创业板上市公司业绩变动及原因分析

创业板上市公司业绩变动及原因分析摘要随着2009年我国创业板市场的正式挂牌成立以来，创业板上市公司的业绩变动一直成为关注的焦点。国外创业板市场发展实践证明，业绩变动是创业板市场以及创业板上市公司发展的核心问题。本文选择创业板上市公司业绩变动及原因分析为选题，目的是在对创业板上市公司业绩变动评价的各种理论与模型进行梳理的基础上，确立影响创业板上市公司业绩变动的主要影响因素，更能直白的了解影响公司业绩变动的因素。然后通过探究创业板上市公司业绩变动的不同，分析创业板上市公司的持续经营能力，从而促使投资者多创业板上市公司业绩变动作出客观合理的评价，达到维护投资者及债权人的利益以及促进创业板市场良性发展的双重目标。本文正文包括了四个部分，下面逐一介绍每一个部分的主要内容。文章的第一部分是绪论部分。主要是对本文研究的背景、目的以及研究的意义进行说明，对本文研究的不足以及创新点给予了简单的介绍。文章的第二部分是理论部分。主要是对创业板及其上市公司的启动程序和现状以及创业板的发展历程及国内外对创业板业绩的现状。文章第三部分是主体部分。主要包括业绩增长和业绩下降以及原因分析。文章第四部分是结论部分。主要包括研究的结论以及政策建议。关键词：创业板上市公司业绩变动业绩下降业绩增长AbstractSince2009,ourountryformallywithgem,gemlistingCorporation'sperformancechangehasbecomeafocusofattention.Practiceabroaddopoineeringworkboardthemarket,changesintheperformanceoftheGEMmarketandthecoreproblemofthedevelopmentofthegrowthenterprisemarketoflistingCorporation.AnalysisofchangesandreasonsforthetopicoflistingCorporationperformancegeminthisselection,objectiveisthebasisofreviewingvarioustheoriesandmodelstoevaluatetheperformanceofthegrowthenterprisemarketoflistingCorporationchanges,theestablishmentofthemainfactorsaffectingthegrowthenterprisemarketoflistingCorporationperformancechanges,moredirectunderstandingofthefactorsaffecttheperformanceofthecompanychanges.ThenbyexploringthegrowthenterprisemarketoflistingCorporationchangesintheperformanceofdifferent,analysisthegrowthenterprisemarketoflistingCorporationofcontinuousoperationability,whichpromptedinvestorsdopoineeringworkboardoflistingCorporationperformancechangestomakeobjectiveevaluation,toachievethedualgoalsofprotectingtheinvestorsandcreditorsinterestsandpromotethehealthydevelopmentofthegemmarket.Thistextincludesfourparts,themaincontentsareintroducedonebyoneineverypartofthe.Thefirstpartofthearticleistheintroductionpart.Ismainlyontheresearchbackground,purposeandresearchsignificancearedescribed,problemsofthisstudyandtheinnovationpointisintroducedsimply.Thesecondpartofthearticleisthetheorypart.IsmainlytothegemanditslistingCorporationstart-upprocedureandstatusandthedevelopmentofthegemathomeandabroadandthestatusofthegemperformance.Thethirdpartisthemainpartof.Mainlyincludestheanalysisofgrowthanddeclineinperformanceandreasons.Thefourthpartistheconclusionpart.Includingthemainresearchconclusionsandpolicyrecommendations.Keywords:1．绪论1.1研究背景2009年首批创业板公司上市，截止到2013年12月31日，创业板共有355家上市公司。尽管整体业绩回升，但是创业板公司之间的分化正不断加剧。2013年一季度，有近四成创业板公司业绩出现下滑。仅从已经披露的中报业绩预告来看，业绩分化的趋势在上半年仍在继续。目前已有8家公司预计上半年出现亏损，还有10家公司预计业绩出现下降，其中多数公司一季度业绩出现明显的下滑。星河生物则在一季度业绩增长的情况下，中报预亏。一季度公司实现净利润214.56万元，比上年同期上升114.83%，主要由于一季度鲜品食用菌的销售价格出现回升，公司售价同比上升。