行业特征及其分析方法--2011培训

赵金厚2011.6农业行业产业特征及分析“农业”行业范畴广义：指“农林牧渔”，包括种植业、林业、畜牧业、渔业等狭义：指种植业－农作物种植活动(国家统计局定义)油料棉花糖料……农业粮食谷物豆类薯类种植业养殖业畜禽养殖特种养殖淡水养殖海水养殖海洋捕捞渔业营林采伐林业、林业3、养殖业5、食品制造乳制品发酵制品调味品白酒啤酒黄酒葡萄酒果蔬饮料水水产品畜禽7、为农服务土地种苗农药化肥4、食品加工1、种植业肉制品饲料果蔬果蔬汁糖料糖棉花皮棉林木木材粮食油料食用油农业生产农产品初加工农产品深加工终端消费品6.饮料制造产业的基础地位和生产的季节特征基础性：国民经济的基础和前提，具有其他产业不可替代的特殊地位和作用季节性：农业生产具有明显的季节性，受自然因素影响较大2009年农业总产值60361亿元,占GDP比重18%农业产值占GDP比重有望继续下降农业产值结构(2009)资料来源：CEIC农业52.7%牧业33.5%渔业9.7%林业4.1%6036133.46%41.04%17.73%01000020000300004000050000600007000019871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009亿元0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%农林牧渔总产值占GDP比重生产集约化程度较低中美生猪养殖场规模比较场（户）数%出栏数%1-910196390194.483477352.8710－4948154744.461209518.3950－998514290.7959008.97100－4992490160.2359649.07500－2999338440.0336485.553000－99993388017422.6510000－49999911014182.1650000以上3002360.36合计10791799310065775100场（户）数(个)年出栏数（万头）项目中国生猪养殖场集中度（2006）资料来源：全国饲料工业统计年鉴资料来源：USDA全国饲料工业统计资料1999200020012002200320042005耕地面积（万公顷）12921128241276212593123391224412208其中：农垦系统484480481474469482504农村户数（万户）23810241492443324570247932497225222农业从业人数（万人）32911327983245131991312603059629976其中：农垦系统418392321309308299294户均耕地面积(公顷/户)0.540.530.520.510.500.490.48人均耕地面积（公顷/人）0.390.390.390.390.390.400.41其中：农垦系统1.161.231.501.531.521.611.71中国农业分散经营模式为主资料来源：中国农业统计资料，农业从业人员指农林牧渔从业人员农业生产机械化已相当普及61%8%0%10%20%30%40%50%60%70%美国中国农业生产扩张受自然资源制约土地需求较少的子行业扩张相对容易12921128241276212593123391224412208121781217412172121201203311000115001200012500130001350019992000200120022003200420052006200720082010E2020E万公顷中国耕地面积不断减少资料来源：CEIC、中国农业统计资料农产品价格受供求变化和政府调控双重影响资料来源：申万研究中国农产品价格波动分析框架自然因素生产方式供求变化国际市场政府调控价格波动生产规模进口出口食品消费工业原料供给需求经济发展从供求主体分析，中国农产品价格波动可分为两类：•国内供求决定：粮食、水产品、食糖、生猪等•国际供求决定：大豆、棉花、原木、番茄酱、苹果汁等盈利水平沿产业链逐级提升屠宰饲料谷物水产品肉制品调味品、发酵品制糖乳制品果蔬饮料黄酒啤酒葡萄酒白酒0%10%20%30%40%行业名称毛利率葡萄酒白酒制糖碳酸饮料黄酒果菜汁饮料啤酒乳制品方便主食品肉制品谷物磨制矿泉水屠宰植物油加工饲料加工0%5%10%15%行业名称利润率农业食品产业链毛利率分布农业食品产业链利润率分布盈利波动水平沿产业链逐级减小养殖业效益的波动性粮食生产效益资料来源：中国农业统计资料;注：不含补贴，单位：元/头、元/百只、元/亩单位生产效益并不太高元/亩251151175192-10001002003004005006001990199219941996199820002003200520072009稻谷小麦玉米平均收益10869735001910.0500.01000.01500.02000.02500.03000.03500.04000.02003200420052006200720082009生猪平均规模