搜索
众筹目录第一部分众筹概况1、定义2、特征3、三要素第二部分四种类型众筹介绍第三部分众筹的流程、规则及部分众筹网的特点第四部分众筹相关问题第五部分债权众筹、股权众筹存在的问题及现状第六部分案例点评第七部分股权众筹相关的法律法规及发展前景第一部分众筹概况一、众筹定义众筹翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资。是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。2009年众筹在国外兴起，起源于美国网站kickstarter，该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人可能获得他们所需要的资金，以便使他们的梦想有可能实现。这种模式的兴起打破了传统的从传统投资者和机构融资的许多障碍。每一位普通人都可以通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金，使得融资的来源者不再局限于风投等机构，而可以来源于大众。在欧美逐渐成熟并推广至亚洲、中南美洲、非洲等开发中地区。2011年传入中国。Massolution研究报告指出，2013年全球总募集资金已达51亿美元，其中90%集中在欧美市场。世界银行报告更预测2025年总金额将突破960亿美元，亚洲将占比将大幅成长。二、众筹特征1、低门槛：只要有想法有创造能力都可以发起项目。2、方向多样性：项目类别包括公益、计、科技、音乐、影视、食品、漫画、出版、游戏、摄影、娱乐、艺术等。发起人必须先将自己的创意（设计图、成品、策划等）达到可展示的程度，才能通过平台的审核，而不单单是一个概念或者一个点子，要有可操作性。筹资金额较大的创意，必须有项目商业计划书（有专门网站对此格式有要求）4注重创意：支持者通常是普通的草根民众，但也不乏公司、企业或风险投资人3、依靠大众力量：相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是公众喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。6、开放性：现代众筹一般都通过互联网平台进行。5、以互联网为平台：三、众筹三要素众筹具有三个要素：发起人、支持者、平台发起人：支持者：有创造能力但缺乏资金的人对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人；连接发起人和支持者的互联网终端，是一个专业的大众集资网站。创业者将他的想法和设计原型以视频、图片和文字的方式进行展示，假如投资者感觉这个想法很靠谱就可以把钱投给创业者（交易方式类似淘宝）以换取相应的承诺。这种商业模式下任何人都可以大众投资者，因为众筹平台的准入门槛很低。（大家投、天使汇、众筹网）平台：第二部分四种类型众筹介绍国际上已有不少对众筹平台的研究，参照Massolution的一份报告，众筹平台可以分为四类：1、债权众筹2、股权众筹3、奖励模式4、捐赠模式1、债权众筹：共有两种，一种是P2P借贷平台——投资者对项目进行投资，获得其一定比例的债权，未来获得利息收益并收回本金（人人贷、学贷网、拍拍贷等P2P属于此类）。P2P的本质是民间借贷（我给你钱之后，你还我本金和利息）。另一种是P2B——企业债。2、股权众筹：投资者对项目或公司进行投资，获得一定比例的股权（公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过入股公司，获得未来收益）。股权众筹的分类无担保的股权众筹。（目前国内基本上都是）有担保的股权众筹。（有固定期限的担保责任，国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受）股权众筹其实并不是很新奇的事物——投资者在新股IPO的时候去申购股票其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权投资，是VC的一个补充。