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LOGO众筹Crowdfunding互联网金融专题之武艳杰一.众筹的基本情况二.众筹的分类三.国内外众筹发展及案例四.众筹发展的制约因素与趋势众筹基本情况众筹定义众筹特征众筹分类众筹构成要素众筹成功要素众筹流程众筹基本情况-定义翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。低门槛，依托大众方式多样，注重创意与市场紧密结合平台营销众筹模式的特点众筹基本情况-特征8/3/2019P2P与众筹的区别相对来说，P2P非法集资的法律风险更高。发起人有创造能力但缺乏资金的人支持者平台对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人连接发起人和支持者的互联网终端众筹基本情况-构成要素众筹基本情况-规则基本规则目标金额预设期间筹资项目必须在发起人预设的时间内达到或超过目标金额才算成功成功获回报失败得退还在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，发起人可获得资金；筹资项目完成后，网友将得到发起人预先承诺的回报，回报方式可以是实物，也可以是服务，如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还支持者设定回报众筹不是捐款，支持者的所有支持一定要设有相应的回报众筹基本情况-分类众筹平台垂直、定位鲜明的众筹平台淘梦网综合性创业众筹平台KickstarterFundersClub众筹基本情况-成功因素125346对支持者的回报要尽可能的价值最大化，并与项目成品或者衍生品相配，而且应该有3-5项不同的回报形式供支持者选择支持者回报设置合理有视频的项目比没有视频的项目多筹得114%的资金。而在国内的项目发起人，大多不具有包装项目能力项目包装众筹的筹集天应该长到足以形成声势，又短到给未来的投资者带来信心。在国内外众筹网站上，筹资天数为30天的项目最容易成功筹集天数恰到好处给支持者发送电子邮件表示感谢或在您的个人页面中公开答谢他们，会让支持者有被重视的感觉，增加参与的乐趣，这点也常常被国内发起人忽视鸣谢支持者目标金额的设置需要将生产、制造、劳务、包装和物流运输成本考虑在内，然后结合本身的项目设置一个合乎情理的目标目标金额合乎情理定期进行信息更新，以让支持者进一步参与项目，并鼓励他们向其他潜在支持提及你的项目定期更新信息众筹众筹基本情况-流程项目匹配筹集资金实施项目成功达成融资目标未能达到融资目标项目预审项目分类创意者（Creator）支持者（Backer）发布创意项目设定筹资目标获得融资撤回融资项目控制运营项目如果融资成功众筹网站获得5%的融资额作为佣金选择创意项目资助创意项目资助创意项目撤回资助监管项目提供建议优先获得项目产品众筹模式公益众筹项目众筹股权众筹债权众筹二.众筹的分类债权众筹（Lending-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。股权众筹（Equity-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。项目众筹（Reward-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务。公益众筹（Donate-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行无偿捐赠。债权众筹债权众筹有两种，一种是P2P借贷平台——多位投资者对人人贷网站上的项目进行投资，按投资比例获得债权，未来获取利息收益并收回本金。另一种是P2B——企业债。股权众筹股权众筹并不是很新奇的事物——投资者在新股IPO的时候去申购股票其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权投资，是VC的一个补充。