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-1-第一章财务管理总论本章属于财务管理的基础章节，主要介绍了财务管理的基本知识，但从财务管理知识体系来说，要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。从考试来说，通常分数较少，从题型来看只能出客观题，包括单选题、多选题和判断题，客观题的主要考点是财务活动的内容、财务管理关系、财务管理的目标、财务管理的假设和原则、财务管理环境的含义与种类以及金融市场环境。1.财务管理内容（1）财务管理的概念财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项价值管理工作。（2）财务活动：①财务活动的内容所谓财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。②财务关系：注意各种财务关系的体现。企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系。2.财务管理的环境（1）经济环境影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平和经济政策。（2）法律环境影响财务管理的主要法律环境因素有企业组织形式的法律规定和税收法律规定等。（3）金融环境①影响财务管理的金融环境的内容：金融机构、金融市场和利息率②金融市场金融市场的含义与要素；金融工具的含义及特点。金融市场的分类与特点③金融市场上利息率的含义、分类及决定因素含义：从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。分类：-2-按利率间变动关系：基准利率、套算利率按与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率按利率形成的机制：市场利率、法定利率利率的决定因素：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率3.财务管理的目标（1）财务管理目标三种表述的优缺点比较观点关键指标优点缺点利润最大化利润可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小1．未考虑时间价值2．未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比较3．未考虑风险因素4．易导致短期行为资本利润率最大化或每股收益最大化资本利润率每股收益反映了利润与投入资本之间的关系，利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较1．未考虑时间价值2．未考虑风险因素3．不能避免短期行为股东财富最大股东权益的市场价值－股东投资资本增加股东财富是财务管理目标，这也是本书观点。它考虑时间因素、风险因素和投入产出的比较。（2）财务管理目标的协调利益集团目标与股东冲突的表现协调办法经营者报酬、闲暇、避免风险道德风险、逆向选择监督、激励债权人本利求偿权违约、投资于高风险项目契约限制、终止合作-3-社会公众可持续发展环境、产品安全、质量、劳动保险法律、社会、新闻、道德约束4.财务管理的假设与原则（1）财务管理的假设假设含义有效资本市场假设指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。理财主体假设理财主体是指财务管理为之服务的特定单位，通常是指具有独立或相对独立的物质利益的经济实体。持续经营假设持续经营假设是指理财主体持续存在且能够执行预计的经济活动，即每一个理财主体在可以预见的未来都会无限期地经营下去。持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。理性理财假设理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，他们的理财行为是理性的，他们会在众多的方案中选择最有利的方案。资金时间价值假设是指在进行财务计量时要假设资金具有时间价值。“资金的时间价值”是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。筹资与投资分离假设资本市场通过提供一种低成本的方式，使拥有剩余财富的经济代理人（储蓄人）和拥有投资机会但超出自身财力的代理人（借款方）实现其目标。第二章从CPA考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要的章节，其重要性不仅在于它可单独命题,而且它可以给后面相关章节打基础。从题型来看，单选、多选、判断、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握。主观题的考点主要是财务指标计算和财务指标分析方法的运用。按照大纲要求要会利用财务报表分析企业财务状况、经营成果和现金流量，获取对决策有用的信息。1．财务分析的意义与内容（1）财务信息需求者及分析重点权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、、政府及相关监管机关、注册会计师、其他财务信息使用者（括公司雇员、供应商、顾客、并购分析师和媒体等多个方面）。（2）财务分析的内容①偿债能力分析②运营能力分析③获利能力分析④发展能力分析（3）财务分析的依据和评价标准①财务分析的依据开展财务分析需要依据一定的财务数据和其他信息，这些数据和信息除了公开披露的财务报表外，还包括财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告（预警，预亏等）、社会责任报告、媒体和-4-专家评论，以及监管部门处理公告等。②财务分析的评价标准开展财务分析，通常需要选用一定的标准与之对比，以便对企业的财务状况作出评价。通常而言，科学合理的对比标准有历史标准、行业标准、目标标准和经验标准等。（4）财务分析的局限性及补救措施局限性补救措施1、资料来源的局限性（数据缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性等）；2、分析方法的局限性；3、分析指标的局限性。1、尽可能去异求同，增强指标的可比性；2、注意各种指标的综合运用；4、不能仅凭某一项或某几项指标便草率作出结论，而必须将各项指标综合权衡，并结合社会经济环境的变化及企业不同时期具体经营理财目标的不同进行系统分析。5、不要机械地遵循所谓的标准，而应当善于运用“例外管理”原则，对各种异常现象进行追踪调查和深入剖析。2.