养殖农户散养蛋鸡平均奶牛淡水鱼（农户精养）政府不断加大农业扶持力度政府扶持对农业普遍采取扶持政策政府粮食生产补贴不断加大资料来源：申万研究2004200520062007200820092010E粮食直补116132142151151190151良种补贴29394251123199204农机补贴1362040130145农资综合直补------120276716756835平均补贴（元/亩）10112031647982产粮大县奖励5585125165主要子行业分析-杂交玉米种子需求稳定：种植面积、播种模式供给波动：提前生产：委托制种销售渠道：经销商(返点)中国杂交玉米种子制种面积及产量变化杂交玉米种子库存水平变化资料来源：申万研究用量（斤/亩）成本(元/亩)备注郑单958525粒播3.6斤农大108426浚单20426登海3622430先玉335243粒播部分杂交玉米种子用量及成本16.921.440.030.025.030.032.723.020.122.325.96.311.57.015.012.29.712.016.210.510.211.20510152025303540452001200220032004200520062007200820092010制种面积(万公顷)生产量(亿公斤)0.427.507.203.304.007.406.104.505.204.400.001.002.003.004.005.006.007.008.002002200320042005200620072008200920102011E亿公斤主要子行业分析-杂交玉米种子核心竞争力在于新品种研发能力种子企业类型及在种子生产流通环节中的分工资料来源：申万研究指导育种收购批发制种零售科研型公司零售网点销售型公司生产型公司农民育繁推一体化企业农民登海种业先玉335与自有品种销售变化资料来源：公司报告百万元53183148318273354172215175198136-50100150200250300350400200420052006200720082009登海先锋先玉335母公司主要子行业分析-林业中国木材产量变化林业业务主要分两大类：营林、采伐营林业务逐步兴起，林权制度改革，林木资源价值逐步显现采伐业务难以增长，森工企业逐步转向加工产业(人造板/林化工)万立方米295737090500100015002000250030003500400019981999200020012002200320042005200620072008中国原木进口量万立方米706844366767810801000200030004000500060007000800090001978198019851990199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009主要子行业分析-动物疫苗口蹄疫疫苗理论市场规模单位：亿头（只）资料来源：申万研究市场规模取决于政府投入、新品种增加企业竞争在于市场份额的瓜分二价高效苗三价高效苗二价高效苗三价高效苗猪5.654.4028.900.420.7512.2221.73牛0.441.065.110.420.752.163.84羊2.562.8610.830.420.754.588.14合计8.648.3144.8318.9633.72出栏量存栏量用量（亿毫升）市场规模（亿元）单价（元/毫升）出栏量存栏量合计数量(亿头)5.654.4010.05注射次数12灭活疫苗用量（毫升）11.3017.6028.90单价(元/毫升)0.560.56市场规模（亿元）6.379.9216.30弱毒疫苗11.3017.6028.90单价(元/毫升)0.750.75市场规模（亿元）8.5013.2321.73猪蓝耳病疫苗理论市场规模单位：亿头（只）中国兽用药品销售收入持续增长资料来源：国家统计局010020030040050060019981999200020012002200320042005200607.1-1108.1-1109.1-1110.11亿元-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%销售收入销售收入增长率主要子行业分析-动物疫苗政府采购疫苗流程政府采购为主，寡头垄断竞争合同疫苗地方财政部门财政部定点生产企业地方政府采购中心地方畜牧兽医站下级兽医部门养殖(场)户资金资金（含地方配套资金）采购合同免费疫苗免费疫苗中牧兰州生物药厂金宇集团兰州兽医研究所天康生物云南保山生物药厂主要子行业分析-制糖业糖价主要由国内供求所决定资料来源：申万研究中国糖价波动分析逻辑替代品种植面积糖料产量及含糖率单位产量供给含糖食品需求供求变化国内糖价国内食糖期货价格进口产量政府抛储政府吸储国际糖价国际供求国际食糖贸易国际食糖期货价格国际食糖产量燃料乙醇产量石油价格印度食糖产量巴西食糖产量金融资本出口政府调控含糖率气候变化美元贬值主要子行业分析-制糖业计划与市场并行：糖料收购价格由政府制定，糖价