目前中国的股权众筹网站还比较少，主要有两个原因：一是此类网站对人才要求比较高。股权众筹网站需要有广阔的人脉，可以把天使投资人/风险投资家聚集到其平台上；股权众筹网站还需要对项目做初步的尽职调查，这要求他们有自己的分析师团队；还需要有深谙风险投资相关法律的法务团队，协助投资者成立合伙企业及投后管理。二是此类网站的马太效应，即强者愈强弱者越弱之现象。投资者喜欢聚集到同一个地方去寻找适合的投资目标，当网站汇集了一批优秀的投资人后，融资者也自然趋之若鹜。于是原先就火的网站越来越火，流量平平的网站则举步维艰。目前国内规模最大的股权众筹网站天使汇截至2013年11月中旬已为70多家企业完成超过7.5亿元的投资（按投融资双方各收取5%的佣金，不算上carry的话，天使汇已赚了7500万，当然不排除大的deal会打折）。而另一家网站大家投（原名众帮天使网），截至13年底，仅有寥寥可数的4家企业成功募集到250万元。当然这其中也有网站的UI、运营团队等因素左右流量，但更多的是马太效应的影响。未来在股权众筹网站的创业机会还是有不少的。目前这个市场竞争者较少，如果创业者可以抓住某个垂直领域发展新的股权众筹平台，也可以分得一杯羹。项目众筹项目众筹一般指的是预售类的众筹项目，团购自然包括在此范畴。但团购并不是项目众筹的全部，且回报众筹也并不是众筹平台网站的全部。传统概念的团购和大众提及的项目众筹的主要区别在于募集资金的产品/服务发展的阶段。项目众筹指的是仍处于研发设计或生产阶段的产品或服务的预售，团购则更多指的是已经进入销售阶段的产品或服务的销售。项目众筹面临着产品或服务不能如期交货的风险。项目众筹与团购的目的不尽相同：项目众筹主要为了募集运营资金、测试需求，而团购主要是为了提高销售业绩。但两者在实际操作时并没有特别清晰的界限，通常团购网站也会搞类众筹的预售，众筹网站也会发起团购项目。举个例子，项目众筹平台之一众筹网在早前便推出过团购茅台的项目。公益众筹其实像是红十字会这类NGO的在线捐款平台可以算是公益众筹的雏形：有需要的人由本人或他人提出申请，NGO做尽职调查、证实情况，NGO在网上发起项目，做公众募捐。如果不把传统NGO囊括进来的话，目前纯粹的公益众筹在中国屈指可数。公益众筹在国内发展的限制：一是中国人相互间的不信任感将大大提高每个项目的审核成本，这就要求公益众筹平台本身拥有较强的线下团队，当然也可以选择将审核程序外包给第三方。二是法律框架仍未完善，个人和企业向公众募捐的法律法规各省各市各地都不尽相同。捐赠众筹平台可以有三种方式来运营：一是由用户个人发起公众募捐，但是根据《中华人民共和国公益事业捐赠法》个人向公众募捐都是“不合法”的。但个人公募其实也不“违法”。“不合法”和“违法”中间往往有灰色地带。比如腾讯公益有一个项目，就是利用朋友圈的个人关系为需要帮助的人募集捐款。二是由捐赠众筹平台根据《基金会管理条例》设公募基金会，代替有资金需求的一方向公众发起募捐。但公募基金会申请门槛较高，据说非常难以获批。第三种就是上述的微公益模式。由有公募资格的NGO发起、证实并认领，公益众筹平台仅充当纯平台作用。腾讯也有类似模式的产品（腾讯公益下的“乐捐”）。除了公益外，公益众筹也有其他的可能。比如美国的路人甲版众筹社区Crowdtilt。大家可以通过该平台实现或帮助别人实现某个心愿，比如一次奢华的旅行，一场好幸福的婚礼等等。当然在人均可支配收入较低的中国，这种模式的资金规模将很大程度上被收入的有限性所限制。国内众筹网站与国外的区别国外众筹可以是投资行为，国内目前只能是购买行为。对支持者的保护措施上，国外项目成功了，马上会给项目发钱去执行。国内为了保护支持者，把它分成了两个阶段，会先付50%的资金去启动项目，项目完成后，确定支持者都已经收到回报，才会把剩下的钱交给发起人。（众筹网比较特别，分两次把资金打入发起人所提供的银行账户。两次汇款的时间和金额因项目而异，在项目上线之前，由平台与项目发起人确定。）三.