同时，唱片单位用电等能耗成本支出下降，导致公司产品毛利率上升。尽管如此，公司仍然预计上半年出现亏损。创业板业绩的波动也在一定程度上影响到公司股价表现，数据显示，在业绩下降或亏损的18家公司中，有九家公司年初至今股价出现下降，其中联创节能在年初曾站在70元之上，而目前已经下调至45元左右。公司一季度实现净利润169.7万元，同比下降77.85%。公司预计下半年净利润可能出现下滑。创业板公司大多处于TMT（Techology,Media,Telecom）、环保等新型产业，在经济转型期受到政府扶持，但创业板公司受项目和季节性因素影响较大，业绩更易出现波动。如果经济形势企稳，二季度创业公司整体业绩有望继续保持增长态势，但公司业绩分化加剧。1.2研究目的和意义企业经营业绩是指企业在一定经营期间的经营效益。对企业业绩变动的分析主要从企业的盈利能力、资产管理能力、偿债能力和成长能力等方面进行。企业业绩的分析是为了全面反映企业的经营情况，运用对比的方法分析企业业绩增长和下降的原因分析，对企业在一定经营期间内的经营效益作出分析。伴随着市场经济的不断发展和完善，市场竞争越来越激烈，企业将面临许多严峻的考验，作为创业板上市公司的经营业绩也越来越受到外界的关注。创业板上市公司经营业绩的好坏讲影响到我国国民经济的发展水平和国民经济的发展方向。因此，客观、真实的分析创业板上市公司经营业绩具有非常重要的意义。1.2.1有利于投资者正确的投资投资者如果想作出正确的投资决策，这就在客观上需要对上市公司经营业绩水平有一个全面、真实的了解。只有了解了才能提高投资者在投资选择过程中投资的科学性，才能规避投资风险。因此建立一套客观、公正地创业板上市公司业绩变动的分析体系，可以为投资者投资决策提供可靠的依据。1.2.2有利于增强企业的形象意识、提高企业竞争力随着市场经济的逐步建立和完善，企业要完全依赖市场生存就必须要越来越重视企业的外部形象，对上市公司经营业绩变动的分析，并按照相关规定将创业板上市公司的业绩变动分析的结果真实情况提交给证券会或向所有投资者公开，这样可以加强对上市公司的监督，同时也可以使创业板上市公司更加注重形象，有助于提高创业板上市公司的市场竞争力。1.2.3有利于建立有效的激励约束机制，充分调动经营者的积极性目前在我国创业板上市公司中普遍存在的问题是对企业经营者激励不足经营者的薪酬结构的单一，企业经营业绩的好坏不直接和经营者的收入挂钩，这样就会大大降低企业经营者的劳动创新性和积极性。另一方面，对企业经营者约束管理的缺乏，“低工资，高职务”的现象相当普遍，这样就严重损害了投资者的利益。所有者为了充分调动经营者的积极性，采取其报酬，与企业业绩相关联的激励约束机制来实现，使经营者的收入与企业经营业绩相结合，充分调动经营者的积极性。因此对创业板上市公司的业绩变动的原因分析必须客观、公正、合理。1.2．4有利于提高创业板上市公司经营管理水平正确地分析创业板上市公司的业绩变动原因，可以使企业通过纵向和横向的对比，全面系统的剖析创业板上市公司生产经营和发展中存在的问题，分析企业本身在同行业所处的位置，全面地判断企业的真实状况。通过对创业板上市公司业绩变动的分析，有助于创业板上市公司的经营者及时了解本公司的运营状况，对发现的问题进行及时的改正，并对未来公司运营过程中可能出现的问题也起到了预警的作用，有助于创业板上市公司最大限度的降低企业经营损失和风险。通过对创业板上市公司的业绩变动分析，可以使企业克服短期行为，将近期的利益和长远的目标相结合。1.3研究创新之处和不足之处1.3.1研究创新之处创业板上市公司业绩变动的原因分析的创新，大多数国内外同类研究都只停留在创业板上市公司业绩变动增长或下降的单一层面研究，本文进一步对创业板上市公司的业绩增长和业绩下降进行对比研究，从而能够直观的对比业绩增长和业绩下降的原因，从而我们在日常的生产经营活动中能够避免业绩下降，实现创业板上市公司快速发展。1.3.2研究不足之处本文从正反两面分析业绩增长和业绩下降的原因，所选的实例比较普遍，分析的原因也很单一。创业板上市公司对外公开的业绩虽然经过审计，但是现在的企业财务报告的信息质量很大程度上取决于会计人员的业务素质。因为人为因素的不确定性，导致了财务信息的不确定性，现行的去也业绩还有粉饰的成分存在，虽然会计人员提供单一准确数字的报表，但是不同使用者根据自己需要对比进行的不同再分析，再加工，再粉饰，进一步降低了业绩报告的可靠性。2.创业板上市公司理论研究2.1创业板上市公司的启动程序一般来说，企业欲在国内证券市场上市，必须经历综合评估、规范重组、正式启动三个阶段，主要工作内容是：第一阶段企业上市前的综合评估企业上市是一项复杂的金融工程和系统化的工作，与传统的项目投资相比，也需要经过前期论证、组织实施和期后评价的过程；而且还要面临着是否在资本市场上市、在哪个市场上市、上市的路径选择。在不同的市场上市，企业应做的工作、渠道和风险都不同。只有经过企业的综合评估，才能确保拟上市企业在成本和风险可控的情况下进行正确的操作。对于企业而言，要组织发动大量人员，调动各方面的力量和资源进行工作，也是要付出代价的。因此为了保证上市的成功，企业首先会全面分析上述问题，全面研究、审慎拿出意见，在得到清晰的答案后才会全面启动上市团队的工作。第二阶段企业内部规范重组企业首发上市涉及的关键问题多达数百个，尤其在中国目前这个特定的环境下民营企业普遍存在诸多财务、税收、法律、公司治理、历史沿革等历史遗留问题，并且很多问题在后期处理的难度是相当大的，因此，企业在完成前期评估的基础上、并在上市财务顾问的协助下有计划、有步骤地预先处理好一些问题是相当重要的，通过此项工作，也可以增强保荐人、策略股东、其它中介机构及监管层对公司的信心。第三阶段正式启动上市工作企业一旦确定上市目标，就开始进入上市外部工作的实务操作阶段，该阶段主要包括：选聘相关中介机构、进行股份制改造、审计