《证券投资》PPT课件

课前语某GEEK的成功之道关于GEEK百度对“Geek“的定义：“美国俚语”中意指智力超群，善于钻研但不懂与人交往的学者或知识分子。“具有极高的技术能力，对计算机与网络的痴迷有时会达到不正常的状态。”“Geek们自己对“局外人”身份感到骄傲，宗教一样强烈信仰科技的力量。”……被互联网推向舞台中央，转变成为社会主流甚至领袖的GEEK们再来一位：JamesSimons麻省理工学院数学系，师从著名数学家安布罗斯（WarrenAmbrose）和辛格（I.M.Singer），大一时就达到了毕业生水平。1958年，获得学士学位，转到加州大学伯克利分校继续深造。与伯克利教授、“微分几何之父”陈省身亦师亦友，1974年共同创立了Chern-Simons定律。1962年，24岁的西蒙斯拿到博士学位，当年即被聘为哈佛大学数学系教授。两年后进入美国国防部下属的国防逻辑分析协会从事代码破解工作。不久，由于反对越战，他又重回学术界，成为纽约州立石溪大学数学系主任，在那里做了8年的纯数学研究。从数学转向资本市场1977年，西蒙斯离开石溪，创立私人投资基金，最初采用基本面分析法；目前掌管的基金公司为文艺复兴科技（RenaissanceTechnologiesCorp.）1980年代末，西蒙斯和普林斯顿大学数学家勒费尔（HenryLarufer）重新开发了交易策略，从基本面分析转向数量分析，彻底转型为“模型先生”。引领资本市场一个新的流派：量化投资。辉煌其领导的大奖章（Medallion）基金，在1989到2006的17年间，年均回报率达到了惊人的38.5％，比索罗斯同期的数字高出10多个百分点，较同期标普的年均回报率则高出20多个百分点，而股神巴菲特20年间的平均回报率也不过20％。2005、2006年，分别以15亿、17亿美元的净收入坐稳全球最赚钱对冲基金经理的宝座；2007年以13亿美元屈居第五；危机深化的2008年，大赚25亿美元，超过排名第四的索罗斯（11亿美元）1倍有余。神一般的文艺复兴科技公司公司的心脏地带并不是夜以继日不停交易的交易室，而是一间有100个座位的礼堂。每隔半个月，公司员工都会在那里听一场科学演讲。公司员工中近二分之一是数学、物理学、统计学等领域顶尖的科学家，只有两位金融学博士，不接受华尔街背景人士；人员流动几乎不存在的。每6个月，公司员工会根据业绩收到相应的现金红利。据说半年内的业绩基准是12%，可以轻松达到，不少员工还拥有公司的股权。……近况2011年09月02日消息对冲基金8月整体下跌了4.1%为雷曼倒闭以来最差业绩，有很多巨头都被拉下水。但管理190亿美元，聘用了大量数学博士、国际奥赛金奖的文艺复兴科技（RenaissanceTechnologies）在8月份取得了不错的业绩。据纽约时报，该基金旗下两只旗舰基金的表现如下：30亿美元、交易期货合同的的RenaissanceInstitutionalFuturesFund在8月上涨6.6%，今年以来共上涨9.2%。交易股票的RenaissanceInstitutionalEquitiesFund在8月上涨5.4%，今年以来上涨了25.6%。投资，投资，投资！最近的轰动事件：另一个案例：中国式的投资恒瑞医药（600276）：医药股。具有防守性，股市大涨TA小涨，股市大跌TA？？经营范围：片剂（含抗肿瘤）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料、原料药、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药）、冻干粉针剂（含抗肿瘤药）、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药）、软胶囊剂、凝胶剂、乳膏剂等制造和销售；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。｜2010年9月8日收盘：2011-2-18长期投资恒瑞医药（一）如果一个投资者在2004年10月30日以每股8元的价格买入恒瑞医药2000股，投资16000元。2005-06-22：利息360元；2006-07-21：利息200*1.98=396元；2006-08-30：持股数变成2600股；2007-04-03：利息260*1.114=289.64元，持股变为2600*1.3=3380;2008-1-25收盘：股票市值3380*60.25=203645元2008-04-14:利息338*0.7=236.6元;持股变为3380*1.2=4056股;2008-10-28最低价30.01,市值121720.56元长期投资恒瑞医药（二）如果一个投资者在2004年10月30日以每股8元的价格买入恒瑞医药2000股，投资16000元。·······2009-05-04:利息283.92元;持股数变为4056*1.2=4867.2股;2010-3-3收盘价48.62元,股票市值=236643.26元2010-3-17：每10股送红股2股，现金1元；得利息486.7元，持股数变为：4867*1.2=5840.4（5840）股2010-9-8收盘价44.04元，股票市值=257193.6元2010-11-25达历史最高价64.28元，股票市值=376395.2元2011-2-18收盘价51.52元，股票市值=300876.8元可以利用公式来计算这个投资的复利率假设不考虑现金红利及交易费用（佣金、印花税等），记年复利率为R，到上周五收盘则有N=？利用EXCEL计算一下R=？67.75%(2010年11月25日最高价结果，N=6.1）N=6.5，2011-2-18收盘价，R=57.05%通过这个例子及同学们的经验，讨论一下“如何看证券投资？”，300876.81*16000NR）（第一章投资概述第一节：投资的定义第二节：证券市场的投资和投机第一节：投资的定义什么是投资？投资是放弃现时确定的消费来换取将来不确定的报酬。