我国上市公司并购效应研究

贵州大学硕士学位论文我国上市公司并购效应研究姓名：苏方杰申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：王厚俊20080401我国上市公司并购效应研究作者：苏方杰学位授予单位：贵州大学相似文献(10条)1.期刊论文覃西文上市公司并购效应实证分析-现代财经-天津财经学院学报2002,22(9)本文应用实证分析的方法对我国上市公司的并购模式和并购效应进行了分析和研究,结论是:通过并购虽然企业的经营效益没有特别明显的增强,但是在股东资本增值的前提下实现了企业规模的快速扩张,产业结构得到了优化.2.学位论文范莉外资对中国上市公司并购效应研究2007二十世纪九十年代以来，外商对华投资不断增长，外资并购随之悄然兴起。新世纪中国入世以后，为了规范和鼓励外商投资及上市公司收购活动，国家相关部门前后出台了一系列政策法规。当前外资并购国内上市公司已成为经济生活中的一大热门话题，对外资并购上市公司动因、模式、特征以及外资并购是否对上市公司的短期财富效应和长期经营绩效产生影响的研究显得十分有意义的。本文首先阐述了外资并购上市公司的研究背景及意义、研究对象及目的、研究方法及创新点、研究思路及结构安排。然后界定了外资并购的内涵，回顾了关于并购尤其是外资并购动因的文献，梳理中外关于外资并购实证研究的文献，为后面的研究整理了一个理论基础。接着从三个角度分析了外资并购上市公司的动因，通过回顾外资并购国内上市公司的历程，总结了外资并购的现状特征。本文的重点是对外资并购国内上市公司进行实证研究。首先运用事件研究法对样本公司的累积平均超额收益率做统计，考察外资并购对上市公司股价的影响。实证研究结果表明外资并购对上市公司股价具有积极影响，但是在我国证券市场上存在较为严重的信息提前泄露问题。然后运用会计研究法对上市公司并购前后的资源控制能力、盈利能力、成长能力及偿债能力做比较分析。最后，在理论和实证研究的基础上，总结得到一些有益的结论，为今后监管部门修订外资并购政策法规、上市公司引入外资并购以及投资者进行投资提供参考。3.期刊论文杨兆廷.王晓雪.YangZhaoting.WangXiaoxue对上市公司并购效应的实证研究-经济与管理2008,22(5)随着中国资本市场的发展,并购在社会存量资本重组中已经占据着越来越重要的位置.实证研究发现中国上市公司并购绩效在并购前后呈现先上升后下降的趋势,并购存在严重的短期效应,未能实质性提高并购绩效.因此.中国应逐步建立职业经理市场,努力做好整合后的并购工作.4.学位论文李颖上市公司并购效应研究——基于不同并购方式的综合得分模型检验分析20092006年中国刮起了一股非常强劲的并购浪潮，但是，并购之后是否真实的为股东增加了收益，为企业创造了效益，为社会带来了价值呢?当越来越多的公司投入到这场并购大潮之中，这些并购事件能否真正提高企业的经营绩效，有关这一类问题归结于并购绩效的考核上，这一问题也受到越来越多的学者关注，并采用了不同的方法，从不同的视角对这一问题进行剖析，然而得到的结论也大相径庭。全文采用会计研究法，以2006年深市沪市所发生的并购公司为样本，通过对我国上市公司并购前后经营业绩的综合得分进行比较，对2006年所发生的并购事件进行了评价，同时，按照不同类型的并购方式对企业并购效应进行了研究，结果发现，并购在短期内使企业经营业绩下滑，且差异是显著的，但在较长时间内，并购企业获得了并购的积极效应。对于股权并购和资产并购而言，股权并购为并购企业创造了财富效应，资产并购则效果不佳，对于同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并而言，同一控制下的企业合并带来了并购企业的整合成功，而非同一控制下的企业合并将不尽如人意。可见，不同的并购方式对企业合并的效应也起到了至关重要的影响作用。正如通过实证分析所得出的结论那样，由于并购公司缺乏一套完整的并购理念、思维、程序，使得许多并购不彻底或不成功。从微观层面上讲，企业在进行并购之前一定要充分审视企业自身的管理能力和技术水平，采用合理的并购方式，要重视财务风险的防范与控制，加强企业并购后的财务整合工作。作为企业管理层同时也应当加强企业并购知识和经验的积累；从宏观层面上讲，加快经济体制改革步伐，规范企业并购的中介机构，完善企业并购法律等等，这些措施的提出将对企业并购的成功产生积极的影响。5.学位论文郭海芳上市公司并购效应检验及并购模式选择的思考2003从90年代末中国资本市场上演第一幕上市公司并购重组热潮开始,对于并购是否能够改善上市公司经营绩效就在学术界展开了激烈的讨论.但是,学术界关于并购事件对并购公司绩效的影响,还存在很大的分歧,而对如何提高并购绩效也给予了长期和重点的研究.该文就是对并购是否为并购公司创造价值,以及如何选择并购模式以进一步发挥并购正面效应进行探讨和研究的.该文在对与并购效应相关的主要理论和以往实证研究进行综述的基础上,在公司价值创造理论指导下,以并购价值创造为主线,以并购活动是否有利于提高并购公司价值为研究出发点,运用经济增加值的理念和方法,选取2001年发生并购活动的并购公司为样本,对并购效应进行了实证检验,得出的结论是并购从总体上增加了并购公司的经济增加值.