浅析科技型中小企业融资存在的问题

第31卷第12期湖北广播电视大学学报Vol.31,No.122011年12月JournalofHuBeiTVUniversityDecember.2011,089～090浅析科技型中小企业融资存在的问题苗洁（连云港广播电视大学，江苏连云港222006）[内容提要]科技型中小企业已成为推动我国经济持续、稳定、快速增长的主要动力，然而融资难问题已成为制约其发展的最大瓶颈。因此，本文分析了科技型中小企业不同时期的融资需求和策略以及融资中存在的问题，以便为加强科技型中小企业融资管理提供借鉴。[关键词]科技型中小企业；融资[中图分类号]F276.3[文献标识码]A[文章编号]1008-7427（2011）12-0089-02科技型中小企业既是高科技转化成现实生产力的最有效载体，也是提高一个国家自主创新能力、推动经济结构转型的重要力量。统计资料表明，2009年我国科技型中小企业的数量已达到20.1万家，从1992年以来年均增长率为16.2%；资产总额已达到4.48万亿元；企业平均资产规模已达到2229万元；在全国工业总产值的比重已达10%。但2008年国家社科基金资助项目对2000多家中小企业进行问卷调查时，其中超过一半以上的企业认为资金不足是企业发展最大的障碍，这一点在科技型中小企业中尤为突出。由于科技型中小企业具有高创新、高成长、高投入、高风险、高收益的特点，与一般的中小企业相比，其融资难度更大，资金短缺的程度也更严重。因此本文主要从微观和宏观两个层面对科技型中小企业融资中存在的问题进行深入的剖析和系统的研究，以期为解决我国科技型中小企业的融资问题做点贡献。一、科技型中小企业不同时期的融资需求及策略科技型中小企业主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务，企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平。科技型中小企业的生命周期符合典型企业生命周期的共性规律，一般也分为：种子期、初创期、成长期和成熟期四个阶段。在生命周期的各个阶段，科技型中小企业表现出不同的融资需求。（一）种子期的融资需求及策略种子期是科技型中小企业创业的初始阶段，这一阶段主要从事技术研发、技术创新，这一时期企业面临着以技术风险为主、为首，经营风险、市场风险、产品风险等风险紧随其后的众多不确定因素。这一阶段的融资需求还不是很旺盛，一般仅占创业过程资金投入总量的5%-10%左右。由于科技型中小企业在成立之初缺乏信用基础，这时企业的资金来源主要是创业者的自有资金，以及少量的政府对科技型中小企业投入的种子基金，还有被西方称为“天使”的个人风险投资。（二）初创期的融资需求及策略初创期是科技型中小企业开始开发产品或成果转化的时期，这一阶段企业要新建厂房、购置设备、招募员工、开发市场。这一阶段的风险主要是技术风险、管理风险和市场风险，如市场开发的失败等。初创期企业资金的需求量相对增大，但增强的融资需求却没有足够的资金供给来满足，高风险使银行对其贷款申请望而生畏。因此，初创期的融资策略主要集中在企业內部融资和风险投资，同时企业还可以到国家政策性银行进行一定的有担保的信贷融资，或向租赁公司租入设备以满足初创期对设备的需求。（三）成长期的融资需求及策略成长期是科技型中小企业快速发展的阶段。进入成长期以后，企业技术逐渐成熟，销售收入和利润开始加速增长，经营规模和财务状况好转，预期成功率大为提高。因此，这一时期的资金融通困难程度会降低。科技型中小企业可以充分利用风险投资和银行担保贷款；同时，企业的利润在不断增加，可以将留存收益用于投资所需；另外，由于企业的信誉度不断提高，市场发展前景良好，企业也可以从供应商获得商业信用融资。（四）成熟期的融资需求及策略成熟的科技型中小企业已经具有一定的知名度，企业经营状况和财务状况良好，具有稳定的市场份额，盈利水平增强，竞争的焦点集中在产品价格、产品质量、服务、品牌形象等方面。