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CompanyName2020/3/211五粮液财务分析报告Contents公司简介1行业分析2战略分析3会计分析4财务分析5一公司简介基本情况股本结构涉足行业及主要产品员工团队五粮液一、公司法定中、英文名称：宜宾五粮液股份有限公司WULIANGYEYIBINCO.,LTD二、公司法定代表人：王国春三、公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号四、注册资本：271,140.48万元五、公司股票上市地：深圳证券交易所六、股票简称：五粮液股票代码：000858七、企业法人营业执照注册号：5100001808900八、2006年审计的会计师事务所：四川华信（集团）会计师事务所有限责任公司基本情况股本结构数量比例一、未上市流通股份国家持有股份1,817,786,88067.04%二、已上市流通股份人民币普通股893,617,92032.96%三、股份总数2,711,404,800100%数量单位：股股本情况截至2006年12月31日，公司股东总数为88,614户。其中:有限售条件的流通股1户，本公司高管人员（锁定）9户，宜宾市国资公司高管人员（锁定）2户，无限售条件的社会公众流通股88,602户。股东情况前10名股东持股情况1。持有本公司5%以上（含5%）股份的股东为“宜宾市国有资产经营有限公司”，是本公司控股股东，其股份性质为国家股，报告期末持股数量为1,817,786,880股，占67.04%。2。国家股股东因股权分置改革发行认购权证，其所持股份因“五粮YGC1认购行权专用证券帐户”冻结297,872,640股。公司与实际控制人之间的产权和控制关系方框图主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩2006年对公司净利润影响达到10%酒类生产配套发展产业配套服务产业环保、保健、饮料、药业、精化、电子、家纺等进出口贸易、投资咨询、维修服务等五粮液集团有限公司至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。涉足行业及主要产品酒类产品多品牌组合战略现存的60多个子品牌中，五粮液要着力保留的，可能也就五粮春、五粮神、五粮醇、金六福、浏阳河等10多个市场反响不错的中高档品牌，余下的多达几十个品牌，很可能任其自生自灭。2001年，五粮液公司开始对金龙四海春、逍遥醉等近十个品牌进行清理；2002年又明确提出“原则上不再开发新品牌”。2004年五粮液收缩品牌阵线,“裁员”的重点主要集中在五粮液品牌家族中的中低档子品牌。到2002年为止八年间，已延伸出了五粮春、五粮醇、五福液、金六福、六和醇、蜀粮春、老作坊、等百余个品牌。其品牌延伸长度是宝洁的五倍，其延伸速度是宝洁的36倍。数量之多，速度之快，恐怕前无古人。截至2006年12月31日，公司在职员工总数为16,673人。其中：生产人员13,190人（含技术人员5,195人），销售人员296人，财务人员48人，行政人员685人，其他1,896人，内退职工为558人。公司在职员工中受过高中（含技校、职高、中专）教育的人数占员工总数的52.50%，受过大专以上教育的占员工总数的10.7%。员工团队公司重要高级管理人员情况Step1行业分析Step2战略分析Step3会计分析Step4财务分析二行业分析酒精饮料行业整体概况白酒行业概况2006年：酒精饮料行业收入加速上涨，盈利能力增强酒精饮料行业收入加速上涨，盈利能力增强。2006年1-11月份行业收入同比增长23.46%，快于上年同期增长速度，行业盈利能力增强，成本费用利润率从2003年的7.9%，上升到了2006年11月的10.11%，产品价格也持续上涨。白酒、葡萄酒和啤酒产量分别上升了18.18%、18.04%和14.69%。国内消费能力增强是推动酒精饮料行业增长的主要动力。预计在国内经济高速发展的背景下，酒精饮料行业07、08年还将维持20-25%的增长。