并购重组每日简报-A股市场专题策略：并购重组每日简报（

研究报告•专题策略沪深300指数：创业板指数：近期报告：1月，2010年度A股投资策略：2010，后危机下的结构性成长6月，2010年下半年并购重组专题策略：大整合，大机遇7月，国有企业内生性增长动力强劲7月，中期财报行情渐入佳境7月，央企生产经营持续稳定增长，加速推进央企重组进程7月，中期财报利好预期助推股指七连阳7月，产业资本增持潮引爆增持概念股8月，中线布局股东权益变动型重组股8月，布局跌破增发价格的重组概念股8月，股改大小非减持未见明显加速8月，延续挖掘“高增长、低估值和大跌幅”的公司8月，中报披露提速，财报行情延续8月，社保基金乐观增仓11大行业，拓展市场向上空间2010年1月至今，并购重组每日简报[Table_Title]A股市场专题策略：并购重组每日简报（20100818）分析师：王智勇MSN:[e-mail]执业资格：S1150210040002：86-010-58362766投资要点：市场观点：沪深300指数成分股整体法估值处于历史底部附近，2010年中期业绩能够实现40%以上的同比增速和10%以上的环比增速，后期市场仍将复制震荡盘升的财报行情。短线布局跌破增发价格的重组概念股，中线布局股东权益变动型重组股和按照财报逻辑自下而上挖掘“高增长、低估值、大跌幅”的公司。并购重组观点：短线关注广弘控股、威海广泰、飞乐音响、ST黄海、*ST传媒、*ST得亨和光华控股。投资摘要：[Table_Summary]广东鸿图，控股股东高要鸿图工业有限公司以及实际控制人高要市国有资产经营有限公司自2010年4月20日-8月16日期间，合计减持股份677311股，占总股本的1.01%。祁连山，第2大股东中材股份于2010年6月30日-7月30日期间，在二级市场增持祁连山股份2016999股，增持的价格区间为12.08～12.10元/股。一致药业拟以2714.13万元收购国药控股深圳中药有限公司52.61%股权；飞乐股份拟以14400万元出售华鑫证券有限责任公司3%股权。粤传媒拟以11.24元/股对广州传媒控股有限公司发行不超过4.5亿股股份收购其持有的广州日报报业经营有限公司100%股权、广州大洋传媒有限公司100%股权及广州日报新媒体有限公司100%股权（第2类重组）。宝光股份发布以华安财产保险股份有限公司为信息披露义务人的简式权益变动报告书（第1类重组），不排除在未来12个月内继续增持或减持宝光股份的可能。上实发展发布以上海上实（集团）有限公司为信息披露义务人的简式权益变动报告书（第1类重组），有利于上实控股加速整合上实集团房地产资源。*ST得亨发布以宁波均胜投资集团有限公司为信息披露义务人的详式权益变动报告书（第1类重组），在未来12个月内，均胜投资将通过认购得亨股份定向发行的股份等方式向*ST得亨注入净资产评估值不低于人民币8亿元、且具有一定盈利能力的优质汽车电子零部件业务资产。并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分2of6一、A股公司产业资本股东和高管的权益变动广东鸿图，控股股东高要鸿图工业有限公司及实际控制人高要市国有资产经营有限公司自2010年4月20日-8月16日期间，通过深圳证券交易所交易系统，合计减持股份677311股，占总股本的1.01%。其中，高要鸿图累计减持股份303212股，占总股本的0.45%，成交均价为27.47元；高要国资累计减持股份374099股，占总股本的0.56%，成交均价为28.11元。截止2010年8月16日收盘，高要鸿图尚持有广东鸿图股份18096788股，占总股本的27.01%，高要国资尚持有广东鸿图股份5055701股，占总股本的7.55%。高要鸿图和高要国资承诺，连续6个月内通过证券交易系统出售的广东鸿图股份不超过股份总数的5%。四川美丰，股东新宏远创投资有限公司于2010年3月1日-8月13日期间，减持四川美丰股份5720000股，占总股本的1.14%。