众筹国内外发展及案例众筹国际发展众筹国外案例众筹中国发展众筹国内案例众筹国内外发展及案例-历史演进17世纪188419972001200820092013NOW以征订的方式出版书籍，并在书籍上鸣谢出资者为了修建美国自由女神像，在6个月内，从12万5千人筹集超过10万美元的资金英国摇滚乐队Marillion的粉丝们筹集了60,000美元，资助该乐队进行了一次美国巡演所资助的项目已经获得了6座格莱美音乐奖和18个格莱美音乐奖提名DaneRingelmennEricSchellSlavaRubin三个有筹资经历的年轻人成立美国首个众筹网站最成功的项目是PebbleWatch,第一个众筹过千万美元的项目。Inocente是第一部通过众筹获得奥斯卡奖的影片中国迄今最大的众筹项目，是众筹网的快乐男声电影项目：19天，28699人，500万人民币美国证监会2013年10月23日一致投票通过提议JOBS法案条例。根据该条例，任何投资人都可通过互联网投资初始企业，认证或合格投资人的限制将被取消众筹国内外发展及案例-国际发展世界银行《发展中国家的众筹发展潜力的报告》2013年规模预测2025年，全球的众筹投资将能达到960亿美元网站数量①美国有344家众筹网站②巴西有17家众筹网众筹国内外发展及案例-国际发展132第一阶段①用个人力量就能完成②支持者成本比较低③在最初更容易获得支持第二阶段技术门槛稍微高的产品第三阶段①需要小公司或者多方合作才能实现的产品②这个阶段的项目规模比较大、团队最专业、制作能力最精良③能吸引到最多的资金众筹国内外发展及案例-国外案例时间2009年在美国纽约成立，全球最大最知名的众筹平台模式①在该网站如果创建项目，需选择最后期限和最低资金为目标如果目标在截止日期前没有被实现，则该网站会有一个退还募集资金的保证契约②捐赠者的钱通过亚马逊支付来实现③该平台对全世界各地的捐助者开放以及对美国和英国的创设者开放④Kickstarter收取募集资金5%的佣金⑤亚马逊收取额外的3～5%⑥Kickstarter声称对项目和他们生产的作品无所有权。在该网站上推出的项目都将被永久存档和向公众开放⑦Kickstarter建议赞助者们用自己的判断来支持一个项目。警告项目的拥有者，如果未能兑现承诺将可能会被判处对赞助者进行损害赔偿项目类型主要集中于创意精品项目。具体分为13大类和36小类：艺术、漫画、舞蹈、设计、时尚、影视、食物，音乐、游戏、摄影、出版、技术和喜剧美国Kickstarter众筹国内外发展及案例-国外案例时间成立于2008年，美国项目Indiegogo最初专注于电影类项目，现已发展成为接受各类创新项目的众筹平台。有别于其他平台，Indiegogo不对网站上发布的项目进行审查，支持者承诺支付的资金将会直接分配给项目创始人，收取4%~9%不等的佣金，具体收取比例由网站决定。如果项目没有达到预定筹资目标，则由项目发起人决定是否退还已筹资金。众筹界的“安卓”——IndieGoGo不限定他们的客户类型,没有项目限制,无论是企业需要融资还是个人生病医治需要融资都可以。成果网站FracturedAtlas最近通过IndieGoGo融资100万美元用于慈善事业。FracturedAtlas是一家非盈利机构，鼓励人们资助各种慈善事业，接受免税捐赠特色①IndieGoGo当客户在期限前满足他们的收益目标后，才会收取客户的抵押资金②IndieGoGo的业务是全球的，而Kickstarter只接受美国银行账户③IndieGoGo只收取4%的手续费，而Kickstarter收取5%美国Indiegogo众筹国内外发展及案例-国外案例时间成立于2012年8月美国项目①融资50万美元起②美国《创业企业融资法案》（JOBS）被通过，也就意味着任何人都能参与投资，FundersClub将更有机会改变整个创投行业的面貌成果①帮助知名创业孵化器YCombinator孵化的多家公司获投100万美元②完成的一轮50万美元融资也获超额认购，投资者包括Ycombinator、Firs