商业银行的并购管理

商业银行的并购管理FocusedBy马涛DirectedBy张老师总体布局并购定义：公司股本和股权结构的调整,其导致的结果大多是使公司实际控制权和主体资格的变化银行并购：一家与其他用户或非银行市场主体之间的并购行为，并购银行通过这种行为来实现资产经营一体化。银行并购包括两类型的经济行为：银行合并和银行收购。银行合并又可以分为吸收合并与新设合并。吸收合并是指银行与银行或其他企业之间的合并，其中一家因吸收了其他银行或企业而成为存续企业。例如，1991年美国化学银行和汉华银行以换股形式合并后仍沿用化学银行的名称。新设合并是指两家或两家以上的银行通过合并创建一个新的银行，原有的银行不再存在。例如，1996年排名世界第一位的日本东京三菱银行便是由日本东京银行和三菱银行合并成立的，合并后的核心资产达到278亿美元，总资产达到7030亿美元，国内机构388家，海外机构200家，成为当时世界排名第一的银行。银行股权收购是指一家银行在股票市场上通过购买股票的方式控制另一家银行的经营决策权的一种行为。例如，1998年12月德意志银行出资101亿美元收购美国信早银行全部股权。1并购领域的主要研究学派并购领域的主要研究学派1.1并购浪潮（国外）1.1并购浪潮（国外）1.2并购浪潮（国内）1.2并购浪潮（国内）2.1商行并购实证研究领域2.2商行并购实证研究方法2.3商行并购效率研究方向3.1银行并购的理论因素分析金融业并购重组理论是世界各国金融业并购重组的实践总结和升华,也是各国开展银行并购重组的基础。这类理论主要研究各国金融业在国内和国际范围内进行并购重组的成因及其对并购双方所带来的效率增长等问题,主要包括效率理论,交易费用理论和市场势力理论。效率理论认为公司并购活动不仅能够给社会收益带来一个潜在的增量,而且对参加并购交易的双方也会带来效率的提高。这些收益和效率的提高是通过并购,使经营业绩得到改善和达到某种形式的业务协同而产生的理论:这一理论的政策取向是鼓励银行业的并购活动。效率理论又包括以下几种(1)效率差异化理论：企业或银行的并购活动产生的动因在于并购双方的管理效率不一致。具有较高效率的公司会兼并较低效率的目标公司或目标银行,通过提高被兼并方的效率而获得收益。(2)多角化理论：当参与并购的金融机构处于不同业务,不同的市场,且这些业务部门的产品没有密切的替代关系,并购双方也没有显著的投入和产出关系,则这种兼并为多角化兼并或称为混合并购。规避风险是多角化并购的重要成因之一。(3)价值低估理论：该理论认为,并购活动的发生主要是因为目标公司的价值被低估。只有在某公司对另一家公司的价值判断比它当前的所有者要高时,该公司才会收购那个公司,即被收购公司的当前价值被低估,值得提出的是,价值低估条件下的并购活动,往往伴随着技术进步和股市繁荣的时期。3.1银行并购的理论因素分析交易费用理论：又称内部化理论,70年代后期兴起。这一理论不再以传统的消费者和厂家作为经济分析基本单位,而是把交易作为经济分析的细胞,并在有限理性,机会主义动机,不确定性和市场不完全等几个假设的基础上展开,认为市场运作的复杂性会导致交易的完成要付出高昂的交易费用。为节约交易费用,可以用新的交易形式一企业来代替市场交易。通过企业并购重组和内部化来节约交易费用。交易费用理论对并购活动的解释上有较强的说服力,特别是对纵向并购更具有适应性。但由于其分析方法和所用概念的高度抽象,理论过于一般化,使其很难在管理领域得到应用。例如,企业内部组织活动的成本费用是否一定比交易费用低;在货币化程度很高的情况下,企业的一切交易要用货币来核算,企业的分支机构也不例外,所以并不一定能够大规模降低交易费用。3.1银行并购的理论因素分析市场势力理论：认为金融业并购的主要动因是为了达到减少竞争对手,增强对金融机构经营环境的控制,提高市场占有率,增加金融机构长期获利机会。对一般金融机构而言,在以下情况通过并购活动可以增强市场势力:(1)在需求下降,服务供给过剩的削价竞争的情况下,几家金融机构合并,以取得实现本产业合理化的比较有利的地位。