企业融资方式分析

企业融资方式分析什么是融资？融资是一个企业筹集资金的过程与行为，融资方式即企业融通资金的具体形式。为什么要融资？企业在经营过程中，为了达到特定的目的，必须要有足够的资本保障，当资本金无法满足要求时，企业需要融资。通过什么方式融资？随着金融体制的不断完善，企业可选择的融资方式日趋多样化。根据资金来源渠道的不同，可以分为金融机构融资和非金融机构融资；根据融资的性质的不同，可以分为债务性融资和权益性融资……不同融资方式的区别？该怎样选择融资方式？……融资方式债务性融资权益性融资银行贷款信托贷款银行承兑汇票企业债券公司债券中期票据短期融资券及超短期融资券非公开定向债务融资工具资产支持票据项目收益票据资产证券化售后回租杠杆收购融资小额贷款民间借贷保理信用证福费廷商业信用天使投资风险资本私募股权投资国内上市境外上市一、债务性融资方式债务性融资方式——银行贷款银行贷款是目前最常见也是企业最最要的融资方式之一。按照资金用途分类：流动资金贷款、固定资产贷款、专项贷款优点：程序简单、融资成本低、贷款种类较丰富、灵活性强缺点：企业效益、现金流量、资产负债率、抵质押物、保证等方面均有较高的要求，贷款资金用途限制严格；紧缩政策时，银行信贷规模缩小，融资额度受限；企业始终处于被动状态。债务性融资方式——信托贷款信托贷款，是指受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按其（或信托计划中）指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，并负责到期收回贷款本息。优点：定价灵活、风险与收益灵活匹配、期限灵活、放款灵活，满足企业的个性化需求等。缺点：控制企业公章等行为，实质性参与企业经营，利率较高，一般在10%～12%左右，最高可达到18%。债务性融资方式——银行承兑汇票银行承兑汇票是商业汇票的一种。指由企业签发，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。银行承兑汇票分为两类：占用授信敞口的（授信范围内）和不占用授信敞口（100%保证金）的期限灵活、最长期限6个月，短期融资方式，可节约企业财务成本。债务性融资方式——企业债券企业债券是指企业按照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依照《公司法》设立的非上市公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。审批机构：发改委监管制度：审批制发行方式：银行间债券市场和证券交易所市场公开发行发行期限：无明确期限，3年、5年、7年为主发行成本：一般低于同期限银行贷款利率资金用途：限制严格信用评级：跟踪评级制度担保：无硬性规定债务性融资方式——企业债券企业债券发行条件：1、股份有限公司的净资产额不低于3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产额不低于6000万元；2、企业经济效益良好，连续3年盈利，最近3年平均可分配利润足以支付债券1年利息；3、累计债券余额不得超过公司净资产额的40%；4、符合国家产业政策和行业发展方向，项目审批批文齐全。固定资产投资、产权收购，发行额≤项目总投资60%；调整债务结构，发行额≤发债总额20%；补充运营资金，发行额≤发债总额的20%。债务性融资方式——公司债券公司债券是指境内注册公司制法人依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，一般针对上市公司。审批机构：证监会监管方式：核准制发行方式：证券交易所市场公开发行或非公开发行发行期限：无明确规定，以5年期为主发行成本：一般低于同期限银行贷款利率资金用途：符合股东会核准的用途，且符合国家产业政策信用评级：跟踪信用评级担保：无硬性规定债务性融资方式——公司债券公开发行非公开发行发行人类型股份有限公司、有限责任公司（地方政府平台公司除外）主体条件股份有限公司：净资产≥3000万元有限责任公司：净资产≥6000万元不限限制条件发行后累计债券余额≤公司净资产的40%；最近三年平均可分配利润足以支付1年利息不限不得发行情形36个月内会计虚假记载、重大违法；债务违约事实存在；严重损害投资者合法权益和社会公众利益的情形负面清单管理制度债务性融资方式——公司债券公司债券是指境内注册公司制法人依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，一般针对上市公司。审批机构：证监会监管方式：核准制发行方式：证券交易所市场公开发行或非公开发行发行期限：无明确规定，以5年期为主发行成本：一般低于同期限银行贷款利率资金用途：符合股东会核准的用途，且符合国家产业政策信用评级：跟踪信用评级担保：无硬性规定债务性融资方式——公司债券公司债券的几种特殊类型：可转债——具有债权和股权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取本息，也可以选择在约定的时间内转换成公司股票，享受股利分配或资本增值。永续债——是指没有到期日期的债券。永续债券发行方只需支付利息，没有还本义务（实操中会附加赎回及利率调整条款）。永续债最大的特点是，由于其偿还顺序与公司股票一致，因此会计处理上往往被视为股本，从而可以提高股本水平又不摊薄股东收益。债务性融资方式——中期票据（MTN）中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。主管机构：中国银行间市场交易商协会监管方式：注册制发行方式：一次注册，分期发行发行期限：无明确限制，以3年期、5年期为主发行成本：不能低于交易所协会的指导利率资金用途：符合国家法律法规及政策要求信用评级：跟踪评级制度担保：无硬性规定债务性融资方式——中期票据（MTN）中期票据发行条件：1、债券发行总额不超过公司净资产的40%2、近3年没有违法和重大违规行为3、近3年发行的固定收益债券没有延迟支付本息的情形4、具有法人资格的非金融企业5、最近1个会计年度盈利债务性融资方式——中期票据（MTN）债务性融资方式——短期融资券（CP）\超短期融资券（SCP）短期融资券及超短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内（超短期融资券市值270天以内）还本付息的债务融资工具。