吉利海外并购案例分析

兼并收购重组案例分析Agenda谁是吉利？品牌、历史、现状借壳上市之路吉利初期海外收购–初试牛刀————收购锰铜公司（首次收购）–斩获颇丰————收购DSI自动变速器公司（首次全资收购）大展身手——收购Volvo境内企业海外收购综述及风险分析兼并收购重组案例分析谁是吉利？兼并收购重组案例分析吉利品牌及变迁兼并收购重组案例分析“造汽车很简单，就是四个轮子加两个沙发”1986年11月6日，北极花冰箱厂成立，揭开了吉利汽车的创业历程1989年，转为生产装潢材料，并研制出第一张中国制造的镁铝曲板1994年6月首度于国内推出踏板式摩托车1995年，李书福收购四川、国有小型汽车制造商，从而取得小型汽车的生产权1996年5月，吉利集团有限公司成立，开始走上了规模化发展的道路1998年8月8日，第一辆吉利汽车在浙江省临海市下线2004年吉利实现在香港联交所的借壳上市2006年收购英国锰铜控股公司2009年收购DSI自动变速器公司2010年3月28日于瑞典正式签署收购volvo股权转让协议，交易价约18亿美元20092008200720062005营业收入14,069,224,289,037131,720127,006105,467税后利润1,319,028866,053305,767214,149119,99202,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,00014,000,00016,000,000营业收入税后利润数据来源：吉利汽车2009年报收入年复合增长239%利润年复合增长82%兼并收购重组案例分析谁是吉利？吉利汽车控股有限公司（股份代码：175）公众股东ProperGlory(BVI)吉利集团（BVI）李书福100%68%48.7%51.3%LuckviewGroupLtd.100%帝福投资有限公司100%上海英伦帝华51%DSIHoldingsPtyLtd.澳州DSI公司ValueCenturyCenturionindustries境内设计、售销、出口、厂房公司浙江吉利汽车有限公司其他众多整车制造、销售境内公司91%浙江吉利控股集团有限公司91%100%51.3%100%100%吉利控股吉利汽车浙江吉利兼并收购重组案例分析吉利汽车的借壳之路国润控股（股份代码：175）ProperGlory(BVI)吉利控股李书福ValueCenturyCenturion浙江吉利汽车有限公司上海华普国润46.8%46.8%53.2%2003年3月2005年吉利汽车（股份代码：175）ProperGlory(BVI)吉利控股李书福ValueCenturyCenturion浙江吉利汽车有限公司上海华普国润46.8%46.8%53.2%其他境内汽车公司32%兼并收购重组案例分析吉利初期海外收购兼并收购重组案例分析初期收购的动因•从初期低成本、抢滩市场战略向技术、资本、经济规模的高端化和国际化发展战略转型之需要•从初期整车装备向掌握汽车制造核心技术、实现纵向一体化转变延伸产业链需要•通过收购迅速获取先进技术和管理经验技术和管理提升需要•培养海外收购团队锻炼队伍，培养人才兼并收购重组案例分析收购英国锰铜（1）英国锰铜成立于1899年，是一家在伦敦上市的英国传统的著名出租车生产商。由于英国本土市场容量有限，本土销售已经不具备利润上升空间。近年业绩表现不佳。06年上半年日产量不足60辆。兼并收购重组案例分析收购英国锰铜（2）吉利汽车（股份代码：175）中外合资企业收购前上海华普1%99%吉利汽车（股份代码：175）上海英伦帝华汽车部件有限公司（原中外合资企业）收购后上海华普1%51%英国锰铜23%48%帝福投资100%资料来源：吉利汽车2007年3月20日公告兼并收购重组案例分析收购英国锰铜（3）兼并收购重组案例分析收购DSI（1）DSI自动变速器公司是全球仅有的两家独立于汽车整车企业之外的自动变速器公司之一。该公司已有八十多年的历史，拥有雄厚的技术积累和产业经验。为福特、克莱斯勒和韩国双龙等世界著名汽车公司配套。受2008年全球金融危机的影响，DSI自动变速器公司经营举步维艰。2009年2月中旬，DSI自动变速器公司不得已进入破产程序。兼并收购重组案例分析一拍即合DSIDSI自动变速器公司一直缺乏稳定的销售对象。吉利汽车变速箱技术处于起步阶段2009年3月27日，吉利集团得知DSI自动变速器公司破产消息后，仅仅用一个月时间就成功锁定并迅速全资收购了世界第二大专业自动变速器公司DSI。兼并收购重组案例分析大展身手——收购VOLVO兼并收购重组案例分析王宝强娶莱温斯基？吉利汽车2010年3月29日公告：–“本公司董事会宣布–已获浙江吉利控股集团有限公司（吉利控股，乃本公司执行董事兼控股股东李书福先生拥有90%权益之公司）告知，其已与2010年3月28日与福特汽车公司（FordMotorCompany）订立正式买卖协议，据此吉利控股已同意收购沃尔沃汽车（VolvoCarCorporation）之全部已发行股本。