长江证券-农林牧渔行业周报-110704

请阅读最后一页评级说明和重要声明分析师：乔洋(8621)[e-mail]执业证书编号：S0490510120007联系人：叶思阳(8627)[e-mail]农林牧渔行业周报（6.27-7.1）报告要点市场表现对比（近1个月）-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%06-0706-0806-0906-1006-1306-1406-1506-1606-1706-2006-2106-2206-2306-2406-2706-2806-2906-3007-01沪深300SW农林牧渔投资逻辑—看好饲料行业，建议关注种子行业四月补栏情况显示生猪补栏积极性不如预期提升的快，我们判断猪价将维持前期高位到11-12月份。据历史数据显示，饲料行业景气周期将维持1-2年。我们看好教槽料行业龙头金新农和即将拥有饲料行业霸主地位的新希望。鉴于湖北地区春季干旱的情况，我们判断6-7月农产品价格上涨概率较大，建议关注种子行业，推荐隆平高科。一周回顾一周以来，大盘震荡上行，农林牧渔板块相对沪深300指数超额收益达到2.6%，生猪价格的持续上行促使新五丰、雏鹰农牧大幅上涨；肉鸡养殖板块异军突起，圣农发展、华英农业、顺鑫农业、益生股份也有一定涨幅；畜牧业的景气带来对饲料需求的提升，其中，天邦股份、大北农、新希望、海大集团、金新农表现相对强势。大事提点近期将有獐子岛、新中基召开股东大会，壹桥苗业、隆平高科、北大荒实施分红派息。数据跟踪玉米价格上涨趋势变弱，周涨幅仅有0.08%；猪肉价格近期首次出现下跌，周跌幅达到4.19%；仔猪价格大幅飙升10%；肉鸡苗价格大幅上涨6.67%；棉花价格出现破位下行，一周下降1.60%。新闻纪实央票利率再上升推高加息预期；希腊新经济计划获通过；意推出470亿欧元财政紧缩计划。商务部指出猪肉价格上涨两因素，认为猪粮比价合理；今年江西省早籼稻种植面积略有增长；四川省玉米产量有望再创新高；全国已夏播农作物3.6亿亩完成计划的68.4%。中储粮从大粮仓到大粮商，上下游扩张。俄罗斯农业部建议禁止私人养猪。本周关键数据速览本周一周变动粮食粮食指数194.07-3.51%早稻22120.00%玉米23590.08%小麦21540.00%油脂大豆39280.00%豆油9681-0.95%豆粕31700.22%畜禽猪肉24.00-4.19%仔猪22.0010%商品鸡肉鸡5.19-0.19%肉鸡苗4.166.67%水产海参1720.00%鲍鱼1800.00%扇贝8.000.00%其他白糖71200.14%棉花24525-1.60%果蔬西红柿2.200.00%农产品行业行业研究研究报告维持“看好”评级2011-7-42请阅读最后一页评级说明和重要声明【一周回顾】一周以来，大盘震荡上行，农林牧渔板块相对沪深300指数超额收益达到2.6%，生猪价格的持续上行促使新五丰、雏鹰农牧大幅上涨；肉鸡养殖板块异军突起，圣农发展、华英农业、顺鑫农业、益生股份也有一定涨幅；畜牧业的景气带来对饲料需求的提升，其中，天邦股份、大北农、新希望、海大集团、金新农表现相对强势。【大事提点】表1：大事提点时间公司事项明细11-07-04[002447]壹桥苗业分红股权登记07-05分红派息，每10股派3元人民币现金11-07-04[002069]獐子岛股东大会股权登记2011年7月8日（星期五）13:30于大连中山区人民路人寿大厦17楼会议室召开2011年第一次临时股东大会11-07-07[000972]新中基股东大会登记截止2011年7月11日（星期一）上午11:00时于乌鲁木齐市青年路北一巷8号5楼公司会议室召开2011年第二次临时股东大会11-07-08[000998]隆平高科分红派息每10股派0.5元人民币现金11-07-08[600598]北大荒分红派息每10股派发现金红利1.55元资料来源：WIND,长江证券研究部【数据跟踪】基础作物玉米价格上涨趋势减弱，小麦价格持平，早稻和中晚稻价格基本稳定玉米上涨趋势减弱，6月30日全国玉米现货平均价达到2359元/吨，周度涨幅0.08%；小麦价格为2154元/吨，夏粮实现九连增，目前收购价格没有明显波动；早稻和中晚稻价格均与上周持平，分别为2212元/吨、2247元/吨。图1：全国玉米现货平均价（元/吨）1700180019002000210022002300240010-4-1610-5-1610-6-1610-7-1610-8-1610-9-1610-10-1610-11-1610-12-1611-1-1611-2-1611-3-1611-4-1611-5-1611-6-16资料来源：农业部,长江证券研究部图2：全国小麦现货平均价（元/吨）190019502000205021002150220010-4-1610-5-1610-6-1610-7-1610-8-1610-9-1610-10-1610-11-1610-12-1611-1-1611-2-1611-3-1611-4-1611-5-1611-6-16资料来源：农业部,长江证券研究部3行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明图3：全国早稻现货平均价（元/吨）1900195020002050210021502200225010-4-1610-5-1610-6-1610-7-1610-8-1610-9-1610-10-1610-11-1610-12-1611-1-1611-2-1611-3-1611-4-1611-5-1611-6-16资料来源：农业部,长江证券研究部图4：全国中晚稻现货平均价（元/吨）1900200021002200230024002500260010-4-1610-5-1610-6-1610-7-1610-8-1610-9-1610-10-1610-11-1610-12-1611-1-1611-2-1611-3-1611-4-1611-5-1611-6-16资料来源：农业部,长江证券研究部油脂大豆价格企稳，豆油价格微幅下跌截至6月30日，大豆价格为3928元/吨，与上周持平；豆油价格一周下跌0.95%；菜油价格与上周持平；棉籽价格6月30日价格为2733元/吨，较上周下跌0.58%。