投资三因素：时间、报酬与风险。投资方式及分类：1）直接投资、间接投资2）实物性资产投资、金融性资产投资我们知道的投资有哪些？投资方式投资方式可作较细的分类如下：基本建设投资固定资产投资直接投资更新改造投资流动资产投资投资信贷投资方信用投资式信托投资间接投资债券投资证券期货外汇投资股票投资期货外汇投资实物资产投资--房地产、贵金属、收藏品等金融资产（financialasset)投资与实际资产(realasset)投资前面所列的间接投资中信用投资、证券期货外汇投资都属于金融资产投资（虚拟性）；直接投资的结果是形成生产项目，引起社会总需求的增加，一般称之为实际资产投资（现实性）；间接投资中的实物资产投资比较难以定性，它有投资对象可直接使用的现实性质，又有定价中因稀缺而人为炒作的虚拟成份。一般情况下房地产和耐用品属实际资产。投资三因素时间：完成投资行为的周期；报酬：投资所得，也是投资的目标；风险：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险。投资者的期望：风险最小、报酬最高投资目标投资者的期望：风险最小、报酬最高。若两种证券预期收益相同，但风险有别，投资者将选择风险小的证券；如果两种证券风险程度相同，理智的投资者将选择预期收益大的证券。投资务必考虑风险因素！（收益--风险分析见理论部分）投资报酬计算持有期回报(HPR)考虑持有时间,则有年报酬率（HPR实际上是一个单利的概念，作为投资专业人士，复利！只有复利！！）%100买入值持有期证券收入买入值卖出值HPR%100)(年持有时间买入值持有期证券收入买入值卖出值R例1：股票投资的HPR通用汽车公司的股票在2月9日以64美元的价格购买，一年后的2月9日以66.50美元卖出。这一年持有期中股票价格上升2.50美元。如果一年中还派发现金红利3.90美元，那么投资者的HPR是：%10%10000.6490.3645.66HPR第二节证券市场的投资和投机一、证券投资：证券投资是指个人或法人的购买有价证券行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称的可能收益。证券投资的现代社会投资活动中的主要内容，是发达国家中最主要的投资方式，是动员和再分配资金的重要渠道。证券投资可使社会上的闲散资金转化为投资资金，也可使一部分待用资金和信贷资金加入投资活动，对促进社会资金合理流动，促进经济增长起着重要的作用。投资者的投资动机分析（参考）：一、稳健投资动机(投资)：考虑本金安全、追求稳定的经常性收入；二、激进投机动机(投机)：以资产增值为投资目标，追逐买卖价差收入；三、温和获利动机(投资投机相结合)四、经营决策动机五、自我表现动机六、安全保值动机：保值，抵御通胀，避税七、其它(选择、习惯，情绪等)动机二、证券市场的投机（Speculation）投机相对于投资而言，指完全不以取得股利为目的，而希望在买进卖出之间，谋取证券价格差额利益的一种交易活动。所以，投机也是证券交易的一种积极活动。投机的方式主要有二种：多头和空头。多头（Longposition）：投资者认为行情看涨时，先买后卖以图获利；空头（Shortposition）：投资者认为行情看跌时，从经纪人处融券卖出，价格下跌到一定程度时，再以低价买回。理性投机与非理性投机理性投机者对于证券的投机是建立在对宏观经济的发展、行业与市场前景、公司业绩的预测以及国家政策取向等因素综合分析的基础上，挖掘证券收益的潜力。这种投机行为实际上体现了一种价格发现功能，证券市场的理性投机无形中形成了证券价格发现机制。非理性投机则是撇开了理性投机赖以存在的基本分析，不顾宏观经济情况，不顾证券的内涵质地，采用博傻手法炒作证券，使证券价格完全脱离实际，脱离人们普遍的预期收益。理性投机的积极作用1、平衡证券价格；2、促进证券交易的流动性；3、有利于证券市场的正常而延续地运行；4、分担价格风险。非理性过度投机的特征◘无视投资对象（证券或衍生品）的基本性质和基本价值，对某些“概念”充分夸大，制造舆论；◘一个投机活动开始有“热钱效应”；◘投机过程有明显的操纵和欺诈的痕迹；◘投机活动后期风险放大，而投机对象往往在此时转向信息不对称的中小资金的投资者手中；◘投机活动一般都以“泡沫破灭”（证券回归到真实价值）结束。从万科权证看纯粹的投机万科ＨＲＰ１(０３８００２)由万科A的第一大股东华润公司向流通股股东支付，每10股支付8份，为认沽权证，行权价3.73元/股，到期日２００６年９月４日，上市规模２１４０２８．６００８万份。目前其标的股票万科A股价为5.52元/股（3月16日收盘价）。根据Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ公式计算及上市首日的认购权证理论价值，目前该权证一文不值。但该权证2006年3月16日收盘价0.452元/份。(万科ＨＲＰ１最后以1厘钱结束)..\更多的权证信息万科权证K线图得益于三鹿破产的投机。图片为20090303收盘情况。借助“风险投资”概念及创业板开设的朦胧期望，熊市中创造上涨超400%的奇迹。图片为20090303收盘情况。投资和投机的区别（几种观点）1、所含风险大小可能有别；2、投资的时间长短可作为划分标志；3、认为资金供给者的动机有差异；4、是否对证券投资作分析也可能是区别之一；……哲言或大白话★投机和投资相同的是，都是投入资金以谋取盈利，同时承担本金损失的危险。★投资和投机很难准确地分开；所谓投资是稳健的投机，投机是冒险的投资。★投机有助于活跃证券市场和证券交易，有助于提供充足的风险基金和投资基金。★证券市场投机活动永远无法绝迹；课程框架之：投资环境篇证券：股票、债券及衍生品证券市场：初级市场与二级市场证券中介：商业银行、投资银行、证券公司、信托投资公司……课程框架之：证券投资分析篇价值分析：股票价值分析、债券价值分析；基本分析：宏观分析、行业分析、公司分析；技术分析：K线图