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期货培训基础知识—第一部分期货基础知识第一章期货市场的产生（一）期货市场的起源期货市场最早萌芽于欧洲，早在1848年，芝加哥的82位商人联合发起组建了芝加哥期货交易市场（CBOT)其目的是为了避免粮价波动的风险，以事先确定的价格销售，确保利润，在长期的经营活动中摸索出的一套远期交易方式。期货发展史古希腊欧洲中央交易场所12世纪英、法交易规模发展迅速13世纪后期英国出现远期交易1848年芝加哥期货交易所产生1874年芝加哥商业交易所产生1876年伦敦金属交易所产生1885年法国期货市场产生（二）国际期货市场的发展趋势1.品种不断更新2.期货交易所合并3.期货交易的全球化越来越明显4.金融期货的发展势不可挡5.加强监管、防范风险成为期货市场的共识（三）我国期货市场的建立和规范1、建立1990年10月12日郑州期货交易所2、规范1990-1993盲目高速发展1993-1999清理整顿和结构调整2000年12月28日中国期货业协会第二章期货市场的功能和特征一、期货交易的概念期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约，规定将来特定时间和地点交割一定数量和质量商品而进行的一种有组织的交易方式。（二）期货市场的功能1.规避价格风险的功能2.发现价格的功能3.有利于市场供求和价格的稳定4.节约交易成本5.期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金（三）期货市场的基本特征1、合约标准化2、交易集中化3、双向交易和对冲机制4、杠杆机制5、每日无负债结算制度第三章期货交易与股票交易的区别1.期货市场的操作是“双程道”可以先买后卖，也可以先卖后买即：牛市和熊市都可以挣钱，股票市场的操作是“单程道”只能是“先买后卖”即：只有牛市可以挣钱2.期货市场的保证金制度可以“以小搏大”资金管理得当，就可以获取高额回报。股票市场是全额保证金买卖资金利用率低。3.期货—T＋0交易当天进出无限次操作失误可以马上平仓离场，减少亏损股票—T＋1交易当天买进，第二天才可以卖出难以锁定盈利，控制风险4.期货的交易费用低一次买卖的费用为交易额的万分之三至五期货盈利不收取所得税股票的交易费用高一次买卖的费用为交易额的千分之一5.期市的交易品种较少基本面资料相对也少均可以在公开的媒体上查阅股市的股票数量较多每只股票的资料均需要研究还要配合综合指数，常出现“赚了指数赔了钱”的情况6.以单日价格波动幅度看：期货一般为3%—5%股票是10%7.从风险监控角度看：期货品种多是农产品或工业原料，事关国计民生价格的波动受到交易所、证监会、国务院有关部委的监控股票上市公司众多，已近2000家股价的形成受多种因素支配对价格的合理波动范围认定十分困难难以实施有效的监管，价格操纵现象屡禁不止8.从市场公平性交易来看：大户难以操纵期货可以操纵股票9.从研究趋势的难易程度来看：期货价格仅仅服从供求关系股票价格的形成因素复杂第四章期货品种及分类一、期货分类期货商品期货金融期货期权二、商品期货上海交易所：铜、锌、铝、橡胶、燃油、螺纹钢、线材、黄金大连交易所：大豆、玉米、塑料、豆粕、豆油、棕榈油、PVC郑州交易所：小麦、棉花、白糖、PTA、籼稻、菜油第五章期货交易制度及流程第一节期货交易制度一、保证金制度二、每日结算制度三、涨跌停板制度四、持仓限额制度五、大户报告制度六、实物交割制度七、强行平仓制度八、风险准备金制度九、信息披露制度二、下单（一）常用交易指令（1）市价指令（2）限价指令（3）止损指令（4）阶梯价格指令。阶梯价格指令是指按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合给的指令。（5）限时指令（6）双向指令。双向指令是指客户向经纪人下达两个指令，一个指令执行后，另一个指令则自动撤消。（7）套利指令（8）取消指令第六章期货投机第一节投机概述期货交易者依照其交易目的不同可分为两类，即套期保值者和投机者（包括套利者）。一、投机的概念1.期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。实行保证金制度。2.期货投机与套期保值的区别：（1）从交易对象来看，期货投机交易主要以期货市场为对象，利用期货合约的价格频繁波动进行买空卖空的交易活动。套期保值以现货和期货两个市场为对象(2)从交易目的来看，期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用；套期保值交易通常是在进行现货交易的同时，做相关合约的期货交易，其目的是利用期货市场为现货市场规避风险。(3)从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是利用期货市场中的价格波动，使现货市场与期货市场紧密结合，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。(4)从交易风险来看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易，风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在的联系，投机者通常为了获得较高的收益，在交易时要承担很大的风险；套期保值者则是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。