企业公益性企业国资运营投资公司资料来源：根据十八三中全会《决定》、网络资料整理到到到三个转变：从“管资产”转变为“管资本”，即从“工头”转为“老板”、从“管理”转为“监督”管企业投资、业务确定、管资产管资本管国有资本规划：管总量、管效管事管企业投资、业务确定、合并重组等管国有资本规划：管总量、管效益、管分布管企业领导层管董事会代表管事管人AMT咨询专业实用为您着想管企业实物资产的安全乃至运营管履行出资人职责机构的监督规则，具体管理授权投资运营公司管资产三层架构：建立“管资本”的监管模式，成立国有资本投资运营平台承担国资经营的角色国资委国资委管资产管资本角色：出资监管人特点：1）定规则制度，监督考核国企；2）组建大国角色：出资监管人、国资经营者国有资本投资运营公司督考核国企；2）组建大国资委，在金融、文化等领域经营性国有资产实行统一监管；加强上级国资监管机构对下级的指导与监督人、国资经营者特点：政企关系紧密，国资委管理范围有限角色：国资经营者特点：1）具备显著的投资银行特征，主要进行企业重组、兼并、收购、证AMT咨询专业实用为您着想国有企业国有企业业重组、兼并、收购、证券发行等业务；2）促进下属企业提高效益角色：产业或企业日常经营的主体角色：产业或企业日常经营主体三层架构：根据功能定位，国有资本投资运营公司主要分为资本投资公司、资本运营公司两类国有资本投资公司国有资本运营公司•促进产业转型发展•推进国有资本合理流动•推动重要行业的国有企业发展壮大•承担国家国家安全保障任务•提高国有资本配置效率•通过战略性投资打造产业平台•通过发展产业平台扩大集团规模并扩•资产投资、交易、流通、重组为核心业务•通过融资、产权买卖、资产整合等，改善AMT咨询专业实用为您着想•通过发展产业平台扩大集团规模并扩充支持集团再投资能力•必要时进行产业整合、重组、退出•通过融资、产权买卖、资产整合等，改善国有资本的分布结构和质量，获取收益三层架构：有条件改组为国有资本投资运营公司的对象可基本分为六类涉及国家安全、国民经济命脉。行业中重要骨干企业主业明确、具备金融布局、可实现产融结合的集团可整合淘汰过剩支柱产业和高新技术产业中选取重要骨干企业改组国有资本投资运营公司的对象AMT咨询专业实用为您着想可整合淘汰过剩产能、整合资源布局国外市场的各省国企专门从事国资运营的企业同业竞争严重、内耗问题突出的国企资料来源：根据十八届三中全会《决定》、各省改革意见整理三种分类：分类监管的关键是，基于行业特性及企业功能，准确定位国有资本的作用，以实现有效监管、分类推进改革。在中央层面，将国企按功能分类分为三种国企类型企业特征国企功能改革方式典型行业房地产汽车盈利性市场竞争激烈充分实现盈利优胜略汰、推进所有制改革率先推进改革汽车商贸汽车……保障性涉及国家经济安全，具备自然垄断特征保障国家经济安全破除行政垄断、网运分离、放开竞争，如油气采集业务可垄断、但管道及终端业务可竞争铁路电信能源电网……AMT咨询专业实用为您着想可竞争……公益性提供重要公共产品和服务的企业提供公益性服务，不以盈利为目的保持国有全资或国有控股聚焦主业公共事业公共交通军工航天……国企股权层面：股权和资本走向市场化，以混合所有制，股权资本化、资本证券化为手段，实现国资民资资本融合国资优势：以国资的责任民资优势：以民资的清晰权属混合所有制是手段，市场化是导向，优势资源融合是目的国资优势：以国资的责任实现国家意图以国有资本撬动民资规模，参与到产业升级或资源整民资优势：以民资的清晰权属关系、更加市场化，更加高效率，促进国企效率提升民资在董事会和职业经理人制AMT咨询专业实用为您着想合中，实现国家意图度中体现出资人地位，推动国企治理水平及管理水平提升混合所有制改革中，将实现三个允许、坚持三个鼓励允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济允许国有资本投