贵州茅台财务报表分析

中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币18,500万元。贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、股份情况贵州茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司61.99%，香港中央结算有限公司6.36%，中国证券金融股份有限公司2.35%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司2.21%，易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公司0.86%，奥本海默基金公司-中国基金0.53%，泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002沪0.43%，全国社保基金一零一组合0.41%，GICPRIVATELIMITED0.4%。三、经营情况贵州茅台近几年的经营业绩见表1。表1集团公司近几年经营业绩年度销售收入利税利润总额（亿元）（亿元）（亿元）19987.394.141.83199910.486.343.01200015.949.313.99200120.6512.155.45200221.3913.96.97200327.0918.9510.34200433.3623.513.66200543.0532.2519.89200653.4640.4326.22200778.5665.0146.45200890.9188.1163.3920091088962.52010130.21118.381.572011204.25183.44128.782012299.88281.30199.382013346.23310.17217.712014350.67311.25223.242015362.52321.22227.21资料来源：贵州茅台酒股份有限公司官网表1显示，贵州茅台自1998年以来，销售收入、利税和利润总额连年稳步上涨，表现出欣欣向荣的发展局面。同时，贵州茅台的股价走势也呈现出一路上扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票，是我国A股市场上一颗闪耀的明星。第二章财务报表分析一、三大报表综合分析1.资产负债表分析（1）趋势分析表2资产负债趋势分析表（单位：万元）科目\时间2016-12-312015-12-312016-12-312015-12-31增幅货币资金6685496.213680074.99181.67%100%81.67%应收票据81762.72857893.549.53%100%-90.47%应收账款23.080.00%100%-100.00%预付账款104610.07147773.4970.79%100%-29.21%应收利息14090.498534.71165.10%100%65.10%应收股利其他应收款7722.764821.9160.16%100%60.16%存货2062225.181801329.7114.48%100%14.48%一年内到期的非流动资产其他流动资产23147.46流动资产合计9018054.886500451.4138.73%100%38.73%可供出售金融资产29002900100.00%100%0.00%持有至到期投资长期股权投资固定资产1445317.741141595.32126.61%100%26.61%在建工程274558489515.0756.09%100%-43.91%工程物资26.090.00%100%-100.00%固定资产清理68.260.00%100%-100.00%无形资产353174.06358246.2498.58%100%-1.42%长期待摊费用18811.8819860.3594.72%100%-5.28%递延所得税资产174553.91115533.61151.08%100%51.08%非流动资产合计2275398.952129694.94106.84%100%6.84%资产总计11293453.838630146.34130.86%100%30.86%短期借款应付账款104060.8288097.61118.12%100%18.12%预收账款1754108.22826158.21212.32%100%112.32%应交税费427228.92251551.62169.84%100%69.84%应付利息3448.162740.94125.80%100%25.80%应付股利其他应付款172463.86142313.92121.19%100%21.19%一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计3702042.542005172.3184.62%100%84.62%长期借款专项应付款15571557100.00%100%0.00%非流动负债合计15571557100.00%100%0.00%负债合计3703599.542006729.3184.56%100%84.56%股本|万股125619.78125619.78100.00%100%0.00%资本公积金137496.44137496.44100.00%100%0.00%盈余公积金713565621052.45114.90%100%14.90%未分配利润6271780.85487896.45114.28%100%14.28%一般风险准备42075.8421836.13192.69%100%92.69%归属于母公司股东权益合计7289413.786392597.84114.03%100%14.03%少数股东权益300440.51230819.2130.16%100%30.16%股东权益合计7589854.296623417.04114.59%100%14.59%负债和股东权益总计11293453.838630146.34130.86%100%30.86%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表2中可以看出，从总体上看，贵州茅台2016年在资产、负债和所有者权益方面都比2015年时有所增长。2016年资产总额显著增长，达到11293453.83万元，比2015年增长了130.86%，这一较高的增长率表明贵州茅台2016年在一年内资产经营规模扩张的速度越快。2016年负债总额大幅比2015年增长了184.56%，增加到3703599.54万元。国际上通常认为资产负债率等于60％时较为适当。而一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够。而贵州茅台2016年的资产负债率为32.79%，低于60%，因此贵州茅台资产负债率较低，长期偿债能力越强，这对贵州茅台的债权人来说较为有利，而对贵州茅台的股东来说，较低的资产负债率意味着贵州茅台对财务杠杆利用不够，因此有待改善，以高效利用宝贵资源。（2）资产负债表结构分析表3资产负债结构分析表（单位：万元）项目名称2016-12-312015-12-31余额（万元）百分比余额（万元）百分比货币资金6685496.2159.20%3680074.9942.64%应收票据81762.720.72%857893.549.94%应收账款23.080.00%预付账款104610.070.93%147773.491.71%应收利息14090.490.12%8534.710.10%应收股利其他应收款7722.760.07%4821.90.06%存货2062225.1818.26%1801329.720.87%一年内到期的非流动资产其他流动资产23147.460.20%流动资产合计9018054.8879.85%6500451.475.32%非流动资产合计2275398.9520.15%2129694.9424.68%资产总计11293453.83100.00%8630146.34100.00%流动负债合计3702042.542005172.3流动比率243.60%324.18%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表3可知，2015年和2016年贵州茅台流动资产比例分别为75.32%和79.85%，流动资产比例很高，资产增值主要来源于流动资产的增加，资产变现能力较强。流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。贵州茅台2015年和2016年的流动比率分别为324.18%和243.60%，均高于200%，因此表明贵州茅台资产的变现能力强，短期偿债能力亦强。2.利润表分析表4利润分析表（单位：万元）项目名称20162015余额（万元）百分比（%）余额（万元）百分比（%）营业总收入4015508.44120.06%3344685.9100%营业收入3886219118.99%3265958.37100%营业总成本1588945.92140.72%1129173.64100%营业成本341010.41134.34%253833.74100%营业利润2426562.52109.51%2215899.2100%投资收益00.00%386.93100%资产减值损失1232.75-2281.60%-54.03100%管理费用418718.98109.82%381285.21100%销售费用168105.2113.21%148496.15100%财务费用-3317.5249.32%-6726.68100%营业外收入855.39177.35%482.32100%营业外支出31629.81195.13%16210.02100%营业税金及附加650892.63188.71%344917.06100%利润总额2395788.1108.89%2200171.5100%所得税602723.78108.66%554671.83100%其他综合收益179.32-14.44%-1241.5100%综合收益总额1793243.63109.06%1644258.16100%归属于母公司股东的综合收益总额1672015.6107.94%1549067.52100%归属于少数股东的综合收益总额121228.04127.35%95190.63100%净利润1671836.27107.84%1550309.03100%销售净利率43.02%47.47%资料