图5：全国大豆现货平均价（元/吨）33003400350036003700380039004000410042004-19-105-19-106-19-107-19-108-19-109-19-1010-19-1011-19-1012-19-101-19-112-19-113-19-114-19-115-19-116-19-11资料来源：农业部,长江证券研究部图6：全国豆油现货平均价（元/吨）5400640074008400940010400114004-19-105-19-106-19-107-19-108-19-109-19-1010-19-1011-19-1012-19-101-19-112-19-113-19-114-19-115-19-116-19-11资料来源：农业部,长江证券研究部图7：全国棉籽现货平均价（元/吨）2000220024002600280030003200340036003800400010-1-410-2-410-3-410-4-410-5-410-6-410-7-410-8-410-9-410-10-410-11-410-12-411-1-411-2-411-3-411-4-411-5-411-6-4资料来源：农业部,长江证券研究部图8：全国菜籽油现货平均价（元/吨）750080008500900095001000010500110004-19-105-19-106-19-107-19-108-19-109-19-1010-19-1011-19-1012-19-101-19-112-19-113-19-114-19-115-19-116-19-11资料来源：农业部,长江证券研究部4请阅读最后一页评级说明和重要声明饲料主要原材料价格均有不同幅度上涨5月中旬以来，生猪景气度提升饲料需求，带来饲料各主要原材料需求量的提升。本周豆粕现货平均价上涨0.22%；菜粕价格微幅下跌0.32%；5月进口鱼粉价格同比4月大幅上涨11.93%；饲料添加剂磷酸氢钙价格6月30日报价为2322元/吨，较上周微幅上涨0.74%；6月第3周饲料价格仍延续去年以来的温和涨势，三种饲料价格同比上升0.01元/公斤，我们判断玉米价格高企的格局下，饲料价格上涨趋势有望继续保持。图9：豆粕现货价格（元/吨）240026002800300032003400360038004-19-105-19-106-19-107-19-108-19-109-19-1010-19-1011-19-1012-19-101-19-112-19-113-19-114-19-115-19-116-19-11资料来源：农业部,长江证券研究部图10：菜粕现货平均价（元/吨）20002050210021502200225023002350240001-04-1002-04-1003-04-1004-04-1005-04-1006-04-1007-04-1008-04-1009-04-1010-04-1011-04-1012-04-1001-04-1102-04-1103-04-1104-04-1105-04-1106-04-11资料来源：农业部,长江证券研究部图11：饲料用鱼粉进口平均单价（美元/吨）020040060080010001200140016001800200005/7/3105/10/3106/1/3106/4/3006/7/3106/10/3107/1/3107/4/3007/7/3107/10/3108/1/3108/4/3008/7/3108/10/3109/1/3109/4/3009/7/3109/10/3110/1/3110/4/3010/7/3110/10/3111/1/3111/4/30资料来源：海关总署,长江证券研究部图12：饲料添加剂磷酸氢钙现货平均价（元/吨）10001200140016001800200022002400260028001-4-102-4-103-4-104-4-105-4-106-4-107-4-108-4-109-4-1010-4-1011-4-1012-4-101-4-112-4-113-4-114-4-115-4-116-4-11资料来源：农业部,长江证券研究部图13：育肥猪、肉鸡和蛋鸡配合饲料平均单价（元/公斤）2.002.202.402.602.803.003.20week08-1week08-6week08-11week08-16week08-21week08-26week08-31week08-36week08-41week08-46week-08-51week09-03week09-08week09-13week09-18week09-23week09-28week09-33week09-38week09-43week10-2-1week10-3-2week10-4-2week10-5-3week10-8-2week10-10-1week10-11-2week11-01-2week11-03-2week11-05-3育肥猪配合饲料价格肉鸡配合饲料价格蛋鸡配合饲料价格资料来源：农业部,长江证券研究部5行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明畜禽猪肉价格出现下跌，仔猪价格大幅上涨10%，商品雏鸡价格涨势明显上周北京新发地农副产品批发市场猪肉批发价达到25.05元/公斤的高峰，本周猪肉价格大幅回落4.19%，7月1日价格为24.00元/公斤；四川泸州仔猪批发市场仔猪大宗价为22.00元/公斤，较上周同期大幅上涨10%；6月24日，22个省市生猪平均价达到19.61元/公斤，周涨幅达到4.81%。本周牛肉价格基本稳定；7月2日山东肉鸡均价为5.19元/斤，较