酒精饮料行业整体概况——行业数据两年回顾2005年：截止到2005年10月31日，酒精饮料行业实现销售收入1199.97亿元，其中白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒和果露酒分别实现销售收入568.82亿元、624.50亿元、81.46亿元、31.32亿元、29.08亿元；收入情况整个行业实现利润总额105.38亿元，其中白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒和果露酒分别实现利润总额57.14亿元、34.63亿元、9.52亿元、2.48亿元、1.60亿元。利润情况从酒类消费结构上看近年来除了白酒销量冲顶持续回落外，其他酒类的销量都在上升。预计白酒总量增长有限，这个需求缺口将更多的由啤酒、葡萄酒和黄酒来填补。酒类消费结构白酒的市场集中度最低，前10位企业的销量只占11.26%，但高档白酒的市场集中度非常高；啤酒的市场集中度高于白酒，但仍然比较低，前3名企业销量的市场集中度只有35%左右；葡萄酒的市场集中度最高，前3名企业的市场集中度高达52％；黄酒的市场集中度也不高，前5家企业销量的市场集中度仅为14％。市场集中度总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡数字说话白酒行业概况总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜白酒产量•1949年我国白酒产量仅有10.8万吨，•1978年产量增长到143.74万吨，•1990年以后，我国白酒产量以年均9%的速度迅速增长，•1996年达到顶点的801.3万吨。•1999年白酒产量622.26万吨，这主要是由于国家对白酒行业的宏观调控，以及啤酒、葡萄酒、果酒等饮料对白酒的替代，产量逐渐下降。•2004年下降为311万吨。白酒销售收入销售收入从2003年起却开始同比大幅增长，2002年年底白酒行业销售收入增幅为3.78%，2004年底销售收入增幅上升为12.41%，到了2005年三季度销售收入增幅已经达到16.98%。白酒产品进一步趋向高档化我国白酒行业近年来的销售利润率白酒市场集中度2004年前十名白酒企业的市场份额仅为11.26%，其中四川省宜宾五粮液集团有限公司以4.31%的市场份额独占鳌头，第二名四川剑南春集团有限责任公司仅为1.86%。但高档白酒的市场份额很集中，仅五粮液和茅台两家的市场份额就达到70％左右，其他份额基本上被剑南春、泸州老窖、山西汾酒、水井坊等拥有传统历史文化底蕴的固态发酵酒企业占领。白酒的消费群体及营销特点从消费的人群和场所看，绝大多数高档白酒的消费局限于高收入或者具有一定地位的30-60岁的人群，并且多数是用于经济和政治活动中，价格敏感性低。品牌是高档白酒主要的消费考虑因素，其次才是口感。虽然目前有部分高档白酒消费被高档的洋酒替代，但是从消费习惯和层次上看，高档白酒的消费仍然是其中的主流并且替代性弱。浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持我国白酒主要分为浓香、清香、酱香、米香和兼香等五大香型。清香型：在1996年以前，清香型的市场份额较大，其代表汾酒1949年生产131千升，产量和效益均属行业第一，70、80年代其产量都曾拔得头筹，1994年又是第一家突破30000千升。兼香型：兼香型如湖北白云边，安徽口子窖，湖南酒鬼在近年来都有较强的产品研发和市场运作能力。酱香型：在酱香型方面，茅台正在进行第二个万吨生产能力建设，郎酒生产经营活动已经全面恢复，进入平稳发展期，酱香型白酒在争取高端消费群体的营销中，具有较大优势，市场占有量也将逐渐增加。浓香型：代表如五粮液、泸州老窖，目前浓香型白酒销量约占70％，稳居市场主导地位。我国白酒五大香型销量比重税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡2006年3月，国家取消粮食白酒和薯类白酒的差别税，改为20%的统一税率。五粮液公司应纳税种市场反应：白酒消费税下调的消息对白酒上市企业也是一大利好，但是资本市场的反应好像比较平淡。