二、投机的作用（一）承担价格风险（二）促进价格发现（三）减缓价格波动（四）提高市场流动性三、投机者的类型（一）从交易头寸区分，可分为多头投机者和空头投机者（二）从交易量大小区分，可分为大投机商和中小投机商（三）从分析预测方法区分，可分为基本分析派和技术分析派（四）从持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者四、投机与套期保值的关系投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场。投机者的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套期保值者的市场态势。期货投机和套期保值是期货市场的两个基本因素，二者相辅相成，缺一不可。五、期货投机与赌博的区别（一）风险机制的区别赌博是人为制造的风险。期货市场规避的风险，本身已在现实的商品生产经营活动中客观存在。即使没有期货投机活动，这种风险也不会消失。（二）运作机制的区别赌博以事先建立的游戏规则为基础，游戏规则的运行是随机的，遵循随机规律，随机时对结果是无法预测的，期货投机依靠的是投机者的分析，以及对经济形势的掌握和理解。投机中也有运气，但更多的是抓住机遇。（三）经济职能的区别赌博仅仅是个人之间金钱的转移，没有创造出新的价值。期货投机是价格发现机制中不可缺少的组成部分，不仅能够提高市场流动性，而且有助于社会经济生活正常运行。第二节投机原理和投机方法一、投机的原则（一）充分了解期货合约（二）制定交易计划（三）确定获利和亏损限度（四）确定投入的风险资本二、投机的方法（一）在建仓阶段1、选择入市时机。2、平均买低和平均卖高策略。3、金字塔式买入卖出。4、合约交割月份的选择。（二）在平仓阶段1、掌握限制损失，滚动利润的原则。2、灵活运用止损指令（三）做好资金和风险管理1、一般性的资金管理要领。（1）投资额必须限制在全部资本的50%以内。（2）在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。（3）在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。（4）在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%~25%以内。2、决定头寸的大小。3、分散投资与集中投资第7章技术术语买空、卖空、开仓1.买空：认为价格会涨并买入期货合约叫“买空”或“做多”，买入合约者成为多头2.卖空：看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或“做空”，卖出合约者称为空头。3.开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。平仓、持仓成交量1.平仓：指交易者买入或者卖出与其所持期货合约相同但交易方向相反的和约，了结期货交易的行为。2.持仓：交易者手中持有的，开仓后未平仓的合约。3.成交量：在一定的交易时间内某种商品期货在交易所成交的合约数量。在国内期货市场，计算成交量时采用买入与卖出量两者之和。持仓量、开盘价、收盘价、最新价1.持仓量：指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量，也称未平仓合约量或空盘量。2.开盘价：某一期货合约当天的第一笔成交价。3.收盘价：某一期货合约当日交易的最后一笔成交价。4.最新价：某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。最高价、最低价、结算价、涨跌幅1.最高价：一定时间内某一期货合约成交价中的最高成交价格。2.最低价：一定时间内某一期货合约成交价中的最低成交价格。3.结算价：某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。4.涨跌幅：某期货合约当日收盘价与昨日结算价之间的价差。集合竞价、最小变动价位、涨跌停盘额1.集合竞价：在某期货合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。2.最小变动价位：期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。3.涨跌停板额：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度，一般为上一交易日结算价的±4%。合约交割月份、最后交易日、初始保证金、交易保证金、追加保证金1.合约交割月份：期货合约规定进行实物交割的月份。2.最后交易日：某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。3.初始保证金：投资者在开户后存入其保证金帐户的资金数额。4.交易保证金：当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。5.追加保证金：当客户的交易保证金少于交易所规定数额时，经纪公司要求客户补足的部分叫追加保证金。利多消息、利空消息、倒挂市场、抢帽子者1.利多消息：导致市场行情上升的新闻。2.利空消息：导致市场行情跌落的新闻。3.倒挂市场：指同一商品的两个交割月份间关系出现反常现象的期货市场。4.最后交易日：根据期货交易所规定，可以在某一期货或期权合约月份中进行交易的最后一天，在最后交易日收盘时，所有空盘期货合约必须通过交割相关商品、金融工具或采用现金结算方式予以平仓或对冲。5.抢帽子者：仅做当日交易，以利用微小、短期合约价差获利为目的的交易者。此类交易者极少将手中空盘保留至下一交易日平仓交易时间具体交易时间：周一至周五（法定假日除外）上午:：9：00－10：15，10：30--11：30，下午：1：30－3：00（只有沪为1：30－2：10，2：20--3：00）谢谢大家！