监管方式、发行方式、发行规模、资金用途、发行条件均与中期票据相同不同点：1、发行期限2、信用评级方式（披露企业主体信用评级和当期融资券的债券评级）债务性融资方式——短期融资券（CP）\超短期融资券（SCP）债务性融资方式——非公开定向债务融资工具（PPN）非公开定向债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，在银行间市场以非公开发行的方式发行，并在特定机构投资人范围内流通转让的债务融资工具。非公开定向债务融资工具发行规模不受净资产40%的限制，方式灵活、发行相对便利、信息披露要求相对简化，适合投资者个性化需求，但只能有限流通。债务性融资方式——资产支持票据（ABN）资产支持票据是指非金融企业向银行间市场发行的，由基础资产（权属清晰、可预测现金流的财产）产生的现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。主管机构：中国银行间市场交易商协会监管方式：注册制发行方式：公开发行和非公开发行发行规模：不受企业净资产规模40%的限制发行期限：1年期以内、2-5年期、6-10年期、10年期以上发行成本：由主承销商、发行人和投资者协商确定资金用途：符合法律法规和国家政策要求信用评级：两个以上的评级机构进行评级债务性融资方式——项目收益票据项目收益票据，是指非金融企业在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设或运营且以项目产生的现金流入为主要偿债来源的债务融资工具。发行主体：银川滨河黄河大桥管理有限责任公司期限：20年票面利率：5.76%国内收支大型基础设施PPP项目作为收益来源的收益债/国内首支长期限项目收益债债务性融资方式——项目收益票据相比于其他债务融资工具，项目收益票据主要有以下几个特点：1.募投项目主要是在建设或拟建的能产生稳定经营性现金流的项目，充分体现“使用者付费”理念。2.企业可通过成立项目公司等方式注册发行项目收益票据，发行项目收益票据获取财政补贴等行为必须依法、合规，不存在任何直接、间接形式的地方政府担保。3.项目收益票据发行期限可涵盖项目建设、运营与收益整个生命周期，充分考虑了与项目现金流回收进度的匹配，从而借助金融市场平滑项目建设支出与收入的周期错配。债务性融资方式——企业资产证券化企业资产证券化是指证券公司以特殊目的载体管理人身份，按照约定从原始受益人受让或者以其他方式获得基础资产，并且以该基础资产产生的现金流为支持，发行资产支持证券的业务活动。审批机构：中国证监会监管方式：核准制流通方式：非公开发行，在证券交易所、中国证券业协会机构间报价与转让系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他交易场所进行转让发行规模：实际发行额度不低于5000万元，不受净资产规模40%的限制债务性融资方式——企业资产证券化发行期限：一般为3-5年发行利率：票面利率的确定采取市场化的定价方式资金用途：符合国家产业政策，不需要与项目挂钩信用评级与担保：无强制要求评级或担保，企业可通过内部或外部信用增级提升信用等级资产证券化与资产支持票据的主要区别是风险隔离机制的设置，资产证券化要求必须组建特设机构（SPV）,实现资产的真实出售，将项目公司本省的风险与项目资产隔断，从而实现“破产隔离”。债务性融资方式——售后回租售后租回是一种集销售和融资为一体的特殊形式，是企业筹集资金的新型方法，通常指企业将现有的资产出售给其他企业后，又随即租回的融资方式，它是常用的筹资方式之一。普通售后回租当中，售后回租的标的资产必须是权属清晰、真实存在且能够产生收益权的租赁物为载体，但在金融租赁公司开展的售后回租业务当中，租赁物为“固定资产”，范围较广。售后回租业务当中，租赁公司一般会限定一定的金额的保证金，同时收取租赁服务费、租金、租金利息等，综合利率一般会达到9%以上，同时分期还款的方式也会给企业带来一定的财务风险。债务性融资方式——杠杆收购融资杠杆收购融资简称杠杆融资，有时候也称作“杠杆收购贷款”。它是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70%-80%，其余部分为自有资金，通过财务杠杆效应便可成功的收购企业或其部分股权。对企业而言，采用杠杆收购这种先进的融资策略，不仅能迅速的筹措到资金，而且收购一家企业要比新建一家企业来的快、而且效率也高。债务性融资方式——小额贷款小额贷款，即通过小贷公司融资，是很多中小企业在无法获得银行信贷支持下的最主要融资方式，与银行贷款相比，小贷公司利率较高，但是对企业要求较低，只要企业提供稳定的还款来源和足额的抵押担保，且审批程序简单、放款速度快，效率较高。受小贷公司经营范围及监管政策的影响，企业只能在区域市场上从小额贷款公司取得融资，且融资规模也收到严格的限制（单一客户贷款余额不得超过小额贷款公司资本净额的5%）。债务性融资方式——民间借贷民间借贷，是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间，而非经金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构进行资金融通的行为。企业通过民间借贷的方式融资大致可以分为向员工的借款、向特定非员工的借款、向非金融机构的借款。企业通过民间借贷取得的资金用必须用于企业生产经营活动，且利率必须符合最高人民法院的相关规定。另外企业向员工、特定非员工的借款必须是员工真是意思的表示，且不得进行公开宣传，否则可能会构成非法集资。债务性融资方式——保理保理（Factoring）全称保付代理，又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。保理可分为银行保理和商业保理，从运作原理来看，银行保理和商业保理区别不大。不过，商业保理在资本金规模、融资能力等各方面难以与银行相抗衡。另外银行保理对企业资质要求很高，客户主要是那些资质较好的大型企业。小企业一般无法从银行获得