财务分析的方法（1）趋势分析法（水平分析法）（2）比率分析法（3）因素分析法3.财务指标分析（1）偿债能力分析①短期偿债能力营运资本流动比率速动比率现金比率现金流动负债比率影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）②长期偿债能力分析指标计算及分析影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）（2）营运能力分析-5-①人力资源营运能力分析②生产资料营运能力分析（3）盈利能力分析①经营盈利分析②资产盈利能力分析③资本盈利能力分析④收益质量分析（4）发展能力指标①盈利增长能力分析②资产增长能力分析③资本增长能力分析④技术投入增长能力分析（5）比率指标计算总结①指标计算规律分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如带息负债比率，带息负债就是分子。增长率指标：（某某本年数－某某上年数）/某某上年数。例如营业收入增长率。②指标计算应注意问题在比率指标计算，分子分母的时间特征应该一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，如果题目中没有说可以简化用期末数，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。4.财务综合分析（1）传统的财务分析体系①传统杜邦分析体系的核心公式通过杜邦分析体系可以得出三个等式：净资产收益率=资产净利率×权益乘数-6-资产净利率=营业净利率利率×总资产周转率净资产收益率=营业净利率利率×总资产周转率×权益乘数从公式中看，净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：营业净利率利率、总资产周转率和权益乘数，这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。②财务比率的比较和分解：比较分析法：与过去比、与同行业先进水平比。因素分析法：连环替代法的应用：③传统分析体系的局限性（2）改进的财务分析体系①改进的财务分析体系的主要概念基本等式与主要概念与传统分析体系的主要区别资产负债表基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益其中：净经营资产=经营资产-经营负债净金融负债=金融负债-金融资产（1）区分经营资产和金融资产。区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息。如果能够取得利息，则列为金融资产。（2）区分经营负债和金融负债。划分经营负债与金融负债的一般标准是有无利息要求。应付项目的大部分是无息的，将其列入经营负债；如果是有息的，则属于金融活动，应列为金融负债。利润表基本等式：净利润=税后经营利润－税后利息费用其中：税后经营利润=息税前经营利润×(1－所得税率)税后利息费用=利息费用×(1－所得税率)（1）区分经营活动损益和金融活动损益。金融活动的损益是税后利息费用，即利息收支的净额。除金融活动损益以外的损益，全部视为经营活动损益。（2）经营活动损益内部，可以进一步区分主要税后经营利润、其他营业利润和营业外收支。主要经营利润等于营业收入减去营业成本及有关的期间费用，是最具持续性和预测性的收益；其他营业利润，包括资产减值、公允价值变动和投资收益，它们的持续性不宜判定；营业外收支不-7-具持续性，没有预测价值。（3）法定利润表的所得税是统一扣除的。为了便于分析，需要将其分摊给税后经营利润和税后利息费用。②调整资产负债表和利润表：根据上述概念，重新编制的经调整的资产负债表和利润表。③改进分析体系的核心公式：净资产收益率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆=净经营资产利润率+（净经营资产利润率－税后利息率）×净财务杠杆④净资产收益率的驱动因素分解第三章资金时间价值与风险分析本章是比较重要的内容，资金时间价值计算属于后面很多章节的计算基础,风险分析也要给第五章的证券组合风险打基础。本章从题型来看单选题、多选题、判断题、计算题都有可能出题,主观题的出题点主要集中在时间价值的基本计算和风险衡量上。1.资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）（1）利息的两种计算方式：单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。（2）一次性收付款项单利的终值和现值复利的终值和现值（3）年金的终值与现值①年金的含义（三个要点）：定期、等额的系列收付款项。②年金的种类③普通年金终值和现值的计算④预付年金的终值和现值的计算⑤递延年金⑥永续年金2.折现率、期间和利率的推算（1）折现率折现率是指将未来报酬折算成现值的比率。从企业估价的角度来讲，折现率是企业各类报酬索偿权持有人必要报酬率的加权平均数，也就是加权平均资本成本；从折现率本身来说，它是一种特定条件下的报酬率，说明资产取得该项报酬的报酬率水平。（2）有效年利率（有效年利率）和名义利率的换算①相关概念②有效年利率（i）与名义利率(r)的关系：③计算终值或现值时:-8-基本公式不变，只要将年利率调整为期利率（r/m），将年数调整为期数即可。（3）折现率和期间的推算①折现率的推算②期间的推算（（内插法的运用））期间的推算，其原理和步骤与折现率内插法解法相同。3．风险分析（1）风险的概念与种类①含义：风险是预期结果的不确定性。②种类分类标准分类按风险产生的原因自然风险由自然力的不规则变化引起。人为风险由人们的行为及各种政治、经济活动引起的风险。包括行为风险、经济风险、政治风险、技术风险等。按风险的性质静态风险在社会政治经济正常的情况下，由于自然力的不规则变动和人们的错误判断和错误行为导致的风险。动态风险指由于社会的某一变动，如经济、社会、技术、环境、政治等的变动而导致的风险。【提示】一般静态风险只有损失而无获利可能，能够通过大数法则计算，预测风险发生概率；动态风险是既有损失机会又有获利可能的风险。它的规律性不强，难以通过大数法则进行预测。按风险的来源系统风险所谓系统风险又称“市场风险”，是指对整个市场上各类企业都产生影响的风险。由于这些风险来自企业外部，是企业无法控制和回避的，因此又称“不可回避风险”。同时，这类风险涉及所有的投资对象，对所有的企业产生影响，无论投资哪个企业都无法避免，因而不能通过多角化投资而分散，故又称“不可分散风险”。非系统风险所谓非系统风险，是指只对某个行业或个别公司产生影响的风险。这种风险可以通过分散投资来抵消，即发生于一家公司的不利事件可被其他公司的有利事件所抵消，因此这类风险又称“可分散风险”、“可回