为深入研究上市公司并购效应,该文还检验了横向并购、纵向并购和混合并购三种并购战略模式的效应,发现这三种并购模式本身并无绝对优劣之分,其效应的大小是相对于并购双方的不同情况而言的.因此,如何选择并购模式成为影响并购效应的一个关键因素.作者在综合分析了竞争优势理论、资源基础理论和企业核心能力理论的观点之后,提出了并购模式选择的思路:以企业所处的产业环境为背景,全面分析企业核心能力的物质载体——战略资源、核心能力的状态以及未来培育和扩散的方向,在此基础上确定最适合自身发展的并购模式,以实现企业核心能力的不断强化和扩展,获得持久的竞争优势.6.期刊论文易平.燕艳.蔡金秀.YIPing.YANYan.CAIJinxiu企业并购理论及上市公司并购效应研究综述-广州市经济管理干部学院学报2005,7(2)企业并购是企业低成本扩张的有力杠杆.文章阐述了有关并购创造价值的三大理论:协同效应理论、交易费用经济学及企业自组织创新理论、代理问题理论;概括了西方国家有关上市公司并购效应实证研究的成果,并对其基本结论即大多数并购为目标公司带来了价值,收购公司则不尽然的理论分析作了简要的介绍;介绍总结了我国近年来有关上市公司并购效应的实证研究的成果.7.学位论文赵石銮我国资本市场上市公司并购绩效的实证分析2009企业是市场经济的微观基础，企业的并购重组等资源微观配置活动对产业结构的合理，高级化，实现规模经济效应等方面有重要的作用，从而最终影响到我国国民经济整体效率和效益。随着我国企业改革的不断深化以及产业结构的调整、国际竞争的加剧等方面的原因，特别是2005年股权分置改革为我国资本市场带来根本性制度的变革。上市公司并购重组活动进入了更加完善的阶段。资本市场在发挥资源优化配置促进资源合理流动日益发挥应有的重要作用。br　　本文在前人研究的基础上从资本市场与企业并购重组的关系出发对新时期上市公司的并购活动进行考察。阐述了资本市场的内涵，资本市场对资源的配置功能，回顾总结了西方学者和我国学者对公司并购的动因理论和并购绩效实证分析的有关研究。br　　本文比较了几种并购绩效研究的方法特点，确定应用会计财务指标法考查并购绩效，选取一套能反映上市公司业绩的综合指标，在前人理论和实证研究的基础上提出了本文的研究假设，通过多元统计中因子分析法，构造评价企业并购绩效的综合得分函数，对上市公司并购前后的财务指标变化进行比较，分析并购公司并购效应。通过整体实证检验发现我国上市公司并购后的经营业绩呈上升趋势，整体并购绩效为正。非关联并购公司并购绩效变化呈先下降而后大幅上升，再回落的轨迹；关联并购的实证结果是并购公司绩效呈先降后持续上升，说明上市公司关联并购发挥了正向的效应。从行业分类检结果来看，石化行业的企业并购效应较好，和总体样本的检验的趋势一致，并购年度纵向比较成递增发展趋势；机械设备行业的企业并购的效应不太好，并购前一年，并购当年和并购后续两年绩效综合得分波动很大，总的来说有下降的趋势，幅度变化较大。文章最后结合实证分析结果提出了有关资本市场发展和企业并购的建议。8.期刊论文潘瑾.陈宏民.PANJin.CHENHong-min我国上市公司并购效应评价及实证分析-财经理论与实践2005,26(2)上市公司并购效应的体现主要来自于关联并购,市场化的非关联并购效应不明显.横向并购效应突出,混合并购呈负面效应.非现金支付方式并购效应优于现金支付方式.9.学位论文石坚松中国上市公司并购绩效的实证分析2005随着我国资本市场的发展，并购在社会存量资本重组中已经占据着重要的位置而且将会越来越凸显出其重要性。在中国产权制度改革的特殊背景下，上市公司的并购业绩和整合效果如何就成为业界关注的焦点问题之一。本文在前人研究成果的基础上，采用规范分析与实证分析相结合的方法，对主并公司并购前后的绩效变化进行考察。文章概要的介绍了理论界就上市公司并购效应的争论，并对相关研究作出简要评价；分别以非现金流量指标和现金流量指标为基础建立绩效评价体系，运用主成分分析方法计算并购绩效的综合得分，然后使用TTEST过程检验并购前后的绩效变化，对上市公司并购绩效和整合效果做出了客观评价。本文在分别并购类型进行研究发现：横向并购效果最好，纵向并购次之，混合并购效果最差。横向并购效果好说明中国的企业规模较小，尚未实现规模经济，公司的专属管理能力未得到充分利用。混合并购效果差说明中国上市公司有盲目涉足新领域的冲动，公司的管理能力不足以适应公司的扩张。10.期刊论文叶继革.YeJige刍议我国上市公司并购效应的现状及提高策略-中国水运（学术版）2007,7(2)在如今的国际国内市场上,企业并购风起云涌,其并购后的经济效应也越来越受到重视.本文首先简要介绍了企业并购效应的含义,并对我国当今企业并购效应做了简要描述,最后对如何充分发挥我国企业并购的经济效应提出了相应建议.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：99b3873c-839f-4fa5-89a9-9df5008eb1fe下载时间：2010年9月18日