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中国地方资产管理行业白皮书——————服务地方实体经济，持续助力区域金融风险化解——地方资产管理公司2018年纪实暨未来展望代序在刚刚过去的2018年，“纾困”二字成为中国经济中一个不容忽视的热词。决策层频频提及民营企业和中小企业的经营困难，并对缓解民营企业的融资难融资贵等问题作出一系列重大战略部署。在随后掀起的纾困行动中，一支支来自各个地方的“生力军”受到了人们的关注，湖南、河南、河北、浙江、山东、广东、福建、内蒙等地的多家地方资产管理公司（简称地方AMC）发起或参与多个纾困项目，一大批上市公司获得驰援。纾困是一个蕴含着丰富内涵的词汇，狭义的来讲，是指化解上市公司特别是民营上市公司的股权质押风险。更广义的来说，则是舒缓、缓解企业的经营困难，为实体经济“活血化瘀”，助力供给侧结构性改革深入推进。从这个意义上来说，以“为地方金融解压、为地方政府解围、为金融机构解难、为中小企业解困”为前行目标的地方AMC不仅仅是从去年才开始“纾困”，而是自他诞生的第一天开始，就天然地肩负起了纾困的责任，化险的使命。追溯地方AMC诞生的历史背景和发展历程可以发现，地方AMC可以说是“为纾困而生”。与四大金融资产管理公司相比，地方AMC虽然在资金、规模等方面不占优势，但对地方经济更熟悉，和当地政府联系也更紧密，在处理地方不良资产和防范化解区域风险方面更加便利。同时，地方AMC更多采取“因地制宜”的差异化发展策略，助推地方企业债务重组，盘活存量资源。在一些地方，地方AMC已成为地方政府管理风险、为市场经济纾困和推动产业转型升级的重要抓手。“疾风知劲草”，2018年，在经济下行压力加大、困难挑战更多的背景下，各地方AMC充分发挥了逆周期调节作用，交出了一份令党委政府、监管部门和社会各界满意的答卷。行业调研显示，53家地方AMC目前总资产已超5000亿元，2018年批量收购不良资产的业务规模超4000亿元。此外，部分地方AMC积极探索创新主业，围绕不良资产行业产业链开展综合金融服务，在债务重组、债转股、投资投行、资产证券化等领域均取得不俗建树，使地方AMC服务实体经济、化解金融风险的“工具箱”更加充实，助力经济金融稳中国地方资产管理行业白皮书（2018）定的效果更加凸显。为了全面的反映地方AMC在2018年的发展成果，交流推广行业内的先进经验，由四川发展资产管理有限公司和西南财经大学信托与理财研究所牵头，各地方AMC联合编写了《中国地方资产管理行业白皮书（2018）》。“白皮书”不仅是对成绩的总结，更体现了对地方资管行业前进方向的探索，相信一定能够对整个行业的发展起到重要的参考和指导作用，成为国内外了解地方AMC的一个窗口。2019年2月22日，中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险进行了第十三次集体学习。习近平总书记在会上强调，金融要为实体经济服务，要坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战。对以不良资产处置为主业的地方AMC来说，化解金融风险是义不容辞的责任。地方AMC也必将因为肩负起了这份责任，承担起了这份使命，愈发成长为中国金融市场中不可或缺的重要组成部分，取得更大更辉煌的成绩和荣誉，“因化险而荣”。作为地方资管行业政策制度的主要制定者和地方AMC发展的推动者，我有幸目睹了地方AMC起步成长、发展壮大，祝愿地方AMC在新时代继续担当起地方金融风险的“过滤器”、供给侧结构性改革的“生力军”、地方资源整合的“粘合剂”、优化地方企业资产的“助推器”的光荣使命，为中国经济发展作出新的重要的贡献。2019年3月目录第一章宏观环境分析..........................................................................................................1一、宏观经济变化下的不良资产市场........................................................................1二、金融环境变化下的不良资产市场........................................................................3三、未来金融政策走势展望........................................................................................5第二章不良资产行业发展情况..........................................................................................6一、不良资产行业宏观环境分析................................................................................6二、不良资产的形成分析............................................................................................8三、不良资产市场格局分析......................................................................................13四、不良资产市场运作：传统与创新......................................................................16五、不良资产行业未来趋势分析..............................................................................20第三章地方AMC行业整体发展情况............................................................................22一、行业政策沿革......................................................................................................22二、行业发展现状......................................................................................................23三、不良资产收购......................................................................................................26四、不良资产处置......................................................................................................29五、AMC的差异化发展............................................................................................30六、风险预警..............................................................................................................32第四章地方AMC行业内部格局....................................................................................33一、机构情况..............................................................................................................33二、机构定位..............................................................................................................43三、经营指标..............................................................................................................46四、业务指标..............................................................................................................48五、经营管理分析......................................................................................................49第五章地方AMC行业发展瓶颈及建议........................................................................51一、新环境下的发展瓶颈..........................................................................................51二、对策及建议..........................................................................................................54第六章地方AMC发展展望............................................................................................59一、政策红利期：利好政策进一步释放..................................................................59二、业务机遇期：市场规模持续扩大，细分市场机会涌现..................................60三、机构转型期..........................................................................................................60第七章地方AMC公司展示............................................................................................621、安徽省中安金融资产管理股份有限公司............................................................622、国厚金融资产管理股份有限公司........................................................................623、北京市国通资产管理有限责任公司....................................................................634、福建省闽投资产管理有限公司..........................................