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复星国际（656.HK）2015年经营业绩报告1Thispresentationandthepresentationmaterialsdistributedherewithincludeforward-lookingstatements.Allstatements,otherthanstatementsofhistoricalfacts,thataddressactivities,eventsordevelopmentsthatFosunInternationalLimited(the“Company”)expectsoranticipateswillormayoccurinthefuture(includingbutnotlimitedtoprojections,targets,estimatesandbusinessplans)areforward-lookingstatements.TheCompany’sactualresultsordevelopmentsmaydiffermateriallyfromthoseindicatedbytheseforward-lookingstatementsasaresultofvariousfactorsanduncertainties,andotherrisksandfactorsbeyondourcontrol.Inaddition,theCompanymakestheforward-lookingstatementsreferredtohereinasoftodayandundertakesnoobligationtoupdatethesestatements.TheexchangeratesusedinthisPPTareasof2015/12/31(USD/CNY=6.49EUR/CNY=7.10HKD/CNY=0.84EUR/USD=1.09),unlessotherwisestated.22015年经营亮点1附件4业务概览2财务回顾33亮点一：保险：可投资资产规模持续高速增长，保险板块利润大幅攀升•2015年，可投资资产较2014年末大幅增加50.2%，归属母公司股东之利润大幅增加88.4%，其2013-2015年的复合年增长率为100.5%•保险板块资产占总资产的比例，由2014年底的32.9%上升至2015年底的44.6%；•新设平台，探索保险可投资资产成长的新模式：存续保险业务（Runoff）资产包收购。注:模拟可投资资产总额=截至2015年12月31日的可投资资产总额+存续保险业务（Runoff资产包）的资产，存续保险业务目前尚待德国监管机构审批；42.7%38.7%8.8%4.2%2.0%1.7%1.9%EUR欧元USD美元CNY人民币HKD港币GBP英镑JPY日元其他可投资资产币种更多元、平衡5241,117172,468(1)类别公司名称比率非寿险综合成本率葡保（非寿险业务）98.40%永安98.00%Ironshore96.70%MIG100.30%鼎睿96.8%寿险保证利率葡保（现有储蓄型寿险业务平均保证利率）2.20%葡保（新储蓄型寿险业务平均保证利率）1.80%复星保德信（万能险平均最低保证利率）2.74%有效平均年化负债成本存续保险业务（Runoff）1.90%2,104可投资资产权益后可投资资产归属母公司股东之利润5,48179,809135,10113,392106,785160,398020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000201320142015单位：人民币百万元45.2%34.8%10.1%5.5%1.6%1.4%1.4%截至2015年6月30日截至2015年12月31日4亮点二：资产端聚焦中产家庭的富足、健康和快乐需求2015年，最终消费贡献中国GDP66.4%的成长，其中中产家庭已成为消费增长的关键动力。健康、快乐与家庭财富管理是中产阶级生活方式关联行业的明珠，复星的目标是让人们更富足、更健康、更快乐。医药流通健康旅游ClubMed未来三年，计划在中国新开15家；ThomasCook与复星组建了一家中国合资企业；收购日本星野度假村，日本最著名的度假村之一；中国首个太阳马戏团永久场地落户杭州。医疗13家医院、两个专业护理单位和7间私家诊所，合计3,777张床位。养老社区已开业：总建筑面积96,700平方米，总床位数1,090张；开发中：总建筑面积为342,259平方米，总床位数2,977张。富足保险可投资资产规模为人民币1,604亿元；直接管理的基金规模为人民币633.9亿元；间接管理的第三方财富的总规模为人民币568亿元；大量牌照资源支持金融业务多元发展。总资产营业收入净资产【】%【】%归属母公司股东之利润单位：人民币百万元2014201525,00320142015201420152014201574.8%63.2%47.7%49.1%84.6%45.1%33.0%77.2%95.3%47.7%205,41644,308303,38538,6725,1857,66020,954综合金融（富足）、健康与快乐业务占比2014年在集团的占比及金额2015年在集团的占比及金额注：H&A项目尚在审批中。33.9%75.7%5亮点三：优化债务结构，持续提升集团评级•富足健康快乐占总资产比例为74.8%，占净利润比例为95.3%；•基于同一中产人群，投资富足、健康与快乐不同行业，降低行业集中风险；•南京南钢出表。•拉长债务久期、降低成本、合理配置币种；•截至2016年3月底，已通过核准可用的中长债发行总额为人民币368亿元，实际已发中长债总金额为人民币168.2亿元；•每股净资产持续增厚，同比增长22.5%；•归属于母公司股东之净资产达到人民币752.5亿元，同比增长52.3%，过去11年净资产复合年增长率达到43.08%。