中国企业战略并购的实证分析

中国企业战略并购的实证分析作者：李贺学位授予单位：北京邮电大学相似文献(8条)1.期刊论文吕殿平.王俊琪企业战略并购及其边界的探讨-生产力研究2006,(9)文章从企业并购现实存在的问题出发,对企业战略并购及其边界的关键影响因素进行了深入探讨,对中国企业深入理解和实施企业战略并购,保持国内竞争优势,进而在国际竞争市场上寻求发展的实践具有重要的指导意义.2.学位论文张育华中国企业战略并购扩张中的风险控制问题研究2005美国著名经济学家乔治.斯蒂格勒曾说：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要靠内部扩张成长起来。”可见，企业并购是世界经济中的一种常见行为，它已成为企业扩大规模、调整产业结构、改善经营管理的手段和方式。但从中外企业并购的结果来看，至少50％以上的企业并购没有达到预期的效果，也就是通常说的并购失败，这在很大程度上是由于并购过程中的风险控制不到位。　　本文从战略并购及其风险的基本理论出发，对并购风险和控制措施进行了研究，同时有针对性地借鉴西方并购风险控制的措施，最后结合德隆并购失败和晨鸣纸业并购成功两个案例对并购风险控制进行分析讨论。全文共分为八个部分：第一部分：企业战略并购综述第二部分：企业战略并购的动因分析。从三个角度分析了企业战略并购的动因。第三部分：企业战略并购的风险分析。根据中国企业在并购中的风险进行了分类，重点对企业可控制的并购风险按照并购阶段进行了详细研究。　　第四部分：企业战略并购的风险控制。介绍了风险控制的原则以及现阶段对中国企业在战略并购中的一些具体风险控制措施。　　第五部分：借鉴西方并购风险控制措施。结合中国企业实际情况，介绍了一些对中国企业并购风险控制具有实践意义的西方风险控制措施。　　第六部分：德隆集团并购案例及分析。这部分对德隆集团十几年的并购扩张中存在的问题及其结果进行了分析和探讨，从并购风险控制上分析了其失败的的原因，进而指出该案例的启示。　　第七部分：晨鸣纸业并购之路案例及分析。这部分以山东晨鸣纸业并购扩张之路的成功为案例。详细地剖析了其并购的过程，分析了其并购成功的原因，特别是在并购风险控制上的成功之处，讨论了它对控制并购风险控制的启示。　　第八部分：从德隆和晨鸣两个案例得到的启迪及风险控制的建议。3.学位论文滕召华竹胶板企业战略并购及其整合研究2003随着经济全球一体化形成,市场纷争愈演愈烈.企业战略并购是保存自己、消灭对手在短期实现规模扩张,产生管理协同效应的最佳途径.并购是一把双刃剑,在宰割别人时,也会误伤自己;并购是一个美丽陷阱,在吞噬廉价资产时,也会掉进整合无效的泥潭.本文以竹胶板企业为研究对象,就其战略并购动因、并购整合及其未来发展趋势进行了全面探讨.首先对国内外战略并购理论进行研究,分析了全球六次并购浪潮形成原因;认真回顾了中国企业并购的发展历史,探求企业并购后产生的三个效应,即:企业微观效应、行业规范效应、国家宏观效应.其次对竹胶板企业的发展历程作了全面剖析,总结其战略并购的动因:一是在加入WTO后企业必须做大做强;二是面对行业的竞争加剧需要规模经营;三是为改善财务状况需要并购重组;四是企业的发展战略需要并购扩张;五是借并购契机规范企业制度.接着着重研究了企业战略并购自我评价和对目标企业的选择,并从财务、销售、生产、人员等方面进行了评估,寻求目标企业的优势;详尽阐述了竹胶板企业具体实施并购的整个过程,同时对其在并购过程中可能出现的营运、信息、融资、体制等风险进行了分析,提出了五项风险防范措施.之后,重点研究了竹胶板企业战略并购后的整合,结合洪江竹业股份有限公司的具体案例,对人力资源、有形资产、无形资产、管理制度、特别是对企业文化的整合作了认真研究.