(2)在国际竞争使国内市场遭受外资金融机构的强烈渗透和冲击下,金融机构通过大规模合并对抗外来竞争。(3)由于法律变得更为严格,使金融机构间包括合谋等在内的多种联系成为非法,通过合并可使一些非法的做法内部化,达到继续控制市场的目的。市场势力理论是解释经济全球化,自由化条件下各国金融业大规模并购的重要理论。尤其是其所适应的三种条件对于我国金融业的并购重组具有一定适应性。但是把金融业的并购重组的主要动因仅仅局限在市场势力说一种范围内,显得有点狭窄。银行国际化动因理论：商业银行从事国际化经营的根本目的是为了获取经济利益,其基本动力源于取得比较优势、规避经营限制、降低税收担以及分散经营风险等方面,所有这些动力都是为了冲破地缘的自然因素和民族国家的政治因素对经营和发展所设定的限制。目前,关于银行国际化动因的主流理论有以下几种：一，比较优势理论二，三分类理论三、国际生产综合理论3.2商行并购国际化相关理论一，比较优势理论这一理论最早可追溯到亚当·斯密的绝对优势理论和大卫·李嘉图的相对优势理论。罗伯特·阿尔伯在这些理论基础上,分析了不同国家之间银行经营的相对成本或效率对银行国际化的影响提出了该理论。该理论认为,金融贸易壁垒的存在使得各国银行的比较优势和效率存在巨大差别,具有比较优势的银行是最有效率的,效率高的银行在竞争中具有比较优势,其国际化步伐也比较快。存贷利差是银行效率的体现,银行效率不同的国家其利差也不同,那些具有较小存贷利差的银行在竞争中具有优势。存款者希望将资金存入能够提供高利率的银行,而借款者希望向银行支付最低的利率,而具有比较优势的银行能够满足这种需求。因此,各国银行间存贷利差的不同是产生银行国际化的主要原因。3.2商行并购国际化相关理论二，三分类理论哈波特·格鲁拜尔在产业组织理论基础上提出了跨国银行功能的三分类理论。格鲁拜尔根据银行业务的性质,将国际化银行的功能分为跨国零售业务银行、跨国服务业务银行和跨国批发业务银行三种类型,每种类型的银行都有相应的比较优势。1，对于跨国零售业务银行来讲,其国际化进程是使用和发挥其内在的垄断优势的过程。这些银行把在国内发展起来的组织管理技术、市场拓展技能和商业知识等以较低的边际成本应用到国外。2，对于跨国服务业务银行来讲,其职能是为其跨国公司客户在海外的子公司提供资金支持、贸易结算、信息服务。国际化的动因一方面是源于银行与客户良好的商业关系,银行可以低成本地了解客户的经营信息和财务信息,洞察客户的金融需求,另一方面源于银行在管理，组织技术以及商业知识等方面的“经营性资源剩余”,只有国际化经营,才一能使这此剩余的经营性资源以较低的边际成本充分利用。3，对于跨国批发业务银行,他认为,通过规模经济把经营管理开支的费用分散于几不同国家和地区,使得国际化银行比单纯的国内银行更加具有优势。此外,在离岸金融中心从事业务,往往还能免除国内银行的法规限制，享受税收的优惠,从向导致银行经营成本的下降。3.2商行并购国际化相关理论三、国际生产综合理论英国经济学家约翰·邓宁将产业结构理论、生产内部化理论和传统的区位优势理论综合起来,形成了一个理解跨国公司的理论框架。邓宁认为,企业要从事海外投资，必须具有三方面的条件:一是与竟争对手比,企业必须具备某些独有的优势或无形资产，包括专有技术、管理技术、推销技巧和产品类别二是企业总是拥有若干独有的优势。在现实中企业可以自己使用这些优势来从事生产,也可以将它们出售或出租换取收入。如果前者比较后者能为企业带来史多的利润，企业将选择在海外直接投资三是投资东道主必须在资源、市场和信息、等方面有特殊禀赋,并能够与企业独有的优势相结合。简言之,进行海外投资的企业,必须具备专有优势、生产国际化的优势和区位优势。根据这一理沦,从事国际化经营的银行必须具备三大优势:一是所有权优势,即国际化银行具有或若能够获得东道国银行所没有或者无法获得的资产。