国信证券-战略性新兴产业专题报告：把握第四次产业革命的脉络

行业研究Page1深度报告战略性新兴产业专题/深度研究本报告的独到之处„战略性新兴产业政策的全面回顾和展望„战略性新兴产业投资重点分析一年该行业与上证综指走势比较2000220024002600280030003200Aug-09Dec-09Mar-10May-10Aug-102010年9月9日34003600新兴产业上证综指资料来源：国信证券经济研究所相关研究报告：首席分析师：郑东电话：[phone]E-mail：[e-mail]执业证书编号：S0980209070367新兴产业小组分析师：陈健电话：[phone]E-mail：[e-mail]执业证书编号：S0980210030018新兴产业小组分析师：李筱筠电话：[phone]E-mail：[e-mail]执业证书编号：S0980210080002独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。行业专题报告把握第四次产业革命的脉络——我国战略性新兴产业政策及影响z国家的新兴产业规划将推动新兴产业加速发展9月8日温家宝总理主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。今年底前发改委计划出台一系列的新兴产业支持政策，而即将出台的“十二五”规划，将把新兴产业的发展作为重要的内容，这些政策将成为推动新兴产业发展的动力，也是今年乃至未来几年非常重要的政策导向。新兴产业的成长速度必然高于传统产业，未来经济中最有活力、最具增长潜力的上市公司一定来自于新兴产业。目前我们已经进入第四次产业技术革命时期，这些新兴产业将推动人类进入一个绿色发展的新阶段。z新兴产业上升到国家战略层面，产业带动作用成为甄选标准与过往分散、孤立的扶持政策不同，我国政府已深刻意识到新兴产业的重要性，并已将其上升至国家战略层面。国家针对战略性新兴产业的具体发展规划也渐行渐近，政府将选择未来具有巨大市场潜力和对产业有巨大带动作用的产业作为战略新兴产业来大力扶持。我们认为应该从技术和产业准备充分程度以及需求在政策刺激下弹性大小两个的角度去把握投资路径，因此看好产业处于爆发期，以及突破国外垄断实现进口替代的行业。z看好产业处于或即将面临爆发期的新兴产业目前国家提出七大新兴产业发展处于不同的阶段，有些产业经过前期的技术和产业准备，下游需求在政策的刺激下将大幅增长，产业具备了爆发式增长的潜力。其中，核电未来几年将迎来建设的高峰期；智能电网即将进入全面建设阶段将带动电网投资井喷式增长，智能化投资占电网投资比重也将翻番；三网融合已进入试点阶段；物联网进入实质性推进阶段；动力电池也将在新能源汽车鼓励政策下迎来机遇；LED产业下游背光源需求强劲增长，通用照明一旦普及，未来必将成为突破万亿元的产业。z看好技术突破国外垄断，替代进口的新兴产业我们还看好技术欲突破国外垄断有望完成进口替代的行业。此类行业市场需求已成熟，替代效应的瓶颈主要在于技术积累和市场的认可，一旦技术获得突破并取得相应认证，在政策推动下必将大幅挤出对进口产品的需求。其中，生物医药在享受新医改发展机遇的同时，还将迎来专利药品将陆续到期而形成的新一轮成品药的产业转移；液晶显示方面，相关国内上市公司突破技术瓶颈在即；卫星产业方面，北斗二代、北斗三代卫星组网完成后将成为可覆盖全球四大导航系统之一；大飞机项目将打破双头垄断成为波音、空客的强有力的竞争对手，并将以1:10以上的比例带动相关国民经济产业的发展。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2投资摘要关键结论与投资建议政策的导向和政策的力度对新兴产业的发展起到了重要的推动作用，尤其是在新兴产业发展的初期，政策成为促发产业发展的关键动力，如太阳能产业的发展既是如此。在国家目前确定的七大战略性新兴产业中，大都具有广阔的市场发展前景。我们通过预测政策的走向，分析未来产业的发展趋势，通过对各个新兴产业的产业链分析，找出产业链中国内上市公司最具成长性和潜力的领域。我们看好具有完整产业链、具有自主知识产权、技术领先的细分市场龙头企业；我们看好在产业发展过程中，突破技术瓶颈，替代进口高端产品的上市公司。核心假设或逻辑新兴产业的成长速度必然高于传统产业，未来经济中最有活力、最具增长潜力的公司必然来自于新兴产业。当今世界，新兴产业的发展关乎各国之间的经济竞争，政府主动的政策扶持，成为各国新兴产业发展的重要动力。因此，对我国新兴产业未来发展的判断，绝对离不开对我国未来新兴产业政策的预期，以及对政策预期影响的判断。与市场预期的不同之处我们首次全面回顾了我国战略性新兴产业提出的背景、包含的框架和内容，回顾了我国对这些新兴产业已有的支持政策演变的历史。我们结合各方的信息，对未来的新兴产业政策进行了预测，对各新兴产业未来政策预期的影响进行了分析，并指出各新兴产业中我们认为最具发展潜力的领域和公司。股价变化的催化因素9月8日温家宝总理主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》；今年底前发改委将出台一系列支持新兴产业发展的规划；即将出台的“十二五”规划将把新兴产业的发展作为重要的内容，这些政策将成为推动新兴产业发展的动力，也是今年乃至未来几年非常重要的政策导向。核心假设或逻辑的主要风险1、新兴产业的支持政策没有达到预期；2、货币政策转向、经济二次探底，导致新兴产业的需求下降。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3内容目录引言.....................................................................6美国产业的演变.......................................................6印度软件业的崛起.....................................................7战略性新兴产业蓄势待发...................................................8新兴产业发展的必要性和紧迫性.........................................8我国原有的高新技术企业支持政策.......................................8“战略性新兴产业”概念的提出.........................................9战略性新兴产业的框架和范围..........................................10战略性新兴产业的政策演变和未来政策预期..................................11新能源..................................................................12风电................................................................13核电................................................................15太阳能..............................................................16智能电网............................................................19新能源汽车产业..........................................................23生物产业................................................................26生物医药............................................................27生物农业............................................................29节能环保................................................................31节能................................................................31环保................................................................34新兴信息产业............................................................38三网融合............................................................38物联网..............................................................40高端软件............................................................42新型平板显示........................................................44高性能集成电路......................................................45高端装备制造业..........................................................47大飞机项目..........................................................47卫星产业............................................................48海洋工程............................................................50新材料..................................................................52投资策略：选择需求弹性较大的两类新兴产业.................................54战略新兴产业重在对产业的带动，需求弹性应为主要考量..................54看好产业处于或即将面临爆发期的新兴产业..............................55看好技术突破国外垄断，替代进口的新兴产业............................55请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4图表目录图1：印度软件出口额（1980-2009）10亿美元............................7图2：印度IT行业产值（1991-2009）10亿美元............................7图3：我国战略性新兴产业的构成......................................10表1：我国战略性新兴产业及其重点细分行业............................10图4：新兴能源规划非化石能源目标....................................12图5：2009年能源消费结构.........................