上述减持完成后，新宏远创投资有限公司仍持有四川美丰9016234股，占总股本的1.80%，全部为无限售条件股份。中新药业，控股股东天津市医药集团有限公司于2010年6月30日-8月16日期间，通过上海证券交易所大宗交易系统合计减持中新药业股份15268056股，占总股本的2.065%。其中，2010年6月30日，医药集团减持了其原通过二级市场增持的股份2634028股，因公司于2010年7月2日实施资本公积转增股本方案，该部分股份折合成除权后股数为5268056股；2010年8月16日，医药集团减持了解除限售条件的流通股10000000股。上述减持完成后，医药集团仍持有中新药业股份345610792股，占总股本的46.748%，仍为中新药业第一大股东。祁连山，第2大股东中材股份于2010年6月30日-7月30日期间，在二级市场增持祁连山股份2016999股，增持的价格区间为12.08～12.10元/股。上述增持完成后，中材股份直接持有祁连山股份60812321股，占祁连山股份总股本的12.81%，为祁连山股份第一大股东。中材股份尚无在未来12个月内处置中材股份已拥有祁连山股份之股权的计划；也没有通过二级市场或协议转让方式增持祁连山股份的计划。百大集团，控股股东西子联合控股有限公司于2009年8月17日实施首次增持，截至2010年8月16日，西子联合本次增持计划已实施完毕，其通过上海证券交易所证券交易系统累计增持百大集团股份2857350股，占总股本的0.76%。上述增持完成后，西子联合共持有百大集团134276582股股份，约占总股本的35.69%。在上述增持计划实施期间，西子联合未减持其所持的公司股份。二、并购重组的重要资讯2.1、一致药业拟以2714.13万元收购国药控股深圳中药有限公司52.61%股权17日晚间，一致药业发布公告，为使一致药业的制药工业进一步扩大到中成药领域，拟以2714.13万元收购国药控股深圳中药有限公司52.61%股权，如上述收购完成后，一致药业将持有国药控股深圳中药有限公司100%股权。以2009年12月31日为评估基准日，深圳中药的企业整体评估价值为5158.95万，其52.61%股权的挂牌价确定为2714.13万元。2009年，深圳中药实现营业收入4713.80万元，营业成本1991.77万元，净利润26.34万元。2.2、飞乐股份拟以14400万元出售华鑫证券有限责任公司3%股权17日，飞乐股份发布公告，拟以14400万元作为挂牌底价公开在上海联合产权交易所挂牌出让华鑫证券有限责任公司3%股权。截至2010年6月30日，华鑫证券资产总额为681988.74万元，负债总额为502091.58万元，净资产174855.60万元，3%股权相对应的评估价值为6561万元，出让价格14400万元。三、A股公司的并购重组方案并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分3of63.1、粤传媒拟以11.24元/股对广州传媒控股有限公司发行不超过4.5亿股股份收购其持有的广州日报报业经营有限公司100%股权、广州大洋传媒有限公司100%股权及广州日报新媒体有限公司100%股权（第2类重组）16日，粤传媒发布公告，为实现国有资产保值、增值，广州日报社拟通过广传媒将下属传媒类优质经营性资产整体注入其控制的上市公司粤传媒，实现广州日报社传媒类主营业务的整体上市，从而提高未来上市公司持续经营能力和盈利能力，并借助资本市场的平台，做大做强。粤传媒拟以11.24元/股对广州传媒控股有限公司发行不超过4.5亿股股份收购其持有的广州日报报业经营有限公司100%股权、广州大洋传媒有限公司100%股权及广州日报新媒体有限公司100%股权。合计帐面净资产156178.25万元，评估值418254.35万元，增值率为167.81%。粤传媒本次发行股份所购资产2010年盈利预测净利润数为30437.25万元，2011年度盈利预测净利润数为29792.94万元，2012年度盈利预测净利润数为31080.65万元。