常见期权交易策略

常见期权交易策略一、单边交易...................................................................................................................................21、买入认购期权（LongCall）........................................................................................22、买入认沽期权（LongPut）.........................................................................................23、卖出认购期权（ShortCall）.......................................................................................24、卖出认沽期权（ShortPut）........................................................................................2二、套利交易...................................................................................................................................21、牛市看涨价差组合.......................................................................................................22、牛市看跌价差组合.......................................................................................................33、熊市看涨价差组合.......................................................................................................34、熊市看跌价差组合.......................................................................................................45、买进蝶式价差组合.......................................................................................................56、卖出蝶式价差组合.......................................................................................................57、基差看涨期权组合.......................................................................................................68、基差看跌期权组合.......................................................................................................79、买进跨式组合...............................................................................................................810、卖出跨式组合...........................................................................................................811、买进勒式组合...........................................................................................................912、卖出勒式组合.........................................................................................................10三、套保交易.................................................................................................................................101、持保立权策略（CoveredCall）.................................................................................102、保护性看跌期权策略（ProtectivePut）..................................................................113、抛补期权组合策略.....................................................................................................124、双限期权策略（Collar）.........................................................................................12一、单边交易1、买入认购期权（LongCall）操作背景：投资者强烈看好后市，标的物价格会持续上涨。2、买入认沽期权（LongPut）操作背景：投资者强烈看空后市，标的物价格会持续下跌。3、卖出认购期权（ShortCall）操作背景：投资者认为后市震荡偏空，标的物价格呈现不涨的态势，故卖出认购期权，可以获得权利金收入。4、卖出认沽期权（ShortPut）操作背景：投资者认为后市震荡偏多，标的物价格呈现不跌的态势，故卖出认沽期权，可以获得权利金收入。二、套利交易1、牛市看涨价差组合策略：买入一份实值看涨期权，卖出一份虚值看涨期权，期权有相同的到期日。市场预期：牛市风险：有限回报：有限盈亏平衡点：买入看涨期权行权价+支付的净权利金2、牛市看跌价差组合策略：买入一份虚值看跌期权，卖出一份实值看跌期权，期权有相同的到期日。市场预期：由中性到偏多风险：有限回报：有限盈亏平衡点：卖出看跌期权行权价-收到的净权利金3、熊市看涨价差组合策略：买入一份虚值看涨期权，卖出一份实值看涨期权，期权有相同的到期日。市场预期：由中性到偏空风险：有限回报：有限盈亏平衡点：卖出看涨期权行权价+收到的净权利金4、熊市看跌价差组合策略：买入一份实值看跌期权，卖出一份虚值看跌期权，期权有相同的到期日。市场预期：熊市风险：有限回报：有限盈亏平衡点：买入看跌期权行权价-支付的净权利金5、买进蝶式价差组合策略：卖出两份平值看涨期权（看跌期权），买入一份实值看涨期权（看跌期权）和一份虚值看涨期权（看跌期权）（行权价等距分布），期权有相同的到期日。市场预期：围绕行权价小幅波动风险：有限回报：有限盈亏平衡点：两个平衡点：1.较低看涨期权（看跌期权）行权价+支付的净权利金,2.较高看涨期权（看跌期权）行权价-支付的净权利金6、卖出蝶式价差组合策略：买入两份平值看涨期权（看跌期权），卖出一份实值看涨期权（看跌期权）和一份虚值看涨期权（看跌期权）（行权价等距分布），期权有相同的到期日。市场预期：向任一方向大幅波动风险：有限回报：有限盈亏平衡点：两个平衡点：1.较低看涨期权(看跌期权)行权价+收到的净权利金,2.较高看涨期权（看跌期权）行权价-收到的净权利金。7、基差看涨期权组合策略：买入一份远月看涨期权，卖出一份相同行权价的近月平值或浅虚值看涨期权，期权有相同的行权价。市场预期：接近中性（若行权价等于标的资产价格），也可倾向牛市（看涨期权虚值）。风险：有限回报：有限，近月到期后收益较高盈亏平衡点：不定，近月合约到期后为买入看涨期权行权价+支付的净权利金（或卖出看跌期权行权价-支付的净权利金）。8、基差看跌期权组合策略：买入一份远月看跌期权，卖出一份相同行权价的近月平值或浅虚值看跌期权，期权有相同的行权价。市场预期：接近中性（若行权价等于标的资产价格），也可倾向熊市（看跌期权虚值）。风险：有限回报：有限，近月到期后收益较高盈亏平衡点：不定，近月合约到期后为买入看涨期权行权价+支付的净权利金（或卖出看跌期权行权价-支付的净权利金）。9、买进跨式组合策略：买入一份平值看涨期权和一份平值看跌期权，期权有相同的到期日。市场预期：向任一方向大幅波动风险：有限回报：有限盈亏平衡点：两个平衡点：1.看涨期权行权价+支付的权利金,2.看跌期权行权价-支付的权利金。10、卖出跨式组合策略：卖出一份平值看涨期权和一份平值看跌期权，期权有相同的到期日。市场预期：中性风险：在一些情况下是无限的回报：有限盈亏平衡点：两个平衡点：1.看涨期权行权价+收到的权利金,2.看跌期权行权价-收到的权利金。11、买进勒式组合策略：买入一份虚值看涨期权和一份虚值看跌期权，期权有相同的到期日。市场预期：向任一方向大幅波动风险：有限回报：有限盈亏平衡点：两个平衡点：1.看涨期权行权价+支付的权利金,2.看跌期权行权价-支付的权利金。12、卖出勒式组合策略：卖出一份虚值看涨期权和一份虚值看跌期权，期权有相同的到期日。市场预期：中性风险：在一些情况下是无限的回报：有限盈亏平衡点：两个平衡点：1.看涨期权行权价+收到的权利金,2.看跌期权行权价-收到的权利金。三、套保交易1、持保立权策略（CoveredCall）操作背景：投资者因看好后市而持有标的，但认为近期标的物价格不会大幅上涨，想通过卖出期权获取额外收入（权利金）。操作要点：①、所选择期权为近期期权；②、期权行权价略高于标的物短期的价格压力线。案例：某投资者在24.5开始持有股票XYZ，当前价为25.2，他认为短期内价格很难超过25.5，因此卖出25.5call@0.6，标的价格在26.1以下，组合策略均优于单纯持有股票策略。2、保护性看跌期权策略（ProtectivePut）操作背景：投资者因看好后市而持有标的，但担心近期有价格下跌风险。操作要点：所选择期权为近期期权。案例：某投资者在24.8开始持有股票XYZ，当前价为25.2，他认为短期内价格有下行风险，因此买进25put@0.54，该组合策略对于标的价格在25以下的风险能够提供完全地保护，标的价格继续增加的话，仍能享受持有标的的好处。3、抛补期权组合策略操作背景：投资者因看好后市而持有标的，但认为近期盘整，因此想赚取权利金收入，以增加阶段性收益。操作要点：①、所选择期权为近期期权；②、标的物近期价格存在一个波动区间；③、卖出一个Put和一个Call。案例：某投资者在24.5开始持有股票XYZ，当前价为25.2，他认为短期内价格将在25~25.5区间波动，因此卖出25put@0.54，卖出25.5call@0.6。4、双限期权策略（Collar）操作背景：投资者因看好后市而持有标的，但认为短期有下行风险，同时想