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第一节外汇与汇率的基本含义第二节汇率的决定与变动第三节有效汇率、实际汇率和有效实际汇率第四节汇率决定理论第二章外汇与汇率重点：外汇与汇率的含义汇率的标价方法外汇买入价与卖出价即期汇率与远期汇率难点：汇率的变动及其影响第二章外汇与汇率一、外汇的含义二、汇率及其标价三、汇率的种类第一节外汇与汇率的基本含义第一节外汇与汇率的基本含义一、外汇的含义（ForeignExchange）动态的外汇——国际汇兑静态的外汇:以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。静态的外汇:广义的和狭义的广义的：国际货币基金组织的解释一、外汇的概念（ForeignExchange）广义的外汇:指一切以外国货币表示的资产。2008年8月1日修订通过的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（1）外国货币：钞票、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权（SDRs）；（5）其它外汇资产。第一节外汇与汇率的基本含义特别提款权SDRs(SpecialDrawingRights)是国际货币基金组织对会员国根据其份额分配的，可用以归还国际货币基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。狭义的外汇:指以外币表示的，可直接用于国际之间结算的支付手段。我们通常所说的外汇是指静态外汇中的狭义的外汇。第一节外汇与汇率的基本含义外汇的特征（一）必须是以外币表示的资产（二）必须具有充分的可兑换性（三）必须是在国外能得到偿付的货币债权思考：所有的外国货币都是外汇吗？第一节外汇与汇率的基本含义外汇的种类（一）按货币兑换的限制程度不同：1.自由兑换外汇：以外币表示的、不同形式的，可以在市场上流通和自由兑换的有价凭证。2.有限自由兑换外汇：未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三者进行支付的外汇。3.不可兑换外汇：是指对国际间经常往来的付款或资金转移施加严格限制的货币，即一国货币不能成为清偿国际间债权债务的手段。第一节外汇与汇率的基本含义货币符号货币名称货币符号货币名称USD美元CNY人民币EUR欧元CAD加拿大元GBP英镑AUD澳大利亚元JPY日元SGD新加坡元CHF瑞士法郎HKD香港元第一节外汇与汇率的基本含义外汇的种类（二）按交割期限不同：即期外汇和远期外汇（三）按来源和用途不同：贸易外汇和非贸易外汇（四）按持有者不同：官方外汇和私人外汇第一节外汇与汇率的基本含义一、汇率的概念（ForeignExchangeRate）又称外汇汇价，是指不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示另一种货币的价格汇率的表示通常有：GBP100=USD155.40GBP1=USD1.5540GBP/USD=1.5540第一节外汇与汇率的基本含义二、汇率的标价方法（一）直接标价法（DirectQuotation）：又叫应付标价法，一定单位的外国货币为标准折合一定数量的本国货币。我国采用此法。HKD100=CNY106.06USD100=CNY827.75JPY100=CNY6.6578EUR100=CNY782.94HKD100=CNY107.06USD100=CNY826.75JPY100=CNY6.6588EUR100=CNY782.00第一节外汇与汇率的基本含义（一）直接标价法（DirectQuotation）：在直接标价法下，外币数额固定不变，若本币数额增加，则表示外币升值，本币贬值；若本币数额减少，则表示外币贬值，本币升值。HKD100=CNY106.06USD100=CNY827.75JPY100=CNY6.6578EUR100=CNY782.94HKD100=CNY107.06USD100=CNY826.75JPY100=CNY6.6588EUR100=CNY782.00第一节外汇与汇率的基本含义一、汇率的标价方法（二）间接标价法（IndirectQuotation）：一定单位的本国货币为标准折合一定数量的外国货币。仅英国、美国、欧元区少数国家采用此法。在间接标价法下，本币数额固定不变，若外币数额增加，则表示本币升值，外币贬值；若外币数额减少，则表示本币贬值，外币升值。第一节外汇与汇率的基本含义（二）间接标价法（IndirectQuotation）：USD1=HKD7.8010USD1=CHF1.5427USD1=CAD1.5462在间接标价法下，本币数额固定不变，若外币数额增加，则表示本币升值，外币贬值；若外币数额减少，则表示本币贬值，外币升值。USD1=HKD7.8020USD1=CHF1.5417USD1=CAD1.5462第一节外汇与汇率的基本含义思考：在法兰克福，某天汇率为EUR/USD1.2876。1个月后，汇率变为EUR/USD1.2896。问此为何种标价方法？USD升值还是贬值？间接标价法，美元贬值3.美元标价法（U.S.dollarquotation）:以美元为标准来表示各国货币价格的方法。第一节外汇与汇率的基本含义（二）从银行买卖外汇的角度1.买入汇率（buyingrate）又称买入价，即银行买入外汇时使用的汇率。2.卖出汇率（sellingrate）又称卖出价，即银行卖出外汇时使用的汇率。银行采用双向报价法如：某日纽约外汇市场上GBP1=USD1.5870/1.5880USD1=CHF1.6535/1.6550第一节外汇与汇率的基本含义三、汇率的种类判断买入价卖出价的原则：1.买入或卖出都是站在报价银行的立场上2.