3、回报众筹：也是奖励回馈型众筹，投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务。（大凉山高原核桃圆孩子读书梦、如阿里“娱乐宝”、京东众筹）回报众筹一般指的是预售类的众筹项目，团购自然包括在此范畴。但团购并不是回报众筹的全部，且回报众筹也并不是众筹平台网站的全部。回报众筹指的是仍处于研发设计或生产阶段的产品或服务的预售，团购则更多指的是已经进入销售阶段的产品或服务的销售。回报众筹面临产品或服务不能如期交货的风险。回报众筹与团购的目的不尽相同：回报众筹主要为募集运营资金、测试需求，而团购主要提高销售业绩。但两者在实际操作时并没有特别清晰的界限，通常团购网站也会搞类众筹的预售，众筹网站也会发起团购项目。举个例子，回报众筹平台之一众筹网在早前推出了团购茅台的项目……4、捐赠众筹：投资者对项目或公司进行无偿捐赠。（如番茄太阳阅读馆——农村公益阅读馆），登记名字、回信、寄名信片、公开财务等。其实像是红十字会这类NGO的在线捐款平台可以算是捐赠众筹的雏形：有需要的人由本人或他人提出申请，NGO做尽职调查、证实情况，NGO在网上发起项目，从公众募捐。如果不把传统NGO囊括进来的话，目前纯粹的捐赠众筹在中国屈指可数。捐赠众筹在中国发展的限制一是中国人相互间的不信任感将大大提高每个项目的审核成本，这就要求捐赠众筹平台本身拥有较强的线下团队。当然也可以选择将审核程序外包给第三方。比如新浪微博旗下的微公益，项目主要由第三方NGO发起、证实、认领。二是法律框架仍未完善，个人和企业向公众募捐的法律法规各省各市各地都不尽相同。捐赠众筹平台有三种方式来运营：一是由用户个人发起公众募捐，但是根据《中华人民共和国公益事业捐赠法》个人向公众募捐都是“不合法”的。但个人公募其实也不“违法”。“不合法”和“违法”中间往往有灰色地带。比如腾讯公益有一个项目，就是利用朋友圈的个人关系为需要帮助的人募集捐款。二是由捐赠众筹平台根据《基金会管理条例》设公募基金会，代替有资金需求的一方向公众发起募捐。但公募基金会申请门槛较高，据说非常难以获批。第三种比较靠谱点，也就是上述的微公益模式。由有公募资格的NGO发起、证实并认领，捐赠众筹平台仅充当纯平台作用。腾讯也有类似模式的产品（腾讯公益下的“乐捐”）除了公益外，捐赠众筹也有其他的可能。比如美国的路人甲版众筹社区Crowdtilt。大家可以通过该平台实现或帮助别人实现某个心愿，比如一次奢华的旅行，一场美好幸福的婚礼等等。当然在人均可支配收入较低的中国，这种模式的资金规模将被大量类似“我自己都还不够花咧”的想法所限制。第三部分众筹的流程、规则及部分众筹网的特点众筹的规则1、筹资项目必须在发起人预设的时间内达到或超过目标金额才算成功。2、在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，发起人可获得资金；筹资项目完成后，支持者将得到发起人预先承诺的回报，回报方式可以是实物，也可以是服务，如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还支持者。3、众筹不是捐款，支持者的所有支持一定要设有相应的回报（公益除外）。部分众筹网的特点目前中国的股权众筹网站还比较少，主要有两个原因：一是此类网站对人才要求比较高。股权众筹网站需要有广阔的人脉，可以把天使投资人/风险投资家聚集到其平台上；股权众筹网站还需要对项目做初步的尽职调查，这要求他们有自己的分析师团队；还需要有深谙风险投资相关法律的法务团队，协助投资者成立合伙企业及投后管理。二是此类网站的马太效应，即强者愈强弱者越弱之现象。投资者喜欢聚集到同一个地方去寻找适合的投资目标，当网站汇集了一批优秀的投资人后，融资者也自然趋之若鹜。于是原先就火的网站越来越火，流量平平的网站则举步维艰。目前国内规模最大的股权众筹网站天使汇截至13年11月中旬已为70多家企业完成超过7.5亿元的投资（按投融资双方各收取5%的佣金，不算上carry的话，天使汇已赚了7500万，当然不排除大的deal会打折）。而另一家网站大家投（原名众帮天使网），截至13年底，仅有寥寥可数的4家企业成功募集到250万元。