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浅谈企业并购的意义及风险防范受国际金融危机快速蔓延和世界经济增长明显减速的影响，加上我国经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题，目前我国经济运行中的困难增加，经济下行压力加大，企业经营困难增多。在此背景下，我国经济面临着前所未有的挑战和机遇，行业调整、企业洗牌在全球范围内展开，中国企业并购活动日趋活跃。11月13日，德勤华北区并购税务合伙人朱桉在2008中国税务大会上透露说：“国家税务总局正在起草一项新税收规定，适用于所有公司的并购交易。将在今年年底或明年年初发布。”近日，银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，并购贷款12年禁令解除。可见，国家在“保增长、扩内需、调结构、重民生”的大形势下，力推企业并购，并购浪潮即将汹涌而来。一、企业并购的概念并购即兼并与收购(M&A)。所谓兼并(Merger),通常有广义和狭义之分。狭义的兼并指企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业丧失法人资格，并获得它们的控制权的经济行为，相当于公司法中规定的吸收合并。而广义的兼并是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的行为。广义的兼并除了包括吸收合并外还包括新设合并和其他产权交易形式。（剩余3446字）第二章中国企业跨国并购的起源和发展现今全球范围之内，企业并购作为一种资源的分配和再分配过程，是企业成长的一种重要的方式。现在并购已经成为世界各地企业扩大规模、增强实力的重要手段。因此，并购不仅是历史的大趋势，也是中国经济发展中出现的热点新问题。自从中国加入WTO以来，全球之间的竞争和兼并深深改变了我国的产业组织结构，使中国企业加速了对海外的投资，尤其是跨国并购成为企业对外投资的一种重要的形式。第一节2.1：中国企业跨国并购的起源中国企业的跨国并购始于上个世纪80年代。而在20世纪90年代后期，以美、日、欧为主，发达国家的企业又掀起了全球第五次企业并购浪潮。受全球第五次企业并购浪潮的影响，我国企业的海外并购在2000年之后进入了快速发展阶段，发展规模急速扩张，并购势头最为强劲，持续时间最长。而在21世纪，中国加入WTO以后，中国企业海外并购出现了高峰，尤其是2002年，该年被称为是“中国并购元年”。有大批的中国企业去跨国并购，向世界扩张。第二节2.2：中国企业跨国并购的发展中国企业出手海外仅仅才刚刚开始，在全球并购案例中的比例并不高。据统计，2004年全球并购案例总额达到10万亿美元，其中中国的跨国交易额约为390亿美元左右，比重不到0.4％。不过从未来中国企业发展来看，跨国并购仍然是中国企业跨国战略投资的重要方式，但众多图谋海外的中国企业，在最近三年跨国并购的速度突然加快，而且并购涉及的资金越来越大。图1我们不禁要问，为什么越来越多的企业对外投资方式选择并购呢？动机是前提，效应是结果，动机引起效应，效应刺激动机，两者之间是互相循环的，任何兼并的效应分析是建立在动机分析基础上的，因此中国企业海外并购的动因就显得十分的重要。下面就要谈谈中国企业并购的动因：是什么驱使中国企业海外的并购狂潮。第三章分析中国企业并购的动因企业的根本目的可以说有两种，一、是盈利，二、就是扩张。中国企业海外的并购也可以说就是围绕着盈利和扩张去进行的。纵观整个世界，在经历了金融危机的洗礼之后，全球经济已逐步回暖。目前，在以中国为首的亚洲经济体的带动下，世界经济已步入复苏的轨道，国际金融危机的影响正在逐步消退。其主要标志是，倍受重视的采购经理人指数(PMI)几乎在所有国家均已突破预示着经济扩张的50点临界线；各国政府3万多亿美元的经济刺激计划已经开始奏效，并将在2010产生最大效果；世界各国央行的指导利率很低，市场流动资金充足。全球经济的逐步企稳回暖，为中国企业大规模海外并购创造了良好的经济环境。