这一阶段，外源性资本投入增多，企业的融资渠道进一步拓宽，融资问题已经不是企业发展的瓶颈，企业更加关心如何实现资本结构优化。科技型中小企业对资金的需求可通过主板上市直接融资，也可通过银行贷款、发行债券等解决，为科技型中小企业的二次创业和优化资本结构打好坚实的基础。二、科技型中小企业融资中存在的问题（一）微观层面存在的问题1．经营风险大在科技型中小企业的种子期和初创期，企业研究和开发的技术具有一定的超前性和复杂性，研究开发能否成功转化成现实生产力、技术是否存在较好的市场经济性、消费者对产品的喜好程度、产品性价比等诸多不确定性因素的影响，都可能给科技型中小企业带来较大的风险。所以，要解决科技型中小企业融资瓶颈的关键就是要提高企业自身素质，降低经营风险。2．贷款信用条件存在缺陷首先，家族或个人化管理，这是科技型中小企业最明显的一个风险特征，导致企业缺乏较为科学的管理体制和约束机制。其次，科技型中小企业经常采用现金交易方式，使资金的实际用途和去向难以通过资金账户监管。第三，大部分科技型中小企业的财务人员素质、业务水平能力较低，产生了财务报告制度落后、会计账目不清、信息失真等问题，使银行、税务等部门从账务处理上无法辨别出其经营活动的真实性。第四，我国相当一部分科技型中小企业信用观念淡薄，[收稿日期]2011-10-17作者系连云港广播电视大学人文经贸系讲师。湖北广播电视大学学报第12期90缺乏诚信，银行贷款的违约率远远高于其他大型企业，严重影响了整个群体的信用形象。最后，科技型中小企业可能通过关联企业或有股权关系的企业互保来从银行获得贷款，且提供的抵押物往往难以变现，使得银行无法认可。科技型中小企业自身存在的这些问题导致向银行等金融机构申请贷款时加大了难度。3．股权融资有限首先，一个企业的战略关乎着企业的未来发展，一个好的战略能够使科技型中小企业长期发展下去，并且在市场竞争中处于不败之地，而一个失败的战略则会导致企业亏损。我国科技型中小企业的设立者大多缺乏系统的企业管理知识且没有制定一个好的长期战略目标。其次，企业创立者不希望企业控制权会被分散，所以很排斥股权融资。最后，由于科技型中小企业需要经历从种子到成熟阶段的各个时期，因此其资金来源与融资结构呈现出相当复杂的阶段性特征，股权融资主要依靠内部积累。因此，即便投资者愿意对科技型中小企业进行投资，但由于自身缺乏长期战略目标、高度集中的决策权、不健全的内部控制制度等问题，他们往往在对科技型中小企业进行了解与评价后以决定是否进行投资时望而却步。（二）宏观层面存在的问题1．政策性扶持力度不足首先，政府对科技型中小企业扶持资金不足。表1是科技部发展计划司和财政部企业司发布的2006—2008年度创新项目的资金来源情况报告表，从表1中可以看出创新基金资助和地方拨款占整体资金比例2006年为3.4%，2007年为13.94%，2008年为16.34%，可见政府对科技型中小企业扶持资金近几年已不断加大。但国家设立的创新基金有一定的门槛，只有部分科技型中小企业能拿到财政扶助或奖励类资金，所以政府对科技型中小企业这个整体投入的扶持资金以及激励和推动作用效果还不够。表12006-2008年科技型中小企业项目资金来源情况（单位：亿元）年度创新基金资助地方拨款金融贷款企业自筹其它资金合计金额0.020.171.333.870.225.612006百分比0.37%3.03%23.74%68.96%3.90%100.00%金额1.800.762.2413.090.5118.402007百分比9.81%4.13%12.18%71.03%2.85%100.00%金额5.412.118.2728.841.3145.942008百分比11.76%4.58%17.99%62.83%2.84%100.00%其次，政策的目标模式不强直接导致了政策效果的弱化。不同阶段科技型中小企业的发展目标及融资需求不同，政策设计在支持类型、支持模式、支持规模和力度上应有区别和配合。我国面向科技型中小企业在政策设计上统而论之，目标界定较模糊，从而带来政策的针对性不强和政策作用效果不显著。