啤酒行业并购重组的方式与风险分析

目录中文摘要（关键词）..................................................1一、问题提出........................................................1(一)理论背景...................................................1(二)实践背景...................................................1(三)研究方法...................................................2二、啤酒行业并购重组研究综述........................................2(一)学术界对啤酒行业并购重组的相关研究.........................21.并购重组的品牌延伸问题.....................................22.并购重组中的财务问题.......................................2(二)概念辨析...................................................31.并购重组...................................................32.协同效应...................................................33.管理层收购.................................................34.协议收购...................................................35.要约收购...................................................4三、我国啤酒行业并购重组的方式......................................4(一)我国啤酒行业的发展特点.....................................4(二)啤酒行业并购重组的方式.....................................51.三个啤酒行业并购案例.......................................52.并购重组方式...............................................7四、我国啤酒行业并购重组存在的风险..................................9(一)并购重组一般存在的风险.....................................91.营运风险...................................................92.融资风险...................................................93.财务风险..................................................104.文化整合风险..............................................10(二)我国啤酒行业并购重组存在的风险............................101.建立品牌风险..............................................102.交易成本风险..............................................103.规模经营风险..............................................104.产品定位风险..............................................115.文化差异风险..............................................11五、降低我国啤酒行业并购重组风险的对策.............................11(一)企业方面的对策............................................111.巩固现有资源..............................................112.整合资源..................................................113.明确并购原因..............................................114.控制并购成本..............................................125.品牌策略..................................................126.多元化策略................................................12(二)政府方面的对策............................................121.完善企业并购的法律与制度..................................122.逐步解除地方保护主义......................................123.帮助企业增加品牌知名度....................................134.提供更多啤酒原料来源的信息................................135.适当控制外资持股比例......................................136.设立啤酒行业工作协会......................................13结语...............................................................13参考文献...........................................................14致谢...............................................................14英文摘要（关键词）.................................................151啤酒行业并购重组的方式与风险分析符瑜(学号：2003041400)管理学院工商管理系工商管理专业指导老师:林梅【摘要】企业并购重组行为的产生是为了获取资源或扩大规模，为企业创造利润。加入WTO后，我国啤酒行业所遇到的机遇与风险并存，采用并购重组方式扩大产业规模和提高市场占有率成为我国啤酒企业做大做强的重要途径。根据不同目的，企业并购重组的方式有很多，所伴随的风险也各不相同。如何将风险降到最低，最大限度实现并购目标是当前我国啤酒行业面临的迫切任务。本论文对此进行了较为系统的分析，为啤酒行业企业降低并购重组的风险提出了相应建议。【关键词】并购重组；啤酒行业；风险一、问题提出(一)理论背景企业并购前及并购后的过渡时期对企业的可持续稳定发展起到非常重要的作用。但在通向预期的最优化结构道路上，即便强势的并购企业在兼并收购其他企业路途中，也会遇到荆棘和风险。企业并购是一种高风险的经营行为，要时刻注意分析并购过程前后的各种风险，从而采取相应措施，才能将企业并购过程中的风险降到最低。并购常见的方式有:管理层收购，要约收购，协议收购，股票收购等[1],啤酒行业大部分是采用股票收购的并购方式。股票收购方式等分为直接股票收购，法定反向并购，子公司反向并购，增发新股收购。还有一种常用的承债式收购方式，即承接目标公司全部债务方式，承接目标公司部分债务方式和不承接方式。每种收购方式产生的影响程度都不同，如何选择一种收购方式能使企业并购顺利进行并能发挥最优效率是我们所追求的。企业的并购重组行为是为了获取资源或扩大规模，获得最大利润。而并购是一项高风险的战略，在其实施和完成后存在着许多利弊和风险[2]。国外众多研究机构、咨询公司通过调查得到一致而惊人的发现:并购案中失败率高达60%以上，其中失败的最重要原因是并购后的整合力度不够。这表明不少企业忽略了并购后的风险分析，只在意并购前风险分析的结果。并购企业与被并购企业如何经过一个有效的整合，更有效率地发挥并购双方的协同效应是成功并购的中心问题，也是并购者获得并购利润、实现最终发展目的的关键。(二)实践背景啤酒行业是我国开放度较高，但集中度相对较小的行业之一，加入WTO后我国的啤酒行业所遇到的机遇与风险并存，采用并购方式扩大规模和提高市场占有率成为国内啤酒企业做大做强的重要途径。国有啤酒企业的管理水平低，资金短缺，设备利用率低，区域性2特征显著等弊病多，在一系列并购战中面临的风险也相对突出。如何将并购风险降到最低，最大程度实现并购目标是当前我国啤酒行业面临的迫切任务，也是本篇论文探讨的中心问题。西方研究对并购成败探讨较多，对并购风险主要在会计和财务领域探讨较多,管理领域的总结相对较少。国内相关研究成果较多,但针对啤酒行业的并购风险分析和并购类型的总结还不够深入。本文将结合国内外多个并购案例，重点分析啤酒行业的并购类型和所遇到的风险，提出防范措施，为现有相关的研究补充一些新的观点。目前国内啤酒行业并购的趋势体现在:啤酒行业结构调整加快，并购环境愈加宽松，并购规模急剧扩大，并购活动国际化特征明显，这使得啤酒行业的并购活动更加活跃。啤酒行业的并购能加快其产业结构调整，降低产业资源的不合理分配程度，提高产业集中度，降低产业竞争成本，提高产业效率，获得更多的市场机会，加快培养产业核心竞争力。但在众多有利因素存在的同时，也存在着巨大的风险。为了更好地指导啤酒行业的并购，企业需要正确区分资本运营和生产经营，正确处理好文化整合的关系以及品牌延伸度等问题，将并购中的风险尽量降到最低，才能使企业顺利完成并购并最终获得预期利益。(三)研究方法本论文采用文献研究法对二手资料的案例进行分析，提取相关信息；采用案例研究法和归纳法对案例进行剖析，总结出我国啤酒行业并购重组的方式类型及其风险分析。二、啤酒行业并购重组研究综述（一）学术界对啤酒行业并购重组的相关研究近年来，我国啤酒行业经过两轮并购狂潮和前所未有的大规模整合后，已经形成一种全新的市场格局，引起了学术界的关注，对啤酒行业的并购重组已有一些相关研究。1.并购重组的品牌延伸问题段培力（2002）认为企业并购是两个以上的企业基于各自的目的通过收购、兼并、重组等方式结合成一种新的战略联盟[3]。而在并购过后往往会使人们模糊了这新企业的核心产品是什么。例如燕京啤酒并购惠泉啤酒的案例中，采取的是强强合并，此时双方都拥有一定的品牌优势，若随意将股权占有率高的一方的品牌优势产品定为新企业的核心产品，或将双方的所有优势品牌都定为核心产品，这都是缺乏整合的结果。段培力在《双刃剑:青岛啤酒的并购和品牌延伸》一文中提到如果一个品牌拉得过长，品牌核心价值将会被淡化。如何依赖双方既有品牌的优势，延伸品牌的产品质量，以及既有品牌和延伸产品的相关度，将并购后的企业的核心产品确定下来，而这个核心产品的特色对品牌的影响越强，企业就越难摆脱这些特色进行创新，局限范围也越大。学者认为如何在并购后进行品牌延伸，确定核心产品，加强传统品牌的可信度，一手抓品牌质量，一手开发新产品，加强品牌活力，吸引更多的消费者，这将是并购重组后降低整合风险的一个关键点。2.并购重组中的财务问题陈共荣与艾志群（2002）在《财经理论与实践