–上述收购事项预期于2010年9月完成作实。”兼并收购重组案例分析自由恋爱？包办婚姻？2008年12月1日福特宣布考虑出售沃尔沃。2008年12月2日瑞典政府拒绝收购沃尔沃。2008年12月8日-10日业界传出长安汽车秘密洽购沃尔沃,随后东风汽车也被传洽购沃尔沃。2009年3月国家发改委相继批准奇瑞、吉利参与收购沃尔沃。2009年3月中旬吉利聘请英国洛希尔公司竞购沃尔沃。2009年6月5日瑞典承诺为沃尔沃提供贷款担保。2009年10月28日吉利与福特共同宣布,吉利成为沃尔沃优先竞购方,随后双方展开深入谈判。2009年11月27日吉利在京召开新闻发布会,强调沃尔沃的知识产权不会被福特拿走。2009年12月，商务部公开表示对吉利收购VOLVO的支持。2009年12月23日吉利宣布与福特就重要商业条款达成一致。2010年3月28日吉利与福特签订正式协议,耗资18亿美元收编沃尔沃。兼并收购重组案例分析挥泪甩卖：丑媳妇总得见公婆64亿美元18亿美元19992010累计欠债258亿兼并收购重组案例分析不看外表，看内在汽车专家贾新光：吉利得不到沃尔沃的核心技术，因为福特已然把沃尔沃品牌和核心技术融入到了其自身的生产平台中。吉利收购沃尔沃，得到的只是使用权，不影响沃尔沃的整体运作。兼并收购重组案例分析没长相！有内涵？吉利集团副总裁兼研究院院长赵福全：–沃尔沃作为一个独立的公司，为确保其世界顶级品牌的可持续发展，将拥有其关键的技术及知识产权的所有权。–吉利作为100%的股东，将通过沃尔沃拥有其关键技术及知识产权的所有权。福特：–允许沃尔沃汽车能把沃尔沃汽车使用的一部分福特汽车知识产权转让给第三方，包括吉利李书福：–因为法律条文的限制，沃尔沃的相关技术只有很少的一部分可以用到未来的吉利车上。在各种知识产权中，福特对其中相当部分的知识产权享有使用权。兼并收购重组案例分析不被看好的婚姻障碍证据无法融合“吉利和沃尔沃将分开发展，各走各的品牌之路。”说是并购，不如说是管理决策的更迭。管理层和技术人员的流失李书福：“中国要造大一点的车，才符合中国的汽车市场”Volvo高管：“大车型不符合当前全世界汽车工业发展低碳环保的方向”负担过重攒够15年的利润才够买下沃尔沃258亿债务新车研发？职工养老？战略隐忧吉利《并购沃尔沃进展报告》：“2011年可以实现盈利，2015年可实现息税前利润7.03亿美元”文化冲突83年的贵族气质和13年的草根特色兼并收购重组案例分析全都媒婆惹的祸？上海吉利兆圆国际投资有限公司（或为收购主体）上海嘉尔沃12.35%87.65%北京吉利万源嘉定开发区嘉定国资40%60%吉利凯盛57.75%大庆国资42.25%李书福30亿10亿4亿6亿41亿71亿41亿81亿RMB12亿USD34%33%33%收购资金自有资金国有资金银行贷款兼并收购重组案例分析背后的故事2009年2月9日，吉利和嘉尔沃签订《吉利沃尔沃上海项目框架协议》–吉利收购沃尔沃后，中国总部将建立在上海嘉定区，并在该区设立一个沃尔沃国产工厂。嘉尔沃前期投入的10亿元收购金额只是一个开端，未来沃尔沃工厂落户嘉定后，地方政府将提供更多的融资支持。大庆市国有资产经营有限公司与浙江吉利控股集团有限公司签订的《投资合作协议》–一间工厂将会落户大庆兼并收购重组案例分析传说还有待岗的北京–吉利已经与位于北京亦庄经济开发区谈好合作框架，沃尔沃国产落户亦庄，亦庄提供40亿-50亿元人民币融资，注入吉利万源，占49%的股份。这笔资金，三年内吉利只需支付三分之一的利息，三年后根据地方政府需求，决定是吉利还钱还是地方政府换股。不过，吉利与亦庄开发区的协议在最后一刻被叫停。成都–……李书福–“哪里投资，未来基地落户哪里！”兼并收购重组案例分析海外并购综述兼并收购重组案例分析崛起的曙光爆发增长03—09上09下—10上每季度数量16宗36宗交易额2.5亿美元21%22%并购主要原因需要进口原材料并实现外汇储备多样化。进行海外拓展的意愿。获取国外品牌和先进技术的动力。重点领域（占总交易67%）能源、矿业与公用事业工业与化工产业电信、传媒与科技产业并购主要障碍监管：外国监管机构政治考量心态：中国企业只看不买文化视角：劳动法和法律框架资料来源：德勤《崛起的曙光：中国海外并购新篇章》兼并收购重组案例分析03到10年上半年交易增长兼并收购重组案例分析兼并收购重组案例分析并购行业情况兼并收购重组案例分析2010年20大海外并购（1）兼并收购重组案例分析2010年20大海外并购（2）兼并收购重组案例分析海外并购中的风险与问题政治因素•行政机关vs.其他利益集团•地方和州政府vs.联邦和国家政府•发达国家VS.发展中国家监管和审批•反垄断、证券、行业人员和技术流失信息披露文化与管理惯性知识产权•知识产权的转让与保留税务问题•潜在税务责任•转移税和其他交易税劳务问题•养老金责任•高管薪酬和离职支付兼并收购重组案例分析有时候买东西是为了用，有时候买东西是为了卖，而并购是为了让已有的东西变得更有价值，实现1+1大于2的效果。——第七小组结语