所以在当今良好的海外并购环境下，回顾中国企业海外并购的历史事件，我们能够看出中国企业海外并购的动因，主要就是有五点因素来驱使中国企业向外并购，即受战略性资源储备的驱动，受“企业成就”的驱动，受技术快速提升的驱动，受市场和竞争的驱动，受获取国际化通行证的驱动，受良好海外并购环境的驱动。第一节3.1、受战略性资源储备的驱动3.1.1、在我国经济快速发展的推动下，能源需求开始大幅上升，而我国人均能源的贫乏无法满足不断增长的需求，所以能源短缺的危机在我国逐渐凸现出来，构筑国家能源安全线已刻不容缓。就是这样的原因，近年来，中国的三大巨头中石油、中石化、中海油加剧了海外扩张的步伐，大力收购国际能源资源正是中国能源安全战略走出去、多途径的具体步骤。中国作为石油消费大国正在建立自己的石油战略储备体系，而大型国企的重组与并购动作紧密维系着国家经济安全的考虑，他们的成败会对中国的经济发展有很大影响。3.1.2、例如中国的中海油，在国际并购中，为了规避高油价风险。从1994年中海油购买阿科公司在印尼马六甲油田32.58％的权益开始，中海油全力并购国外的能源企业而中海油在这些海外并购中，不但提高了油气存量，还获得了资本市场。中海油在上市不到3个月就以较大的比重进入摩根斯坦利国际资本指数，上市不到5个月就被破格纳入恒生指数成分股。在中国无论是中海油，还是中国其他的能源企业，都把能源收购看做自己第一的收购目标。在海外并购中，包括石油、煤炭等在内的能源行业是中国企业的第一大目标行业。来自普华永道的信息显示，在2009年已公布的中国企业海外并购中，金额最大的正是一笔能源收购——中石化以89亿美元收购瑞士AddaxPetroleum公司。此外，在海外并购集中出现的2009年的下半年，4宗投资额在15亿美元以上的交易全部发生在能源行业，它们是：（1）兖州煤业收购澳大利亚费利克斯资源公司。（2）中国中化收购澳新农。（3）中石油投资加拿大阿萨巴斯卡公司油砂资产。（4）中投公司收购美国AES电力公司15%股权。而这些能源的海外并购都为以后的战略发展和进一步海外并购奠定了一个良好的基础，也证实了战略性资源储备对于企业和国家来说都是非常重要的。第二节3.2、受“企业成就”的驱动3.2.1、中国企业家向来把企业做强，做大，并且把进入“世界500强”作为自己的人生使命，这种驱动也是企业进行跨国并购的原因之一。这种企业有海尔，TCL等，他们在国际化的路上受到不少的挫折，其中各国进入壁垒就是这些大型企业最头疼的问题之一，而并购东道国的一个企业就可以很轻易地绕过这些壁垒，促使企业走向国际。更何况现在挤进“500强”的企业都是大型的受国家扶持的国有企业，而其他企业尤其是海尔，已经离“500强”很近了，海外并购对它来说，是进一步壮大企业规模和快速进入他国市场非常快速和有效的方式。3.2.2、海尔收竞购美泰克就是一个海尔想进入国际舞台最好的凭证，海尔一直以来都是想自主的发展，而不是去借助外界的力量，但是自从海尔要竞购美泰克的开始，海尔就让世界看出来，海尔开始走向并购国际化的道路。虽然海尔在竞购美泰克的过程中，最后退出了竞购，但是海尔并没有输。在这次的竞购中，海尔看重的是想通过美泰克拓宽欧洲和美国市场，而收购海外公司的策略重点也是收购对象的销售网络和其他资源，从而让企业达到另外一个高度，所以海尔虽然失败，但是通过这次的竞购，海尔在国际的知名度大大的提升。当然如果海尔成功的收购了美泰克，那么海尔一定会实现自己的企业目标，站在世界的500强之内。第三节3.3、受技术快速提升的驱动3.3.1、科学技术永远是企业发展，生存至关重要的一点。而随着WTO的进入和IT产业的低谷期的到来，中国的IT企业、家电企业大多已经走到了国际化的关口，而阻碍中国企业国际化的最大绊脚石是中国企业未能完全掌握相关产业的核心技术。而现实已经证明，如果没有核心技术，即使再过很多年，中国的企业能够在国内市场做到份额第一，面对全球化激烈竞争的环境，也很难继续生存下去。在这严酷的形势下，海外收购被一批中国企业认为是获取核心技术最直接、有效的方式。