1集团净债务比率（1）持续下降86.0%73.3%69.3%201320142015•境外平台：复星国际；•境内平台：复星高科。4利用降息低息周期，优化债务结构注：1.净债务比率=净债务/股东权益；2.现复星持有上市公司股份比例约8.1%；3.按2016年3月25日市值测算。5资产结构优化6净资产持续增长7境内外灵活的投融资平台•推动被投项目上市：2015年8个A/H股IPO，4个项目在新三板上市；•新增上市公司+PE模式：与中生联合、嘉士利、瀚蓝环境、歌力思的合作；•加大项目获利退出力度：2015年实现退出回收资金的大项目，如分众传媒（2），2015年收回5.47亿美元（含税1.25亿美元），累计收回10.32亿美元，项目IRR53.0%（3）；BHF，退出收回2.18亿欧元；长园，退出收回人民币10.12亿元；国旅，退出收回人民币9.32亿元。2加快被投企业流通•2015年收到分红人民币12.47亿元，2004年至2014年产业子公司分红率平均值为27.1%；3鼓励子公司维持较高分红率•积极推进资产证券化：复地推出物业管理费ABS，规模为人民币15亿元•合并层面，三年及以上到期的债务占总债务的比例由2014年12月31日的31.1%上升至2015年底的40.0%。发行主体债券品种已批金额(亿人民币)可发行最长年限发行时间已发行（亿人民币）期限（年）票面利率（%）复星高科公司债10052016.14053.78私募债105未发复星医药公司债5072016.33053.35中期票据2052015.9433.95复地集团公司债5072015.114054.152016.31033.6资产支持证券1510未发豫园中期票据1452016.34.233.5海南矿业公司债95未发国药控股公司债100102016.34052.92亮点四：大力发展轻资产战略与“独角兽”战略6控股保险等金融机构及为其追加核心资本发起基金的少量基石出资极少数战略性绿地项目，聚焦“独角兽”项目复星国际（集团平台）全球生态圈行业整合控股并购控股的上市产业公司平台固定收益权益类地产类现金保险公司平台参股公司VC、PE、共同基金、母基金、专项基金、部分中国境内地产基金基金平台新投资上，着力发现/投资“独角兽”1.VC/PE投资：挂号网……2.绿地投资：浙江网商银行、菜鸟……3.国企改革：国药控股……4.公开市场投资：分众传媒…...推动存量投资，转型“独角兽”复星医疗、复星旅游……长期推动集团成为“独角兽”加大与“独角兽”企业合作多层次投资平台帮助控制集团资本支出集团轻资产战略嫁接保险的天然高杠杆率大力发展“独角兽”战略健康快乐财富互联网创新制造•通过成熟的产品或模式聚集闲散的、低价的资源•推动传统产业主动嫁接移动互联网及人工智能诞生“独角兽”的五个产业诞生“独角兽”的典型模式•6家保险公司合计的可投资资产/集团对6家保险公司累计权益投资=4.48；•集团净债务比率（净债务/股东权益）由2014年底的73.3%下降至69.3%。“1+1+1”战略“富足/健康/快乐”+“地产”+“保险”的“1+1+1”战略，更好地发挥富足健康快乐的核心产品力和高收益运营能力，嫁接地产快速回收投资并加快周转能力，创造长期稳定收益资产，更好匹配保险的长期负债。亮点五：深度融入移动互联网，受益于全球行业变革中国庞大人口的红利，正由庞大的廉价劳动力所带来的制造业优势，转移到庞大中产家庭人口所带来的全球最大的中产消费市场增长，以及全球最多的互联网用户所带来的全球最大的移动互联网市场增长。移动互联网时代的两个重大变革变革一：企业内部运营机制变革，更好共享集团资源•复星通：作为业务发展及内部管理全面移动化的统一移动互联网平台，连接复星的资源与客户，目前已经覆盖约40,000名员工，超过100家企业变革二：客户关系管理变革，打通共享客户资源，更全面满足用户需求•星际大数据：打造基于数据驱动的客户大数据解决方案，包括：数字化营销、智慧CRM、运营优化等。已覆盖金融、健康、快乐、地产等行业的超过3000万用户真实行为数据；•投资服务于企业的互联网项目，如和创科技、小微律政等打造强大中后台共享集团资源与庞大中产家庭客户资源积极投资与富足健康快乐相关联的互联网应用投资O2O应用推动传统业务嫁接互联网应用健康传统业务被投企业名称医疗挂号网服装红领酷特智能保险保险极客、大特保教育慧科教育、Golt、魔方格汽车摩卡、博车网生鲜与超市天平派、Grubmarket、8天在线化工Molbase案例介绍：红领酷特智能•复星持股比例15%；•构建从用户、产品到工艺的全程数据驱动的智能工厂，以数据为核心的生产模式，解决制造业难以兼顾高效率、规模化、个性化的痛点；•具备个性化定制的规模化工业生产能力，通过衣服ID号自动匹配给108道工序，实现订单到出货7个工作日完成；•C2M商业模式消除了中间环节，直接连接工厂与消费者，显著提高效率，大幅降低成本，满足消费者对个性的追求；•和复星快乐时尚战略高度契合，与Caruso、StJohn、TomTailor三个服装企业的协同。随手记徙木即富信息浙江网商银行7富足挂号网Scanadu妈咪知道来来会爱玩斧子科技大众点评蓝港Chosen优酷土豆世界邦VR／AR：美国的uSens（凌感科技）；大数据：极光推送、孔明中天科技；人工智能：密切关注无人驾驶汽车、无人机的投资机会。新技术快乐互联网新一代（80-90后）新消费力8亮点六：组织进化与人才发展战略1.全球合伙人目的˗优化年龄结构˗增加海外成员˗当地化2.进一步完善全球多层次合伙人计划3.各层次投资运营人才利益/风险共担机制：跟投、优化运营与投后管理的红黄绿灯制度体系˗多个可以快速响应市场变化的、小而灵活的组织形态；˗当地化；˗基于项目的高效、扁平、网状的精英型组织；˗中后台团队嵌入业务流程，提供强大系统支持组织结构扁平化：适应互联网的“小组织-大集团”的全球化组织新增18位全球合伙人MD团队当地化企业家精神和企业