买卖的是外汇如：某日纽约外汇市场上GBP1=USD1.5870/1.5880USD1=CHF1.6535/1.6550银行贱买贵卖，差价为收益英镑的买入价英镑的卖出价CHF的买入价CHF的卖出价三、外汇汇率的种类第一节外汇与汇率的基本含义如：某日纽约外汇市场上GBP1=USD1.5870/1.5880USD1=CHF1.6535/1.6550银行以较低的价格1.5870买入1英镑；以较高的价格1.5880卖出1英镑英镑的买入价英镑的卖出价CHF的买入价CHF的卖出价三、外汇汇率的种类银行以1美元买入较多的瑞士法郎1.6550；卖出较少的瑞士法郎1.6535获得1美元第一节外汇与汇率的基本含义无论何种标价法，斜线前面的数字均是等号前面货币的买入汇率，即另一货币的卖出汇率；斜线后面的数字均是等号前面货币的卖出汇率，即另一货币的买入汇率。如：某日纽约外汇市场上GBP1=USD1.5870/1.5880USD1=CHF1.6535/1.6550第一节外汇与汇率的基本含义在直接标价法下，前为买入价，后为卖出价；在间接标价法下，前为卖出价，后为买入价3.中间汇率（middleRate）买入汇率和卖出汇率的平均数，又称中间价。中间汇率=（买入汇率＋卖出汇率）÷2三、外汇汇率的种类（二）从银行买卖外汇的角度4.现钞汇率（CurrentRate）是指银行买卖现钞时所使用的汇率。现钞买入汇率现汇买入汇率现汇现钞卖出汇率第一节外汇与汇率的基本含义题1.已知：在伦敦外汇市场上,GBP1=USD1.6550/60在纽约外汇市场上，USD1=JPY119.56/88下列判断正确的是（）A.GBP的买入价为1.6550，USD的买入价为119.56B.GBP的买入价为1.6560，USD的买入价为119.88C.GBP的卖出价为1.6560，USD的卖出价为119.88D.USD的买入价为119.56，JPY的卖出价为119.88E.USD的买入价为119.56，JPY的卖出价为119.56ACE第一节外汇与汇率的基本含义题2.某银行询问USD/HKD的汇价，你答复“7.8000/10”请问（1）该银行若向你买进美元，汇价是多少？（2）如果你要买进美元，汇价是多少？（3）如果你要买港元，汇价是多少？答：（1）7.8010（2）7.8000（3）7.8010第一节外汇与汇率的基本含义三、汇率的种类（一）按确定汇率的方法划分基准汇率（BasicRate）套算汇率（CrossRate）关键货币KeyCurrency又称交叉汇率例.如人民币兑美元汇率为人民币基本汇率。某日，中国外汇牌价：USD1=CNY8.4329国际金融市场上：GBP1=USD1.5640则GBP1=1.5640×8.4329=CNY13.189第一节外汇与汇率的基本含义（一）基准汇率和套算汇率例.某日香港银行报出港元的基本汇率：USD1=HKD7.8020日本银行报出美元的基本汇率为:USD1=JPY118.80则USD1=HKD7.8020=JPY118.80HKD1=JPY（118.80÷7.8020）=JPY15.227双向报价法下，套算汇率的规则P8。第一节外汇与汇率的基本含义双向报价下的套算汇率：交叉相除，对应相乘例.伦敦外汇市场：GBP1=USD1.5264/1.5274苏黎世外汇市场:USD1=CHF1.4005/1.4015则GBP1=CHF？GBP1=CHF1.5264×1.4005/1.5274×1.4015=CHF2.1377/2.1407第一节外汇与汇率的基本含义双向报价下的套算汇率：交叉相除，对应相乘例.东京外汇市场：USD1=JPY118.8412/119.6277苏黎世外汇市场:USD1=CHF1.4005/1.4015则CHF1=JPY？CHF1=JPY118.8412÷1.4015/119.6277÷1.4005=JPY84.795785.4179第一节外汇与汇率的基本含义双向报价下的套算汇率：交叉相除，对应相乘例.伦敦：GBP/USD1.6000/20苏黎世:GBP/CHF2.6000/30纽约:USD/CHF1.5000/20则USD1=CHF？GBP1=USD？GBP1=CHF？USD1=CHF2.6000÷1.6020/2.6030÷1.6000=CHF1.6230/69GBP1=USD2.6000÷1.5020/2.6030÷1.5000=USD1.7310/53GBP1=CHF1.6000×1.5000/1.6020×1.5020=CHF2.4000/62第一节外汇与汇率的基本含义（三）按对外汇管理的宽严程度划分官方汇率（OfficialRate）又称法定汇率，由政府授权的官方机构制定并公布的汇率。三、汇率的种类市场汇率（MarketRate）自由外汇市场上买卖外汇的价格。虽然保证了汇率的稳定性，但汇率缺乏弹性。第一节外汇与汇率的基本含义（四）按银行外汇汇兑方式划分电汇汇率TelegraphicTransferRate，T/TRate三、汇率的种类银行卖出外汇时，用电讯方式（电传、传真等）通知境外联行或代理行信汇汇率（MailTransferRateM/TRate）票汇汇率（DemandDraftRateD/DRate）高效快捷、安全、不占用客户资金，因此电汇汇率高是计算其他汇率的基础第一节外汇与汇率的基本含义（五）按外汇交易交割期限的不同：即期汇率（SpotExchangeRate）也叫现汇汇率，是指外汇交易双方达成买卖协议后，在两个工作日内办理交割的汇率，用于现汇的买卖。①当日交割；②次日交割（成交后第一个工作日交割）；③标准交割（成交后的第二个工作日交割）。三、汇率的种类远期汇率（ForwardExchangeRate）第一节外汇与汇率的基本含义远期汇率（ForwardExchangeRate）又称期汇汇率，是指交易双方达成买卖协议后，约定在将来的某一时间进行交割的汇率。远期汇率高于即期汇率—远期汇率升水Premium远期汇率低于即期汇率—远期汇率贴水Discount升（贴水）的幅度为远期汇率与即期汇率的差，称为掉期率或远期差价，或汇水数。远期汇率等于即期汇率，为远期汇率平水atPar远期汇率是在即期汇率基础上形成的第一节外汇与汇率的基本含义即期汇率与远期汇率如：纽约外汇市场上的报价现汇汇率：GBP1=USD