当然这其中也有网站的UI、运营团队等因素左右流量。在这里也不得不提一下大家投的一个创新产品——投付宝，投付宝其实原理和支付宝的担保交易很像。深色箭头是股权，浅色箭头是资金。3)大家投协助成立有限合伙企业，投资者按出资比例拥有有限合伙企业股权4)兴业银行将首批资金转入有限合伙企业5)有限合伙企业从兴业银行获取资金后，将该资金投入被投企业，同时获得相应股权1)大家投委托兴业银行某支行托管投资资金2)投资者认购满额后，将钱款打入兴业银行托管账户6)兴业银行托管的资金将分批次转入有限合伙企业，投资者在每次转入前可根据项目情况决定是否继续投资7)若投资者决定不继续投资，剩余托管资金将返还予投资者，已投资资金及股权情况不发生其他变化，投资者可自主选择是否愿意担任有限合伙企业的一般合伙人（GeneralPartner,GP）。第四部分众筹相关问题1.众筹是不是非法集资？不是。众筹模式从商业和资金流动的角度来看，其实是一种团购的形式，和非法集资有本质上的差别，所有的项目不能够以股权或是资金作为回报，项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益，必须是以实物、服务或者媒体内容等作为回报，对一个项目的支持属于购买行为，而不是投资行为。个人观点：目前股权众筹股东超200人就在监管机构叫停范围内。2.众筹成功的关键1）筹集天数恰到好处：众筹的筹集天应该长到足以形成声势，又短到给未来的支持者带来信心。在国内外众筹网站上，筹资天数为30天的项目最容易成功。2）目标金额合乎情理：目标金额的设置需要将生产、制造、劳务、包装和物流运输成本考虑在内，然后结合本身的项目设置一个合乎情理的目标。3）支持者回报设置合理：对支持者的回报要尽可能的价值最大化，并与项目成品或者衍生品相配，而且应该有3-5项不同的回报形式供支持者选择。4）项目包装：有视频的项目比没有视频的项目多筹得114%的资金。而在国内的项目发起人，大多不具有包装项目能力。5）定期更新信息：定期进行信息更新，以让支持者进一步参与项目，并鼓励他们向其他潜在支持提及你的项目。6）鸣谢支持者：给支持者发送电子邮件表示感谢或在您的个人页面中公开答谢他们，会让支持者有被重视的感觉，增加参与的乐趣，这点也常常被国内发起人忽视。3.众筹模式的缺点1）受相关法律环境的限制，众筹网站上的所有项目不能以股权、债券、分红或是利息等金融形式作为回报，项目发起者更不能向支持者许诺任何资金上的收益，必须是以其相应的实物、服务或者媒体内容等作为回报，否则可能涉及非法集资，情节严重的甚至可能构成犯罪。2）由于众筹模式较多，每一类型下又有多种类型的产品。但正是由于这诸多的经营内容，使得众筹领域尚无明确的界定和规范，其产品多属非标产品，故不能像P2P经营资金这种标准化产品一样可以实现规模化扩张，定价机制也难以清晰明确，也阻碍了众筹模式的扩张发展。第五部分、债权众筹、股权众筹存在的问题及现状上述四种众筹模式中，一般大家对回报众筹、捐赠众筹没有太多的异议，存在问题较多的是债权众筹、股权众筹，尤其是股权众筹。1债权众筹（P2P借贷平台是典型的债权众筹）存在的问题：（1）资金池的问题。把资金吸收到自己的平台之下，资金有可能会被挪用，进行非法集资。还有的号称是经过了第三方支付的资金托管，但实际上可能是一种“假托管”，或者是根本就没有托管，资金仍有可能被动用。（2）P2P公司的担保问题。由于国内征信体系建设不健全，为防止投资人不信任P2P平台从网上抓取的债务人的相关数据，为增加投资者信心，有的P2P公司便与小额贷款公司和担保公司合作，由其进行担保。可能存在追赶假担保、担保能力不足的问题。2、股权众筹存在的问题：(1)股权众筹采取的形式：到底是以私募还是小额公募的形式进行监管。(2)门槛：到底是限定于私募股权投资还是降低门槛让普通投资者参与其中。证监会的方案中将投资人分为一般投资人和合格投资人，一般投资人对单个项目的投资金额不得超过1.5万或2万元，合格投资人的界定则是有能力投资50万元以上。有人认为金额太低，这不利于平台方发挥其平台的融资功能，尤其是不能满足