3.3.2、TCL相继并购了德国施耐德电视公司；京东方并购韩国现代显示株式会社，直接获得了第五代液晶生产技术，取得了直接进入国内显示器高端领域的通道；盛大网络收购韩国Actoz公司，获得网游版权及研发平台；联想集团收购IBM的个人电脑业务，获得IBM在PC及笔记本制造上的领先技术等，这些企业的海外收购更多基于对技术的需求。他们希望通过并购方式，占领相关产业的制造和研发等核心竞争能力的制高点，再以自己的成本优势以及一定的营销能力同被并购方实行优势互补，直接打入世界市场，从而实现企业的跨越式发展。第四节3.4、受市场和竞争的驱动3.4.1、现在中国的家电、通信行业市场竞争到白热化，企业利润逐年下降，部分企业产品还严重过剩。这些中国企业虽然在国内市场已经占有很大的份额，但是要真正成为国际大企业，必须为企业找到可持续的增长点。对于现阶段的中国企业而言，每个行业的可能答案都是来自国际市场。更何况，随着外国厂商的完全进入，国内企业的成本优势、渠道优势将逐渐失去，即使中国企业不出去，也躲不开与外国公司的竞争，随着跨国公司正不断进入中国市场，中国企业面临的实际都将是国际化竞争。因此，企业必须寻找新的市场和出路，而通过海外并购是迅速扩大国际市场的最直接手段。3.4.2、TCL的并购，就是受到市场和竞争的驱动，因为当时的诺基亚、摩托罗拉等跨国巨头盘踞在中高端的市场，国内的手机企业如果想生存，就要先从中，低端切入，但是想要在市场立足，就要有强劲的竞争力，TCL在不断的发展，竞争中，慢慢的找出自己的不足，从而通过并购阿尔卡特的手机业务部，不仅获取了其所有的相关技术和整个研发团队，还获得了其品牌和在欧洲的市场渠道，为TCL打入欧洲市场铺平了道路；第五节3.5、受获取国际化通行证的驱动3.5.1、中国有相当部分企业已经形成一定规模，但在其寻求国际化的道路上，因为人才、渠道、供应链、认可度等的必要条件都还不具备，而完全由自己来准备这些条件显然时间和实力都不允许，使多数企业在国际化道路上受阻。因此，他们只有通过并购国际相关企业，获取企业国际化所缺乏的各种资源，才能以一种稳健的方式实现国际化。3.5.2、三九集团成功收购了日本汉方企业——东亚制药55%的股份，这是中国企业首次涉足日本制药领域，也是中药首次跻身国际主流市场。中国虽然是中药的故乡，然而中国中医药的地位在国际市场上远远落后于领先的日本汉方制药，中国每年中药出口额仅占世界天然药物市场的3%-5%，而且出口以初级产品为主，成药比例非常低。而且医药是一个比较特殊的行业，各国的壁垒比较高，若单靠企业直接打入国际市场，可是代价昂贵。三九集团通过收购东亚制药，登陆日本市场，进而转攻欧美市场，最终实现三九中药产品的全球化战略。在这此收购后，三九集团成功的在很短的时间里就实现了进军日本市场的目标，并且获得了进入国际主流市场的一个跳板。第六节3.6、受良好海外并购环境的驱动3.6.1、中国企业在最近三年中跨国并购的速度突然加快，而且并购涉及的资金越来越大，想想其中的缘由，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，资金链出现断裂的企业比比皆是。这让中国的企业有了很多进入的机会。而这样的机会，在危机发生之前，可能根本都不会给你。2007年2008年2009年2010年（年份）2007年到2010年中国跨国并购（新浪财经网）3.6.2、在2007年到2010年之间，从图中可以看出，中国企业的海外并购可谓是持续高升，并购案件越来越多，金额也越来越大。从数据可以看出，2007年中国海外并购热潮达到最高点，并购总额达186.69亿美元。2008年，由美国次贷危机引发的全球金融危机在一定程度上降低了并购事件的发生数量。中国市场共发生了66起跨国并购事件，其中43起已披露价格的并购事件并购总额达129.58亿美元，相比去年的186.69亿美元的高位，下降了30.6%。2009年，同样根据清科研究中心发布的对中国并购市场的最新研究报告数据显示，2009年中国并购市场共完成261起并购交易，披露并购价格的209起交易并购总额达到281.94亿美元。其中，中