城市天然气管网运营项目并购建议书

城市天然气管网运营项目并购建议书二零零三年八月二十八日2目录一、项目背景二、项目规模三、项目投资与效益四、项目并购的理由和运作程序五、项目的财务评价六、结论3一、项目背景1．综述青海省柴达木盆地蕴藏有丰富的天然气资源，经预测天然气总资源量达10，500亿立方米。2001年10月，具有年输气能力30-50亿立方米的涩北至西宁至兰州的天然气输气管道工程已全线竣工。《青海省天然气利用规划》分天然气发电、天然气化工、天然气做工业燃料和城市用气等四个方面。根据规划，2000-2005年在西宁市、大通县、格尔木市、海西州等州县的长输管线沿线实施城市用气化工程，规划用气量约为1.75亿立方米，加上石油局内部用气约为2.44亿立方米。至2010年城市气化总用气量约为4.10亿立方米。2．城市概况西宁市地处青藏高原东部，它是青海省的省会所在地，是全省政治、经济、文化的中心。西宁市市辖城东、城西、城南、城北四区及大通县。城区面积约为60平方公里，城区人口约为70万人。二、项目规模该项目建成后的总供气规模为采暖期171万标准立方米/日，非采暖期63万标准立方米/日，年供气规模39195万标准立方米/年，气化率60%，新增居民用户约12万户，同时供应相应的公共建筑、商业、CNG站、供热锅炉和西钢及青铝等工业用户。三、项目投资与效益1．项目投资4该项目主体工程总投资为22288.01万元，其中静态投资19715.56万元，铺底流动资金为1710.34万元，建设期利息为862.11万元。资金来源为自有资金+贷款2．效益本项目实施后，在社会、环境、经济等方面将产生很好的效益。1）新增居民用户约9--12万户；2）每年可替代煤72.25万吨标准煤；3）每年可替油量0.88万吨；4）每年减少SO2排放量12.03万吨；5）每年减少NOx排放量8.07万吨；6）每年减少烟尘排放量22.67万吨；7）每年减少炉灰排放量42.00万吨8）每年可节约劳动时间14872小时；9）投资回收期9.6年（含两年建设期）。四、并购的理由和运作程序1．项目单位介绍1）中国石油天然气管道局该企业成立于1973年，隶属于中国石油天然气集团公司，是以长输管道及其辅助设施、大中型储罐、电力、通信工程等勘察、设计、施工为主要业务的大型国有企业。自营城市天然气管网业务是该企业首次尝试。总部位于河北廊坊市。2）西宁是自来水有限公司5该公司位于青海省西宁市，是一家从事城市自来水供应的中型国有企业。上述两家公司由中国石油管道局出资，共同组建成-西宁中油燃气有限公司，注册资本3500万元。中国石油管道局占有80%的股权，西宁市自来水有限公司占有20%的股权。2、项目并购的理由30年以前还受到限制或被禁用的天然气如今已经占全世界一次能源需求的24%左右，其增长速度最高，前景最为光明。技术、经济、环境等方面的众多因素是天然气成为许多大市场的首选燃料。天然气已从一种能源成为一种全球性商品；天然气发展的另一个证据是供应量猛增。2000年，中国天然气消费量为270亿立方米，在一次能源消费中仅占3.06%，主要用作能源和化工原料，用于发电和民用的比例很小。预测2010年，中国天然气消费约1000亿立方米；2020年则达到2000亿立方米以上，在整个能源构成中超过10%。随着中国政府制定西部经济大开发的各项优惠政策的出台，在此时介入青海省资源型工业项目的运作，是介入中国能源工业的一次良好的机遇。这是因为有以下理由：1）随着中国加入世界贸易组织，国门对外开放的力度加大，实际上有名的跨国公司已开始大踏步地进入中国市场，包括能源市场。中国“西气东输”工程项目建设速度的加快，其主干道沿线的支线城市燃气管网项目已被大公司死死盯住，竞争十分激烈，尤其6是中国东部城市。涩-宁-兰天然气管道项目是中国“西气东输”工程项目的重要组成部分，工程由中国石油天然气股份有限公司投资兴建，中国石油管道局下属分公司组织承建。中国石油管道局在组织输气管道建设的同时，中油管道局与青海省地方企业合资组建了西宁中油燃气有限公司，开始介入城市燃气管网的经营领域，中油管道局首次以控股的形式，自我建设、自我运营的方式合资建立西宁中油燃气有限公司。