最后,对竹胶板企业战略并购及整合进行了客观评价,并从生产基地、市场营销、科技创新、科学管理四对竹胶板企业提出了今后的发展方向.该文运用案例分析、统计分析方法,对竹胶板企业进行了整体研究,研究结果表明,任何战略并购都没有固定的模式道路可走,唯有根据企业自身特征,因地制宜开展工作才能收到管理协同效应.战略并购不是灵验的特效药,战略并购其实是一个不断完善、发展的过程.4.会议论文董学平.吴清烈企业战略并购决策的模型与方法2000针对目前中国企业合并的现状，提出战略并购中的评价决策问题。为进一步研究和开发实用的企业战略并购决策支持工具，提供理论和方法的支持。5.学位论文胥朝阳企业并购的风险管理研究2004该研究目的,在于发现企业并购风险的表现、特征与产生规律,探讨企业并购风险的识别、测评和处置方法;设计并购风险管理绩效评价体系,以规范企业并购风险管理,提高并购决策水平,降低企业并购风险.论文以产权经济学理论等经济学相关学科理论为依据,按照系统论原理,将企业并购风险管理视为一项系统工程,以企业并购风险的产生、识别、测评和处置为主线,运用逻辑推理与典型案例相结合分析法,对企业并购风险管理系统的结构特征及其运作全面论述,并用定量分析法对并购绩效进行评价,以证明所选并购模式的可行性.全文共分十章.导言,阐明论文研究的背景和意义,评述国内外企业并购风险管理研究的成果和现状,提出研究的内容、思路、方法和独特性.第一章,从以美国的五次企业并购浪潮为代表的全球企业并购热、中国企业并购的现状及风险的复杂性,引出该文的研究命题——加强企业并购风险管理.第二章,阐释论文研究的理论依据,即产权经济学理论、规模经济理论、交易费用理论、专属管理能力转移理论和协同效应理论.第三章,对企业并购及其风险进行理论界定,从风险产生的原因和表现形式等多种角度,阐述风险收益对称性、风险的可认知性、风险的可防范性和风险的可控性等并购风险认识观.第四章,将企业并购划分为制定并购战略、选择目标企业、并购谈判和并购整合等四个阶段,深入探讨企业并购风险的产生机理.第五章,依据系统原理,论证企业并购风险管理是一个以获取并购信息为始点、以市场为导向、以价值形态为主要管理对象、以实现风险价值最大化为目标,由风险识别、风险测评和风险处置等运作环节构成的开放系统.第六章,以对会计报表及相关资料的分析为基础,阐明改进后的德尔菲法、分段法和风险树法等企业并购风险识别方法的原理和过程,通过实际并购案例说明企业并购风险识别技术的应用.第七章,把企业视作一个灰色系统,尝试将模糊数学理论和灰关联分析理论用于企业并购风险的测评;结合实例,阐述模糊测评法和灰关联测评法的技术原理和操作过程,并进行比较.第八章,概述企业并购风险的处置策略,结合具体案例详细阐述质疑式并购法、间接式并购法和两步式并购法等企业并购风险规避方法;提出了并购风险转移和控制的有效途径和操作要点.第九章,阐述研究战略并购风险管理的重要性,归纳出以市场+组织为基础的八种可供选择的战略并购模式;运用战略匹配、组织适应和过程可控的三维原理,比较分析不同模式的并购风险,从中总结出战略并购范式,并据此重构基于风险的企业战略并购流程.第十章,点明从风险管理角度研究企业并购绩效的意义,分析企业并购绩效的独特性,评价企业并购绩效,检验所选并购模式的可行性和并购风险管理的实效性.最后,归纳全文的研究结论,展望购风险管理的发展趋势和研究方向,指出有待进一步研究的问题,提出拟采取的研究对策和方法.6.学位论文姜继娇战略并购“激发”决策模型及其实证研究2003战略并购是企业获取核心竞争优势,在日趋激烈市场中生存和发展的重要途径.对战略并购及其动因、激发(触发)机理的研究同企业战略并购前期决策直接相关,同时又是企业并购理论研究的前沿问题.