2．融资担保机构的发展缺乏有效机制首先，未建立支持融资担保机构发展的相应配套政策。目前融资担保机构不能共享人民银行的征信系统，不能查询受保企业及法人的信用记录信息，不利于其有效识别和控制风险，导致融资担保机构对科技型中小企业信用识别要花费更多时间、更多成本，这影响了融资担保行业的快速发展。其次，未建立互信和风险共担机制。融资担保机构主要开展融资担保业务，银行对融资担保机构的风险控制能力和担保能力存有疑虑，与担保机构合作的积极性不高。即使参与合作，协作银行也极力主张不对等的权利与义务，多数协作银行只追求利益共享却极力排斥风险共担，甚至有协作银行提出要求担保机构承担全部贷款风险，同时还主张辅之以有利自身的连带责任保证形式，没有真正建立起“风险共担、利益共享”的合作机制。3．从银行等金融机构融资困难据中国人民银行2008年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款，但能够获得银行贷款的科技型中小企业的数量仅占我国17万户科技型中小企业的10％左右。商业银行贷款为目前科技型中小企业最主要的外部融资渠道，但也困难重重。首先，银行针对中小企业的金融产品创新和推广力度不够。近年来，银行为缓解中小企业融资难的问题，各行推出了为中小企业服务的信贷新产品，如建行的“速贷通”、交行的“展业通”等。但由于这些产品的设计仍过于强调担保、抵押等企业还款源，阻碍了这些金融产品的创新和推广力度。因为科技型中小企业可用于抵押、质押方式贷款的资产较少；另外，加之巨大的经营风险，一般也不容易找到满足银行要求的担保人。其次，各金融机构对科技型中小企业贷款的要求较高，一般都会要求其拥有完善的财务制度与充分的财务与经营信息披露。最后，为科技型中小企业信贷服务设立专门机构的银行，也仅是在信贷管理部门内设置了中小企业科室，层次较低，没有实权，无法满足这类企业的需要。4．进行直接融资的门槛高通过上市、发行债券进行直接融资也是我国大部分科技型中小企业可望而不可及的。首先，创业板对保荐代表人要求对上市企业负责跟踪的时间延长至三年，而科技型中小企业较高的经营风险制约了保荐代表人的积极性。其次，大部分科技型中小企业因净资产规模小，信用等级低，信息披露费用高昂等原因很难通过发行股票或债券来获取资金。最后，有很多企业都准备选择海外上市，但中国证监会和商务部对科技型中小企业海外上市也有严格的规定和审批要求。5．缺乏完善的风险投资制度2000年以来，发展较为迅速的风险投资对增加科技型中小企业的资本金发挥了积极作用，但仍缺乏完善的制度体系。首先，人才是决定风险投资业发展的一个重要因素。我国许多省份风险投资业起步较晚，机构实力不强，抗风险能力差，非常缺乏既了解国情、省情，又懂风险资本运作、熟悉科技领域、善于经营管理的复合型人才。其次，没有形成多元化的资本供给机制。在我国，人们普遍缺乏风险意识和投资意识，进入风险投资领域的民间资金极为有限。据有关资料显示，我国目前已成立的风险投资公司大部分是由财政、各地政府、银行或科技部门组织建立的。最后，风险资本的退出机制不健全。风险投资在科技型中小企业的创立与成长期具有生命线的作用。它追求超常规的股权投资收益，这种主动承担风险的投资动机，在客观上要求有一个顺畅的出口。目前，风险投资的出口有上市、回购、并购和清算等几种方式，但这几种方式在法律保障和操作可行性方面均存在问题，使风险投资很难适时退出或套现，这严重制约了我国风险投资业的发展。尽管与前几年相比，科技型中小企业融资状况有所好转，但其融资难问题依然严重存在并有待解决。要真正解决科技型中小企业的融资问题，应从企业自身、银行、担保机构及政府多方面来努力，拓宽融资渠道，降低融资成本，增加融资额度。[参考文献][1]程斌，孙念林.民营担保公司发展面临的问题及对策建议[J].武汉金融，2007，7.[2]姜宝山.高科技中小企业融资实务[M].中国经济出版社，2007.[3]彭十一.经济转型期我国中小企业融资问题研究.中国农业出版社，2008.[4]戴国庆.构