3.2、宝光股份发布以华安财产保险股份有限公司为信息披露义务人的简式权益变动报告书（第1类重组）17日，宝光股份发布以华安财产保险股份有限公司为信息披露义务人的简式权益变动报告书。根据法院裁定，华安财产保险股份有限公司分别受让北京茂恒投资管理有限公司所持宝光股份2480万股、长宜环保工程有限公司所持宝光股份1620万股，合计受让共计4100万股，占宝光股份总股本的19.12%。上述4100万股受让价格为每股16.10元。华安财产保险股份有限公司表示，不排除在未来12个月内继续增持或减持宝光股份的可能。3.3、上实发展发布以上海上实（集团）有限公司为信息披露义务人的简式权益变动报告书（第1类重组）17日，上实发展发布以上海上实（集团）有限公司为信息披露义务人的简式权益变动报告书。2010年8月16日，上海上实与上实控股、上实地产签署《股份转让协议》，上海上实将其持有的上实发展689,566,049股股份，占总股本的63.65%，以每股7.44元合计作价5130371404.56元，转让给上实控股，上实控股通过其100%全资子公司上实地产持有63.65%的上实发展。上述收购有利于上实控股加速整合上实集团房地产资源，有利于使上实控股跻身中国地产行业第一梯队，并成为中国房地产行业最具竞争力的综合性集团之一。上实控股表示，没有在未来12个月内继续增持上实发展股份或者处置其已拥有权益的股份的计划。3.4、*ST得亨发布以宁波均胜投资集团有限公司为信息披露义务人的详式权益变动报告书（第1类重组）17日，*ST得亨发布以宁波均胜投资集团有限公司为信息披露义务人的详式权益变动报告书。*ST得亨及破产管理人拟通过重整程序引入均胜集团作为重组方提供资金用于支持《辽源得亨股份有限公司重整计划》的执行，并受让*ST得亨全体股东让渡的股份共计40548463股。上述股权转让完成后，宁波均胜投资集团有限公司将成为*ST得亨的第一大股东。在未来12个月内，均胜投资将通过认购得亨股份定向发行的股份等方式向*ST得亨注入净资产评估值不低于人民币8亿元、且具有一定盈利能力的优质汽车电子零部件业务资产，使得亨股份恢复持续经营能力和盈利能力，成为业绩优良的上市公司。并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分4of6数据来源：《渤海证券﹡2010年下半年并购重组专题报告﹡大整合，大机遇》，进程的截止日期6月10日专题报告《中线布局股东权益变动型重组股》投资要点：2009年8月1日-2010年7月30日期间，沪深两市112家公司累计138份《详式权益变动报告书》，重点关注112家公司中的14家公司有明确的改变主营业务、资产注入或者资产置换表述，*ST中服、光华控股、*ST传媒、ST泰复、*ST海鸟、ST宝诚、ST松辽、*ST宏盛、*ST沪科、冠豪高新、ST博信、渤海物流、*ST建通、*ST筑信。专题报告《布局跌破增发价格的重组概念股》投资要点：2009年6月1日-2010年7月31日期间，沪深两市累计76家A股公司提出对大股东及其关联方或第三方产业资本发行股份购买产业资本资产的预案，即第2类资产重组，重点关注76家公司中股价跌破增发价格的16家资产重组公司：桂冠电力、穗恒运A、中国玻纤、蓉胜超微、东方创业、ST黄海、富龙热电、迪马股份、万方地产、*ST百科、绿景地产、*ST德棉、实达集团、ST兴业、宜华地产、吉林制药。并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分5of6渤海证券股票投资评级说明1、买入：未来12个月内股价超越大盘15%以上；2、中性：未来12个月内股价相对大盘波动在-15%～15%之间；3、卖出：未来12个月内股价落后大盘15%之间；渤海证券行业投资评级说明1、增持：行业股票指数超越大盘；2、中性：行业股票指数基本与大盘持平；3、减持：行业股票指数明显弱于大盘。重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息