从理论与实证的角度研究战略并购的内涵及其动因,建立基于战略并购动因理论的研究模型,对于正确理解第五次并购浪潮,支持中国企业并购有效实践均具有重要的实际意义.该文沿着战略并购界定-战略并购动因理论研究-基于战略并购动因理论构建'激发'决策模型-'激发'决策模型实证研究的技术路线,对战略并购前期决策进行了研究.该论文研究的主要成果是:①以战略并购的产生背景为切入点,研究给出了战略并购的内涵,对战略并购概念进行了界定,并分析总结出其特征.②从新的角度对战略并购的动因进行了诠释.基于对企业并购动因理论和战略内容三层次理论的研究,构建了完整的战略并购动因体系.③给出了战略并购激发决策的特点、过程、信息结构图,构建了激发决策模型.④以战略并购激发决策模型实证分析了辉瑞公司(PfizerInc)战略并购激发决策行为.该论文提出的战略并购激发决策模型为企业进行战略并购前期决策提供了一种分析模式.7.期刊论文俞丽辉.马静.杜润清产业演进中的中国企业战略并购问题研究-科技创业月刊2006,19(8)产业演进理论认为并购是进行产业整合的重要手段,通过对我国并购史的研究,引出我国现阶段并购现状,指出面临国外大企业的冲击,中国企业只有走并购之路,进一步发展壮大企业的竞争能力,才能在世界的舞台上站住脚步.同时对我国并购存在的问题进行了研究,以供并购企业借鉴.8.学位论文肖留华战略并购中目标企业的价值评估研究2007如果说，经济全球化是二十世纪末形成的历史新潮流，那么二十一世纪并购浪潮将以更汹涌澎湃之势推进。从2004年开始新的企业并购浪潮，到2006年创纪录高峰，全球并购总额为3.5万亿美元。这一势态还在继续，2007年1-4月并购协议总额已达2万亿美元，同时期增幅达60％。这次并购的特点是重视企业战略发展，并购的行业包括金融、金属及其开采、发电、地产、传媒、消费品等，而企业地区不再以美国为主导，欧洲市场已经超过美国，中国和印度等亚洲市场成为并购的新宠。2006年中国企业并购总额已达到900亿美元，并购数量达3000起。可以说中国的并购市场已经很繁荣昌盛。但作为并购的关键因素，并购价格评估一直是国内外学者研究的热点。特别是对当今的战略并购中目标企业的价值评估，更是值得学者们研究。因为战略并购不同于以往的财务并购，并购的主要目标就是获得协同效应。因此对战略并购中目标企业的价值评估就更为复杂。本文将对此进行研究。本文一共分为五部分。第一部分，对国内外有关企业价值评估方面的文献整理分析，提出本文的研究目标及研究路线。第二部分，阐述战略并购及企业价值评估相关理论。主要包括战略并购的含义、战略并购的特征、企业价值评估的含义、企业价值评估的特点和目标企业价值评估中常用的四种评估方法。重点对价值评估方法进行讲解，以为后面的研究提供理论基础。第三部分是对我国企业战略并购及价值评估方法的现状分析。利用最新资料研究我国企业进行战略并购的现状，探讨我国企业战略并购的动因及战略并购中存在的主要问题。认为战略并购中目标企业的价值评估问题比较关键，对其重点讨论。第四部分，建立战略并购中目标企业的价值评估体系。这部分是文章的重点。从企业价值构成角度，将战略并购中目标企业的价值分为净资产价值、资产溢价和协同溢价三部分。根据各部分资产的特点，净资产价值采用资产成本法评估，资产溢价和协同溢价采用层次分析法评估，从而形成一个完整的价值评估体系。第五部分，利用典型的战略并购案例--国美战略并购永乐进行实证分析，验证建立的价值评估体系。对战略并购中目标企业价值的评估是确定并购价格的基础，建立一个完整的价值评估体系有助于我国并购市场的健康发展。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：8453de7b-93de-49f2-a30a-9e240169b60e下载时间：2010年11月4日