这对中油管道局来讲只是一次尝试性的投资，并无长期的经营计划，加之公司的管理层经常变化，这对介入西宁燃气管网运营项目无疑是具备了天时的条件。2）根据青海省天然气资源位置情况和各地基础设施条件，青海省天然气综合利用化工规划的重点将放在西宁和格尔木。716公里的涩北至西宁输气管道向青海西宁提供天然气的工程已完成。青海省的经济发展，关键在于西宁的发展，只有把握住西宁的能源市场，才能够向西宁周边（湟中、平安、乐都、民和等地）扩张。西宁市城市燃气管网投资相对于“西气东输”工程沿线中的其他城市，数额相对较小，竞争对手相对少。这对介入城市燃气管网项目奠定了地利的基础。3．项目并购运作的程序西宁市城市天然气管网项目由中国石油管道局和西宁市自来水公司合资组建的公司--西宁中油燃气有限公司组织运营。既然是中国石油管道局投资控股，这说明在“西气东输”工程中中油管道局介入城市管网的运营的战略计划是正确的。但城市管网运营项目并非管道7局的主业--核心业务，只是他们作为产业多元化的一次尝试。正是基于这一理由，给我们介入城市管网项目运营创造了条件，该项目运作的程序如下：1、组建并购小组。2、同中国石油管道局主管负责人达成并购共识。3、同西宁市主管城市发展计划和市政的负责人进行协商，得到西宁市政府在兼并政策和西宁市政府负责人在该项目的协调方面全力支持。4、组建并购小组，制定并购方案。选择并购的方式和核算成本，并按程序进行并购调查。5、对目标企业-西宁中油燃气有限公司进行初步的价值评估，确定并购价格的底线和支付方式。6、选择中介机构-律师事务所、会计事务所和投资银行公司作为并购顾问。7、为保证并购的最终成功，建立融资渠道和选择融资方法是并购成功的保障，而且通过融资以减少初始投资，以提高投资收益8、修订原有并购方案和制定并购时间表，并进入实质性并购谈判9、评估西宁中油燃气有限公司的人力资源、财务和经营状况，根据被并购公司实际情况组建企业的经营团队。10、起草并购意向书、保密协议和准备并购合同等法律文件。11、根据并购时间表完成交易。五、并购项目的财务评价8西宁市天然气工程自2000年10月开始建设，2001年5月部分工程投产输气，比原计划提前半年实现目标。2002年协议用气量为1亿立方米，2002年1-6月已实现输气4300万立方米。1．工程资金分析该工程项目的资金来源为：国内贷款17000万元。根据估算该工程主体项目总投资约为22300万元。2．经济参数1）生产规模及计算期该工程主体部分建设期为两年，现已进入主体工程结尾阶段；生产期按20年计算，即计算期为22年。该工程供气规模按一期供气规模计算为29200万立方米/年。2）天然气的销售价格西宁中油燃气有限公司目前执行的价格为：购气价格：0.72元/立方米综合平均售价为：0.96元/立方米3．财务评价1）产品销售收入投产后，在整个生产期内年平均销售收入约为25758万元人民币。2）利润的计算方式该工程没有任何技术转让费用，也没有其他营业外支出，应按规定缴纳所得税，销售收入扣除增值税和成本及所得税后，即为税后利润。3）财务效益分析9（1）平均投资收益率为14.99%（2）平均投资利税率为13.98%4）评价结果尽管该项目已部分投产运行，并且运行结果良好。同时通过对项目的财务评价其结果仍然是良好。由于该项目其全部投资收益率、投资回收期等均达到行业的基本要求。结果证明该项目有相当稳定的盈利能力。六、结论通过上述一系列的论述和分析，本计划书提出如下结论：1）积极介入西宁市燃气工程的运营不论对于资本方，还是西宁市的地方经济发展，都是一个双赢的结局。2）西宁市城市天然气工程建立在柴达木气田天然气储量丰富、气质优异的基础上，涩宁兰长输管线已提前完成，供气量大，在气源上有充足的保障。3）西宁市燃气工程规模适中，技术先进成熟，设施布局合理，部分已开始运营，运营效果良好。4）该燃气项目属于地方行业垄断项目，投资回报稳定可靠，即有良好的盈利能力和偿还贷款能力。5）该项目不失为一个高起点，符合国家产业发展政策，收益稳定，并且具有地区垄断性的项目。