如高效的金融服务技术、良好的经营管理经验、娴热的营销技术、极强的创新能力,由全球网络带来的获取信息、处理信息的能力,规模经济以及良好的资金来源等二是内部化优势,国际化银行通过将其拥有资产加以内部使用,提高资源配置效率,降低经营成本,提高经营效率,保持垄断优势三是区位优势,国际化银行在投资区位上具有良好的金融环境,如优越的地理位置、稳定的政治环境、完备的经济法律制度、优惠的税收政策等等。3.2商行并购国际化相关理论一，PEST和“五力”模型宏观环境是影响企业竞争战略选择的最终根源,它包括自然、社会、文化、技术、法律、外交、经济等多项要素。战略管理者认为应把宏观环境分析的重点放在战略性的关键要素上,即着重于那些关键的、值得做出反应的变化因素上,于是诞生了PEST(政治环境、经济环境、社会文化环境、技术环境)分析法。“五力”分析模型则是对企业所处的行业环境进行分析所使用的方法。迈克尔·波特曾经说过:战略分析中的最基本单位就是行业分析。为此,迈克尔·波特提出了“五力”分析模型，他认为许多行业结构因素影响着竞争强度和行业获利性，一个行业中的竞争，远不止在原有竞争对手中进行，而是存在五种基本的竞争力量，即潜在的加入者、替代品的威胁、购买者讨价还价能力、供应者讨价还价能力以及现有竞争者之间的抗衡,这五种基本竞争力量的状况及其综合强度,决定着行业的竞争激烈程度,决定着行业中获得利润的最终潜力4.1战略管理相关理论产业竞争者现有企业竞争买方卖方替代品潜在入侵者经济环境—经济增长利率，汇率，GDP技术环境—产品技术宣传技术，服务技术社会文化环境—教育环境，风俗习惯价值观念，宗教信仰政治环境—国际关系，政治干预方针政策，政治局势新进入者威胁买方的侃价供方的侃价替代品威胁4.1战略管理相关理论二，竞争战略竞争战略主要涉及如何在市场中竞争,其主要问题是关心应开发哪些产品和服务,关心其满足顾客的程度,以达到组织的战略目标,如远期盈利能力、市场增长速度或者提高效率等。长时间维持优于平均水平的经营业绩,其根本基础是持久性竞争优势,企业可以拥有两种基本的竞争优势:低成本或差异性。竞争优势的两种基本形式与企业寻求获取这种优势的活动范围相结合,就可以引导出在产业中创造高于平均经营业绩水平的三种基本战略:一，成本领先二，差异化三，目标集中4.1战略管理相关理论1，成本领先：该通用战略是以低成本为导向,提供低成本的产品和服务以保持产品和服务与竞争对手具有相似的价值。强调以很低的单位成本价格为敏感客户提供标准化的产品。它通常是通过占有较大的市场份额,通过对产业链的整合及内部管理的有效性来获得2，差异化策略：该战略是指集成企业一系列的行动,以提供给顾客认为是重要并且是与众不同的产品或服务(以可接受的成本)相对于成本领先者多服务于典型的工业组织顾客,采取差异化的企业的目标客户是那些认为企业的产品与竞争对手不同能带来附加价值的客户。差异化战略的运用要求市场存在差异性,企业的资金较为充裕,且拥有强有力的市场营销能力、产品研发能力。成功的差异化战略能使企业的溢价收益超过追求差异的成本,并使客户依赖产品的差异性而提高忠诚度。4.1战略管理相关理论3，集中化战略：集中化战略是通过设计一整套行动来生产并提供产品或服务,以满足某一特定竞争性细分市场的需求。实施这种战略的企业选择行业中的一个或一组细分市场,通过实施其战略挤走其他竞争者,以建立其市场地位。其优势在于能够在所集中的细分市场充分发挥自己的能力,便于建立客户忠诚度,通过与客户的事先充分沟通,能对客户的需求做出反应。集中战略有两种变形,即成本集中和差异化集中。在成本集中战略指导下企业寻求其目标市场上的成本优势,而差异化集中战略中企业则追求其目标市场上的差异化优势。4.1战略管理相关理论1，成本领先2，差异化3A，成本集中3B，差异化集中竞争优势低成本差异化较宽的目标竞争范围较窄的目标4.1战略管理相关理论4.2商业银行国际化战略选择分析4.2商业银行国际化战略选择分析我国商业银行业在经过改制上市资本实力壮大后积