资项目引入非国有资本参股允许国有资本投资项目引入非国有资本参股允许混合所有制经济实现企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益的共同体鼓励发展混合所有制AMT咨询专业实用为您着想鼓励发展混合所有制鼓励非公有制企业参与国企改革鼓励发展非公有制资本控股的混合所有制企业资料来源：根据十八三中全会《决定》、网络资料整理在混合所有制实现形式上，从各地陆续公布的改革方案看，核心可归纳为五种思路改制重组多数省市都把国有企业的开放式改制重组,作为深化改革的“重头戏”引入战略投资者资本证券化混合所有制实现方式资本证券化较容易实现的，也已经有较多实践案例引入战略投资者在引入资源或技术、提升管理方面作用具备优势。案例众多AMT咨询专业实用为您着想引入或设立股权投资基金员工持股适合充分竞争性国有企业改革的方式之一。考虑到国企股权激励力度较小、多方博弈下激励方案可能低于市场预期等情况发展混合所有制经济创新举措，只有山东、广东、湖南、北京等部分省市在资本构成方面就国资与非公领域的合作作出指引资料来源：根据各省改革意见整理激活国企活力，下放经营自主权，以“职业经理人”为核心推动国企人员的市场化改革健全股东会、董事会•在国资委管资本背景下，股东会、董事会成为监管的核心抓手•完善以董事会为核心的治理机制，强化董事会专门委员会功能董事会•增加独立董事或者外部董事的决策权重,增加其他非国有股东的话语权建立职业经理人制度•国资委不管派驻董事、不管企业领导层，董事长与总经理需分层管理•企业职业经理人完全由市场聘任，不再享受行政级别，打断权利寻租•打破“能进不能出”现象，做到“能进能退，能上能下”AMT咨询专业实用为您着想长效约束激励制度•提升企业内部活力，促进国企效率提升•对市场化聘任的企业管理人员,研究建立市场化薪酬协商机制;•探索混合所有制企业员工持股办法在总体推进路线上，从2014年至2020年分三个阶段推进2014-2015年顶层设计2016-2019年改革经营体制2020年实现管资本架构推出中央国资国企改革指改革国有资本授权经营体制国资监管机构将实现以管推出中央国资国企改革指导意见推出地方国资国企改革实施方案着力推进基层探索和实践。改革国有资本授权经营体制未分批完成国有资本投资运营公司组建对于中央各部门所属企业，尽快推向市场或并入相关的国资监管机构将实现以管资本为主,进一步完善国资管理体制机制国企上缴利润为30%；保障性或盈利国企上缴红利AMT咨询专业实用为您着想着力推进基层探索和实践。尽快推向市场或并入相关的国有资本投资运营公司地方所属国企中，省级国企参照中央模式进行改革。障性或盈利国企上缴红利大幅增长；公益性企业少交或不交其中，国资委在2014年7月宣布启动“四项改革”试点，主要涉及国有资本投资公司、混合所有制、董事会授权改革和派驻纪检组等四项改革，标志着央企改革进入实质性阶段四项改革试点集团具体内容改组国有资本投资公司试点国家开发投资公司中粮集团有限公司•国资监管层面，探索国资委和国有资本投资公司的关系，研究国资委如何向管资本为主转变•国资运营层面，探索国有资本投资公司调整优化国有资本的投资方向和重点的投资方向和重点混合所有制经济试点中国医药集团总公司中国建筑材料集团公司•探索建立混合所有制企业有效制衡、平等保护的治理结构•探索职业经理人制度和市场化劳动用工制度•探索市场化经理和约束机制•探索混合所有制企业员工持股•探索对混合所有制企业的有效监管机制•探索混合所有制企业党建工作的有效机制新兴际化集团有限公司•招聘：试点初期首先落实董事会行驶副总经理、总会计师、董事会秘书的选聘，增加董事会及专门委员会在总经理选AMT咨询专业实用为您着想董事会行使高级管理人员招聘、业绩考核和薪酬管理职权试点新兴际化集团有限公司中国节能环保公司中国医药集团总公司中国建筑材料集团公司聘时的参与度•业绩