消息公布当日酿酒食品类指数仅上涨了0.54％，涨幅最大的黄台酒业仅有2.67％，伊力特仅上涨2.13％，像宁城老窖还下跌了1.72％。此次税改，有助于整体提高白酒类上市公司的盈利能力，不过受惠最大的是山西汾酒，预计利润增幅可达20％，其次是泸州老窖13％，五粮液和贵州茅台各受惠7％。白酒行业在饮料及酒类行业中有着利润率高的特点，特别是高档白酒。白酒与其他酒类相比有着产量增加的受限性，提高收入的方法应加强单位售价，即作高档白酒的生产商。白酒行业的竞争力体现在品牌上，所以企业应走品牌兴厂的路线，加大营业费用的投入。白酒行业中的高档白酒有着利润高、市场竞争度较低的特点，而中低档白酒的市场竞争较为惨烈。白酒五大香型中以清香型为佳，有着最为广阔的消费群体。五粮液是一家历史悠久，富含高、中、低档全部白酒品种的生产厂商，在品牌知名度、产品品种定位及产品特性等方面都处于行业领先地方，有着得天独厚的发展优势。行业分析综述三战略分析五粮液是成功，然而五粮液的漫漫营销路是怎样一步一步走出来的呢？五粮液的企业战略又是如何定位的呢？OEM（“贴牌”）模式带来的威胁竞争对手和白酒市场不景气带来的威胁入世带来的影响业外新军冲击中高档白酒终端终端竞争日趋恶劣多元化经营战略看不到岸促销罕见广告庸俗杂乱StrengthWeaknessOpportunitiesThreats五粮液五粮液的SWOT分析独特的品牌定位耀眼的殊荣品牌丰满独有的自然生态环境独有的637年明代古窖独有的五种粮食配方和酿造工艺独有的中庸品质独有的“十里酒城”规模居民消费水平的提高品牌无形垄断优势Strength独特的品牌定位近年，五粮液先是推出了展现其历史文化的高端礼酒：明窖1368、以亲情之礼定位的荣华富贵等亮相长春糖酒会，并同时打出礼品酒市场定位概念；紧接着是提价五粮醇为珍品五粮醇主打商务礼酒牌；随后又紧接着在北京推出高端的“中国贵宾用酒”——五龙宾，最后，主打“友情礼”的锦上添花和“中国人的礼酒”——金叶神商务礼宾酒隆重登场等等系列中高端“礼”酒相继问世，一路“高开高走”。耀眼的殊荣自1915年代表中国产品首获“巴拿马万国博览会”金奖以来，五粮液酒又相继在世界各地的博览会上共获38次金奖。1995年在“第十三届巴拿马国际食品博览会”上又再获金奖，铸造了五粮液“八十年金牌不倒”的辉煌业绩，并被第五十届世界统计大会评为“中国酒业大王”。2002年6月，在巴拿马“第20届国际商展”上，再次荣获白酒类唯一金奖，续写了五粮液百年荣誉。五粮液酒四次蝉联“国家名酒”称号；四度荣获国家优质产品金质奖章；其商标“五粮液”1991年被评为首届中国“十大驰名商标”；数年来“五粮液”品牌连续在中国白酒制造业和食品行业“最有价值品牌”中排位第一，2004年其品牌价值达306.82亿元，具有领导市场的影响力。五粮液股份有限公司于2003年再度获得“全国质量管理奖”，成为我国酒类行业唯一两度获得国家级质量管理奖的企业。品牌丰满1994年五粮液就已经荣登白酒榜首，经过十几年的发展，五粮液的品牌结构涵盖价格数千元一瓶的五粮液到几元一瓶的“尖庄”、“翠屏春”等品牌，并且将传统的五粮液名牌本身系列化。既根据消费者需求的变化和不同消费者需求差异，在全国率先开发出52°、39°、29°、和25°等口味相对较淡的系列酒。独有的自然生态环境宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候，山水交错，降雨量、年平均相对湿度、年平均日照、常年温差和昼夜温等都很合适，六大类优质土壤非常适合种植糯、稻、玉米、小麦、高粱等作物。而五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土，粘性强，富含磷、铁、镍、钴等多种矿物质，尤其是镍、钴这两种矿物质只有五粮液培养泥中才有微弱量，这个生态环境非常有利于酿酒微生物的生存。五粮液的生产需要150多种空气和土壤中的微生物参与发酵，这样的环境只有在万里长江第一城的宜宾才能找到，可以说，自然的天成给予了五粮液独一无二的天时地利之美。独有的637年明代古窖五粮液的酿酒历史已经有3000多年。20世纪60年代，国家文物部门的考古专家从窖中出土的碎墙砖分析，这些窖池属明代成化，